将保荐制度作为新股发行体制改革的一个切入点

保荐制度与新股发行体制改革密切相关,为适应未来改革的需要,要逐步放开保荐代表人的签字保荐权,降低保荐代表人的＂通道价值＂,促进保荐机构优胜劣汰;重点强化保荐机构的权利责任,对保荐机构推行分类监管,相对弱化保荐代表人的地位和影响力;并积极改进保荐代表人考试制度和注册制度。     

浅析我国保荐代表人制度的现状与完善建议

保荐代表人制度是我国证券发行上市制度中的一个关键的组成部分,是企业在资本市场发行证券时,需要保荐机构的保荐代表人对相关融资项目进行严格把关的一项制度。但是保荐人制度因其资源配置、权责监督等方面尚不完善,出现了许多问题,影响其效力发挥。通过对保荐人制度的分析,阐释对其内容、效力、局限性的认识及展望。     

保荐人制度显效尚待时日——保荐代表人责权亦须约束

第一批保荐机构和保荐代表人名单5月11日公布，主要参照香港制定的保荐人制度正式走向内地资本市场。由于两地证券发行制度的不同以及相关配套政策、法规不尽完善，内地要通过保荐人制度来保证上市公司的质量尚需时日。     

保荐制度下持续督导监管主体研究

2003年12月28日证监会发布了《证券发行上市保荐制度暂行办法》(以下简称《暂行办法》),并于今年2月1日起正式实施。保荐制的实行是我国证券发行制度改革的又一重大举措,是对证券发行上市建立市场约束的重要制度探索。作为一种更为市场化的方式和制度,保荐制将很大一部分的监管     

政策 证监会发布发审委和保荐办法

中国证监会5月14日正式发布修订后的《发行审核委员会办法》和《证券发行上市保荐业务管理办法》,以建立适应创业板特点的保荐制度和发审委制度。新办法将于6月14日起实施。根据新办法,对首次公开发行并在创业板上市的企业,保荐机构的持续督导期为证券上市当年剩余时间及其后3个完整会计年度;创业板上市公司发行新股、可转换公司债券的,持续督导期为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度。     

浅议保荐人制度

本文的创作意图源于《21世纪经济报道》于2010年11月26日一篇名为《143家上市公司保荐代表人变更的背后》的报道,笔者认为保荐行业的一系列问题并不单单是行业热度造成的,而应从制度设计层面进行深层次探讨。保荐制度,自05年正式引入《证券法》以来,备受关注,事实上自2004年2月1日起,保荐制度已经在《证券发行上市保荐制度暂行办法》(以下简称《暂行办法》)中亮相。我国的保荐制度设计主要借鉴了我国香港地区的相关制度,因为缺乏实践探索而颇具争议。本文拟从琼花事件入手,通过对制度本身设计和我国发展现状的探讨寻找问题所在,并且通过比较先进国家的保荐制度为我国制度提供解决方案。     

保荐制度下持续督导监管主体研究

2003年12月28日证监会发布了<证券发行上市保荐制度暂行办法>(以下简称<暂行办法>),并于今年2月1日起正式实施.保荐制的实行是我国证券发行制度改革的又一重大举措,是对证券发行上市建立市场约束的重要制度探索.作为一种更为市场化的方式和制度,保荐制将很大一部分的监管职责从监管部门前移到了券商的自律监管方面,有利于进一步形成和完善政府监管、行业自律监管、公司内控三重监管体系,从而使证券监管的质量和效率得到切实提高.作为保荐机构其职责主要包括公司上市推荐时的保荐责任和上市以后的持续督导责任两部分.     

保荐制度下持续督导监管主体研究

2003年12月28日证监会发布了《证券发行上市保荐制度暂行办法》(以下简称《暂行办法》)，并于今年2月1日起正式实施。保荐制的实行是我国证券发行制度改革的又一重大举措，是对证券发行上市建立市场约束的重要制度探索。作为一种更为市场化的方式和制度，保荐制将很大一部分的监管职责从监管部门前移到了券商的自律监管方面，     

保荐代表人准入门槛与IPO资源配置效率——基于中国A股市场的实证分析

保荐代表人准入门槛不断下降引发了业界各方对于其是否能够提高新股上市后表现与首发效率的担忧。研究基于我国证券发行注册制改革不断推进的背景,以2012-2016年A股IPO为样本,首次实证研究了保荐代表人市场准入门槛下降与IPO资源配置效率的关系。结果发现保荐代表人准入门槛越低,IPO资源配置效率越高,这表明保荐代表人的市场化改革能够对IPO资源配置效率产生显著影响。因此,坚持保荐代表人市场化改革,增强市场理性,尤为重要。     

次新股业绩“变脸”与发行监管制度改革——基于珈伟股份的案例研究

本文以我国发行监管施行核准制为制度背景,从发行监管、提高上市公司质量和投资者保护的理论角度出发,对珈伟股份IPO后不久便业绩突然“变脸”的现象进行研究.分析结果表明,珈伟股份事实上不符合上市条件,IPO过程中存在一定的欺诈行为,保荐代表人、保荐机构甚至是监管机构的工作也存在着一定的疏漏.针对这问题,本文建议监管当局应进一步改革股票发行监管制度,推进其市场化进程,同时也应加大对信息披露的监管,严惩违规上市公司,致力于建立一种保护投资者合法权益的机制.     

