房地产股票:估值修复行情已经开始

如果说2011年股市交易出现"开门红"是多数投资者所预料到的,那么,在"开门红"行睛中房地产股票充当了领涨品种,则可能出乎大多数人的预料.如何看待这个现象?下跌了一年多的房地产股票是否否极泰来?     

股票分拆与并股对收益率波动性的影响:对香港股票市场的研究

本文运用香港股票市场的数据,研究股票分拆与并股对股票的收益率波动性和交易活动性的影响,并调查收益率波动性的变化与股票的交易活动性之间的关系,试图用交易活动性的变化来解释收益率波动性的变化。结果表明股票的收益率波动性在股票分拆后增大,而在并股后减小。拆股后收益率波动性的增大是由小额交易的数目变化导致,而并股后收益率波动性的减小归因于总交易的数目变化。     

青羊红庙子那些疯狂的记忆

<正>世事变迁,史海沉浮。在成都市青羊区红庙子街,这里曾进行过一场"四川股票复兴运动",留下了金融业市场化改革的鲜明足迹,见证了成都市民以自发摸索投资市场的岁月,开辟了中国股票自发交易的发展之路,积淀了骡马市金融服务业集聚区——"金融聚落"厚重的金融业发展历史文化。     

兴业矿业面临大考

质押式回购方案凸显兴业矿业所面临的资金困境。8月19日晚,兴业矿业发布控股股东进行股票质押式回购交易公告:兴业矿业于近日接到控股股东内蒙古兴业集团股份有限公司关于其股票进行质押式回购交易的通知。兴业集团将其持有的公司40,027,354股无限售股股票(占公司股份总数的8.31%)与长城证券有限责任公司通过深圳证券交易所进行交易期限为720天的股票质押式回购业务。该笔质押已经在长城证券有限责任公司办理了相关手续,质押期限从2013年8月16日起至双方办理解除质押登记之日止。     

清末民初上海证券交易市场兴起始末

正我国的证券交易,肇始于19世纪末。光绪年间,一些中国官吏打着"自强"、"求富"的旗号倡办"洋务",建立股份公司,发行股票,招股集资。公司所发行的股票,明白规定股票持有者可以自由转让,而股票除有其原有的价值之外,尚可随着公司的盈利增加获取一定的"红利",因而有卖者,也就有买者,于是市面上就出现了股票交易。最初这种交易形式是买卖双方自由议定的,后来集     

股市纵横谈(六)

场外交易是指在证券交易所以外进行证券交易的总称.场外交易有各种各样的形式,不同形式的交易又有不同的市场名称,同一形式在不同国家又有不同的称呼.如非正式市场、自由市场、店头市场(或称柜台市场)、第三市场、第四市场等.场外交易的产生,是因为股票要在交易所内挂牌上市时须遵守一系列严格的复杂规定,而某些股票在发行以后,不能在证券交易所上市,因而出现场外交易.有些股票,即使上市了,但由于各种原因也会在交易所以外成交.     

浅谈股票期权在我国的应用

股票期权是指买卖双方按约定的价格、在特定的时间内买进或卖出一定数量的某种股票的权利。股票期权交易出现于20世纪20年代,标准的股票期权合约于1973年由芝加哥期权交易所推出并正式挂牌交易。此后,美国等西方发达国家的企业开始应用股票期权,并把面向任意投资者的可转让的期权合约,改变成公司内部制定的面向特定人的不可转让的期权。 一、股票期权的理论基础 1.委托——代理理论     

美国全国股票交易所

美国全国股票交易所（National Stock Exchange,NSX）的前身是辛辛那提股票交易所,全部电子化交易已经使其成为美国拥有第三大交易量的股票交易所,是美国NASDAQ、NYSE和AMEX上市股票成本最低的交易场所,正在逐渐从一家地方性交易所发展成为全国性交易所。     

投资者过度交易行为的一种解释——基于股票交易日资金流数据的研究

本文利用公开的股票资金净流入数据检验了A股市场上投资者过度交易行为,并就过度交易的投资绩效和原因进行了探讨.通过实证发现,对于不同的持有期间,散户和机构投资者买进股票后一段时间内的平均收益低于卖出的股票在相同时间内的平均收益,投资者表现出过度交易行为.实证结果进一步表明散户投资者表现出比机构投资者更严重的投资失误,对于不同流通市值规模和换手率水平,结论均成立.我们认为过度自信是投资者过度交易的重要原因.     

