期货市场中程序化交易的应用策略分析

随着我国期货理财时代的到来,金融市场上的衍生产品种类繁多,相应的金融风险也随之被放大。程序化交易作为防范风险,提高风险可控性的一个有效手段为越来越多的人所了解和接受。程序化交易是利用行情软件和电脑程序,借助市场技术指标,由预定程序计算出买卖点,根据电脑的信号进行买进和卖出的操作。程序化交易在期货市场中得到了广泛的应用。但是程序化交易并不是万能的"印钞机",其主要交易程序还依赖人的交易思想,在实践应用中也存在着一些局限性。本文对期货市场中程序化交易的应用策略进行分析,针对国际上程序化交易事件,提出了对程序化交易的客观认识和存在的局限性。     

国外高频交易的发展现状及启示

证券市场上的高频交易模式大体上分为四类:订单拆分策略、做市交易策略、定量化交易策略和其他策略。研究发现:(1)高频交易降低了买卖价差,提高了市场流动性,而并没有增加市场波动率,甚至反而可能降低了市场波动率;(2)没有发现高频交易者存在系统性抢单行为(并不排除有特定高频交易者存在此类行为);(3)学术研究认为高频交易有导致市场风险的可能性,但是事件调查大多认为高频交易不是引发市场风险的罪魁祸首。本文认为,对高频交易的监管应该注重抓住重点区别对待,以维护公平、透明、高效的市场秩序。     

A股特色投资体系

本文从投资者自身的交易特征出发,探索了投资者的交易动机,并主要将其分为三类:赌博型交易、投机型交易、投资型交易。在结合A股市场并不成熟的实际情况下,分析论述了投资者在面对A股特色市场时,需要避免赌博型交易,并以投资型交易为主要交易方式,才能在市场获取长期稳定盈利的观点。     

信用新论

目前在我国建立信用体系成为改革与发展的热点问题之一。在对这一问题的讨论中，绝大部分集中于技术性操作而很少展开理论基础分析。透过交易行为可以看到，在契约交易中，契约缔结的依据是一方对另一方的支付能力与意愿的评价，从而将信用定义为经济主体履行带有未来支付条款契约的能力与意愿，并提出信用非货币化的政策建议。     

促进农产品交易的政府作用探析——基于降低交易费用的分析

农民增收，正日益成为各级政府官员、专家学者等社会各界关注的热门话题。在中国市场化的进程中．农民收入的提高主要取决于农产品的商品化和农民的非农就业。前者是农业生产专业化分工加深的过程，后者是农民参与整个社会分工深化的过程。本文以交易费用理论为基础，分析农产品商品化的交易费用状况，探析政府在降低农产品的交易费用、促进农产品交易中的作用。     

纽交所大宗交易机制的演进及启示

为了遏制2001年之后大宗交易持续下滑的趋势,纽约证券交易所停用了之前"楼上市场与楼下市场"相结合的大宗交易机制,于2008年之后陆续推出了MatchPoint系统、SmartPool系统和纽约大宗交易平台(NYBX)。本文深入分析了纽约大宗交易机制演变的情况,并对其最新推出的大宗交易机制的特点进行了分析。针对中国证券市场大宗交易机制的现状,本文提出了若干改进建议。     

浅析建筑业顺流交易与逆流交易会计处理

投资公司在对合营公司、联营公司进行权益法核算时，应当先对其与合营公司、联营公司的顺流交易、逆流交易进行抵销，在抵销基础上进行权益法核算。建筑业BT、BOT项目公司与联营公司、合营公司等关联方的交易是否需要进行权益法核算、是否需要在进行顺利交易、逆流交易抵消的基础上进行权益法核算？结合财政部《企业会计准则》以及《企业会计准则解释第2号》进行解析，说明建筑业BT、BOT项目公司与联营公司、合营公司等关联方交易的会计处理方法。     

内幕交易理论的普通法基础

本文以美国最高法院的重要判例为主线,讨论内幕交易的"特定事实"学说、经典理论和盗用理论,分析这些理论的普通法基础及其演变过程,以图说明内幕交易法的移植是一件非常困难的事,各国(地区)只有以自己的基本法律、执法机制和司法体制为依归,才能发展出合用的内幕交易法.     

