基于EVA的资本结构优化管理

为了使资本结构管理与企业的经济增加值管理有机结合,文章探索采用基于EVA的资本结构量化管理模型,确定企业最优资本结构,推动企业创造价值.     

EVA与公司治理结构

公司治理结构的本质含义现代公司最基本的产权特征是所有权和经营权的分离,由此产生的直接后果就是经营者支配和控制企业。随着现代公司股份的日益分散化,股东逐渐变成单一的资本提供者,和债权人在公司的地位并无二致。一些公司的首席执行官(CEO)同时又坐上董事长的宝座,最后,受聘于公司的经理人反过来控制企业的现象比比皆是,由此导致偏离企业价值最大化目标,损害股东以及其他相关者的利益。实际上,产权结构的两权分离必然导致“代理问题”。公司作为法人产权实体,它的发展由其决策和执行机构决定。股东作为出资人是委托人,而董事会和经…     

EVA财务管理理论分析

企业财务管理的目标是股东价值最大化。因此,企业经营业绩的衡量就必须反应股东价值。会计利润不仅忽视了权益资本成本,而且受到会计准则的制约,容易导致企业价值被高估或低估。而替代传统的会计利润的相关指标最好的方法就是EVA．本文就其内涵以及计算原则进行探讨,以构建以EVA为导向的财务管理模式。     

陕西省上市公司资本结构现状分析

本文从总资产负债率、行业资产负债率、债务总额与地区生产总值对比等3个方面对陕西省上市公司的资本结构现状加以分析，结果表明，陕西省上市公司资产负债率总体偏低、存在明显的行业差异、存在比全国上市公司平均水平更强的股权融资偏好。     

EVA,企业绩效评价的新指标

<正> 企业的经营绩效评价,是对企业一定期间的资产经营、财务效益、资本保值增值等经营效果进行的综合评判,是企业管理控制系统的核心。多年来,我国企业的绩效评价一直以会计净利润指标为主,包括投资报酬率、总资产收益率、每股盈余等。这些评价指标难以真实反映企业的经营绩效,主要是因为:(1)这些财务指标受对外披露的限制太多。(2)没有考虑企业的实际资本成本,它使得企业经营者形成权益资本是"免费"的错觉。(3)容易导致管理层行为短期化。(4)存在盈余操纵的空间。实际上,在现代经济中,任何一项资本都是具有机会成本的,权益资本作为企业的一项重要资本来源,同样也具有成本。不确认、不计量权益资本成本,实质上虚增了利润,有可能误导投资者做出错误的决策,也可能造成企业的经营者不重视资本的有效使用,或追求短期利润。20世纪90年代以后,美国公司开发出的"经济增加值"(Economic Value Added,EVA)业绩评价系统以企业市场价值的增值为衡量标准,消除了传统业绩评价体系中存在的诸多弊端,已经传遍全球。     

我国医药行业上市公司资本结构的分析

本文从现代资本结构理论出发,结合近三年20家医药行业上市公司对外披露的财务数据,分析医药行业上市公司资本结构的状况。基本结论是:医药行业的上市公司负债结构并不理想,负债水平较低,且对股权融资偏好较大。     

EVA调整事项、EVA报表编制与分析

本文基于对EVA的理解,主要阐述以下两个观点:EVA是经济学的绩效观,是委托经营模式下基于经营者的经济利润,而传统的会计利润是会计学的绩效观,是自主经营模式下反映所有者权益的会计利润;EVA常用的非会计方法难以提供严谨、连续、丰富的EVA相关信息,而用会计方法(分录、报表、软件)能把会计利润规范、连续、快捷地转化成经济利润,为EVA分析创造了条件。     

江西上市公司资本结构分析

在公司财务管理中,资本结构问题是值得深入研究的问题之一.文章以江西上市公司为分析样本,以资产负债率为资本结构的度量指标,从行业特征、公司规模、公司盈利性及成长性等四个方面对江西上市公司的资本结构进行分析.     

