国际动态

伦敦证交所回绝纳斯达克收购要约求高沽，美国国债增限额提至9万亿美元，中国企业7月将登陆韩国股市，美联储将利率提升至4．75％，淡马锡买入渣打11．55％股权成为其第一大股东。     

平安入股深发展成为第一大股东

2009年6月12日,中国平安发布公告称,中国平安将以每股18．26元人民币认购深发展非公开发行的不少于3．70亿股,但不超过5．85亿股的股份;同时,以每股22元人民币或者等值H股收购新桥投资所持深发展16．76％的股权。交易完成后,中国平安将持有深发展近30％股权,成为深发展第一大股东。     

江铃汽车（000550）福特入主稳步前行

公司第一大股东为江铃控股，持有公司41。03％的股权；第二大股东为福特汽车。持有公司32％的股权。而江铃控股为江铃集团与长安汽车50：50成立的合资公司，江铃集团和长安汽车相当于间接持有公司各20．5％股权，而福特汽车直接持有32％股权，因此其在重大决策上具话语权。     

曲线MBO的范例:康缘药业

2004年7月初,康缘药业(600557)发布《股东持股变动报告书》称,2004年6月16日,国资委批准其大股东的股权转让。原第一大股东将其所持有的股份拆散售出,使得由康缘药业的高层管理人员控制的原第二大股东——天使大药房以持有康缘药业11.03%的股权一跃而成为康缘药业第一大股东,从而实现了康缘药业高层管理人员的管理层收购。纵观康缘药业管理层收购事件,不难看出,公司通过国有大股东的股权转让巧妙地绕过了国资委的审批,从而实现了管理层收购。从表面看,康缘药业国有大股东的股权转让行为与MBO没有直接瓜葛——股权丝毫没有转让给公司管理层…     

收购外企,中国企业胜算几何?

1月19日,中国网通集团在北京宣布了一起国内最大的电信并购案:以5.90港元/股的价格,收购香港联交所上市公司电讯盈科(简称电盈)扩大股本后的20％股权,此项交易作价约10亿美元(79亿港元),网通通过这次收购成为电盈的第二大股东。 而在此前一个月,联想宣布以12.5亿美元收购IBM的PC及笔记本电脑业务,曾轰动世界;再之前,有上汽集团5亿美元收购韩国双龙汽车48.92％股权的首例汽车海外收购案例;目前,中国五矿收购加拿大诺兰达还在谈判之中…… 中国内地企业正纷纷以大手笔收购外国企业,那么,其胜算又有几许呢?1月19日,中国网通集团在北京宣布了一起国内最大的电信并购案:以5.90港元/股的价格,收购香港联交所上市公司电讯盈科(简称电盈)扩大股本后的20％股权,此项交易作价约10亿美元(79亿港元),网通通过这次收购成为电盈的第二大股东。 而在此前一个月,联想宣布以12.5亿美元收购IBM的PC及笔记本电脑业务,曾轰动世界;再之前,有上汽集团5亿美元收购韩国双龙汽车48.92％股权的首例汽车海外收购案例;目前,中国五矿收购加拿大诺兰达还在谈判之中…… 中国内地企业正纷纷以大手笔收购外国企业,那么,其胜算又有几许呢?     

汇丰控股81亿港元收购平安保险股份

2005年5月9日,平安保险(2318． HK)宣布,该公司股东之一汇丰保险 控股有限公司将从另两家股东高盛与摩 根士丹利的手里收购他们两家持有的 9．91％平安保险股权,所涉及资金将高 达81亿港元。此前,汇丰保险曾在2002 年11月认购了平安保险10％的股权。此 次增持之后,汇丰掌控的股权将达到 19．9％,稳居平安保险第一大股东的地 位。     

股权分置后上市公司大股东如何进行控制权管理

在股权分置改革中，非流通股股东主要的股改方案为送股、权证、缩股．这些方案中以送股方案最为常用．使得非流通股股东持有的股份数有不同程度的减少。从整体上看，我国上市公司的股权集中度仍然较高，绝大部分国企和民营的家族企业仍处于绝对控股的状态。在已实施和拟实施股权分置改革的502家上市公司中．第一大股东处于绝对控股地位（持股比例超过50％）的占到40．8％，而第一大股东的股份超过第二至第四大股东股份总和的上市公司占82．7％。本文所指的大股东．主要是拥有上市公司相对控制权的股东．对价方案使得这些股东的股权有所削弱，而股改后原来的非流通股也可在证券市场上自由流通．使得在公开市场上的收购具有可操作性．     

利用外资第三波——我国吸收FDI将从“合资时代”、“后合资时代”进入“并购时代”

<正> 外资并购,渐成热点 去年8月,赛格集团向三星康宁出让部分股权,三星康宁将成为赛格三星第一大股东,其所持股份占公司法人股50％,赛格三星有可能成为我国加入WTO后外资并购第一股。 9月,美国新桥投资集团获准成为国外战略投资者进入深圳发展银行,并取得15％的股权,总金额15亿元,新桥投资将成为深发展第一大股东,成为外资并购国内商业银行的首例。     