我国IPO从核准制到注册制完善的法律探究

本文以《证券法》修订草案二审为背景,通过对股票发行制度类型化及我国股票发行体系历史沿革的梳理,并以英美两国相关制度为借鉴蓝本,可以从信息公开披露监管、完善《证券法》关于发行的程序及标准、明晰股票发行服务机构法律责任和保荐制度构建等几个方面推进注册制,为证券市场股票发行制度进一步改革注入活力。     

证监会发布创业板IPO办法

中国证监会最近发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。《办法》共分为6章58条,对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。同时．中国证监会新闻发言人在答记者问中提到,《办法》颁布之后,创业板在发行监管方面还将适时颁布配套规则,主要包括：《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则——首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则——创业板公司招股说明书》;修改《证券发行上市保荐业务管理办法》、《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》、《发行审核委员会办法》。     

QDII出境：谁是赢家？

6月21日,中国证监会正式公布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》,并自2007年7月5日起施行。市场人士普遍认为,这与2006年9月1日起正式实施的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》一起,基本确     

热点聚焦

政策上市公司保荐人将被追责最近,证监会正式发布了《信息披露违法行为行政责任认定规则》,并已开始施行,将进一步加大力度打击各类信息披露违法行为,其中明确,增加对保荐人、会计师事务所、律师事务所等证券服务机构的追责。证监会相关负责人表示,证监会对追究保荐人、证券服务机构未勤勉尽责执业的法律责任高度重视,一旦发现信息披露案件中涉及保荐人、证券服务机构负有责任的,证监会将严格处理,绝不姑息。为此,《规则》正式发     

走下神坛的保荐代表人

曾经数量稀缺的保荐代表人，从诞生之时就成为市场追捧的对象，转会费过百万者曾比比皆是。2012年的IPO暂停和保荐人制度改革，则使其优势地位不保。伴随监管力度的加大，保荐代表人开始变成高危高压职业。     

投资银行保荐制对于股票发行市场效应的博弈分析

2004年开始我国证券发行制度实施保荐制,规定由作为保荐人的投资银行负责发行人的上市推荐和辅导,核实公开发行文件中所载信息的真实、准确和完整性,协助发行人建立严格的信息披露制度,并对上市公司的后续表现负持续性连带担保责任。通过理论研究和博弈分析认为,相对于以往实施的行政审批和核准制,保荐制能强化投资银行作为证券发行环节“第一看门人”的职能,有利于优化上市公司结构,提高上市公司质量,实现上市公司信息披露的规范和透明,也有利于加强证券市场的诚信建设,维护市场信心。     

政出其门

《证券法》７月１日起实施《证券法》共１２章２１４条,内容包括总则、证券发行、证券交易、上市公司收购、证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券交易服务机构、证券业协会、证券监督管理机构、法律责任、附则。《证券法》确定了证券的发行、交易活动必须公开、...     

证券上市保荐制度下IPO申报与审核的博弈分析

在我国证券上市保荐制度下,保荐机构与证监会在IPO申报与审核过程中存在博弈关系。本文通过建立一个含不确定性因素的完全但不完美信息的动态博弈模型,找到博弈参与方决策的主要决定因素,由此研究如何在信息不对称条件下,降低保荐机构保荐不合格股份公司和证监会审核方渎职审核的概率,从而为这一现实问题的解决提供理论依据和思路。     

中美证券私募发行法律制度的比较

我国的证券私募发行仍然处于探索阶段,但随着新《证券法》以及《上市公司证券发行管理办法》等法律规范的出台,我国证券私募已经具备存在的制度空间。通过与证券私募发行方面的法律制度已经比较完善的美国的比较,希望能给我国证券私募发行法律制度的完善提供借鉴。     

2013中国十大财会事件

事件1：万福生科曝家丑中介机构遭重罚 入选理由：万福生科造假案例影响恶劣,对投资者甚至资本市场影响甚大。 2013年3月,万福生科曝家丑,自查上市之前三年的业绩报告均涉及造假,虚增营业收入超过7亿元。5月10日,证监会正式通报了万福生科涉嫌欺诈发行及相关中介违法违规案,并对涉事各方作出相应处罚,平安证券作为万福生科的保荐机构被重罚7665万元人民币,