完善证券市场之我见

从1984年7月我国第一家股份制企业——北京天桥百货有限公司首次向社会公开发行股票，12月上海发行飞乐音响公司股票出现初级市场开始，到1986年8月沈阳开办证券转让业务，9月上海设立证券交易部形成次级市场以后，经过四年多的探索，到八十年代末，我国证券市场有了一定的发展。     

浅谈我国股市发展中的几个问题

我国股市的发展,从1984年末一级市场第一张股票问世,1986年开始二级市场柜台交易,1990年底成立证券交易所,至今市场已有相当的规模。到1992年9月末,上海、深圳两地的上市公司已达41家,股票56种,对个人发行股票的市价已超过500亿元。对此,除了完善股份制企业机制转换,就股票一级发行市场和二级交易市场发展中的一些问题也应引起足够的重视。股市的深入发展导致金融资产的重新组合企业的股份化,在一定意义上也即社会化,通过社会对资金的再分配过程,建立一个新的平等竞争机制。企业股份的社会分散化,改变了企业所有权界定的社会关系,     

股票回购的相关实务

当股市低迷或信息严重不对称导致股票价值被严重低估时,上市公司可以采取股票回购以支撑公司股票在二级市场上的价格,有利于增强股东们时公司的信心,也有利于公司在未来以较高的价格发行股票或发行债券,为公司融得更多的资金,提高公司的融资能力。笔者从股票回购的定义、方式、会计处理及存在的问题论述了股票回购的相关实务。     

中国历史上第一张股票

1872年12月中国近代第一家轮船公司——轮船招商局在上海成立,并且在当月公开向社会发行了股票,这是我国历史上发行的第一张股票,它比我国的第一套邮票还早六年;接着江南制造局、开平矿物     

健康股市:国家与百姓之大幸事

伴随改革开放，中国股市已走过16年的历程，目前已形成了以上海、深圳两个市场为主的覆盖全国的交易网络，交易品种包括股票、债券、投资基金、可转换债券以及股权证等。另外，股指期货的交易也将启动。2006年至2007年8月初，股市出人预料地暴发式上涨，使一、二级市场发展大跨步上了台阶，[第一段]     

可转换公司债券核算之我见

<正>可转换公司债券属于混合债券,它是指企业发行的可转换为股票的债券。我国发行的可转换公司债券是以记名式无纸化方式发行的。可转换公司债券期限一般为3至5年。我国股票发行方式采取按面值发行股票或溢价发行股票等方式。与股票发行方式不同,可转换公司债券可折价发行、溢价发行,也可按面值发行。本文拟就可转换公司债券的核算谈一点粗浅看     

建立与完善上市公司公开制度

1992年4月1日～2日“国际财经学术研讨会—亚洲经济问题”在上海召开,作者应邀出席了会议。本文是作者在这次会议上宣读的学术论文的中译稿。 一、背景 中国经济改革和对外开放政策促进了证券市场的形成和发展。早在1984年,上海第一家股份有限公司诞生,次年向社会公开发行股票50万元。到1990年底,经市政府批准的股份公司已达20家,其中9家已发行股票面值3.94亿元,包括向境外发行人民币特种股票(B股)     

我国证券业亟待规范化管理

随着改革开放的步伐加快,我国证券业得到了迅速发展。到1992年,全国除了上海、深圳两家证券交易所公开上市交易证券之外,还有70多家证券公司、1000多家办理证券业务的营业部和5500多处证券交易点,全国发行股票、债券的余额已达3000多亿元。去年还成立了华夏、国泰、南方三大证券公司,都是按照市场取向组建的跨地区、跨行业、跨部门的全国性金融股份制企业,从此结束了我国没有全国性证券公司的历史。证券业越发展,越是要加强规范化管理。如何逐步与国际市场接     

2005年新股发行询价机制改革

改革前的发行机制及存在问题我国IPO定价制度在2005年询价机制改革前曾走过4个阶段:第一阶段:固定市盈率定价(90年代初期)公司在股票发行的数量、发行价格和市盈率方面完全没有决定权,基本上由管理层确定,大部分采用固定价格方式定价。第二阶段:相对市盈率定价(1996～1999年)发行市盈率与二级市场的平均市盈率脱节,造成股票发行价格和二级市场交易价格之间的巨大差异,新股上市当天有50～250%的涨幅,由此导致一系列问题。第三阶段:累计投标定价(1997年～2001年下半年)2001年下半年,股市大幅下挫,上半年所有按市场定价发行的新股几乎都跌破…     

