绩效衰退、发展周期与企业投资选择——基于中国制造业上市企业的微观证据

以2007—2017年我国绩效衰退的上市公司为样本,对绩效衰退是否影响企业投资选择以及外部发展周期是否影响企业决策进行了探索性研究。研究表明,绩效衰退会激发企业增加投资来改善绩效,绩效衰退程度较轻的企业倾向于增加固定资产投资和研发类投资,而绩效衰退程度较重的企业倾向于增加股权类投资和研发类投资。宏观经济周期和行业发展前景会对企业绩效衰退与企业投资决策关系产生明显的调节效应。由此,绩效衰退程度、宏观经济周期以及企业所处行业发展状况均会影响绩效衰退背景下企业的投资选择。     

研发投入、税收筹划与企业绩效

以2013—2018年沪深A股上市公司数据为样本,经实证研究发现,增加研发投入通常会提升企业的绩效水平,研发投入与企业绩效呈线性变动关系,区别产权性质后,发现非国有企业研发投入对企业绩效的影响更为显著,税收筹划对研发投入提升企业绩效有正向影响.     

研发支出、环保投入与企业绩效关系文献综述

在企业的发展过程中,研发支出、环保投入与企业绩效的关系成为理论界和实务界关注的热点问题.对研发支出与环保投资对于企业财务绩效的影响进行研究,有利于推动我国生态与经济的和谐发展.因此文章主要对研发支出、环保投入与企业绩效关系的相关研究文献进行梳理与总结,以期能够为后续学者在该领域广泛深入地研究提供一定的参考与借鉴.     

高新技术企业研发投入与财务绩效关系的文献评述

文章采用文献归纳法对高新技术企业研发投入与财务绩效的相关性、研发投入对企业财务绩效滞后性影响的研究文献进行回顾梳理,并加以评述,旨在理清企业研发投入与财务绩效二者的关系,进而从提升高新技术企业财务绩效的角度对企业研发投入提出些许建议。     

内部控制质量、研发投入与企业绩效

在当今知识经济时代背景下,实现创新驱动发展是企业技术创新必不可少的路径,研发投入是企业在市场竞争中取得长期优势的基本保证。随着企业研发投入量的扩大,研发投入的效率和质量问题更为社会各界所重视。基于此,文章以2011—2014年沪深A股上市公司数据为研究样本,以内部控制质量为切入点,检验研发投入对企业绩效的作用。研究发现:研发投入越高,企业绩效越好,企业绩效与研发投入存在显著正相关关系;同时,内部控制质量对研发投入与企业绩效的正相关关系具有显著调节作用。研究结果表明高质量的内部控制制度可以有效提升研发效率,进而提升企业绩效。     

战略性新兴产业创新投入与企业绩效研究

文章以战略性新兴产业为研究对象,选取2011-2016年战略性新兴产业数据为研究样本,从研发人员投入和研发资金投入两个方面,实证检验了创新投入与企业绩效的关系.结果发现,人力资本投入的提高可以显著促进企业的当期绩效,而研发资金的投入对当前的影响不显著,对滞后一期的企业业绩有显著的促进作用.进一步的,企业股权结构和企业规模的异质性也会对研发投入产生重要的影响.     

研发费用对企业绩效的影响——基于中日技术密集型企业的对比分析

研发投资对企业绩效的影响存在一个逐步衰退的过程。以可持续发展理论、价值理论为依据,以研发投资为研究对象,利用技术密集型企业研发投资的面板数据,检验企业研发费用与绩效的关系,以及这个逐步衰退过程的影响周期和情况。通过实证探究中日两国创新企业投资效应的差异,了解中日两国的创新环境,就企业的研发策略得出结论并提出建议。     

融资约束、环境信息披露质量与研发投入

选取2015—2018年沪深重污染行业上市企业为样本,研究融资约束、环境信息披露质量和研发投入三者之间的关系。结果表明,我国重污染上市企业在研发过程中普遍面临较为严重的融资约束,环境信息披露质量的提高能缓解研发投入"融资难"的困境,且在规模较小企业、非国有企业中表现更为显著。国家应当加快环境信息披露体系建设进程,加强对披露信息的监管;企业应重视高质量环境信息披露带来的资金融通效应,提升环境信息披露质量;投资者应将企业社会绩效与投资价值挂钩,增强对高质量环境信息的敏感度。     

