注册制倒逼治理升级

推进股票发行注册是2015年中国资本市场改革的头等大事,是涉及市场参与主体的一项"牵牛鼻子"工程。随着"注册制"脚步渐行渐近,这场资本市场革命性巨变将带来怎样的机遇和风险,尤其是上市公司内部和外部治理将会发生怎样的变化,越来越引起人们强烈关注。     

内部控制、内部控制信息披露及公司治理——嵌合治理框架的建构

内部控制和内部控制信息披露均嵌合于公司治理,三者有产生发展的同源性、根本目标的内在一致性及工具上的交叉性.以内在一致性和价值逐层推进关系的目标结构做基础,构建关联密切的嵌合结构性框架.内部控制是出发点,内部控制信息披露承担连接枢纽,成为内部治理与外部治理间的桥梁,形成三者彼此制约的互动运转机制.本文建议,注重内部控制具体制度设计和公司治理结构的互补,加强上市公司的内部控制信息披露的外部监管,颁布并实施内部控制信息披露质量指标体系以提高对嵌合治理框架的实际运转效果.     

重塑公司价值创造和价值发现的逻辑——专访上海证券交易所首席经济学家胡汝银教授

在我们的注册制专访中,上海证券交易所首席经济学家、《董事会》杂志高级顾问胡汝银教授强调,中国股票发行制度转向注册制,不仅是相关操作机制的顺势变迁,更是中国资本市场基本制度、文化和游戏规则的主动纠偏,在改变中国公司内外部治理,重塑价值创造、价值发现逻辑的新征程中,在广度、高度上,将打开中国资本市场运作、发展、改革和对外开放的新局面。系统性的彻底改变2015年2月中旬,上交所一份招聘启事因对岗位职责有"审核企业上市材料"的要求,引发市场对注册制进入实操阶段的强烈猜测。实际上,自2014年下半年开始,中国证监会、     

用好“富余”出来的公权力

正以信息披露为中心的监管与执法,必定是以规定严苛的法律责任为前提,进一步厘清、细化规则、原则,让规则从客观上平之如水、操作上切实可行,大力培育全民法律思维,发展强大的诉讼文化IPO由"核准制"向"注册制"改革,根本的指导逻辑是:在注册制度下,当法律法规及监管部门确立了完善的游戏规则以后,发行人作为市场的主体,被赋予了天然的权利——发行证券,即发行人在按照既定规则     

新股发行改革要会“分饭”

正发审委在发行核准方面具有绝对的裁量权,种种弊端由此产生。今后即使将这种权力下放给交易所,如果交易所之间没有形成竞争机制的话,目前核准制的问题仍将继续存在证券发行制度一直是内地资本市场的热点话题。从核准制初衷来讲,监管机构是希望借助严格的实质审核,筛选出优质上市公司,防止劣质公司上市圈钱,提高上市公司质量,但实际运行效果却并不理想。尽管近年来强化了中介机构责任、加大了IPO的财务核查力度,但财务造假、包装上市现象依然非常严重,证券发行过于严格     

推行IPO注册制亟须补齐市场“短板”

由于此前实行的IPO(首次公开发行股票)审核制存在种种局限和弊端,且经济结构调整大局对IPO改革有迫切需求,故国内股市亟需推行IPO注册制。注册制将促进资产证券化率的提高以及市场各参与方趋于成熟、理性,将推动企业上市量大增,从而激发"大众创业、万众创新"的活力。正是如此,注册制成为今年中国资本市场的头等大事、"牵牛鼻子"工程。但必须看到,国内股票市场环境还存在不少"短板",不利于注册制的顺利推行,因而亟需在注册制启动前后借助《证券法》的修改尽快补齐这些"短板",以免今后"走弯路"、"开倒车"。     

注册制:资本市场最深刻的变革

党的十八届三中全会决定提出了"推进股票发行注册制改革"的要求。长期以来发行体制改革一直是我国资本市场改革发展面临的最重要问题之一,三中全会决定的要求为我们推进发行体制改革指明了方向。证券发行是资本市场运行的基础环节和投融资活动的重要平台,企业通过它获得发展亟需的资金,投资者通过它分享经济增长和企业发展的成果。可以说,发行环节不仅是证券进入资本市场的源头,也是决定资本市场资源配置效率的重要因素之一。     

ST国恒治理危机

正缺少制衡的大股东、三会治理的无效、董事会的动荡以及治理能力的低下、高管长期激励的缺失,是导致ST国恒产生严重治理风险的根源近期ST国恒陷入多事之秋,上市公司以及子公司2013年度以及2014年第一季度财务报告因缺少调查费用而无法确认财报信息、各子公司2013年财     

