债券拍卖理论文献综述

自1981年我国恢复国债发行以来,我国债券市场发展迅速.国债作为最重要的金融工具之一,在现代市场经济国家中成为政府不可缺少的宏观调控工具.而拍卖作为一种非常重要的定价机制,已经成为世界各国国债定价的基本方式.国债拍卖是拍卖理论应用的重要领域,本文系统介绍了国债拍卖的两种方式即单一价格拍卖和多种价格拍卖的理论文献和实证文献发展,并予以简要评论.     

我国地方政府债券发行定价问题研究简

通过对我国已发行的各支地方政府债券发行利率的统计分析与比较分析,当前地方债券发行定价中存在以下问题：定价过低、信用利差和流动性溢价得不到反映、政府干预扭曲了市场机制、商业银行变相向地方政府提供低成本融资等.为了解决这些问题,必须改革完善财政预算管理体制,完善发行承销制度、明确地方政府在地方债券发行中的角色定位,促进地方债券发行定价的市场化进程.     

地方政府债券的现状分析和未来展望

从2009年重启地方政府债券以来,我国已发行94只地方政府债券,总融资金额达8500亿元.本文通过对我国地方政府债券发行历程的简要回顾,着重分析了我国现阶段地方政府债券发债主体、发债模式、定价机制等方面存在的问题,并提出促进地方政府债券市场健康发展的若干建议.     

市场特征下会计信息对债券定价的影响研究

伴随着债券市场进一步的扩张,债券定价作为决定供求关系的重要影响因素在债券市场中起着越来越重要的作用。但是伴随债券市场进一步的扩张,我国的市场仍旧是不完美的。所以债券定价的过程就不可避免的存在了信息不对称的问题。本文通过研究会计信息对债券定价的影响以期能够帮助债券发行企业合理定价,借此来帮助企业发展。     

新形势下企业债券融资项目策划的思考

<正>我国企业债券发展现状及存在问题企业债券是国家支持重点项目落地、扶持新兴产业建设和培育新的经济增长点的重要手段。国家发改委公布的数据显示，党的十八大以来，企业债券累计核准发行2206只，规模超过3.26万亿元，相比之前5年增长了34.36%。目前我国企业债券已发展出一般企业债券、专项债券、绿色债券、项目收益债券及其他创新品种。与此同时，我国企业债券发行仍旧存在一些问题：一是优质债券发行主体数量不足。     

我国发展市政债券市场的初步探讨

发行市政债券已成为地方政府建设基础设施的重要融资工具。我国已具备了发行市政债券的条件。积极发行市政债券有利于调整国家债务结构,促进地方经济发展,使资本市场均衡发展。构建我国市政债券市场应搞好功能定位、界定发行人及品种,先发行收入债券,逐步完善配套发行,中央政府在政策、法规制定中必须占据主导地位。     

我国巨灾保险风险证券化的产品创新设计

巨灾保险风险证券化是以风险为标的,利用证券化技术,通过在资本市场上发行证券的方式转移巨灾保险风险。本文主要分析巨灾风险证券化的产品——传统巨灾债券的特征,并以其为基础提出一种保险系统内部证券化的途径来分散巨灾风险的新型金融工具。本文研究了其发行主体和设计思路并运用债券定价公式和资本资产定价模型来确定其价格和发行规模。最后本文论述了其对我国保险市场的意义。     

地方经济的发展需要地方债券

地方债券是国家公债制度的重要组成部分,地方政府发行债券的权力是规范的分税制财政体制下各级政府应有的财权。我国现行预算法明确规定,不允许地方政府以自身名义发行债券筹资。我国当前的财政体制已使地方政府初步具备了有能力发行地方债券的主体资格,我国经济社会发展的长期目标也决定了对地方债券的强烈市场需求。因此,我国在财政体制改革过程中,有必要逐步建立、完善地方债券制度。     

基于市场特征下的会计信息对债券定价的作用

如今伴随着债券市场的不断发展,债券定价对其供求关系的变化产生了决定性的作用,而且在债券市场中所占据的作用越来越重要。但是在债券市场不断发展的过程中,出现了一系列的问题,严重的阻碍了市场特征下会计信息对债券定价的影响。企业在发行债券的过程中,要充分考虑到市场的实际情况,实施合理的定价。另外,投资者或者债券购买者要关注竞争企业的会计信息,具有一定的甄别能力,作出合理判断,考虑利弊,找到一个平衡点,为企业融资创造一个健康、绿色的交易场所。相关企业会计人员要在企业发行债券的时候,作出具体的数据来支撑企业的债券,争取让更多的投资者了解企业,为企业的融资带来有利影响。     

新股发行及定价方式的市场化研究

新股的发行方式和发行定价方式作为发行制度的基础,对资源有效配置和证券市场健康发展具有重大作用.我国新股发行和定价方式的变化经过了从行政管制向市场化演进的轨迹.为了纠正市场机制的扭曲、平衡发展一、二级股票市场,应当进一步推进股票发行定价的市场化进程,有步骤、分阶段地实现竞价发行定价.     

