政府行为、内部控制质量与债务融资成本研究

文章通过2013年和2014年我国沪、深A股上市公司经验数据,研究了内部控制质量与债务融资成本之间的相关关系,发现内部控制质量能够显著降低企业的债务融资成本。进一步探索发现,政府干预市场的行为会削弱内部控制质量对债务融资成本的影响,而在政府干预较少的地区,内部控制质量对债务融资成本的作用更加显著。     

产品市场竞争、内部控制质量与债务融资北大核心

以2008～2015年沪深A股非金融类上市公司为样本,研究产品市场竞争、内部控制质量对上市公司债务融资的影响,结果发现:上市公司内部控制质量与债务融资的规模和期限正相关,与债务融资成本负相关。进一步研究表明,当产品市场竞争程度较高,或公司产品处于竞争劣势地位时,上市公司内部控制质量的提高对扩大债务融资规模、获得较多长期融资及降低债务融资成本的影响较为显著,且这一现象主要存在于非国有企业。由此可知,产品市场竞争程度、企业竞争优势与公司内部控制质量对债务融资治理存在着一定的替代效应。     

内部控制质量与债务融资成本——基于不同产权性质北大核心

随着美国萨班斯法案的颁布,内部控制制度的运行设计已成为公司治理的核心,也成为财务会计理论和实践领域的一个热点问题。本文利用迪博数据库对内控质量进行定量分析的基础上,以我国A股上市公司2010~2014年数据为研究样本,实证检验上市公司内部控制质量与银行借款资金成本之间存在的关系,并区分不同产权性质对这种关系进行分别考察。结果表明:更好的内部控制质量和较低的债务融资成本有显着的相关性,并且这种相关性随着公司的产权性质的不同产生不同的影响。与国有企业相比,内部控制质量与债务融资成本的负相关关系在非国有企业中表现得更加显著。     

市场化进程、内部控制缺陷与债务融资成本研究

本文考察在我国内部控制强制性实施阶段,以2013-2015年沪深A股上市公司为研究对象,借鉴制度环境与公司治理机制之间的共生互动理论,考察在市场化进程这一外部环境下,内部控制缺陷的存在对企业债务融资成本的影响。研究发现,公司存在内部控制缺陷时会导致较高的债务融资成本,其次,制度环境对企业债务融资成本存在显著影响,相对于市场化进程高的地区,市场化进程低地区企业的债务融资成本更高,进一步研究发现,市场化进程较高地区的企业内部控制缺陷对于债务融资成本的负面影响,要明显小于市场化进程较低的地区。研究表明,在我国转轨经济环境下,企业的债务融资成本受到内外部环境的双重影响,除了不断完善和修复企业的内部控制缺陷和完善地区市场化水平,更需要两者的互动和协同,内外兼修共同降低企业的债务融资成本。     

金融生态环境、内部控制审计与债务融资成本

以2013～2017年深圳证券交易所692家中小板上市公司为研究对象,在探究金融生态环境、内部控制审计与债务融资成本关系的基础上,进一步研究在不同产权性质下,金融生态环境与内部控制审计对债务融资成本的影响。实证结果表明:金融生态环境与债务融资成本负相关,金融生态环境的改善对民营企业债务融资成本的降低作用更显著;内部控制审计与债务融资成本负相关,相比于民营企业,国有企业进行内部控制审计更能获得银行等金融机构的信贷资源支持,从而降低债务融资成本;金融生态环境的改善可以增强内部控制审计对债务融资成本的降低作用,相比于国有企业,良好的金融生态环境与内部控制审计报告的披露在降低民营企业债务融资成本方面发挥了更积极的作用。     

内部控制缺陷披露与债务融资成本 ——基于内部控制审计与金融生态环境的调节效应

本文以2013—2017年深圳证券交易所中692家中小板上市公司为研究对象,基于企业内部控制审计与外部金融生态环境的调节作用,探讨内部控制缺陷披露对债务融资成本的影响.实证结果表明内部控制缺陷披露与债务融资成本正相关,披露内部控制缺陷的企业债务融资成本更高,且与国有企业相比,内部控制缺陷披露会显著增加民营企业债务融资成本;内部控制审计增强了内部控制缺陷披露对债务融资成本的正向作用;金融生态环境的改善会增强内部控制缺陷披露对债务融资成本的正向作用.结论上针对政府、银行等金融机构以及中小企业提出相应的对策及建议.     

