资本限量投资组合优化模型应用的风险调整方法——投融资风险价值抵减法的新构想

一、引言资本限量投资项目组合理想优化模型是在融资优化基础上 ,应用 0 - 1整数规划建模 ,以净现值、现值指数相结合的综合评价标准 ,从而确定最优投资项目组合方案和投融资规模。该模型是在待选投资项目风险与企业现有资产风险相同的假设条件下构建的 ,这时可将企业加权平均边际资本成本作为待选投资项目的贴现率。而在现实中这一假设条件是不多见的 ,要在实际投资过程中运用优化模型还必须对投资项目的资本成本进行风险调整。下面就风险调整方法进行了深入研究 :利用风险调整贴现率法估算各投资项目的资本成本 ,即风险调整贴现率。在此基…     

试论如何应对企业投资风险

投资是企业生产经营和不断发展壮大的必要手段，是企业运用资金的主要领域之一，也是企业调整产品结构，实现产业更新换代，增强企业竞争力的主要途径。文章针对现代企业如何避免投资风险进行分析。     

资本限量投资组合优化模型应用的风险调整方法

１引言资本限量投资项目组合理想优化模型是在融资优化基础上 ,应用０—１整数规划建模 ,以净现值、现值指数相结合的综合评价标准 ,从而确定最优投资项目组合方案和投融资规模。该模型是在待选投资项目风险与企业现有资产风险相同的假设条件下构建的 ,这时可将企业加权平均边际资本成本作为待选投资项目的贴现率。而在现实中这一假设条件是不多见的 ,要在实际投资过程中运用优化模型还必须对投资项目的资本成本进行风险调整。下面就风险调整方法进行了深入研究 :利用风险调整贴现率法估算各投资项目的资本成本 ,即风险调整贴现率。在此基础…     

基于商业周期的企业投资战略研究

基于商业周期及其阶段性变化因素的考虑,重点分析了商业周期对企业投资价值、投资品种选择和投资组合的影响;讨论了主要投资品种的风险报酬特性,尤其是我国企业内部和对外投资项目的风险报酬特性;研究了有关投资品种风险报酬特性之间的相关关系和多元化经营这一特殊形式的投资组合问题;得出企业投资品种的选择和投资组合在实践中应保持灵活性,即随着商业周期的阶段性变化而调整的结论。     

基于马科维茨理论的投资组合最优化

随着中国经济的发展和人民生活水平的提高,市场经济体制的确立和发展,增大了个人在未来生活的不确定性及风险,促使人们产生进行个人投资的需求.个人投资者在选择投资组合时要秉承"鸡蛋要放进不同篮子"的理念,达到均衡风险管理,增强投资稳定性的目的,根据自身的需要来通过组合投资的方法来减少系统风险,并追求最高的投资回报率.本文运用马科维茨理论模型,首先选取中材节能、天津港两只股票为例,来计算最优风险资产组合中各自的占比,再次引入无风险资产,将无风险资产与最优风险资产组合进行结合.     

浅论组合投资

投资活动是企业理财活动的重要内容。若投资不当,就会造成“一招失误,满盘皆输”的结局。提高投资效果、尽可能降低投资风险是投资急需解决的问题,本仅浅要论述企业对外投资中的证券组合投资和对内投资中的资产组合投资。     

企业流动性风险管理框架的构建

流动性管理的实质是风险管理。企业流动性风险可分为内生流动性风险和外生流动性风险。内生流动性风险受企业资产配置结构及筹资能力的影响。外生流动性风险受企业外部市场变动的不确定性及资产流动性差别的影响。对内生流动性风险管理应完善制度设计和运用科学的方法技术;外生流动性风险管理可借鉴金融风险管理的Var技术从个别资产层面、资产组合层面、市场层面测量风险,有效地调整投资组合。     

企业年金基金投资风险因素分析与防范

当前发展企业年金,实现企业年金的增值保值已经成为完善养老保险体系的重要环节,而年金基金投资成为实现增值目标的必然选择。结合目前年金基金的发展状况和形势,对年金基金的投资风险因素进行了深入分析,并给出防范风险切实可行的方案。同时针对经济周期风险和通货膨胀风险,提出应为不同年龄层次职工提供多种投资组合,设立通胀关联型年金计划并加大股票投资比例的对策建议。     

证券投资组合的风险分散问题研究

由于证券市场具有许多未知性和不确定性,使得证券投资可能会出现亏损或者盈利现象的发生。投资组合可以有效降低风险,被广泛应用于金融投资等高风险领域,主要用在资产估值、资金成本预算以及资本配置等方面。证券投资组合在风险和收益权衡过程中起到了重要作用,本文阐述证券投资存在的风险,对投资组合风险分散原理进行了分析,论证了投资组合在分散证券投资风险中的作用。     

