国有控股上市公司股权激励市场效应的实证分析

本文采集了21家国有控股上市公司实施股权激励首次披露日前后三十个交易日的股票收盘价,并对这些股价进行了统计分析。实证结果显示,国有控股上市公司股票价格在股权激励方案首次披露日之后给投资者带来了超额收益,国有控股上市公司实施股权激励给个股股价带来正面的市场效应,并且能够提高国有控股上市公司的短期融资能力。分析认为,广大证券投资者没有过分担心因国有控股上市公司实施股权激励可能带来的国有资产流失问题,多数投资者持积极认同态度。     

论以制度化管理突破家族企业发展瓶颈——以广西飞越电力有限公司人力资源规范化制度整改为例

文章结合案例,在阐述问题背景的基础上,以分析问题产生的原因和提出解决问题的系统方法为主线,详细解析如何以规范化管理手段达到突破家族企业发展瓶颈的目标,并期望以此为鉴与读者共勉。     

论以制度化管理突破家族企业发展瓶颈——以广西飞越电力有限公司人力资源规范化制度整改为例

文章结合案例,在阐述问题背景的基础上,以分析问题产生的原因和提出解决问题的系统方法为主线,详细解析如何以规范化管理手段达到突破家族企业发展瓶颈的目标,并期望以此为鉴与读者共勉。     

基于市场细分的中小物流企业关系营销研究

文章以中国物流行业全面开放环境下的发展为背景,根据中小物流企业自身发展特点,利用关系营销理论,对中小物流企业的关系营销问题进行了相关研究。认为中小物流企业应该在市场细分的基础上实现专业化经营,找准定位,避开与物流巨头的正面竞争。同时从加强与企业的沟通与互动、提高服务质量及保持持续的质量改进等三方面对中小物流企业的关系营销进行了分析与研究。     

审计职业声誉损害、独立性与市场反应

独立审计是降低信息不对称程度和缓解委托代理成本的有效机制,其作用的发挥取决于审计质量,而职业声誉是市场衡量审计质量的便捷标准,注册会计师职业声誉的损害是否会削弱社会公众对审计质量的评价,进而影响市场对公司价值的判断?文章以2002年3月中国注册会计师协会发布的未通过年检的五家会计师事务所作为切入点,研究声誉受损对其主审上市公司累计异常回报率的影响,结果发现异常回报率显著为负,而且这种负面反应的程度与上市公司的委托代理成本相关,但与独立性不存在显著关系。     

基于股利贴现模型的现金股利和股票股利对股票市价的影响研究

从股利贴现模型出发,分析了在完善的资本市场条件下,现金股利和股票股利对股票市价的不同影响,通过严格计算比较了这两种股票发放形式对股票市价的影响效果,并用已有的实证研究结果对结论进行了验证。最后,简单讨论了由于实际市场的不完善性而对模型计算所得结果的修正。     

企业财务信息质量与注册制推行的市场反应

以2020年4月27日,证监会发布《中国证监会就创业板改革并试点注册制主要制度规则向社会公开征求意见》为研究事件,检验市场对全面推行注册制的反应。结果表明,短期内市场整体产生显著的负面反应,尤其是财务信息质量较差的上市公司,负面反应更强烈。进一步分析显示,《征求意见》的发布引起市场广泛讨论,且投资者情绪偏向负面,从舆情的角度也表明当前市场对注册制的实施仍存在担忧。     

国有股权参股与家族企业全要素生产率

家族企业在我国经济中占有相当大的比重,如何有效提升家族企业全要素生产率受到了社会各界的广泛关注.本文以2014～2019年沪深A股上市家族企业为研究样本,探究了国有股权参股家族企业对其全要素生产率的影响.研究发现,国有股权参股有利于提升家族企业全要素生产率,且主要通过缓解融资约束、增加创新投入、提高治理水平这三条路径作...     

《孙子兵法》中的激励思想及其对我国家族式企业的借鉴

《孙子兵法》是人类智慧的宝库,当中很多军事思想都闪烁着人员激励的光芒。本文对《孙子兵法》当中的激励思想进行了深层挖掘,并针对家族式企业自身固有的具有我国浓厚传统文化色彩的员工激励模式进行了分析研究,旨在建立一套适合我国传统理念和行为特点的人员激励模式,给企业发展提供借鉴和参考。     

后发企业实施破坏性创新的策略研究

由于过去的成功模式对后发企业的影响较小,因此,其在破坏性创新方面更容易通过路径创新形成破坏性创新,这也是很多后发企业实现超越在位企业的方法。本文通过分析不同行业中的后发企业通过破坏性创新实现超越在位企业的例子,在此基础上得出后发企业实施破坏性创新的策略。     

浅议家庭与家庭文化建设

家庭随着社会的发展而不断的变迁着,同时,家庭的形式和功能也在不断的改变和扩张,但家庭的文化传承功能一直没有改变。不断的变革中,家庭的文化传承在领域和内容上大大减少了,但在传承民族文化的深度和厚度上不断提升。家庭文化建设需要个人和社会共同承担这一历史使命。     

