Captured Legislators and Their Twenty Billion Dollar Annual Superannuation Cost Legacy

By December 2010 total superannuation assets had reached $1.3 trillion, covering 94% of all Australians. This substantial growth was not a natural evolution. Rather it can be directly traced to three decades of bipartisan reform strategies based on a claimed public interest ideology. This article investigates the concerns raised by Superannuation Select Committees, consumer and union organisations, independent researchers and actuarial experts that, in contrast to the public interest rhetoric, the regulatory reforms have primarily achieved major private interest gains for powerful lobbyists. The findings of this analysis indicate that the democratic power of Australian governments to set economic policy agendas has been progressively eclipsed by the power of the financial services industry's producer groups. Rather than producing a best practice governance structure, fund members remain trapped in a post‐reform cost paradox: no right of exit regardless of the deepening cost burden imposed. In an industry set to control a projected nominal figure of $6.7 trillion in superannuation assets by 2035, these findings suggest that the real change necessary to improve the deepening cost burden faced by fund members within a life‐long, mandatory superannuation investment is now beyond any government's reach.     

美元本位、美元环流与美元陷阱

现行国际货币体系从本质上说是美元本位制,在这一体系下,美元国际循环模式与世界经济运行特征交互作用。20世纪80年代中期后,美元国际循环由金融渠道投放、贸易渠道回流转化为贸易渠道投放、金融渠道回流。20多年来,这种模式对世界经济发展发挥了一定的积极作用,但其带来的风险也在不断累积,近年来开始愈益明显地暴露出来。面对这种状况,我国必须及时采取有效措施,以免被美国经济拖入经济衰退、金融危机的困境。     

美元"跳水"不易

无论从市场杠杆还是政治因素来看,美元在中短期都会走出一波上升行情,但从长期来看,无论跳水还是飙升,似乎都不太可能。     

从美元霸权到美元危机的历史与逻辑

布雷顿森林体系的建立让美元成为了当时唯一的国际货币,使其走上了霸权之路.而且,后来该体系的崩溃也拯救了当时美元的霸权地位,开创了黄金非货币化时代.从此,美国开始了长期大规模的经常项目逆差,通过不断输出美元来换回境外的商品、资源和服务,同时通过金融项目顺差使美元回流.这种循环大幅提高了境外对美国金融资产的需求,刺激了美国虚拟经济的膨胀,加速了其实体经济的持续衰退,引发了境外市场对美元信心的崩溃.这将大幅削弱美元在同际储备货币中的地位,引发全面的美元危机.     

美元走软当其时

对于当前美元汇率走软的现象,市场看法纷纷.从预期持续的时间长短来看,本轮美元走软是应属适可而止的短期(两三个季度左右)刺激经济复苏的政策行为,可能俟美国经济见好就收,至多延续到明年中期选举结束.长期投资应对举措不宜盲目跟风,而短期炒做资金自然试图把水搅得越浑越好,以加快资金流动提高获利回报预期.     

一元店跑赢经济危机

打折店和一元店是日常生活中必不可少的商业组成部分,可最近几个月来,爱上它们的不仅是那些讲求实惠的家庭主妇们,投资者们也纷纷对它们动了心。     

美元泡沫一破再破

编者按:5月27日,纽约外汇市场出现了一个"历史性"数字,欧元兑美元盘中一度上摸1:1.1931,创下欧元问世以来的历史新高.事实上,美元的贬值已非一日.近两年来,美元一直在迅速贬值,其中对欧元贬了将近1/3,对日元也有近16%的"缩水".那么,究竟是什么原因引爆了此次持续时间较久的国际金融市场大震荡?美元的贬值对世界经济、中国经济、人民币币值乃至我国外汇体制、汇率形成机制等都将会产生哪些影响呢?为此,<银行家>采访了中国社会科学院陈宝森研究员、中国银行国际金融研究所谭雅玲副研究员和北京师范大学金融研究中心主任钟伟博士.     

Price Clustering in the U.S. Dollar/Taiwan Dollar Swap Market

Price clustering in financial markets is pervasive. Using transaction‐level data from the world's largest financial market, this study is the first to examine price clustering behavior in the foreign exchange swap market. In addition to existing hypotheses, we investigate new determinants of price clustering including the expected return, contract liquidity, and trader's identity. The results support both negotiation and price resolution hypotheses. We find a positive effect from the level of expected return on price clustering. Markets with greater liquidity experience reduced clustering. Transactions involving domestic banks have less clustering suggesting an information advantage over foreign banks.     

美元将走向何方--对美元下跌的反思

在过去的几年中,美元总会在短暂的下跌后迅速反弹,因此一直倍受投资者青睐.从1995-2000年,美元的贸易比价连创新高,五年内增加了25个百分点,今年6月份,再增11个百分点,创15年来最高纪录,似乎没有任何力量可以阻挡美元这一迅猛上升的势头.然而,就在投资者连同美国的决策者们沉浸在美元进一步走强的美梦中时,外汇市场的上空却风云突变.美元接连几周走势不佳,甚至在一周内下跌近2个百分点.自七月份以来,美元相对于欧元已下跌近9个百分点.美元的这一突然变故使投资者们感到茫然,不知这次下跌是美元进一步上攻前的短暂回调,还是大势所致.世界经济也对美元下跌作出了相应的反应,尤其是欧盟和亚洲的一些国家.     

