政府对企业并购进行有效规制的研究

在我国，从八十年代中期第一起企业并购案例①出现，迄今几十年间，企业并购在范围、形式和数量等方面都有了很大的发展。在现阶段，企业并购已形成了跨地区、跨行业、跨所有制的格局，而且出现了大量外资企业参与的跨国并购：既有资产并购，也有股权并购，在证券市场上还出现了上市公司并购；既有零星的单体并购，也有跨地区、跨行业的整体并购；目标企业既有亏损企业，也有盈利企业；另外，政府还制定了一系列的法律、法规和政策，以调整企业并购活动本身及其引起的一系列相关问题，使企业并购逐步向规范化和市场化方向迈进。通过对我国企…     

TCL并购阿尔卡特的教训

随着我国经济的迅猛发展。并购已经成为经济生活中的一种普遍现象，特别值得一提的是，跨国并购也出现了不断增多的趋势。但从并购的历史数据来看，成功的企业并购并没有人们预期的那么多，一些企业在并购后甚至出现了严重亏损，其中一个重要原因就是，并购后人力资源整合的失败，最终导致了整个并购的失败。本文拟以TCL并购阿尔卡特为例，探讨人力资源整合的重要性及实施途径。     

我国企业并购定价缺陷及策略

随着中国出现的并购热潮，企业并购定价成了各方关注的焦点。我国企业并购定价的理论与实践在不断发展，取得了一些成果，但是我国企业并购历史较短，并购定价存在许多的缺陷，本通过分析并购定价存在的主要缺陷，提出相应的定价策略。     

银行业并购重组与中国银行业的发展

一、国际银行业的并购重组趋势 随着经济全球化、金融自由化程度的提升和信息技术加快发展，银行业并购已继制造业并购之后而成为全球并购的主导。国际银行业出现了全球性的大规模并购活动。     

企业并购的财务风险防范问题研究

企业并购的财务风险防范问题是企业并购成功与失败的关键因素，因此分析企业并购中可能出现的财务风险，探讨企业并购财务风险的防范策略对企业有非常重要的现实意义。     

并购损益之谜的原因——以上市公司为例

国际上兼并重组一般存在并购发生后被并购公司绩效出现下降的现象，即“并购损益之谜”。本文以中国证券市场2001—2005年的811起上市公司并购案例为例，运用累积超常收益法测定了被并购公司股东损益效应，结果发现同国际上的表现是一致的。同时还发现，政府关联假说可以解释“并购损益之谜”。     

略论企业并购中财务风险的思考

一、国内目前企业并购的现状 （一）从企业并购动因分析。企业并购是企业为了生存与发展而自愿做出的战略选择，并购的动因应主要体现为企业的动机。但从我国企业并购产生的背景分析，企业并购并不是纯粹的市场经济行为，主要表现在：①政府干预较多。政企不分的状况没有彻底改变，在并购中某些地方政府进行盲目干预，忽略企业自身动力。②产权界定不清。产权明晰是企业并购顺利进行的基本前提，在我国，尤其国有企业间的并购，出现复杂的产权关系，如兼并后企业的性质问题，甚至并购中的国有资产流失。     

产业互联网企业并购过程中的风险问题研究

企业为了实现多元化战略目标，提高市场竞争力，创造更大的经济价值，往往通过企业合并、“强强联合”等方式快速实现以上目的。但是，目前存在很多盲目扩张与合并的案例，并购方往往没有从整体战略层面做好定位与规划，也未充分对相应的行业和目标企业进行详细调研，并购过程出现很多不可控的风险，最终导致并购失败。为此，本文以产业互联网服务商企业A并购数据服务商企业B为例，分析了并购过程中容易出现的风险点，并针对这些风险点提出了相应的改进措施。     

企业并购中的价值迷失现象与企业文化关系研究

企业并购是世界经济发展过程中的常有现象。目前世界上较大的公司都是通过不断并购形成的。据有关资料统计，到2002年为止美国已经发生了15起数额在100亿美元以上的巨型企业并购案，总耗资2095．6亿美元，小数额的并购每年都数以千计。但是从全球范围来看，在过去20年里65％的并购是失败的，无法实现当初的承诺和实现并购企业的价值。并购的实质就是一方用现金或股份等换取双方认同等价的被并购方的价值，包括其厂房、固定资本、人员，专用技术和专利、市场份额，特殊客户群等等。和购买一台电视机的过程并没有实质性区别，都是一次等价交换的过程，可是在全世界的并购案中，不到一半真正实现了最初期望的并购价值，为什么会出现这种现象呢？本文认为在并购过程中出现了价值迷失现象。     

企业跨国并购中的经营整合风险

根据贝恩管理咨询公司（Bain＆Company）的一项关于并购失败的调查研究表明：从全球范围内企业并购的失败案例分析，80％左右直接或间接地导源于企业并购之后的整合，而只有20％左右的失败案例出现在并购的前期交易阶段。可见，企业跨国并购交易的结束，并不意味着并购的成功，相反表明企业开始进入真正的并购关键期。     

近看企业并购中的文化整合

近些年来．全球企业出现了并购的新浪潮．众多企业通过兼并、并购和联合等方式组建新的企业集团。在中国，据不完全统计，20世纪90年代以来国内并购重组之风促使2万多家企业参与并购，转移存量资产这上百亿元人民币。而2004年底联想收购IBM的FC业务则敲响了中国企业在跨国并购乐章下的最强音。     