论企业人力资本投资的风险与管理

人力资本投资与物质资本和金融资本投资一样,其目的是为了获得最优化的投资回报,然而“天下没有免费的午餐”,人力资本投资面临着巨大的投资风险。因此,企业需要对这种风险进行管理。探索性地讨论人力资本投资风险的种类,并就如何管理这一风险提出了一些看法。     

关于投融资风险价值抵减法的实证研究

企业在实际投资资过程中运用资本限量投资项目组合理想优化模型必须先对投资项目的资本成本进行风险调整,本文就风险调整方法进行了深入研究;利用风险调整贴现率法估算各投资项目的投本成本,即基本折现率,在此基础上设计风险调整方法-投融资风险价值抵减法,从而使投资项目的资本成本按资本限量投资组合优化模型的要求实现了不同风险项目之间的可比性。     

企业财务风险的防范

一、财务风险的类型与成因从广义上来讲，企业面临的财务风险包括筹资风险、投资风险和外汇风险，其中，外汇风险仅存在于涉外企业且与政府的外汇政策密切相关而具有特殊性。因篇幅所限，本文只对筹资风险和投资风险加以研究。１．筹资风险。筹资风险是指企业因借入资金而增加的丧失偿债能力的可能和企业利润（股东收益）的可变性。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变…     

论风险投资的税收扶持:美国的经验

税收作为直接调控的经济杠杆,在推动风险投资发展中起着举足轻重的作用。适宜的税收政策不仅能增加风险投资的回报,同时也能降低风险企业的运作成本,从而降低投资风险,促使风险行业投资的增加。美国风险企业在利用优惠税收中有一个特殊现象,即由于风险企业的独特回报模式,使其不选择充分利用美国税法174款中所允许扣除研发费用的相关条款。     

浅谈企业对外投资的管理

资金紧张是目前企业面临的主要问题。除了宏观经济紧缩、市场疲软等因素外，重要原因之一是企业为了寻求规模效应，通过对外负债来对外投资，以期获得更多的收益。投资是必要的，但如果对外投资缺乏有效的管理措施，使会对企业本身产生一系列负面影响：主要是主营不突出，市场占有率低；投资成本大，风险大，现金回报少；对外投资的资金成本高，资金流出大，现金回报少，造成企业财务资金紧张。为此，必须规范投资行为，加强对外投资管理。     

风险资产投资组合与无风险借贷的选择

本文主要依据马柯维茨的均值—方差模型 ,通过对投资组合的有效边界的分析 ,给出了投资者根据个人预期收益率确定无风险借贷的选择和风险资产投资组合的策略。     

利率风险控制的资产负债管理方法及应用浅析

作为风险管理的策略和方法,资产负债管理适用于任何企业组织,尤其对商业银行、非银行金融机构和跨国公司有重要意义。所谓资产负债管理就是“一种减少价格风险的手段,它通过资产和负债的恰当组合以实现企业的目标(例如达到某一指定的收益目标)并同时减少企业的风险。这种风险管理的手段关键在于构筑作为资产负债表上项目的资产和负债的正确组合”。也就是企业如何把筹集和拥有的资金分配在现金、证券投资、贷款和固定资产及其他资产上,以获得预期收益并使风险最小。     

走近投资大师——沃伦·巴菲特投资经验分析

一、相对集中投资 现代资产组合理论认为通过投资组合的分散化,可以降低投资组合的总体风险水平。对于股票投资而言,在任何情况下,资产组合投资都可以获得最大的期望收益。正由于此,分散投资风险的资产组合理论成为投资者的普遍奉行的法则。 但是,投资总是在风险与收益之间寻找最佳权衡。如果仅为了分散风险而投资,势必不能获得最大收益。美国投资理论家杰拉尔德·罗伯说:“绝大多数具正巨大的财富都是通过集中化取得的”。     

商业周期与资产配置

投资组合管理是在投资者承受一定风险的情况下，通过选择各种各样的证券和其它资产组成资产组合，使得投资回报率实现最大化。以往的投资组合管理主要是从风险、收益和市场有效性方面来考虑，运用各种金融工具，定量的计算出投资回报率，这是相当复杂和难以捉摸的，并且并不适合一般投资者。本文试图从市场经济的本质即商业周期出发，解析出一个完全根据经济波动，并经过历史实证检验的投资方法。     

公司证券投资总风险的分析

公司证券投资的总风险，是公司特别风险和市场风险的组合。总风险并不是市场风险和个别股票风险的简单叠加，而是依据几何定理计算得出的综合数。在市场风险一定的情况下，通过购买多种股票进行分散投资，可降低公司总风险。在公司特别风险一定的情况下，可以优选组合降低公司所承受的市场风险，达到降低公司总风险的目的。     

公司投资组俣决策中的资产分散研究

企业在投资时正确选择资产，对保证投资组合的成功至关重要，如何进行资产分散是公司投资组合决策的一个核心问题，资产分散科学与否，直接决定了公司投资组合决策目标能否实现。本文就资产分散形式、资产分散形式、资产分散量的界定以及资产配置等问题进行了探索。