民营企业研发投资影响公司绩效的实证研究——基于深市中小板上市公司的面板数据分析

本文以101家在董事会报告中连续五年披露研发支出的中小板民营上市公司为研究样本,分析研发投资与企业绩效的关系。研究发现,民营企业当期研发投资与企业绩效不具有显著的相关关系,研发投资对企业绩效的影响存在滞后,具体体现在滞后一期和滞后二期的研发强度与企业绩效显著正相关。     

企业R＆D投资的货币政策效应——基于A股上市公司的经验证据

文章结合A股上市公司2006—2011年间的R＆D投资数据,研究了宏观经济政策对企业研发投入影响及其作用机理问题。研究发现：（1）货币政策能够影响企业研发投入,具体表现为货币政策从紧时,会降低企业的R＆D投资强度,并且相对于国有企业,非国有企业的R＆D投资力度减小得更多;（2）管理层风险倾向与企业R＆D投资正相关,即管理层越偏好风险,企业的研发投入强度则越大;（3）货币政策影响管理层的风险认知,改变其对未来的预期,进而影响企业的R＆D投资强度。     

网络外部性下基于投资溢出的企业研发行为研究

文章对存在网络外部性和投资溢出环境下的企业研发行为进行了研究，分析了网络外部性，产品兼容性以及投资溢出等对企业研发策略的影响。研究发现，单个企业研发时，研发企业的利润一定会得到增加，且网络外部性会增加其研发投入，兼容性和溢出效应则会降低其研发投入；两企业同时研发时，双方将会因陷入“囚徒困境”被迫进行研发，且研发投入随溢出效应的增加而减少，而与网络外部性和兼容性无关。因此，政府可通过提高网络外部性，降低兼容性等方式改变企业竞争环境，使企业陷入“囚徒困境”中，以此促使企业进行研发投入。     

绿色并购对企业环境绩效的影响——绿色技术创新的中介作用

随着国家“双碳”目标的提出,绿色并购受到企业管理层的青睐,但对绿色并购与企业环境绩效之间关系的研究尚有待深化。本文基于2012—2020年沪深A股重污染行业发生过并购交易的企业为研究对象,实证分析绿色并购与企业环境绩效间关系及其作用机理。研究发现：绿色并购能改善重污染企业环境绩效,绿色技术创新在这两者之间发挥中介作用;与非高新技术企业和低研发投入强度企业相比,高新技术企业和高研发投入强度企业实施绿色并购后企业环境绩效的改善效果更显著。因此建议：积极宣传绿色并购,推动绿色转型升级;重视绿色技术创新,发挥技术协同效应;适当放宽融资约束,助力企业实现企业效益与环境绩效“双赢”。     

企业家声誉对企业研发投资长期绩效的影响

本文以企业股权性质作为考察背景,实证研究了企业家声誉对企业研发投资长期绩效的影响,得出研究结论如下:1不区分股权性质情况下,企业家声誉对企业研发投资长期绩效具有积极影响,说明声誉激励能弥补显性激励契约的不足,促使企业家从长远利益出发,努力完成研发任务,提高企业研发投资长期绩效。2区分股权性质情况下,非国有企业、国有企业企业家声誉均能促进研发投资长期绩效的提升,但与非国有企业相比,国有企业企业家声誉与企业研发投资长期绩效的正相关关系相对较弱。     

基于研发模式的企业R&D投入与绩效关系的文献综述

企业研发投入的绩效受多种因素的影响,从组织行为学的角度来看,其中企业的研发投入模式在很大程度上决定了企业的研发投入绩效。研发活动作为形成企业竞争优势的来源和持续稳定成长的推动力,在企业的市场竞争中发挥着很重要的作用。以往对企业R&D投入和企业绩效关系的研究,忽视了企业所采取的不同研发模式下R&D投入对绩效影响的差异性,使研究结论的可信度较低、适用性较差。本文主要针对该差异性,对已有的研究结论做探讨。     