非流通股转让与上市公司控制权

本文分析了非流通股协议转让中收购方的动机以及股权转让的市场反应。通过分析1997年到2003年间发生的307次非流通股协议转让交易,本文发现收购方收购大量非流通股是为了获得上市公司的控制权。当收购方在交易后成为公司第一大股东时,转让价格相对于账面净资产的溢价较高。市场对股权协议转让有正面的反应,并且公司流通股的超额回报仅当收购方在交易后成为第一大股东时才存在。这说明市场认为只有具有控制权的收购方才能提高公司价值。收购方的控制总体上有利于被收购的上市公司及其流通股股东。     

应用定向增发进行ST公司重组的思考

2003年9月20日中国重汽集团与中信信托投资有限责任公司签订《股权转让协议》，以每股1．11元受让ST小、鸭16．30％的股份。9月22日中国重汽集团又与山东小鸭集团有限责任公司签订《股权转让协议》，以每股1．11元受让ST小鸭47．48％的股份。股权转让完成后中国重汽集团将持有ST小鸭1．62亿股，占公司总股本的63．78％，成为公司第一大股东。2003年11月29日，ST小鸭公告称，计划通过定向增发的方式来收购中国重汽所属的车桥厂、锻造厂、离合器厂、设备动力厂等经营性资产，以保证重组完成后中国重汽置入资产和业务的完整性和独立性。     

AB啤酒收购哈尔滨啤酒

6月2日,哈啤原第一大股东,世界第二大啤酒集团南非SAB Miller宣布接受世界第一大啤酒集团安海斯一布希Anheuser-Busch Limited(简称AB)以每股5.58港元收购哈尔滨啤酒集团有限公司(0249.HK)股票的报价,SAB将向AB出售它所持有的29.6％哈啤股权,总价为50多亿港元,成为哈啤第一大股东。 AB并购哈啤是H股10年历史上     

岷江水电收购福堂水电

事件 3月15日,岷江水电(600131)与四川省阿坝州水电开发总公司签署了收购其持有四川福堂水电有限公司40％的股权的协议,收购后公司将成为四川福堂水电有限公司第一大股东。本次股权收购价格为人民币3.075亿元,溢价1.42亿元。当事人 四川岷江水利电力股份有限公司(简称"岷江水电")是在1993年由阿坝州草坡水电厂、阿坝州信托投资公司、四川省地方电力开发公司、四川省中小型电力实业开发公司、成都华西电力(集团)股份有限公司等6家企业共同发起,以定     

中资银行掀"出海"并购潮

中资银行"出海"并购 10月25日,中国工商银行与南非标准银行联合宣布,双方已就股权交易和战略合作事宜达成协议.根据协议,中国工商银行将支付约54.6亿美元的对价,收购南非标准银行20%股权,成为该行第一大股东.     

一周投资信息

冠城大通（600067）：日前发布公告称,公司以3．11亿元总价受让北京海淀科技园建设公司21％股权,并分别与两出让方公司签署《产权交易合同》。本次交易完成后,公司共持有北京海淀科技园建设公司49％的股权,成为其第一大股东。     

要闻回顾

(2007年10月23日～11月7日)10月25日中国工商银行与南非标准银行集团在北京联合宣布,双方已就股权交易和战略合作事宜达成协议。根据协议,工行将收购标准银行20%的股权,成为该行第一大股东。     

双鹭药业 转让股权 一石二鸟

公司与普仁鸿四名股东拟向北京医药集团股份有限公司合计转让普仁鸿公司55.65%股权,其中公司将以24955万元的价格转让普仁鸿25%股权给北医股份。本次股权转让完成后北医股份成为普仁鸿第一大股东,共持有55.65%股权,公司成为普仁鸿第二大股东,持有20%股权。     

资本的意志——广汽集团并购长丰汽车的重组案例分析

把并购理论应用于广汽集团并购重组长丰汽车的研究，分析了该案例得以成功运作的背景及策略。     

被动大股东难有作为

做上市公司大股东的好处是显而易见的,所以许多企业为成为上市公司的大股东而不惜斥巨资收购上市公司的股权,甚至为股权而对簿公堂.然而,有些企业本无心"插柳",却成为上市公司的大股东.这些因债权关系被动成为上市公司的大股东,主要有两种类型.     

西山煤电借电力行业低谷进行低成本扩张

8月9日，西山煤电召开2012年第一次临时股东大会，在会上，关于竞购山西兴能发电有限责任公司21．85％股权和武乡和信发电有限公司100％股权的两项议案均获得通过。收购完成后，西山煤电电力装机容量，将由200万千瓦一跃提升N320万千瓦，成为山西三大电力企业之一。     

银座股份 定向增发启动购物中心项目

通过收购淄博银座100%股权,公司将进入山东省内新的零售业务市场,进一步整合大股东所拥有的零售业务资源。看重其区域优势和长期增长能力,公司最终将成为大股东零售百货业务整体上市的平台。