公司治理与内部控制

在经济全球化和区域一体化的时代趋势影响下,国内市场开始向国际化方向加速迈进,而我国企业也开始面临着来自国际市场上越来越大的挑战和竞争。作为与现代企业制度息息相关的两个重要方面,公司治理和内部控制都是在提升企业综合竞争力的共同目标方向下相互联系、相互影响、并不断完善的。     

“适度监管”才能提升公司治理效率

实践证明,逐字逐句地遵守规范条文不会带来"良好"的治理,而对广义的原则的遵循才更重要。我们期待,改善上市公司治理不是某年或某个时期的"专项行动",而是坚持不懈的努力方向2020年正值资本市场建立三十周年,新修订的《证券法》正式实施,资本市场面临难得发展机遇。证监会召开的2020年系统工作会议引人瞩目,提出实施推动提高上市公司质量行动计划,不断夯实资本市场"晴雨表"功能有效发挥的基础;今年将启动公司治理专项行动。     

改善公司治理之路依然漫长

"我国公司治理已经进入新的时期,需要直面更多更艰深的难题,诸如加强上市公司的监管,解决上市公司自主治理的动力机制问题,如何协调上市公司诸利益相关者乃至与全社会的关系,如何加强央企的公司治理等,将是长期面对的艰巨课题。"     

梅键：董秘在公司治理中“穿针引线”

董事会秘书是公司治理中的关键一环,是推动公司治理的参与者和监督员,是信息披露的直接责任人,是投资者关系管理的负责人,也是与监管部门沟通、协调的联络人。董秘的职责就是在公司治理中＂穿针引线＂,把治理相关的各项工作串成一条长长的线索。     

论内部审计与公司治理

内部审计作为内部监督与评价机制,在公司治理方面发挥重要作用。文章分析了公司治理和内部审计的涵义,并就内部审计和公司治理的关系以及公司治理中的内部审计进行了论述。通过建立有效的内部审计机构,促进内部审计与公司治理的良性互动,有利于保持内部控制系统的有效性,是我国内部审计的发展对策,也是提高公司治理效率的保障。     

内部控制信息透明度影响因素实证研究——来自化工行业上市公司2006年～2008年经验数据

从塑料、橡胶、石油化工行业2006年-2008年度354个调查样本的相关财务数据入手研究上市公司内部控制信息披露问题,量化影响内部控制信息披露因素。研究表明,设置审计委员会、上市地点、年度以及公司控制权、董事会规模时内部控制信息披露具有显著影响,并提出相应对策、建议。     

论公司治理与风险导向内部审计

20世纪末,公司治理已发展为广义公司治理,风险成为公司治理在制定有效的战略规划、进行科学决策时必须考虑的重要因素.公司治理与风险导向内部审计目标具有一致性,风险导向内部审计将公司治理作为审计对象能促进其改进和完善.     

植根于公司治理本土化——评《公司治理的本土化研究》

自上世纪90年代初中国资本证券市场诞生开始，伴随着“上市公司”这一特殊群体的出现，围绕“公司治理／法人治理”的各种研究逐渐增多：尤其是2007年被中国证监会定义为中国上市公司的“治理年”以来，各种学术研究性团体也不断推出了各种论坛、讲座、评选等活动，大有如火如荼之势。     

国有商业银行公司治理与内部控制研究

对于公司治理与内部控制关系的理论研究现有两种关点,即环境论与嵌合论,但从商业银行公司治理的特殊性与内部控制要求上看,商业银行公司治理与内部控制更体现出嵌合关系,本文在这个结论的基础上分析了我国国有商业银行公司治理与内部控制存在的问题,并提出了政策建议.     

内部审计在公司治理中发挥的作用

为了弥补公司治理的缺陷，需要选择和构建约束机制，如何使公司治理结构做出科学有效决策以及解决监事会监控功能的局限性问题，我们认为，内部审计是解决这三个问题的有效途径之一。     

多方合力确保上市公司质量

正如果《证券法》规定发行文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏等行为,即可让其直接退市,并赔偿投资者的损失,注册制实行时,企业还有造假上市的冲动吗?2009年IPO重启,新股愈演愈烈的业绩"变脸"现象背后,是上市公司在发行新股时包装粉饰的大行其道,是中介机构未能勤勉尽责的表现,更是利益集团为了自身的利益,践踏市场游戏规则,无视中小投资者利益与中国资本市场整体利益的拙劣表演,     

股票回购：提升公司治理的“终极武器”

借鉴西方的成功经验，正视股票回购的作用，认真研究具体实施办法，完善我国证券市场功能，才能使股票回购真正成为提升公司治理结构的一件“制胜法宝”