MBO创富内部人操控的游戏

管理层收购(Management Buy-outs，MBO)自上世纪70～80年代起流行于欧美国家，其主要动因是希望有效降低企业代理成本、优化公司治理结构。90年代初期，MBO市场在国外极盛而衰。但作为我国国企产权多元化     

走出企业MBO困境

MBO为我国企业解决企业产权约束和企业经营者激励约束提供了新的方法和新的途径。本文论述了我国企业MBO现状和MBO中存在的主要问题,为我国企业走出MBO困境提供思路和方向。     

对管理层收购在我国运用存在问题的探析

管理层收购(MBO)是一种国际上比较常见的企业并购方式。它作为一项优化公司治理结构,改善产权关系,降低委托代理成本,强化激励与约束机制的举措,为各界广泛关注。本文基于我国经济体制改革的背景,结合国外MBO的有关理论与实践,阐明了MBO在我国实施的重要意义,并对实际操作中面临的问题提出了参考意见。     

MBO在我国运用的问题与建议

MBO(管理者收购)在降低代理成本、改善企业产权结构、激励内部人积极性等方面起列了积极作用。但从我国现实条件看,运用MBO仍然面临着难题,从而导致收购过程不公开、交易价格不公平、资金来源和支付方式朦胧,无法达到预期效果。由此,目前在我国运用MBO时要慎行,只有在规范的收购程序、完善的监督管理机制和强化的信息披露制度下,才真正能够实现MBO之后公司经营绩效的提高和持续良性发展。     

刍议管理层收购在我国的应用

<正> 管理层收购(MBO)是指目标企业的管理层利用借贷所融资本购买该企业的股份,从而改变企业的所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO不仅能改善企业的经营,而且为我国的国企改革和公有制企业的产权明晰指出了一条新路。然而,MBO在我国实际应用中还存在一定的障碍。本文试对     

我国MBO的规范和发展

管理层收购 (MBO)是现代资本市场新兴的一种企业并购方式 ,它在我国企业产权制度改革、国企结构重组、整合企业资源等方面有着积极的作用 ,但是在现有的法律制度和金融市场条件下 ,我国的MBO在定价机制、收购程序和融资机制等方面还存在一些问题 ,需要结合我国实际国情加以规范。     

我国上市公司管理层收购产生的制度环境研究

产权制度不清晰以及激励机制存在明显缺陷是我国管理层收购（MBO）产生的基本原因。文章在此基础上深入剖析了我国上市公司管理层收购产生的制度环境,并对英国、美国和中国三个国家催生MBO的不同土壤环境进行了比较。英国是私有化推动的MBO,美国是市场选择的MBO、中国是明晰产权导向的MBO。正是由于MBO产生的制度环境不同,它在解决相关问题时的方式、侧重点以及对经济社会的影响也就不同。     

MBO与中国企业产权改革

我们通过了解MBO的特点,以及中国企业实施MBO的现状,说明MBO作为先进的产权改革方法值得中国企业学习、借鉴。在引进MBO上,中国企业应切忌叶公好龙,应对MBO有比较深刻的了解和认识。在完善MBO改革问题上,引入独立董事制度,完善公司治理结构,作为MBO的一种补充和制度保证。     

管理层收购在我国应用发展的探析

管理层收购 ,即MBO (ManagementBuy outs)是指公司的经理层利用借贷所融资本收购本公司的行为 ,通过收购 ,企业的经营者变成了企业的所有者。在国际上 ,企业进行MBO已有 2 0多年的历史 ,它反映了西方国家在公司结构与法人治理领域的深度变革和巨大变化 ,并已演变成一种时兴的全球化大趋势 ,而在中国 ,企业进行MBO则刚刚起步 ,它是由国有企业改革的产权多元化、公司治现结构的制度创新而引起的。一、我国管理层收购的功效分析MBO不仅有效地降低企业的代理成本 ,而且能够有效地促进企业结构和产业结构的调整 ,重新整合企业的业务 ,使企业的经营绩效往往得到很大的改善。对当前我国企业的管理层收购 ,还具有独特的意义 :一是有利于解决企业产权不清的问题 ,为企业可持续发展提供根本保证。通过MBO将股权落实到管理层的身上 ,明确了这部分原来国有产权的最终归属 ,从本质上解决了国有产权终极所有者缺位及其导致的国有企业中严重的“代理人”问题 ,MBO后企业股权结构比较集中稳定 ,易于构造激励机制与监督机制同样有效的企业治理结构 ,达到国有产权改革的帕累托改善。更重要的是通过MBO实现了国有企业控制权的可流动...     