交叉上市公司内部控制缺陷披露的影响因素与市场反应——基于兖州煤业的案例研究

基于兖州煤业股份有限公司2007年及以前年度在内地、香港和美国三地证券市场对内部控制缺陷的披露情况,探讨了影响交叉上市公司在内地市场披露内部控制缺陷的因素,并比较了不同市场对内部控制缺陷披露的反应程度。研究发现:交叉上市公司能够受到更严格的市场监管和外部审计监督,因而能够更及时地披露内部控制存在的缺陷和漏洞并加以补救;市场对上市公司的披露行为和改进行动有所反应。     

Product Market Competition,Skill Shortages and Productivity: Evidence from Canadian Manufacturing Firms

In this paper, we estimate the impacts of product market competition and skill shortages on the productivity level performance of Canadian manufacturing firms. We use firms perceptions of their competitive environment from the Statistics Canada 1999 Survey of Innovation to measure product market competition and skill shortages. We argue in the paper that such perceptions are important for productivity level performance. After controlling for other factors, we find that product market competition has a positive impact on the performance of medium-sized and large-sized firms, and that skill shortages have a negative impact on the performance of small-sized and medium-sized firms.Jel Classification: L0, O0     

1994～2006年中国入选《财富》500强企业分析

随着全球化的脚步,中国经济的发展,进入500强的榜单是中国企业奋斗的目标之一。尽管近20年来,中国企业在榜单出现的绝对数量越来越多,排名也在逐渐上升,但是仍有众多行业中并未出现中国企业,且入选企业自身也与世界顶尖企业存在一定的差距。文中分析1994-2006年中国入选500强企业的变化及其行业分布、经营状况等,并对美、日、欧入选企业进行分析,最后提出中国企业发展的启示。     

内部控制信息披露的市场反应——来自沪深股市的经验证据

研究发现,内控信息披露引致市场的正面反应,累计异常超额收益为正;强制与自愿披露内控信息相比,强制内控信息披露获得的超额收益率更高。同时,上市公司规模大小、是否"四大"审计等也影响内部控制信息披露的异常超额收益率的高低。     

论会计师事务所审计风险控制与防范措施

随着经济的迅猛发展,审计的重要性越来越受到人们的关注。随之而来的会计师事务所的审计风险问题日益增多,对社会各方各面均会产生影响。基于此,论文对会计师事务所审计风险的成因进行探讨,并提出了风险控制与防范的措施,以期为会计师事务所相关工作人员培养风险意识、规避审计风险提供理论支持,并为社会资源配置与经济正常运作提供助力。     

中小会计师事务所发展的理性思考

中小企业是我国国民经济中的一支重要力量,中小企业的存在为中小会计师事务所提供了广阔的发展空间。本文从发展优势、存在的问题等方面对中小会计师事务所进行了分析,在此基础上,提出我国中小会计师事务所的发展对策。     

我国普通家庭高等教育投资与毕业生就业市场分析

我国高等教育实行收费制度以来,家庭在追求教育投资回报的同时必须面对教育投资的风险,大学生择业应是在就业风险下的理性选择。为减小大学生就业风险,国家、高校及家庭都应采取相关对策。     

我国股票市场行为及其影响因素分析

文章以2000年1月4日至2001年1月2日间在上海证券交易所A股市场交易的股票为样本,借鉴Debondt和Thaler(1985)的研究方法,发现我国股票市场存在明显的“反转趋势”,同时采用多元回归模型,分析影响反转趋势的主要因素,发现影响我国赢家组合和输家组合CAR反转的主要因素有形成期的CAR、换手率和公司资产规模。最后,作者从心理学和我国股票市场的制度背景探讨这种反转趋势的心理成因和制度成因。     

Evolving Market Efficiency with an Application to Some Bulgarian Shares

With new technically advanced methods and computers at our disposal, the efficient market hypothesis is once again being debated. At the same time, we are witnessing an unprecedented growth in both existing and new financial markets. These new markets are often in economies which have just recently embraced free market economics; we term these stock markets infant markets. Such stock markets are obviously not efficient in allocating the supply of savings to productive capital. We do not test whether or not these infant markets are informationally efficient, but instead examine whether and how they are becoming more efficient. We propose modelling the excess returns of individual securities using a multi-factor model with time-varying coefficients and generalised auto-regressive conditional heteroskedastic (GARCH) errors. If the markets are becoming more informationally efficient or the agents are learning, we would expect this to manifest itself as the time-varying coefficients becoming more stable as time increases. We test our model using data on four Bulgarian shares. First, we estimate an AR(2) model and a GARCH-M(1,1) model for the shares. Then, we estimated our AR(2) model with time varying coefficients and GARCH type errors. We find varying levels of efficiency and varying speeds of movement towards efficiency within our sample of four shares. This revised version was published online in July 2006 with corrections to the Cover Date.