论巨灾风险的证券化

本文分析了巨灾债券的特点、发行机制和定价原理，并对我国保险公司在引入巨灾债券时所面临的问题进行了探讨。     

境外IPO定价方式优劣性分析

IPO定价不仅关系到发行人、股东、投资者、承销商、风险投资方等多方利益,还影响到二级市场运行效率和稳定,合理、有效的定价能够减少新股的投机行为,促进新股理性、价值投资和长期持有,并有利于一、二级市场健康发展。2004年,Google采用拍卖定价方式为其IPO定价引发了市场对有效定价方式的探讨;2007年,我国屡创新高的新股申购资金冻结量,不断冲高的新股首日涨幅,高额的新股申购收益率,引发了国内新股定价是否合理的争议;2008年以来,持续走低的新股首日涨幅,逐渐增加的新股"破发"数量,再度引发了市场各方对于IPO定价方式的关注。2009年、2010年两次新股发行定价机制改革,进一步寻求高效的定价机制。力求新股合理定价、规范新股投资行为一直为各方关注的焦点。本文对境外IPO定价方式进行优劣比较分析,以期为我国新股发行定价改革提供一些参考。     

我国可转换债券实际样态探析——基于我国可转换债券的实证分析(1992~2014)

随着资本市场的高度发展,可转换债券已成为上市公司继配股、增发后的又一融资工具。以我国已经发行、上市的所有可转换债券作为研究对象,对可转换债券的发行公司、发行数量、发行条款等进行归纳与定量分析。研究表明:我国可转换债券市场具有强烈的偏股性,可转换债券已经成为大多数上市公司的圈钱工具,囿于可转换债券立法的缺失,投资者的合法权益和证券市场的发展已经受到严重侵害。     

关注中国企业债券市场的发展

债券是企业融资的一种重要方式 ,债券市场是金融市场的一个重要组成部分。在我国 ,债券融资规模过小 ,债券市场远未形成 ,这对企业发展、金融市场的健全是十分不利。通过对中国债券市场发展缓慢的原因的探讨 ,从债券发行的市场化、做市商制度、培育机构投资人等问题入手 ,寻找企业债券市场发展的出路。     

担保对债券发行利差的影响效果研究

以2008年至2014年间我国发行的信用债券为研究样本,考察担保对债券发行利差的影响效果及其与债券信用等级、担保方式、宏观经济变量等因素的关系.研究结果显示,担保能够在一定程度上降低债券的发行利差,但降低的效果在不同信用等级、不同担保方式的样本之间存在差异.另外,担保降低债券发行利差的效果还受经济状况、信用违约事件发生等因素的影响而具有时变性.     

中国银行间债券市场中短期票据发行定价分析

本文对一个季度的银行间债券市场中短期票据一级市场的数据进行观察分析,得出诸多贴近市场的结论。大部分债券的发行定价主要跟随银行间市场交易商协会每周发布的定价估值;2月5日前发行利率在定价估值上加一定的点差,2月5日点差保护被取消后,银行间市场交易商协会发布的定价估值有所提高;定价估值与中央国债登记结算有限责任公司的中债收益率曲线有紧密的关联;企业性质和行业是使部分债券发行利率偏离定价估值定价的重要因素。     

不同付费模式下信用评级差异对债券定价的影响分析

发债主体信用评级与债券定价息息相关,而我国债券市场信用评级虚高,且诱因或为发行人付费模式。研究发现:不同付费模式下的发债主体信用评级差异为债券发行市场带来了增量信息,并提升了债券发行利差,且投资者对民营企业的发债主体信用评级差异更为敏感。     

对地方政府发行债券的思考

经国务院的批准,2014年上海等10省、市试行地方政府债券自发自还制度.这是我国地方政府债券的发行的重大突破,将为我国今后的地方政府债券发行起到关键作用.地方政府债券发行是我国经济社会发展的必然要求,也是解决地方政府债务问题的重要举措.但是地方政府债券始终处于规模小,发行单一,流通困难的尴尬局面,难以在地方经济的发展中发挥应由的作用.这些地方政府在发行中存在的问题都值得我们去思考探究.     

离岸人民币债券市场的现状及前景分析

目前离岸人民币债券市场已经发展成为备受关注的新兴债券市场。债券发行地区逐渐转向欧洲,发行主体由金融机构变为工商企业,交易债券期限以短期为主。迅速发展的人民币离岸债券市场仍然要面对诸如投资回报率、融资成本以及资金回流方面问题。随着境外人民币流动性不断提高、人民币债券定价方式逐渐改进以及境外人民币回流机制逐步完善,境外人民币债券市场规模将会持续快速增长。     

企业集团内部债券业务的合并抵销处理

随着资本市场的发展,企业集团内部债券业务的抵销变得越来越复杂。本文以债券的发行方式作为研究切入点,对债券的私募发行和公募发行方式下的合并抵销处理分别进行了梳理,并进一步详细探讨了公募发行方式下债券推定赎回利得的确认,并对集团内部债券的顺流交易、逆流交易、平流交易以及特殊的债券业务进行了深入研究。