对我国现行证券民事责任制度的反思

2003年1月,最高人民法院公布了《关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件若干规定》（以下简称《规定》）。在经历了两年的市场考验后,其在显示了明智的前瞻性的同时也不免暴露出了一些缺陷,笔者尝试从实体和程序两方面就此等缺陷略抒管见,并提出一些修正意见。     

中国证券市场虚假陈述民事责任构成要件研究

虚假陈述民事责任是指证券市场信息披露义务人违反证券法律规定,在证券发行或者交易过程中,对证券发行、交易及相关活动中的重大事件作出违背事实真相的虚假记载、误导性陈述,或者在披露信息时发生重大遗漏、不正当披露信息的行为,侵犯了投资者合法权益,致使投资者在证券交易中遭受损失的,而应当承担的一种民事赔偿责任.它的构成要件主要有权利义务主体、主观(归责)方面、行为表现、损害事实、因果关系.     

关于证券民事赔偿的思考

2002年1月15日,最高人民法院发布了《关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》（以下简称《通知》）,广大股民望眼欲穿的通过法律途径寻求证券民事赔偿的大门,终于打开了一条缝。近几年来,我国股市“造假”欺诈股民之风愈演愈烈,严重阻碍了我国股市的健康发展,损害了广大股民的合法权益,挫伤了中小投资者的投资积极性。1998年,“红光事件”中的几十位股民向造假者讨说法,不料被法院裁定为“不予受理”。2001年,“银广厦事件”中的受害股民又拿起了法律武器,将“银广厦”告上法庭,但正当有关法院准备正式受理时,最高人民法院却向全国各级法院下     

证券欺诈民事赔偿法律困境探析

证券欺诈民事赔偿制度通过激励广大投资者诉请赔偿而形成的监督力量,是证券监管的有益补充,更有利于提高监管效率。而相对于学界和中小投资者的积极呼吁,当前相关民事赔偿的立法进程却明显缓滞,文章试图通过探究如何突破证券民事赔偿制度的立法困境,提出相应构建民事赔偿机制的建议,以期使投资者对证券市场重拾信心。     

论虚假财务报告民事责任的主体--基于诚信义务的分析

诚信义务是确定财务报告法律责任有无的依据.本文从相关人员的诚信义务出发,探讨虚假财务报告民事责任的主体.文章认为,上市公司及其控股股东、董事、监事、经理、注册会计师、证券分析师等相关主体,对投资者负有诚信义务,因此,应当就虚假财务报告给投资者造成的损失承担民事赔偿责任;而一般会计人员、内部审计人员等,则与外部投资者不存在直接的诚信义务,因此,只应当承担相应的行政责任,而不应当承担民事赔偿责任.     

操纵证券市场民事责任构成要件的研究

建立完善操纵证券市场行为的民事责任制度是我国证券市场发展的需要,也是广大投资者维护其合法权益的迫切要求.操纵证券市场民事责任构成要件为:责任主体、操纵者主观过错、操纵者客观上实施了操纵违法行为,操纵行为造成投资者损害事实、操纵证券市场民事责任的因果关系.     

证券投资者的三大权利及其请求民事赔偿的法律基础

按照大陆法系的司法体制 ,向法院请求司法救济的前提是当事人必须证明其依法应享有实体法上的权利 ,并且提出诉因。证券投资者对于不法行为导致的投资损失应有权请求民事赔偿 ,但要明确投资者享有的具体权利及请求民事赔偿的法律基础。依据我国的证券法 ,应该明确投资者享有知晓权、公平竞争权和交易自由权及侵犯这三大权利而产生的投资者请求民事赔偿所依据的法律基础。     

我国证券侵权诉讼形式的构建

新修改的《证券法》对内幕交易、操纵证券市场以及欺诈客户的侵权行为都规定了民事赔偿责任,无疑是在立法上的重大进步,而我国现行立法对证券侵权民事诉讼中诉讼形式的规定根本不能适应我国证券侵权纠纷诉讼的现状.本文通过对国外相关制度的分析,以期推动我国证券侵权诉讼形式的合理构建,有效保护广大投资者的利益,培育出更加稳定、成熟的证券市场.     

论证券内幕交易民事责任的完善

内幕交易是证券交易市场的顽症,我国目前通常追究刑事责任和行政责任来惩罚这一行为。但是由于缺乏有效的民事责任,投资者的利益受到了较大的侵害。本文从整体和局部的利益出发,阐述内幕交易民事责任承担的必要性。同时通过实体和程序上的分析,对我国内幕交易民事责任在赔偿额度和诉讼程序上提出了一些建议。     

完善我国证券法律援助机制的思考

1·完善证券民事赔偿运行机制。我国证券市场上处于新兴加转轨阶段,整个市场仍不成熟,强化监管部门的公共执法固然必要,但完全依赖于来自政府的监管是不充分也是不现实的。因此,通过民事责任的方式动员广大投资者来参与监控,形成一种利益机制,遏制欺诈等不法行为的发生。证券民事赔偿制度在我国现在面临的主要困难是缺乏司法实践,由于民事赔偿本身在损害事实和因果关系方面界定的复杂性,推行证券民事诉讼对我国司法系统是一个挑战。我国证券市场尚没有为投资者提供有效的保护渠道,近年来出现的若干起券商财务困难事件均通过行政性合并的方式…     