中国国企拉升全球国企并购量

经合组织（OECD）公布的最新统计数据显示，国际并购和收购的总量在2012年可能将出现迅速下滑，最终总量约为6，750亿美元，同比去年的1万亿美元下跌34％。这表示国际私营企业并购量在缩水，但中国国企国际并购量今年依然快速增长至约317亿美元，可能占全球国际并购总量的4.7％。     

并购新趋势下的企业风险管理关键点研究

并购作为一种资本运营方式，愈来愈受到企业的重视。本文在分析我国企业并购所出现的新趋势基础上，探讨了我国企业在并购过程中应着重进行风险管理的四个关键环节。     

购之惑——行业并购，才露尖尖角

并购，对于业内来说，并不是新鲜事。早在五六年前，行业内便出现了物业企业收购的案例，当时有媒体高呼——行业重新洗牌的时代来临!然而时至今日，行业的格局并未发生改变，而见诸报端的并购案例也不见增多。为何在国内其他行业的企业高调并购国内外企业的热闹当下，物业管理行业的收购却如此静悄悄的呢？是因为这个行业的并购才“露出尖尖角”吗？还是物业管理行业的并购已经成批次出现，但因为诸多原因没有高调宣扬？这里面又存在哪些法律风险？带着诸多疑问，本刊组织了此次专题，希冀能与读者一起探寻这背后的真相。     

基于营销协同的并购战略

企业并购是为了企业更好的发展，但必须同时考虑到并购对企业盈利性目标的影响，因为只有盈利，企业才能够生存和发展。以往的并购战略存在一些局限性，营销协同导向的并购战略在这方面有很大的改进，本文介绍了营销协同导向的并购战略，分析了营销协同导向与并购效果的关系、营销协同的机理，希望能为企业并购活动的战略形成和目标公司评估提供指导。并购战略理论及其演进并购战略理论是不断演进的。从安索夫提出并购协同理论开始，到竞争优势理论，战略业务单元理论，之后出现了核心竞争力理论，这与战略领域的演进是同步的。协同理论是在…     

并购的财务策略设计——基于国美电器曲线并购大中电器的案例分析

回顾过去的2007年，从达娃之争到上南合并，从大中并购案的戏剧性结局到电信业重组的扑朔迷离，一幕又一幕的并购重组案上演得如火如荼。2008年，资本市场上的“大小非”解禁了，真正的全流通即将开始，可以预见到并购这场没有硝烟的战争也将愈演愈烈。但对企业来说，并购是一柄双刃剑，它既可使企业迅速获得资源，实现超常规增长；也可能使企业陷入并购陷阱，导致企业经营出现困境甚至破产。然而，企业并购失败的原因有千万个，成功的原因却都是相似的。善于借鉴，将有助于我们避免“壮士一去不复返”悲剧的重演。这期“本期专题”我们为大家刊登一组关于企业并购的文章，内容涉及并购法律法规和并购成败的典型个案，希望对拟实施并购的企业能提供一些借鉴。     

横向并购——并购形式的复古

横向并购又称水平并购，是指为了提高规模效益和市场占有率，相同行业的公司之间进行的并购，实质上是竞争对手之间的合并．也是并购史上出现最早的形式。在1895年-1904年的第一次企业并购浪潮中．横向并购作为主流并购形式，催生了很多像美孚石油公司．杜邦公司．美国烟草公司和美国钢铁公司这样的行业“龙头”，提高了产业集中度．促使了寡头垄断市场结构的形成。始于20世纪90年代，至今仍在持续的第五次企业并购浪潮仍以横向并购为主．大量案例是上个世纪第一次企业并购的再现。与以“小并小”为特征的第一次企业并购浪潮不同，当前的并购以“强并强”为特征，且涉及到几乎所有的行业．这种全方位的企业并购使许多行业形成新的“寡头经济”。主流并购形式经过横向并购．纵向并购．混合并购后又皈依于横向并购，这一历史轮回使我们有必要对其进行深入研究，以使其更好地为我国的企业管理和经济发展服务。     

企业并购中的财务风险分析及控制

企业并购日渐成为资本市场上众人瞩目的焦点和热点，但失败的案例却频频出现。据调查，1956年～1986年美国的并购失败率高达53．4％-74％。究其原因，企业并购是一种风险较大的经营活动，一旦防范和控制不力，便会导致失败。企业并购所面临的风险有体制风险、营运风险、信息风险、反收购风险、战略风险、政策风险等等。但无论是哪种风险，都通过并购成本最终影响到并购的财务风险，所以本文重点探讨贯穿于并购始终的财务风险。     

企业并购中的财务风险防范探讨

一、企业并购的风险来源 1．并购前的战略决策风险。并购是一种对外直接投资行为，也是公司战略行为。如果决策者对本公司整个发展战略没有一个清晰的框架结构和清醒的认识，并且对于自身拥有的资源情况和竞争优势不太清楚，对外部经济环境也比较盲目，产生的并购不是出于战略需要，而是由于偶然因素或领导者的个性而突然对目标公司产生兴趣，或是出于机会主义动机或盲目跟风，毫无准备就卷入并购浪潮等，都很容易出现决策上的巨大风险。同行业的纵向并购多是处于上游或下游企业之间，     

对企业并购整合的研究

在全球范围内，企业并购已经成为企业扩大规模，增强实力、提高效率的一个重要手段。面对大洋彼岸高达数十亿，上百亿美元的并购交易额及惊心动魄的并购与反并购战，我国自1993年“宝延事件”和“中策现象”发生以来，并购事件开始接连出现，至今已经成为一股不可遏制的浪潮。波士顿顾问公司2005年的统计数据显示，在过去的5年中，我国企业的并购额以每年70％的速度增长。企业并购已成为我国经济发展中需要特别重视的一个新问题。