高频交易模式及对我国期货市场影响探析

高频交易模式作为一种新兴的交易模式,代表着未来交易的发展方向。短短几年内占据了期货市场的巨大份额,改变了传统的交易模式。本文对高频交易发展的必要条件、高频交易的分类及在我国的发展现状进行了深入分析,并对高频交易模式对我国期货市场的影响进行了探索研究。     

FATF标准下金融机构大额和可疑交易报告思考

履行大额和可疑交易报告义务是反洗钱三大核心义务之一,其目的是追踪资金来源去向,监测和打击洗钱及上游犯罪。近年来,我国根据FATF（金融行动特别工作组）标准修订了相关法律,同时下发了一系列与之匹配且操作性强的反洗钱文件,但由于系统功能、人员素质等原因,金融机构大额和可疑交易报告工作仍存在一定的问题,甚至违反了法律法规,存在一定的风险隐患。     

风险为本前提下反洗钱大额交易和可疑交易报告研究——以河南省改革试点为例

选取河南省不同规模的反洗钱试点金融机构,对其反洗钱大额交易和可疑交易试点情况进行分析。分析结果表明:反洗钱大额交易和可疑交易改革工作,不应整体推进。金融机构应根据自身规模大小、反洗钱工作质量高低,分步分批进行;中国人民银行应根据各金融机构情况,采取不同的监管策略。     

对集团内部债券交易合并处理的探讨

按我国《合并报表暂行规定》 ,对于集团内部债券交易的合并处理是作为内部债权债务项目抵销 ,即将应付债券与长期债权投资相互抵销 ,借记“应付债券” ,贷记“长期债权投资”。如果债券不是从发行者手中直接购入 ,而是在证券市场上从第三者（外界）手中购入的 ,长期债权投资与发行债券企业的应付债券抵销时可能会出现差额 ,对于这种差额在编制合并报表时 ,作为合并价差处理。这种作法 ,笔者认为值得商榷。因为 ,公司发行债券时 ,其应付债券反映的是当时的市场利率 ,以后市场利率的变化会使债券的帐面价值与市场价值不一致。若市场利率上升 ,…     

关于集团公司内部交易关联交易探讨

集团公司内部的关联交易,除了与国外企业一样具备一般动机之外,我国集团公司也具备自己特殊的动机,此种动机便直接催生了不公平关联交易。在我国,上市子公司和集团公司之间不公平的关联交易可以划分成抽取利益型和输入利益型。关联交易的不公平对债权人、中小股东、公司自身的利益造成了一定损害,因此就需要对集团公司的内部关联交易加以规范。文中就集团公司内部交易关联的动机进行了大致分析,并就其类型与危害作了大致论述,并就此提出了对集团内部关联交易加以规范的对策。     

上海证券交易所大宗交易价格的实证研究

本文主要以上海证券交易所2003年～2013上半年的大宗交易平台数据为主,对上海证券交易所大宗交易的交易价格进行实证分析。分析大宗交易的交易价格是存在显著性的折价交易,同时应用计量模型对影响大宗交易折价交易的因素进行分析。     

积极参与市场交易共促外汇市场繁荣

2008年2月26日,中国外汇交易中心发布2007年度银行间外汇市场优秀做市商、优秀会员和优秀交易员名单。根据此次评选,交通银行荣获最佳交易规范奖、交易优秀奖两个奖项。该行自成为做市商以来,一直严格执行相关法规规定在外汇市场上诚实交易,其规范的做市行为值得肯定;在充分肯定外汇交易中心开展评优活动的同时,该行也对银行间外汇市场的发展提出相关建议。