我国上市公司董事会与经营绩效的实证分析

我国上市公司董事会的规模主要集中在7人制、9人制、11人制上,通常会随着公司资产规模的扩大而增加.统计分析表明,董事会规模与公司绩效之间无确定性关系.我国上市公司中董事长和总经理两职合一的比例并不高,统计研究结果证明董事长与总经理两职的分离有利于上市公司经营业绩的提高.我国上市公司中董事会成员持股数量低、年度报酬低,通过运用统计软件进行回归分析发现,我国董事会成员的持股数量、年度报酬与公司的经营业绩不存在显著的正相关关系,目前董事更多地是一种名誉性的职务,服务全体股东的意识不强.     

我国上市公司监事会与经营绩效的实证分析

我们对我国上市公司监事会和经营绩效的关系进行回归分析 ,发现监事会的规模一般为 3或 5人 ,且监事会规模几乎不能影响公司的发展态势。监事会的持股比例、年度报酬与上市公司经营绩效的关系 ,与上市公司经营绩效不存在显著的正相关关系。同时我国上市公司监事会的召集人更多地是一种名誉性的职务 ,服务全体股东的意识不强。在某种程度上 ,正是经理阶层的强势地位使得监事会处于弱势 ,我们认为随着职业经理层的兴起以及机构投资者队伍的扩大和实力的增强 ,将会有力地改善监事会的这种“跛脚地位”     

中小企业板块上市公司独立董事特征与经营绩效实证分析

我国中小企业板块上市公司独立董事的规模主要集中在3人制上.由于独立董事在国内所处的弱势地位,独立董事规模大小几乎不能影响公司的发展态势和绩效;独立董事比例、年度报酬与公司的经营业绩不存在显著的正相关关系.在某种程度上,可能正是经理阶层处于高层管理人员的强势地位使得独立董事处于弱势,而这种弱势因股东结构向非流通股股东的集中及董事会和监事会强调经营事务而难以出现改善的迹象.     

上市公司监事会特征及其经营绩效实证分析

通过对我国中小企业板块上市公司监事会特征和经营绩效进行实证分析后发现:监事会规模几乎不能影响公司的发展态势,监事持股比例、年度报酬与上市公司经营绩效不存在显著的正相关关系.我们认为,在某种程度上,正是经理阶层的强势地位使得监事会处于弱势.但随着职业经理层的兴起以及机构投资者队伍的扩大和实力的增强,将会有力地改善监事会的这种"跛脚地位".     

监事会特征与公司绩效关系实证分析

监事会规模、监事会会议次数、监事会成员构成和监事会成员激励水平等特征是影响监事会功能发挥,从而影响企业绩效的重要因素。利用2000～2004年A股上市公司的数据,对我国上市公司监事会特征与公司绩效的关系做了实证分析。结果发现:监事会会议次数与公司绩效(每股收益)显著负相关;监事会规模(人数)与公司绩效存在U型关系;监事会持股比例与公司绩效显著正相关。     

监事会制度实施效果研究——以沪市A股制造业上市公司关联交易为证

我国现行监事会制度下,监事会实施效果一直以来备受争议,也是理论界、实务界一直关注的热点问题。以2006年度沪市A股制造业上市公司为样本,用监事会功能的一个侧面——对关联交易监控作为监事会制度实施效果的替代指标,采用OSL法基本计量模型实证分析,结果显示：对于关联销售,我国监事会特征与其没有明显的线形关系存在;对于关联采购,监事会规模和持股监事比例对其没有显著的影响,不能左右上市公司的关联采购;但是监事会年度会议次数却与之存在显著的正向相关关系,是一种先果后因的关系。实证结果反映了我国监事会在某种程度上形同虚设的现状。     

理监事会特征对农民合作社绩效的影响——基于我国果蔬合作社的实证分析

当前,我国农民合作社处于发展初期,理监事会对其绩效具有重要影响。构建以SCP分析范式为基础的理论模型,采用对我国省级以上果蔬类示范社的调查数据,分析理监事会特征对农民合作社绩效的影响,结果显示：一定的理监事会成员规模有助于合作社利润率提升;理事长持股比例的提高有助于合作社利润率的提升,但会导致惠顾额返利率降低;理监事会成员交易量占比提高,有利于合作社利润率和惠顾额返利率的提升;理监事会开会次数的增长不利于合作社利润率的提升。因此,需要保持合理的理监事会成员规模,吸引规模经营的专业化农户进入理监事会,允许理事长持有合理的合作社股份,通过多途径沟通提高决策效率,少开无目的、低效率的会议。     

高管人员报酬与公司经营绩效关系研究

从沪市公布的2003年度年报的679家上市公司中，随机抽取220家数据齐全的公司作为样本。对其高管人员的报酬进行分行业的描述性统计分析，实证研究的结果表明：我国上市公司的经营绩效与高管人员的年度报酬存在显著的正相关，但与高管人员的持股比例不存在相关性和“区间效应”。     

上市公司自愿设立审计委员会的影响因素分析

对我国上市公司自愿设立审计委员会的影响因素进行了实证分析，结果表明，董事会独立性、董事会规模、监事会规模、是否聘请“四大”合作所以及公司的负债比率和盈利能力对上市公司是否自愿设立审计委员会有显著影响。而大股东持股比例、成长性与公司规模对上市公司是否自愿设立审计委员会没有影响，这为研究我国上市公司自愿设立审计委员会的动因提供了重要的经验证据。     