EVA对于中国企业是否可行

<正> 目前,我们正经历着多年来业绩评价研究最重要的发展。其中,EVA备受关注。EVA不再局限于一个简单的事后评价指标,更重要的是它帮助企业取得了非凡的财务业绩,并作为一个提升企业价值的业绩评价管理体系而存在。对于急需扭亏增盈、管理创新正成为当前主要话题的中国企业而言,EVA是否可行呢?如果可行,如何通过推行EVA来提高企业价值呢?这些都将是本文要讨论的内容。     

关于剔除EVA考核无关因素的探讨

中央企业负责人经营业绩考核中,经济增加值考核占很大比重。本文对经济增加值考核中几个指标的选择和计算问题进行了探讨,以促进经济增加值考核的完善。     

浅谈经济增加值(EVA)对传统财务管理的挑战

EVA财务管理系统是由美国纽约斯特恩·斯图尔特咨询公司(SternStewartCO.)所提出的一种业绩评价与激励系统,许多跨国大公司都已使用,并且取得比较好的效果,国内也有一些大公司正在进行尝试。本文主要从财务管理目标、财务管理考核指标、财务管理资产范围三方面论述了EVA对传统财务管理的挑战,希望对我国企业正确理解和运用EVA财务管理系统有所启示。     

EVA是考核管理者的最佳方式

企业人力资源管理中的业绩考核 ,往往是人力资源部经理乃至企业老总头疼的问题。企业业绩考核的结果对内关系到公司人员的任用、调配、职务的升降 ,并且还是确定劳动报酬的依据及对员工进行激励的手段等等 ;对外则关系到企业吸引更多优秀人才。因此 ,笔者特向大家推荐一种EVA业     

EVA财务管理系统的创新与启示

经济增加值(economic value added,简记为EVA)是美国斯特恩·斯图尔特咨询公司于上个世纪末推出的一种新型的经营业绩评价指标,经过多年的发展和完善,它已经扩展成一个集业绩评价、资本预算、财务决策、经理人员奖金计划及价值评估等功能于一体的财务管理系统.EVA财务管理系统早已被很多国际性大企业所采用(如可口可乐、AT&T等公司),而且也正在被越来越多的企业所关注,其相对于传统财务管理系统的创新(这集中体现在对业绩评价指标与经理报酬计划的改革之中)很值得我们研究与借鉴.     

EVA与传统业绩评价指标的比较

对公司业绩科学的评价有助于上市公司的改善和提高资本的配置效率。EVA一产生就给企业管理带来了巨大冲击,随着EVA理念的研究传播和在外国一些企业的成功运用,中国越来越多企业开始尝试利用EVA来进行管理。本文得经过比较得出结论,在衡量上市公司业绩方面,EVA比传统绩效评价指标有一定的优越性,但二者不可相互替代,应结合使用。     

对EVA的理性思考

一、EVA的概念EVA是经济增加值(EconomicValueAdded)的英文缩写,比较简单的定义是指在扣除资本成本之后剩下的利润,也就是被经济学家长期称为“剩余收入”或者“经济利润”的一种概念。从算术角度说,EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本,是所有成本被扣除后的剩余收入。EVA是对真正“经济”利润的评价,或者说,是表示将净营运利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比,超出或低于后者的量值。从20世纪90年代起,EVA就成为西方国家经济学界和会计界研究的热点问题,且EVA已在西方国家得到广泛的应用,这对我…     

资本结构理论基本假设的分析

资本结构理论基本假设的分析南京大学国际商学院杨亚达一、引言资本结构理论自本世纪５０年代出现至今，只有４０年历史，在其形成和发展过程中，已出现许多极有影响的理论，如杜兰特的资本结构理论、莫迪利亚尼和米勒的ＭＭ定理、权衡理论和非对称信息理论等，其中最有影...