提高利率对货币政策的传导效率

货币政策主要通过利率的变动进行传导，我国货币政策的利率传导渠道在中央银行、商业银行和微观经济主体三个层面上存在着众多传导障碍，影响了货币政策的效果。因此，需要改善利率传导的经济环境，进而发挥货币政策的有效性。     

资本流动与货币政策下利率、汇率传导途径

在资本不流动、不完全流动和完全流动这三种宏观环境下，货币政策对于利率与汇率传导途径有所不同。本文在介绍资本不流动和完全流动条件下利率和汇率两个典型模型基础上，尝试给出了资本不完全流动条件下利率和汇率模型，并对我国情况进行了实证分析。     

谈利率调节效应与中央银行宏观调控

利率作为调节货币供应量三经济变量,它的调节效应是通过直接调节存款人、借款人以及借贷资本经营者的收益来间接调节社会资金流动的。其作用的发挥及调节效应受到了市场主体缺乏利益约束、直接融资不发育、货币流动性下降等诸多因素的影响。因此,利率杠杆使用应与其他政策调节工具相配合,同时完善利率调控体系,优化客观调控环境,消除利率效应阻断障碍。     

我国货币政策工具有效性计量检验

运用单位根检验与协整检验,选取中国2005年8月-2008年6月相关经济月度数据,对人民币汇改以来利率对汇率的影响进行分析后发现:在目前我国资本项目没有完全开放条件下,汇率对利率并不敏感.这也许是最近一两年国家频频动用货币政策工具,宏观调控效果却不甚理想的原因.在中国这样实行资本管制的国家,只有运用利率-汇率联动机制,才能达到经济的内外均衡.随着人民币汇率形成市场化的推进,其对利率变动的敏感性也会随之增强.     

立足货币政策传导看利率

随着金融市场向纵深方向发展，利率已成为连接货币市场、资本市场、商品市场和外汇市场的重要纽带，成了调节国内资本和国际资本流动的主要杠杆。推进利率市场化是建立我国社会主义市场经济体制的客观要求，是发挥市场对资金配置作用的关键。从长远来讲，利率势必成为我国货币政策中介目标的最佳选择。     

我国货币政策上具有效性计量检验

运用单位根检验与协整检验,选取中国2005年8月-2008年6月相关经济月度数据,对人民币汇改以来利率对汇率的影响进行分析后发现：在目前我国资本项目没有完全开放条件下,汇率对利率并不敏感。这也许是最近一两年国家频频动用货币政策工具,宏观调控效果却不甚理想的原因。在中国这样实行资本管制的国家,只有运用利率-汇率联动机制,才能达到经济的内外均衡。随着人民币汇率形成市场化的推进,其对利率变动的敏感性也会随之增强。     

货币政策利率传导途径与我国利率市场化改革

利率在货币政策的传导机制中处于重要地位，利率传导途径的有效性决定着货币政策实施的成功与否。运用IS—LM模型，分析影响均衡利率的相关因素，研究货币政策利率途径的传导效应，可以看出，利率传导作用高效发挥的基础是利率市场化。因此，应采取以下措施：准确控制真实货币存量，加速产业结构调整和就业、养老、医疗等福利与保障机制的建立，不断增强企业和居民的风险意识及对利率的敏感性，加快现代企业制度建设的步伐等，促进利率市场化改革。     

我国应该实行"双升"的货币政策

2003年以来,我国摆脱了通货紧缩的阴影,开始面临严重的通货膨胀压力。为了缓解我国面临的通货膨胀压力,中国人民银行应该实行“双升”的货币政策,即在调升人民币利率水平的同时调整人民币汇率,既升息又升值,但升息和升值的幅度不宜过大。2004年10月的升息很可能意味着中国开始进入新一轮升息周期．今后中国人民银行应该灵活运用多种利率政策工具,尽快作出人民币升值的抉择,人民币对美元汇率应升值5％-15％,即1美元兑换人民币大约控制在7—7．9元,同时赋予人民币汇率制度更大的灵活性。     

我国货币政策影响房地产价格的实证分析

本文对我国货币政策与房地产价格的关系进行了理论和实证分析,得出了货币政策可以影响房地产价格,利率对房地产价格的影响比货币供应量更为显著,货币政策对房地产价格的影响时滞为2个季度等相关结论.     