我国国有企业实施MBO的条件、难点和对策

管理层收购(MBO)作为产权改造的一种手段,在西方已有一套相对成熟的理论和操作方式。借鉴西方国家的经验,在我国实施MBO可以解决我国目前国有企业存在的诸多问题。然而在我国实施MBO的过程中,由于特殊的国情成就了我国不同的MBO,本文拟从我国实施MBO的作用、条件、难点等方面进行一些探讨,并提出相应的一些政策建议。     

我国旅游企业产权重构中实施MBO的理性思考

MBO(管理层收购)是近年来在西方国家兴起的一种新型并购形式,西方国家的实践表明,MBO具有降低代理成本、激励管理层积极性、有效调整资产结构、提高决策效率等作用。它是大公司实现资产剥离的一条重要途径,也是管理者实现所有权与经营权相统一的一种形式。当前,我国国有企业改革处于关键时刻,研究MBO具有重要的理论和现实意义。     

工资的本质:工人占有并行使企业个体间接物质产权的报酬

从产权交易角度考察,工人是将劳动力(产权)租赁(而非卖)给企业,以换取企业的个体间接物质产权(含工资索取权),而不是工人单方面向企业转让劳动力(使用权),以取得劳动力价值或价格(工资)。每位工人都占有企业的个体间接物质产权,只是其份额有差别。工资的本质是工人占有并行使企业个体间接物质产权的报酬,工资主要取决于工人行使个体间接物质产权的实际绩效,受劳动力的质量和数量,以及工人行使个体间接物质产权行为与结果的影响。     

加入WTO的中国政府与企业

加入WTO以后,为我国政府及企业带来了机遇。也对政府的作用提出了一系列新的要求和挑战。无论从经济持续增长、国际资本的利用。还是从提高企业竞争力出发,中国政府应加快公司治理改革的进程,为社会资金、基金,国际资本顺利地、源源不断地流向生产发展开辟通道。并对世界经济发展做出中国应有的贡献。     

对上市公司MBO的实证分析

MBO是当今中国最为热门的话题之一 ,是目前国有资产退出方式的又一新尝试。在中国上市公司MBO中选取了 7家典型性样本公司 ,并从转让方式、定价、资金来源、业绩等方面进行实证分析 ,同时结合国外相关实践进行对比探讨 ,指出中国的MBO与国外盛行的MBO有着本质区别 ,因相应配套环境与措施的不健全 ,上市公司应慎行MBO ,应建设具有中国特色的MBO。     

民营企业代理的山东临工曲线MBO案例分析

国有企业改革成败的关键是产权制度改革,MBO为产权制度改革提供了新的思路,但MBO在我国还处于探索的阶段,MBO的许多环节中存在各种问题。分析民营企业在上市公司曲线MBO中的代理作用,其实质是逃避政府对MBO的监管,使上市公司管理层最终顺利实现MBO。     

我国企业实施管理层收购的意义及存在问题分析

管理层收购是完善公司治理结构和促进公司管理、激励机制变化的有效工具,有可能成为未来几年内我国产权改造的主流性重组手段。我国现阶段实行管理层收购对产权制度改革具有重要的现实意义,但也存在着诸多问题。因此,MBO既是我国上市公司治理结构改革中的热点,也是一个难以逾越的难点。     

反思中国的管理层收购

MBO在我国从轰轰烈烈的改革排头兵变成而今人人喊打的过街老鼠。其原因在于MBO是我国历史所造成的产权问题的解决方法之一,它在满足一部分人利益的同时也必然会违背另一群人的利益,因此在没有找到合理解决产权问题的途径以前,任何形式上的尝试都是空谈。MBO的失败只是一个果,而这个果的因是经济问题,是制度缺陷的问题,更深层的背景是个政治问题。MBO是必然的潮流,所以堵不如导,但也有时导又不如不导,只有看淡MBO的形式,积极解决相关的问题,才是有利于长远的大计。     

商誉评估问题研究

商誉是产生并依附于企业整体优势 ,能够持续地为企业带来高于平均水平超额收益的一项不可分割、不可确指的无形资产。根据商誉的特性 ,本文对仅发生于产权交易中的商誉评估的前提和方法作一简单的介绍。     

困扰MBO的四大问题

作为产权制度改革的一种创新 ,越来越多的公司实施MBO (管理层收购 ) ,而随之暴露出来的问题也日益引人关注。困扰MBO的有四大突出问题 ,要使MBO成为国有资产从竞争性行业退出的有效通道 ,必须进一步完善我国的市场环境、法律环境和金融环境。