关于股票期权激励的思考

一、我国股票期权激励的现状自 1993年起 ,我国已在上海、杭州、武汉、北京、厦门等地的企业中试行股票期权或类似于股票期权的激励方式。其主要形式有 :1 “期股”激励方式。方式一 :以经营者的年度奖金购买企业股权。以广东福地、天津泰达股份、电广传媒等上市公司为代表。方法是用获奖者的年度奖金的一部分来购买本公司的股票。方式二 :经营者以年薪奖励购买企业股权。以武汉市国资公司为代表。年薪制由基薪收入、风险收入、年功收入、特别年薪奖励四部分组成。其中 ,风险收入根据企业完成净利润情况核实 ,将其中 30 %以现金形式当年兑付…     

电力企业如何借鉴期权激励模式

本文介绍了期权激励的机理及各种模式,提出了我国电力企业如何借鉴和仿效期权做法的建议。     

上市公司股票期权激励制度研究

股票期权激励制度从本质上说是以产权制度为基础,旨在解决公司所有权与控制权分离情况下委托代理问题的激励机制.只有在公司内部构建起有效的约束公司相关利益主体间相互关系的机制,并结合相应的制度环境和市场条件,股票期权激励制度才可能充分发挥其积极作用.由于我国并不具备推行股票期权激励制度的前提条件,我们必须对上市公司实施股票期权激励制度进行引导与规范,控制股票期权激励机制的滥用.本文认为,要有效实施股票期权激励,除修改法律法规、科学设计业绩评价体系与股票期权激励制度方案外,更重要的是完善公司治理机制,加强证券监管,培育资本市场与职业经理人市场,提高中介机构的独立性.     

股票期权激励模式及其改进

所有权与经营权相分离是现代公司运作的普遍特征，由此产生了所有者与经营者之间复杂的委托——代理关系，协调这种关系的关键在于如何有效地把管理人员的个体利量和公司的整体利量相结合，将管理人员的远期利益和公司的长远发展相结合。实施股票期权激励模式是一种较为理想和有效的方法。本文首先介绍了传统的股票期权激励模式，然后针对所存在的缺陷对其进行了改进，使其能够在我国得以广泛运用。     

期权激励的机理分析与变通设计

企业期权激励方式被认为是一种比较有效的激励办法。企业管理的实践也证明了股票期权激励使得经营者收入与企业业绩有了更大的相关性。因而我们对非上市的国有企业也推出了期权激励的变通办法——所谓的期股激励。但是 ,期股激励的侧重方向可能是值得商榷的。期权激励之所以有效 ,原因并不完全在于期权激励的长期性和抵押性。期权激励的短期性和可变现性也发挥了极其重要 ,甚至是更为重要的作用。当我们更关注于激励的长期性和抵押性 ,从而推出了期股激励时 ,外国企业的期权激励已经出现了从长期转变为短期 ,从抵押性转变为非抵押性的趋向 ,…     

我国实施股票期权激励制度之我见

近年来 ,我国的北京、上海、武汉、深圳等十几个大中城市开始探索并组织实施试行经营者持有股权的分配形式 ,积累了不少经验。但是 ,在实施过程中也存在不少难点。一、公司法人治理结构不规范由于许多国内公司的国有股和法人股占控股地位 ,股东大会基本上由大股东控制 ,主要体现大股东的意愿 ;董事会成员也基本上由国有股股东提出的候选人担任 ,除少数公司外 ,普遍缺乏独立董事 ,董事会也往往形同虚设 ;由于部分监事也由大股东推荐 ,少量职工代表又必须服从公司经理的领导。于是 ,必然出现股东大会、董事会、监事会“三会”不能相互制约 ,公…     

激励股票期权与企业扩张过程

我在前面的文章中讨论了知识劳动的定价问题,其中最重要的思想由本文图3及图4中的均衡条件公式(1)、(2)表示出来,即追逐利润的企业满足利润非负假设,而劳动者本人达到效用最大化;同时满足公式(1)、(2)的报酬安排便是所谓“双赢格局”。 现在我将继续讨论知识劳动定价的具体实施问题。知识劳动的报酬方式很多,除流行于“硅谷”的激励股     

股票期权激励制度关键要素的优化设计

股票期权制度的内在缺陷影响了其激励的有效性，其制度设计的不合理之处在于以单一的股票价格作为衡量业绩和确定价格的指标。本文重新设计了业绩评价模型和行权价格定价模型。以期能够发挥股票期权制度的应有效果，为企业制定股票期权计划提供有益的参考。     

基于EVA的高新技术企业仿真股票期权激励研究

在借鉴当前虚拟经济研究成果、吸收经济增加值(EVA)评价体系理论和股票期权理论合理内核的基础上，针对我国目前高新技术企业人才流失的状况，提出了以经济增加值(EVA)升值所产生的差价作为高新技术企业对其人力资本的补偿，解决了股票期权在我国现阶段实施中的障碍和局限性。为企业吸引和留住人才提供了一种科学、有效的长期激励方法和途径。     