论利率调节的市场化

简要说明了利率管理市场化的必然趋势、作用和市场利率机制的特点,阐述了利率市场化改革的措施。     

银行资本监管、资产价格与最优货币政策

本文构建一个包括银行资本监管、银行部门以及一个非有效资本市场的宏观经济模型,研究了银行资本监管、资产价格和最优货币政策之间的关系。结论表明,银行资本监管对最优货币政策的选择以及货币政策的资产价格效应均产生了显著影响。面对资本充足和资本不足两种银行体系,央行的最优货币政策对通胀和资产价格的反应程度明显不同。特别是当银行体系受资本监管约束时,最优货币政策对资产价格波动的反应比在资本充足情形下更加积极。     

贷款结构与我国货币政策的利率传导效应

采用1997年至2007年的季度数据,利用SVAR方法全面分析了利率变动对不同种类银行信贷的影响,研究结果显示,利率变动对不同种类的贷款存在效果和时滞的差异性,其中,短期工商业贷款和中长期企事业贷款对加息的反应不明显,消费贷款对利率的变动敏感。     

物价上涨与加息调控力度

我国央行一年内连续几次调高银行利率，但收效甚微，投资依然过热，资金流动性过剩，物价、房价涨幅加快。分析原囡，在于每次加息幅度过小，市场有所适应。面对火热的股市、房市、不断上涨的物价和存款的负利率，只有加大利率调控的力度，调控效应才能显现。     

利率市场化和货币政策传导机制的完善

利率管制不仅弱化了利率在资源配置方面的优化功能，而且也不利于利率作为货币政策传导变量作用的有效发挥。通过利率作为货币政策传导变量的理论分析及适应性分析得出，提高货币政策的传导效率，实行利率市场化乃必然选择。     

利率在货币政策传导机制中的作用分析

在市场经济条件下，把利率作为货币政策的中介目标，通过中央银行对基准利率的调整影响市场利率，这种货币政策传导机制的方式比较间接、调控力度比较平缓。20世纪90年代以来，关联储从以控制货币供应量作为货币政策的中介目标转变为主要通过调控联邦基金利率来影响利率水平，形成了新的货币政策传导机制。今后，促使市场利率形成机制在金融资源配置中发挥主导作用，应该成为我国货币政策改革的基本方向。     

利率政策与宏观调控的思考

适度通胀、经济增长、充分就业是各国央行利率政策的操作目标,多重目标要求利率调整慎之又慎.利率是中国央行调控宏观经济的主要工具之一,从改革开放以来二十多年的实践看,尽管时代不尽相同,但利率在遏制通胀或通缩方面发挥了很大作用.当前投资的高增长受多方面因素影响,利率、利差只是其中一方面,从经济规律来看,当前高涨的投资也蕴涵了一些理性因素,提高利率作为抑制过热的手段,即使采用,也宜循序渐进.中长期贷款增长迅速,而且期限有拉长趋势,这确实需要密切关注,有必要增加中长期贷款利率档次,并加强对银行资产质量的稽核,防止逆向选择.     

资产价格波动与货币政策

本文分析了货币政策是否应该关注资产价格波动,如何关注资产价格波动,以及货币政策能否单独解决资产价格波动的不利影响等问题.作者认为,灵活的通货膨胀目标制将是货币政策应对资产价格波动的最优路径,但仅靠货币政策解决不了资产价格波动问题,还需要其他政策的协调配合.     

我国利率政策“反周期调控”探析

经济周期作为市场经济发展过程中的必然现象，在我国已是不争的事实；而利率作为“反经济周期”调控的重要手段，也正被我国央行频繁使用，但根据调控效果来看，利率的杠杆作用尚未完全发挥。为此，以凯恩斯利息理论为基础，来讨论经济周期波动与我国利率调整的相关问题就颇具有研究的现实价值与实践意义。