民事责任竞合刍议

民事责任竞合来源于法律规范竞合理论。现代法律都作抽象规定,并且从各种不同角度对社会生活加以规范,所以,经常发生同一个事实符合几个法律规范的要件,致使这几个法律规范竞合。同一民事违法行为同时符合数种民事权利保护的规定,就构成民事责任竞合。民法上的民事责任竞合,就是民事请求权竞合。民事责任的竞合包括多种情况,主要讨论侵权责任与违约责任的竞合。     

独立性与注册会计师的民事责任

独立性是会计师行业的生命。然而,安达信在安然事件小暴露的严重的会计和审计问题,正在演变为美国会计业的一场危机。中美两国会计业面对一个共同的严重问题就是,会计师职业的独立性由于利益驱动而受到严重的削弱。我们应该不断强调会计师职业的基本义务及民事责任。     

Social Security Liabilities

This paper reviews the long-term financial problems facing the U.S. Social Security system. Not only is the system out of long-term actuarial balance, but implicit rates of return on worker contributions are low and dropping. The paper discusses different approaches for dealing with the twin problems suggested by the 1994–1996 Advisory Council on Social Security, ending with a case for a middle-of-the-road approach featuring modest long-term benefit cuts and small, centrally managed, add-on individual accounts. Journal of Economic Literature Classification Number: H55.     

企业优化负债的理论模型

本的模型将资本结构理论和长短期债务期限结构理论进行结合，从理论上分析企业如何优化其负债。它解释了行业因素、获利能力、企业规模、资产担保价值等与企业负债融资之间的关系，在使用美国25个行业的数据验证其有效性时，也得到较为满意的效果。本模型对现实经济生活中的企业负债现象有更科学的解释能力。     

政府或有债务和财政风险

什么是政府或有债务 “或有”在国际会计标准中定义为这样一种情形,即它的最终结果取决于将来一件或多件事件的发生与否。相应的,或有债务是指在将来某个时期由特定事件引发的债务,这种债务的现实性取决于特定事件的发生概率,债务发生的可能性、发生的时间以及规模都是由诱发事件随机决定的,因此,不确定性是其最显著的特征。与或有债务相对应的是直接债务,Hana Polackova对此作出了明确区分。1998年,他撰写了一篇关于政府或有债务的论文,对政府债务做了直接与或有、隐性与显性的划分,给出了一个矩阵型分析框架。Polackova认为,     

论非正常解散公司的股东清算责任

本针对我国当前审判实践中审理非正常解散公司民事案件时做法不一的状况，认为审判实践的混乱起源干立法的不足，我国的公司立法对于公司解散后的清算主体的确定，以及清算主体应承担何种民事责任，都没有明确的规定，在具体问题的处理上也缺乏可操作性。股东是非正常解散公司的清算义务人，股东清算责任具有人身性质。又有财产权的内容。在股东有限责任制度和保护债权人利益二的关系上，引入公司法人人格否认制度。     

开放视角下的国家综合负债风险与市场化分担

随着中国经济金融的日益开放,中国国家综合负债的规模与结构在动态变化:一方面,国家综合负债的某些旧因素(如银行不良资产)的存在形式发生了变化,另一方面,国家综合负债的一些新因素(社保基金缺口、巴塞尔协议的顺周期影响和汇率波动导致的外汇资产损失)开始显现。从开放视角考察,中国的国家综合负债风险形势仍较为严峻。在政府承担社会性支出的基础上,更多地重视和运用市场化分担方式是化解和防范国家综合负债风险的基本途径,保持经济持续稳定增长是应对国家综合负债风险的根本保障。     

对国有建筑施工企业负债经营的思考

目前，国有建筑施工企业面临着高资产负债率、高额流动负债、企业负债融资中银行贷款的比重大等问题，由此引发出拖欠农民工工资、制约企业自身发展、阻碍国有企业改制等现象，亟待解决。文章针对这些问题和现象进行了剖析，并从外部环境和企业自身建设等六个方面提出了解决问题的措施。     

论公司的有限责任与管理者的道德风险

现代企业制度的本质是有限责任，它包括股东的有限责任以及公司的有限责任．在所有权与控制权分离的背景下，拥有信息优势方的公司高层管理者就可能在公司“面纱”的保护下从事损害公司其他利益相关者权利的道德风险。认真研究公司“面纱”与公司高层管理者道德风险之间的内在关联，可以看出，有限责任的严格化将成为削弱或减低管理者道德风险的一种有效措施。     

企业负债问题的国际研究

本文主要介绍了国际上对企业负债问题的研究状况。首先介绍了西方国家关于资本结构的几种理论,然后介绍了国际上对企业合理负债率界定的经验,重点对不同国家、不同行业、不同发展阶段的企业合理负债问题进行了比较分析。