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袁铎新 《金融经济(湖南)》2007,(7):77-78
现代意义上的公司治理是指全体利益相关者的共同治理,即从过去的股东或所有者的一元主体,逐渐扩展到包括经营者、员工和公司利益相关者在内的多元主体治理模式.债务融资作为公司治理的有效途径之一,有其特殊的治理功能.本文围绕债务融资的激励功能、监督约束功能和信息传递功能,对国内外相关研究进行了梳理与评述. 相似文献
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袁铎新 《金融经济(湖南)》2007,(14)
现代意义上的公司治理是指全体利益相关者的共同治理,即从过去的股东或所有者的一元主体,逐渐扩展到包括经营者、员工和公司利益相关者在内的多元主体治理模式。债务融资作为公司治理的有效途径之一,有其特殊的治理功能。本文围绕债务融资的激励功能、监督约束功能和信息传递功能,对国内外相关研究进行了梳理与评述。 相似文献
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以我国沪深两市的A股上市公司为研究样本,运用契约理论,通过构建多元回归模型,对公司债务融资的治理效应进行实证研究。研究表明,我国上市公司的债务融资并不能对管理层发挥很好的激励和约束作用,从而不能显著地降低公司的代理成本,也没有提高公司绩效,即公司债务融资契约没有发挥出其应有的治理效应。 相似文献
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西方的经典理论早已证明负债融资是一种外部治理机制。根据上市公司的融资结构,目前我国上市公司资产负债率的均值在50%左右,债权人作为公司重要的利益相关者,应该要发挥其治理效应。本文对负债融资的公司治理效应进行了全面的文献综述。 相似文献
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本文以截至2009年12月31日发行过公司债券的上市公司为样本,以2005-2009年为时间窗口,从债务来源的角度,对比研究了银行债权、商业信用与公司债券融资的治理效应.研究发现,三种债务结构均对公司的债权治理效应影响很弱. 相似文献
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企业的发展离不开资金,其中债务融资作为企业重要的资金来源,并且可以降低权益融资的代理成本,发挥治理效应.本文在系统回顾和梳理了国内外有关债务融资与代理成本相关的研究成果的基础上,指出了未来研究的方向,以其对理论和实践有参考意义. 相似文献
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资本结构是公司长期债务资本和权益资本的构成比例。公司治理是处理公司股东、债权人、管理者等不同利益关系人之间关系,以实现经济目标的一整套制度安排。在公司治理方面,债权和股权不仅被看作是融资工具.还被认为是不同的治理结构,他们均对公司形成控制权,共同构成公司治理结构的基本内容。我国上市公司的资本结构中债务资本比例偏低.且对公司治理的作用有限。本文从优化资本结构出发。探讨债务融资在公司治理中的效应。 相似文献
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债务期限结构理论研究综述 总被引:3,自引:0,他引:3
先前的公司融资决策研究主要集中在债务和权益融资之间的选择上(即资本结构),试图建立一个最优的融资结构;最近,注意力转移到债务融资的特征上,尤其是公司债务期限结构。本文对权衡理论、代理成本理论、税收假说和信息不对称假说(信号传递和流动性风险假设)等公司债务期限结构理论进行了系统综述和总结,以为解释公司债务期限结构选择提供理论依据。 相似文献
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正近年来,随着我国城镇化进程的推进,地方政府债务规模不断扩大,有关地方政府债务问题日益成为社会关注的焦点。在全国人大第十二届二次会议上李克强总理强调:建立规范的地方政府举债融资机制,把地方政府债务纳入预算管理,防止和化解债务风险。本文拟从地方政府财源建设、债务约束机制和风险管理等方面对地方政府债务治理的研究成果进行梳理和归纳,为我国地方政府债务治理提供有益借鉴。 相似文献
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本文通过对现代企业资本结构理论的梳理,总结了企业债务融资所具有的避税效应、破产成本效应、代建成本效应、信号传递效应及控制权转移效益等五种功能效应,以期引起学术界对企业债理论的更为系统而深入的研究. 相似文献
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本文通过对现代企业资本结构理论的梳理,总结了企业债务融资所具有的避税效应、破产成本效应、代理成本效应、信号传递效应及控制权转移效应等五种功能效应,以期引起学术界对企业债理论的更为系统而深入的研究。 相似文献
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民营企业贷款难一直困扰着民企发展,除了民营企业自身的因素外,Brandt(2003)等人指出,在中国的制度环境下,民营企业主和他们的公司在外部融资中受到不公正的待遇,处于劣势地位。Fan(2007)等人认为中国有关法规对待民营企业是不公平的,其中包括对民营企业外部融资的条件更为苛刻。民营企业遭遇的融资约束已经严重影响了其生产经营的正常进行。债务融资是公司重要的财务决策行为, 相似文献
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民营企业贷款难一直困扰着民企发展,除了民营企业自身的因素外,Brandt (2003)等人指出,在中国的制度环境下,民营企业主和他们的公司在外部融资中受到不公正的待遇,处于劣势地位.Fan (2007)等人认为中国有关法规对待民营企业是不公平的,其中包括对民营企业外部融资的条件更为苛刻. 相似文献
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<正>民营企业贷款难一直困扰着民企发展,除了民营企业自身的因素外,Brandt(2003)等人指出,在中国的制度环境下,民营企业主和他们的公司在外部融资中受到不公正的待遇,处于劣势地位。Fan(2007)等人认为中国有关法规对待民营企业是不公平的,其中包括对民营企业外部融资的条 相似文献
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企业资本按其性质不同分为股权资本和债务资本,相对应形成了股权融资和债务融资两类融资方式。从理论上讲,企业对融资方式的选择在很大程度上受到融资成本的制约,一般来说,企业力救一成本最低的融资方式。国外的实证研究表明,上市公司一般先使用内部股权融资(即留存收益),其次是债务融资,最后是外部股权融资。 相似文献