企业直接融资问答

<正> 一、企业通过市场筹集资金可选择哪几种形式?企业通过市场筹集资金可采取发行企业债券、公司股票的形式。主要的方式有:用于企业固定资产投资或技术改造的资金需要,可以向社会公开发行中长期企业债券;用于解决企业流动资金的临时需要,可以向社会公开发行企业短期融资券或向企业内部职工发行内部债券,有条件的三资企业也可以发行短期融资券解决生产周期资金不足。股份制企业经批准可通过发行股票募集资金。二、谁是企业发行债券、股票的主管机关?中国人民银行是国务院领导和管理全国金融事业的国家机关。管理企业债券、股票等有价证券,管理金融市场是中国人民银行的职责之一。任何企业     

债市该统一了

我国的债券二级市场建立于20世纪90年代初,当时债券交易在证券交易所、地方交易中心和柜台市场进行.1997年6月,为防止银行资金进入股市,所有商业银行停止了在上交所和深交所及各地证券交易中心的国债回购和现券交易业务,建立了新的银行间债券市场.而各地证券交易中心及柜台市场日趋衰落,只剩下银行间债券市场以及证交所债券市场彼此封闭地运行.     

台湾地区股票发行向注册制过渡的经验

2006年1月11日，台湾地区公布了修订后的《证券交易法》，其中有关股票发行审核的第22条规定，“有价证券之募集及发行，除政府债券或经主管机关核定之其它有价证券外，非向主管机关申报生效后，不得为之。”这意味着股票发行审核已由核准制全面过渡到注册制，完成了台湾地区股票市场制度建设史上的一次重要飞跃。[第一段]     

理顺机制 控制节奏

新股定价的市场化是中国股市改革的方向,其前提是理顺股票二级市场的价格形成机制,关键是发行股票的数量和节奏控制。     

唤醒中国资本市场——上海证券交易所发展纪实

1990年12月19日,新中国第一家证券交易听——上海证券交易所,在浦东饭店孔雀厅正式挂牌成立,作为上海曾经最洋派、华丽和摩登的餐厅,孔雀厅因此暂时终止了对外营业,而孔雀厅的“沉睡”,却换来了中国资本市场的觉醒。     

“五星”基金经理挂帅 农银高增长基金即将发行

尽管一路上扬的股市促成股票基金收益率的整体上涨，但是股票型基金的发行数量不多。wind数据显示，从2012年12月1日至2013年2月20日，短短两个多月，普通股票型基金平均收益高达16．78％。但同期已经成立、正在发行和等待发行的普通股票型基金仅有8只，而债券基金仅成立的就达30只。不过，随着股市回暖向好，不少基金公司开始发力股基。日前本刊获悉，农银汇理基金旗下农银汇理低估值高增长股票型基金将于近期公开发行，投资者可以密切关注。据了解，农银高增长基金（代码：000039）是一只普通股票型基金，股票投资比例范围为基金资产的60％-95％，     

"绿鞋"机制的二重性分析

绿鞋机制 绿鞋期权(Green Shoe Option),即超额配售选择权(Over allotment Option),因美国绿鞋公司于1963年首次公开发行股票时率先使用而得名.它是指发行人授予主承销商的一项选择权,获此授权的主承销商可根据市场认购情况,在股票发行上市后的一段时间内(通常为1个月),决定是请求发行人额外发行一定数量的股份(通常为不超过本次发行数量的15%),还是从二级市场购入或二者兼而有之.主要是为了支持和稳定二级市场交易目的而设计的一种股票发行机制.超额配售选择权发行方式在发达资本市场的首次公开发行股票(IPO)和上市公司增发新股(Seasoned Public Offering)中广泛使用.     

华夏盛世精选拟任基金经理刘文动:在经济快速复苏中发掘行业与个股机会

华夏基金日前发布公告,2009年12月9日将发售股票型基金-华夏盛世精选基金。联想到华夏基金一些发行举措,例如在去年3月市场走弱前发行华夏希望债券基金以及今年年初恢复部分股票型基金的正常申     

股票发行定价的悖论:会计应该做得更好!

2008年,全球性金融危机爆发,中国证券市场在9月被迫暂停PO,10个月后市场按照股票发行价格市场化方式重启PO,到2010年7月20日刚好发行第300支股票。创业板自2009年9月25日首批股票发行也快一年时间,截止到7月20日已经上会通过126家发行98家,     

浅议股票评价的几种方法

自1986年新中国第一张比较规范的公众股票——上海真空电子股票发行并上市交易以来，我国股市从无到有，从小到大，逐渐走向成熟。但至今如何确定新股的发行价仍是困扰上市公司的一大难题。本期第22页裴育同志的《浅议股票评价的几种方法》一文，对此作了一些有益的探讨，不妨一读。     

发行股票的手续费应区别处理

《上海会计》１９９８年第８期刊登郑红霞的文章《发行股票的手续费应冲减资本公积》,该文认为这种手续费不论股票按面值发行还是溢价发行,均应冲减资本公积。笔者认为文中所持观点不妥。按面值发行股票的手续费应作递延资产处理,理由是：１．股票发行可按原价、溢价,...