港币的未来

以紫色作为主色,以塑料作为材质,因抽象的几何图案有别于传统版面设计而被香港本地人俗称为“花蟹”或“胶蟹”的10元港币,自2007年开始正式发行流通。塑料材质的特点决定了这款货币不但可以循环再造,提升防伪效果,还可延长钞票寿命,节省发钞成本,可谓“撕不坏的货币”。还记得它的手感吗？光滑、少污渍,即使咖啡洒上面了轻轻一擦就能擦掉;不小心放进洗衣机里洗了也不用担心,拿出来依然完好无损,光洁如新。这样“撕不坏的港币”,广受香港地区以及来港活动的各地公众欢迎,更被人们称为“中国好港币”。按照基本法规定,如无意外,我们到2047年以前仍能使用港币,仍能使用“花蟹”。但从近期各方面获得信息进行简单分析和初步推断,这种形势正逐渐发生着变化,一场变革似乎正在酝酿当中。     

我们依然信赖美元

今年的早些时候,正如大家所预期的那样,美元开始急剧下滑.自从1995年相对于其他货币急升50%以来,春季美元下滑的动力来自美国经济疲软的信念,这是对会计丑闻、低利润预测、高预算赤字以及害怕另一次恐怖袭击的反应.     

美元危机还能避免吗?

对于美元,未来真正的考验是联储将在何时加息—如同油漆工把自已刷进了没有退路的死角,欲逃无路,并由此招致了轰动性的集体围观。     

美元的未来

美国经济增长的持续低迷现象短期内难以改变.疫情冲击下美国的超级宽松财政货币政策加大了美国金融体系的潜在不稳定性,将导致美元在未来一个时期持续疲软.在美联储开始加息之前,美元将继续停留在2017年开始的弱势区域,不太可能出现较强的持续反弹.国际社会正在反思现行国际货币体系缺陷并进行改革,在可以预见的未来,最可能的情形是美...     

美元,历史与现实

历史总是惊人地相似,回顾20世纪80年代美国经常项目赤字调整与美元汇率贬值对我们理解现在的美元赤字调整有重要意义。     

美元与大国竞争北大核心

在探讨中美关系或大国博弈问题时,货币金融的时代背景通常被忽略,美元体系下的大国博弈这个客观的、历史性命题很少被关注。在一些重大的问题上,观念或者思想的力量更加重要。本文主要论述三个方面的问题:首先是分析美元体系的逻辑、性质与权力;其次是我们在对美国这个霸权国家及其行为的认知方面存在哪些误区或者误判;最后是有关人民币国际化问题的理论思考。本文认为,作为一个正在快速崛起的大国,货币金融的发展水平在很大程度上决定着中国崛起的可持续性;人民币国际化必须通过国内发达的金融市场建设,加强与欧盟和日本等主要债权方之间的协调与合作以恢复全球范围内的"债权人逻辑",以及东亚区域范围内各种国际货币职能的提升这样一种"三位一体"的途径,方能获得比较顺利的进展。     

美元与国际资本流动

长期以来，美国依靠资本项目顺差业弥补经常项目赤穿，维持了美元在国陆货币体系中的优势地位，这一现象用传统经济学理论难以解释。本文从历史的角度分析了这一问题。20世纪80年代，日本的大量资金回流美国支撑了美元；90年代，东亚新兴市场经济国家流入美国的资金增加，同时美国经济保持强劲的增长势头，使美元强势地位继续维持，进入新的世纪以来，随着日元国际化进程不断深入，东亚货币合作的兴起，欧元进入流通领域，美元的脆弱性不断加深，美元将向其真实价值回归，国际货币体系将更加稳定、合理。     

人民币对美元汇率和非美货币汇率定价机制的探讨

本文主要研究人民币对美元汇率和人民币对非美货币汇率的定价机制。首先本文探讨了人民币对美元汇率的定价机制,分析了这种定价机制存在的问题,并进一步探讨了人民币对美元汇率参考人民币有效汇率的一篮子货币的定价机制,指出可通过人民币对美元汇率的调整,实现人民币有效汇率目标。其次本文分析人民币对非美货币的定价机制,指出人民币对非美货币汇率必须通过套算机制来确定,本文认为人民币对林吉特和卢布的定价最终可能仍然通过套算确定。最后本文分析了人民币对美元汇率、人民币对非美货币汇率波动幅度之间的关系,指出由于人民币对美元汇率和人民币对非美货币汇率之间存在相互制约的关系,可先放开人民币对非美货币的波动幅度。     

美元汇率走势分析

美国长期以来存在的经常账户赤字和财政赤字是导致美元贬值的首要原因,2007年爆发的次级债危机加剧了美元的贬值.利用巨无霸指数和蒙特卡罗模拟构筑的经济模型对美元汇率未来3年走势的预测结果显示,美元对澳大利亚元、英镑、欧元、日元和人民币的汇率都呈下滑趋势.     

美元:霸权末路?

是谁,打开了潘多拉之盒 同第一季度相比,美国第二季度公布的经济数据虽也是好坏参半,并不乏重大利好,但此一时彼一时,市场的反映却有天壤之别,究其根本,则在于市场信心的转变.     

全球经济失衡中的美元

在全球经济结构性失衡日趋严重的情况下,美元无意中担当起救世主的责任。