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本文整理了从2008年4月至2019年2月与我国IPO注册制改革相关的91个事件,并检验了这些事件对壳公司市场估值的影响.我们发现,表明注册制积极推行的事件会显著降低壳公司股价,而表明注册制暂缓推行的事件会显著提高壳公司股价.此外,未涉及发行环节的前两轮新股发行体制改革并不会显著降低壳公司股价,而涉及到发行环节的改革则会显著降低壳公司股价.通过进一步研究注册制改革对壳公司盈余管理程度的影响,我们发现壳公司在注册制积极推行时期会进行更多的应计盈余管理.本文对我国资本市场效率损失的相关研究做出了有益补充,有助于理解我国资本市场的价格机制和在此机制下的企业行为. 相似文献
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本文在对比分析核准制和注册制两种新股发行制度主要特点的基础上,指出了我国新股发行核准制存在的问题,推行注册制势在必行。结合我国当前由核准制向注册制过渡时期证监会所采取的一系列政策措施,分别从中介机构、投资者、立法等方面提出完善建议,并着重从完善信息披露和加快资本市场化进程两方面提出有效实施注册制的对策。 相似文献
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本文从制度的规制性因素、规范性因素和文化-认知性因素三个维度出发,以台湾证券市场由核准制向注册制转变历程为借鉴,梳理了我国证券市场由核准制向注册制转变的有利条件和不足,并提出我国可以首先在创业板市场引入注册制,然后再由并存制度向全面注册制过渡。本文进一步从完善法律、建设制度、塑造理念三个层面为全面实行注册制进行充分准备提出了可行的政策建议。 相似文献
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本文在对比分析核准制和注册制两种新股发行制度主要特点的基础上,指出了我国新股发行核准制存在的问题,推行注册制势在必行。结合我国当前由核准制向注册制过渡时期证监会所采取的一系列政策措施,分别从中介机构、投资者、立法等方面提出完善建议,并着重从完善信息披露和加快资本市场化进程两方面提出有效实施注册制的对策。 相似文献
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<正>全面注册制的落地并不意味着成熟金融市场的到来,还需要主管部门畅通退市机制和惩罚机制,强化市场监管并完善配套措施,让金融真正服务于实体经济,成就高质量发展。2023年,主板正式实行注册制,这意味着继科创板、创业板和北交所实行注册制后,我国证券市场全面实行注册制。全面注册制将对A股市场、企业、投资者和实体经济产生非常重大的影响。但是,全面注册制的落地并不意味着成熟金融市场的到来,还需要主管部门畅通退市机制和惩罚机制,强化市场监管并完善配套措施。如此一来,才能让金融真正服务于实体经济,成就高质量发展。 相似文献
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十八届三中全会正式提出股票发行要实行注册制,标志着已经实施15年的核准制将退出历史舞台.本文介绍了注册制的概念,分析了我国现阶段的证券市场环境及美国注册制的经验.在借鉴美国经验的基础上针对我国实行注册制改革提出一些具体的政策建议. 相似文献
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<正>我国证券发行制度从审批制、核准制再到注册制的渐进市场化的演变轨迹,体现了我国资本市场对政府与市场关系定位调整的不断优化2013年11月,党的十八届三中全会首次提出“推进股票发行注册制改革”。2018年11月5日,习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布,在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。2020年10月,党的十九届五中全会提出“全面实行股票发行注册制”。 相似文献
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从长远来看,核准制向注册制的转变顺应股票发行审核制度的发展趋势,随着证券市场化的不断深入,证券投资者的理性不断提高、观念更加成熟,股票发行注册制更加符合我国股票发行审核制度的改革方向.应采取温和渐进的方式逐步推进注册制改革:修订《证券法》,完善配套法规;转变监管理念,加强监管执法;完善信息披露制度,强化信息披露义务;健全退市制度,细化退市标准;以注册制改革为契机,健全投资者保护体系. 相似文献
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本文首先比较了两种IPO审核制度,然后分析了我国现阶段IPO核准制的主要缺陷,并针对现阶段制度下产生的弊端,提出了实行注册制的相关建议。最后本文总结出IPO审核制度的改革不能一蹴而就,新股发行由核准制向注册制转变,将是一个长期、动态的过程,何时能够完成转变,取决于市场发展情况和成熟程度。 相似文献
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从2019年6月科创板试行注册制,到2020年8月创业板推行注册制,再到2023年2月全面实施注册制,全面注册制改革将对资本市场产生何种影响?根据创业板、科创板注册制试行情况,探讨注册制下的主板审核、发行和新增募集资金规模,认为在全面实施注册制后主板的审核周期有所缩短,短期内(24个月内)主板发行会提速,年新增募集资金规模预计在300亿元左右,对中国资本市场流动性不会产生实质性影响;在全面实施注册制后,主板新股发行价格采取市场化的方式,主板投资者“打新红利”和“新股不败”的现象将不复存在,主板新股将出现破发的现象。注册制的全面施行将进一步压实中介机构责任,明确以券商、会计师事务所、律师事务所等机构“看门人”的履职要求和法律责任,同时在主板引入“价格笼子”,平移了科创板的拒单模式,投资者的合法权益将会得到进一步保障。 相似文献
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<正>全面实施注册制改革将会面临各市场板块标准不统一、系列机制障碍、风险放大等问题,需要对市场和监管生态进行整体重塑过去三十年,中国资本市场经历了从审批制、核准制到注册制的制度性优化改革。从审批制到核准制,资本市场存在的问题主要在于市场化不足以及行政依赖较为严重。随着科创板注册制和创业板注册制改革的成功推行,以企业信息披露为核心的理念,强调合规披露、规范运营的资本市场趋势逐步加强。同时,退市新规等监管措施的推出, 相似文献
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注册制成为中国资本市场改革的关键举措,股票发行推行注册制有利于提高我国企业直接融资比例。但当下很多券商尚未做好注册制的准备工作,尤须在研究能力、定价能力、承销能力、风控能力、资本实力五大方面练好“内功”,并做好自身的发展定位,选择差异化、精品化的发展之路。 相似文献
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