内幕交易、股价波动与信息不对称:基于中国股票市场的经验研究

本文以中国股票市场历史上所有发生过内幕交易的股票为样本,在对其特征进行分析的基础上,研究了内幕交易对股票价格和信息不对称的影响,同时,对内幕交易者是否获得了超常收益(非法所得)进行了检验。结果显示内幕交易使股票的平均价格上升,同时也增加了价格的波动性。内幕交易从总体上加剧了交易过程中的信息不对称,破坏了市场的公平性,而信息披露则有利于减少这种不对称的程度。此外,我们对检验结果进行了简单的解释并给出了防范内幕交易的政策建议。     

权证交易影响标的股票的一般单期最优决策模型

本文建立了适应于一般证券市场情况的单期最优决策模型,导出了权证上市交易前后标的股票的最优投资量及其价格变动的一般性结论,揭示出权证上市交易后标的股票资产定价机制必然发生根本性改变。基于本文得出的一般单期最优决策价格模型,建立了适应我国权证上市交易影响标的股票收益率及其波动率的实证模型,以我国股市的钢铁板块为主,具体分析了权证上市交易对标的股票收益率及其波动性的影响特征,从而验证了理论结果。最后得出我国权证上市交易总体上加大标的股票条件波动率的结论,与国际上一些学者研究的结果是不同的。据此,本文为我国证券市场建设提出了一些相应的建议。     

欧洲复兴和开发银行的购买计划

2000年4月28日欧洲复兴和开发银行总裁宣布,该银行准备购买"哈萨克斯坦电信"国家电信公司30%的股票。此次交易所必需的文件已经签署,只等哈萨克斯坦政     

配对交易中Ornstein-Uhlenbeck过程的最优界位--以美国和中国的航空业为例

本文从美国和中国的航空业中分别选取了一家航空公司的股票作为配对,用Ornstein-Uhlenbeck过程模拟并度量这一配对的股票价差,并建立了配对交易的边界交易策略。将这种交易策略以两种不同的滚动期应用到两个不同国家的航空公司的股票后,本文分析了最优界位和各种情况下相应的收益率,并得出配对交易边界交易策略是一种盈利性强的策略,更适合处在成熟经济体中的行业,并且模型参数更新能提高收益率。     

开展股权托管业务初探

上市公司发行的股票和非上市公司发行的股权证是股东出资并行使股权的凭证.上市公司股票的发行和交易按<中华人民共和国证券法>规范进行.     

建立我国股票信用交易的思考

信用交易，又称保证金交易或垫头交易，是指证券交易人通过交纳一定数额的保证金取得对证券经纪人的信用，而进行证券买卖的一种交易方式。它包括融资交易和融券交易。在我国推行股票信用交易应该说是大势所趋。     

公开市场股票回购研究综述

随着股票回购的日益普及,公开市场回购方式日益受到重视。本文主要从回购动机、回购公司特征、回购所产生的市场效应以及回购过程中内部人交易行为等方面,对公开市场股票回购问题进行了系统梳理和综述,并结合我国股票回购发展现状做简要的评述。     

证券市场发展前景刍议

证券市场发展前景刍议阿尔木（内蒙古财经学院）传统的证券市场是指进行各种有价证券（通常指股票和债券）买卖交易的场所。但现代意义上的证券市场不仅包括上述的固定交易场所，而且还包括没有固定场所的市场。例如，通过电话（目前上海股民从家里就可以买到股票）、电传...     

中国PM2.5指数对股市影响的实证分析

在现有行为金融学的理论基础上,以全国PM2.5指数和沪深300股票的交易额、涨跌数据为例,对空气质量和投资者情绪之间的关系进行了研究。区分了股票市场表现中对相关股票的理性判断和情绪的不同影响。提出了“累积传导机制”和“情绪滞后机制”两种空气质量影响股市表现作用机制的猜想,构建了面板数据。运用向量自回归模型进行了分析,发现全国PM2.5指数对沪深300交易的增量具有显著的正向影响,对股票的涨跌影响较小。     

股票投资收益与净资产收益率的相关性探析

<正>一、引言资本市场是为资金交易双方提供资金流通的要素配置平台,是为提高资源配置效率、基于价值发现和价值提升的有序系统。证券交易市场是基于股票等股权交易为基础的长期资金融通平台。在这个市场上,投资者通过购买股票而向市场提供资金获得投资收益和资本利得(出售股票差价),融资者通过出售股票并支付剩余价值和资金使用成本而获得资金,同时获     

二板市场与做市商制度

二板市场成功的一个关键是交易活跃,而做市商制度是保证交易活跃的一个基础. 　　做市商制度是指在二板市场上市的任何一家公司,都要有几家相互竞争的证券商来主持该公司在市场上的交易,这些做市商通常是信誉卓著的证券公司.做市商在其注册的一种或多种股票上进行连续的双向报价,随时同经纪商或自营商交易.纳斯达克要求,申请上市的股票至少要有3个做市商,而维持在市则至少应有2个做市商.……