国有上市公司经营者报酬的影响因素分析

国有上市公司经营者报酬受公司绩效、公司规模、行业和地区等因素的影响。公司绩效、规模对经营者现金报酬有显著的正影响,对经营者持股比例虽有影响但并不显著,公司所在行业和地区因素影响经营者报酬水平。     

监事会财务监督有效性的实证研究

以上海和深圳证券交易所的指数成份股公司为样本，研究了上市公司监事的财务监督有效性问题。数据统计结果显示，除了在引入独立董事制度当年横截面数据回归结果不显著外，面板数据和其余年度的横截面数据都表明，监事会规模越大，线下项目的盈余管理程度越低，但监事会活动强度与盈余管理的关系不显著。总体而言，监事会对盈余管理起到了弱遏制作用。     

中国上市公司监事会治理评价实证研究

本文从监事会运行状况、监事会结构与规模和监事胜任能力三个方面对我国上市公司监事会治理的状况进行了评价。评价结果显示我国上市公司监事会治理水平总体偏低,监事会虚置现象仍然存在。监事会治理水平不高并不是制度本身存在着问题,而是由于运行过程中存在着诸多不足,监事会结构与规模方面有待进一步优化,监事胜任能力低下。对监事会治理水平与公司绩效的实证关系分析显示,在我国经济转轨背景下,监事会仍应作为法定的公司监督机构发挥其不可替代的监督作用。     

股权分置下我国上市公司配股融资的实证分析

文章以2002-2004年度实施配股的共65家上市公司为样本实证分析了上市公司配股融资的影响因素,得出上市公司股权分置和第一股东持股比率是影响上市公司配股主要因素的结论,从而也在这方面证实了股权分置改革的必要性.     

公司治理水平对多元化上市公司价值增长的影响研究

多元化投资下的上市公司价值一直受到学术界的关注,然而对多元化上市公司价值增长影响因素的研究较少。从公司治理的三个方面,即股权结构、董事会特征和管理层激励机制构建回归模型研究公司治理水平对多元化上市公司价值增长的影响。研究发现,较高的股权制衡度、较高的董事会成员持股比例、较小的董事会规模和较高的管理层持股比例能够显著提高多元化上市公司价值。     

我国上市公司合谋的影响因素——基于灰色关联度的分析

上市公司合谋是理论界研究的一个热点和焦点问题,通过对我国36家受中国证监会公开处罚的上市公司的实证分析,从财务状况、控制人动机、公司治理结构、环境与制度等方面系统地分析影响上市公司合谋的主要因素,可得出影响上市公司合谋的10个因素中,监事会规模是影响公司合谋最重要的因素,董事会、负债率、地理位置等次之,而高管的激励水平对于上市公司合谋的影响最弱.     

机构投资者持股与资源配置效率研究——来自中国证券市场的经验证据

证券市场资源配置效率在一定程度上意味着在投资回报率高的行业追加投资,而在投资回报率低的行业减少投资。基于该种理论基础,我们以我国2003-2007年间A股上市公司为样本,实证检验了我国机构投资者持股决策对证券市场资源配置效率的影响。研究结果发现,我国证券市场资源配置效率已经显现,但在各个行业间存在一定的差异;机构投资者的持股决策,对证券市场资源配置效率产生了积极作用。机构投资者持股比例越高的行业越有可能获得追加投资以扩大规模、获取更多的银行贷款和股权融资额,行业的资源配置效率越高。     

健全和完善上市公司治理结构的途径和方法

建立健全公司治理结构才能促进我国资本市场的健康发展,因此应优化上市公司股权结构;改善和解决股东会问题;保证公司董事会的独立性;调整监事会的组成,强化监事会的职能、健全监督约束机制,真正发挥监事会的作用;尽快建立市场化的、动态的、长期的激励机制;实施职工持股制度;修改刑法,加大对证券市场违法犯罪的处罚;完善外部监控机制;重视公司治理文化的作用。     

公司治理对我国上市公司退市的影响研究

按照同时期、同行业和规模相近的原则配对出我国主板市场1999—2019年的89家退市公司和89家健康公司,以这些公司为研究样本,借助Logistic回归方法研究公司治理对我国上市公司退市的影响。结果表明,董事会人数和高管人数对上市公司退市具有显著的影响,而董事会持股比例、两职合一状况、高管持股比例以及管理层持股比例对上市公司退市在一定程度上具有影响。     

公司所有权、管理控制权与高管报酬——基于中国上市公司的经验证据

以中国上市公司2004～2007年的经验数据为样本,本文对公司所有权、管理控制权与高管报酬之间的关系进行了实证检验。研究发现,整体而言,公司所有权性质、前三大股东所有权集中度与高管报酬显著负相关,外资股、两职合一与高管报酬显著正相关。但是,在国有上市公司与非国有上市公司,第一大股东持股比例、两职合一以及内部董事比例对高管报酬的影响具有显著的差异。     

公司治理结构与高送转行为的实证研究

本文以2006年度末实施高送转的65家上市公司为研究样本,建立logistic二元模型。通过实证研究发现,公司治理结构是上市公司实施高送转的重要影响因素,其中董事会的规模、独立董事的比例、监事会的规模和高层管理人员的薪酬制度对高送转行为具有显著的影响。因此,优化上市公司的治理结构能够提高股票股利（分割）决策的有效性。