制造业企业研发投入的财务、市场绩效回报——基于高管薪酬激励的面板门槛模型

科技创新需以高效研发投入作为根本驱动力,相比企业日常开支,研发投入更具周期性和风险性,对企业的财务绩效和市场绩效有不同影响。高层管理人员是研发活动的推动者和监督者,高管激励效果会直接影响研发项目的绩效回报。文章以高管薪酬水平、高管团队薪酬差距为门槛变量,构建研发投入与财务绩效、市场绩效的面板门槛模型。实证研究发现,高管薪酬激励对研发投入的绩效转换在合理区间起积极作用,但要警惕高水平陷阱;低薪酬差距比高薪酬差距更有利于研发投入的绩效转换;财务绩效和市场绩效受研发投入影响程度不同,门槛区间不一致;门槛制约下,研发投入对公司绩效的影响几乎不存在滞后效应。该研究对提升高管激励效果、促进研发投入向绩效转化、推动我国向制造强国转型具有积极意义。     

国际化经营企业社会责任、研发投入与财务绩效

文章以2011—2018年A股具有国际化经营背景的上市企业为研究对象,基于中介效应模型对企业承担社会责任对财务绩效的传导机制进行分析。研究发现,社会责任与财务绩效显著正相关;社会责任与研发投入显著正相关;研发投入在社会责任与财务绩效的关系中存在部分中介作用。进一步分析市场竞争对企业发展的影响,发现市场竞争对社会责任与研发投入的正向关系存在促进作用。研究贡献在于:厘清了社会责任与研发投入和企业财务绩效的作用机理,丰富了CSR领域中研发投入的中介作用研究成果;对中国企业走出国门,建立具有世界影响力的大品牌企业有一定的启示。     

高管专业技术背景与企业研发投入相关性研究

本文使用2009~2011年创业板企业数据,实证分析企业高管人员的专业技术背景与企业绩效之间的关系,研究企业研发投入、高管专业技术背景和企业绩效三者之间的联系。实证结果显示,在高新技术企业,高管的专业背景对研发投入有明显的促进效应;而研发投入对企业发展的影响由于高管的专业背景受到了一定的抑制。本文基于企业高管的背景特征,采用交互项回归方法研究高管技术背景对研发投入与企业绩效关系的影响,发现了高管专业技术背景对企业行为影响的差异。     

研发投入、产权属性与企业绩效关系研究

文章以2008-2012年沪、深两市A股1 655个样本为研究对象,探讨了上市公司研发投入、产权属性与企业绩效之间的关系.研究发现:非国有产权性质企业研发强度高于国有性质企业;企业的研发投入强度与企业当期绩效呈负相关关系,在非国有企业表现明显,而在国有企业研发强度对当期绩效影响不大.     

宁波高新技术企业研发投入与财务绩效研究

本文以宁波高新技术企业为研究对象,利用因子分析得到综合财务绩效指标,以研发投入强度为自变量以综合财务绩效指标为因变量,构建研发投入与财务绩效的线性回归模型,分析研发投入与财务绩效之间的关系。研究结果发现,宁波高新技术企业的研发投入与其财务绩效显著正相关且没有明显的滞后性,研发投入产出的影响期在3年以上。     

进口竞争冲击对中国企业绩效的影响 ——基于环境立法管制的缓解效应视角

长期倚重需求侧的宏观经济管理模式使中国对外贸易面临越来越大的阻碍,为此政府采取了各种“促进口”措施,进口贸易近年来得以快速发展。同时,为了解决过去几十年资源投入型高速而粗放的经济发展带来环境质量下降问题,中国的环境立法等管制政策使企业面临着清洁生产创新的内部压力。本文利用倍差法分析进口竞争、环境立法管制与企业经营绩效之间的关系,并结合1998—2012年中国工业企业数据进行检验。结果显示,进口竞争的加剧会降低中国企业增加值和利润增长率,但各地级政府更严苛的环境立法管制使进口竞争对企业的负向冲击得到很大程度的缓解。进一步的机制分析表明,环境立法管制对企业的保护效应是在促进企业增加研发创新投资的基础上,通过扩大产品经营范围多样化和提高生产率这两条路径实现。地区环境立法能够引导企业走向创新发展道路,但考虑贸易冲击的情况下并非所有企业均有能力增加创新投资。因此,只有给予同步的信贷支持,环境立法才能促使具有融资约束的企业进行技术创新