融资流动性、会计信息质量与企业债务融资成本

本文选择2011-2017年A股上市企业为研究对象,对会计信息质量与债务融资成本之间的关系进行实证分析,并将融资流动性这一指标引入两者关系研究中。研究表明:会计信息质量与债务融资成本之间显著负相关;融资流动性与债务融资成本之间显著负相关;融资流动性显著增强了会计信息质量对债务融资成本的抑制作用。     

经济政策不确定性、内部控制与债务融资

本文运用2013年芝加哥大学教授DAVIS等人所构建的中国经济政策不确定性指数和DIB上市企业内部控制指数,探讨了经济政策不确定性和内部控制对企业建立债务契约的影响。实证结果表明:随着经济政策不确定性的提高,会使得企业获得借款的可能性明显降低;此外,良好的内部控制制度可以缓解经济政策不确定性对债务契约所造成的负面影响。因此,本文提出如下建议:政府应该加强政策信息披露机制,降低经济政策不确定风险;企业应该加强内部控制质量,提升债务契约建立可能性;债权人应完善信息披露监督机制,防范投资风险。     

内部控制双重作用下的企业负债融资研究

债务融资成本和融资数量在企业债务管理中是共生关系,内部控制可能在其中扮演双重角色。文章基于信息不对称和机会主义理论视角,以2012—2015年中国A股上市公司为研究对象。实证结果表明,内部控制对企业债务融资成本有显著的抑制作用;同时,高质量的内部控制在抑制融资成本的同时又会诱发企业机会主义行为,借入过多资金,导致企业过度负债。因此,企业既要强化内部控制的正面作用,也要抑制内部控制的负面作用。     

内部控制质量、融资约束与企业绩效的研究

文章选取我国2016—2018年沪深两市A股上市公司年度数据为研究样本对其进行研究,结果表明:对于A股上市公司而言,内部控制质量与企业绩效有显著的正相关关系.进一步研究后,融资约束具有部分中介作用,内部控制质量对企业绩效的部分作用是通过缓解融资约束实现的,即通过提高内部控制质量可缓解公司面临的融资约束,从而提高企业绩效,换言之,融资约束是内部控制质量对企业绩效发生作用的中介变量.     

上市公司会计信息质量与债务融资成本的关系研究

本文选取2010年至2014年度在深圳证券市场主板及中小板A股正常上市的非金融类上市公司作为本文实证分析的研究样本,实证分析上市公司会计信息质量对债务融资资本成本的影响程度。研究发现:上市公司的会计信息质量与其债务融资成本呈显著负相关关系;且针对所有权性质的进一步研究可知,相较于经营更加稳定的国有企业,会计信息质量对非国有企业的债务融资成本的影响更加显著。     

医药流通企业债务融资成本管控研究

医药流通行业普遍存在负债率高、融资难、融资成本高的现象,本文研究对象L公司作为一家医药流通企业,重组前仅能通过股东担保及应收款项保理的方式来取得银行贷款,银行授信额度不到1亿元人民币,贷款利率较基准利率上浮40％以上,无法满足公司日常经营需要,且融资成本较高.L公司于2015年7月进行重组,重组后公司充分利用母公司良好...     

事务所审计质量对上市公司融资成本影响的实证分析

从审计质量对我国上市公司融资成本,包括股权融资成本和债务融资成本两个方面的影响进行实证研究.股权融资成本的研究,数据量较多,选择深沪股票2009-2010年的数据;债务融资成本的研究,选取2010-2012年深沪股票数据,并运用spss分析工具进行研究,最终得出的结论为,5％的显著水平下,股权融资成本,债务融资成本与我国上市公司的审计质量具有明显的负相关关系,即审计质量越高,融资成本越低.     

内部资本市场、战略差异度与债务融资成本

以沪深两市2012—2019年上市公司数据为样本,实证分析战略差异度对债务融资成本的影响,并从内部资本市场角度探索其对战略差异度与债务融资成本关系的调节作用,探寻战略差异度引致的内外部融资矛盾的解决渠道。实证结果显示:战略差异度大会显著提高企业债务融资成本;内部资本市场活跃程度高可以降低企业债务融资成本,且内部资本市场能显著减弱战略差异度引致的债务融资成本增大的不利影响。据此提出当战略差异使企业生产经营的不确定性增大、债务融资成本上升时,企业可以选择构建内部资本市场,并提高其活跃程度,从而在一定程度上缓解融资约束,降低债务融资成本。     

政治关联、信息披露质量与债务融资成本

以2007年至2012年深圳证券交易所A股主板上市公司为研究对象,采用深交所公布的信息披露考评结果作为信息披露质量的代理变量,实证检验政治关联、信息披露质量和债务融资成本之间的关系,结果显示:企业信息披露质量的提升能够显著降低其债务融资成本;政治关联的存在削弱了企业信息披露质量与其债务融资成本之间的相关性。