模拟期权激励在焦煤集团的实践与效果

焦作煤业（集团）有限责任公司（以下简称“焦煤集团”）是全国主要无烟煤生产基地之一,是建国初期国家的主要能源基地,其前身是始建于1949年9月的焦作矿务局。1999年5月经河南省人民政府同意改制为焦作煤业（集团）有限责任公司,2002年9月,企业实施了债转股工作。与中国信达、华融资产管理公司共同组建了新的焦煤集团。     

基于实物期权理论CCS项目投资激励研究

为了促进我国燃煤电厂投资CCS（二氧化碳捕集与封存）项目,立足燃煤电厂的视角,以实物期权为基础,构造CCS项目投资激励模型。从投资不可逆性、收益不确定性及投资时机可选择性以剖析燃煤电厂CCS技术实物期权特性,并从碳税、清洁电价补贴和政府投资补贴该3个方面建立与临界碳价的关系,且比较了碳税、投资补贴、清洁电价补贴3种变量的激励效果。通过研究得知,在碳捕获和封存技术中,政府对发电商进行成本补贴最为有效,即便是补贴很低却也能大幅推动碳捕获和封存的投资。     

克服股票期权缺陷,建立有中国特色的激励制度

本文通过分析西方股票期权的缺陷，提出国内企业必须建立员工持股，多种激励，虚拟股票计划等有中国特色的激励制度，才能在今后的发展中立于不败之地。     

关于上市公司激励模式的研究

目前国有企业特别是国有上市公司管理层收入分配制度落后，造成了经营管理者贡献与收益、责任与收益、风险与收益非常不对等，严重地影响着企业管理层的积极性和创造性。为了进一步鼓励董事、监事及高管人员的积极性和创造性，众多上市公司纷纷进行高管人员激励机制的尝试。经研究发现，最为中国上市公司所广泛采用的激励机制是业绩股票，但最见效的激励机制是直接发现金。国企上市公司高管人员奖励额度相对来说较小，一般在几万元左右，且差距不大；民营企业或合资企业奖励额度相对大一些，从几万元到百万元不等，且差距较大。奖励额度较大，效果越明显。大部分上市公司的激励机制先只限于高管人员(包括董事、监事、总经理、副总经理及董秘)范围，处于一种探索期。     

关于人力资源管理激励的研究

随着国有企业改革进程的加快,民营企业的迅速崛起,人才竞争日益激烈,人力资源成为企业经营的首要资源,激励成为现代企业管理的核心职能之一。因此,建立起一套适合企业需求的激励机制就成为企业谋求生存与发展的必然选择。本文针对人力资源管理中激励机制存在的问题,提出了一些改进的措施和建议。     

对企业经理人员实施股票期权激励的必要性及对策建议

市场条件下，传统的激励方式已经难以这到对管理者的有效激励；股票期权是一种较为理想的激励方法，应为其发挥作用创造条件和环境。     

关于企业股权激励发展的探讨

<正>为激励和留住核心人才,提高核心人才责任心和获得感,实现资本保值增值,推动企业做强做优做大,股权激励成为重要激励手段之一。此前,国家先后颁布了《上市公司股权激励管理办法》《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》（国资发分配[2006]175号）、《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》（国资发分配[2008]171号）、《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》（国资考分[2020]178号）、《股权激励有关事项备忘录3号》等文件,以建立健全企业股权激励机制。     

关于发挥典型激励作用的思考

典型是旗帜,典型是方向。用典型推动工作是我们党的优良传统,也是被实践证明行之有效的工作方法之一。大庆油田在长期的开发建设过程中,涌现出一批又一批的先进典型,成为了引领企业不断发展前进的先锋和榜样。在创建百年油田,实现永续辉煌的战略任务中,充分发挥好先进典型的示范和激励作用,对于教育、引导广大职工牢固树立正确的世界观、     

关于企业薪酬与激励的思考

阐述了影响企业薪酬设计的几个主要因素,提出了企业进行薪酬设计的主要方向,并就薪酬的公平问题和实现有效激励的几个方面进行了论述。     

建立企业经理人长期激励与约束新机制——企业股票期权计划

市场经济是一种通过市场对短缺资源进行分配的模式。企业是市场经济的一个有机细胞，企业分配方式不仅影响着市场的发展，更直接影响着企业管理者、劳动者积极性的发挥，决定企业长期目标能否顺利的实现。因此，适应市场经济发展进程的要求，创新企业经理人长期激励与约束的分配机制，是当今我国企业改革与发展新阶段所面临的新任务。     

股票期权激励契约合理性及其约束性因素——基于中国上市公司的实证分析

股权激励是完善上市公司治理的重要环节。设计适合中国上市公司特征的股权激励方案并规避其所带来的风险是使其发挥作用的关键。本文以2006—2008年公布与实施股票期权激励方式的中国上市公司为样本,对股票期权激励契约的合理性特征及其内生约束性因素进行了理论探讨与实证检验,研究表明,激励期限与绩效条件是体现股票期权契约合理性的关键要素,除外部法律与监管约束之外,大股东、债务融资与独立董事等内生性因素对两者具有显著的约束作用,进一步证实了公司内部治理机制的互补效应假说,为上市公司股票期权契约的设计与实施提供有益参考。