证券投资基金间的利益输送与封闭式基金折价

作为资本市场的一个长久之谜,封闭式基金折价一直得到学术界及实务界的关注。基于利益输送视角对这一现象进行实证研究后,发现基金经理具有从封闭式基金向开放式基金进行利益输送的自利动机,且这种动机在行为上的体现直接影响到基金折价的截面差异。同时还发现封闭式基金对开放式基金的利益输送额越大,则该封闭式基金的折价率越大;相较于规模小的基金,规模较大的封闭式基金的基金经理的利益输送行为对折价的影响更为显著。这一结论对于中国基金的监管及制度的设计具有比较重要的现实意义。     

解决封闭式基金大幅折价的办法

中国封闭式基金饱受折价困扰 中国规范的封闭式基金市场起始于1998年4月,封闭式基金发展初期,由于投资者对它们的认识存在偏差,导致封闭式基金市场出现过类似股票的炒作情形。这一情形在1998年和1999年新发行上市的基金上体现的比较明显,在后来改制扩募的新基金上达到了极点。这种市场心态造成了那段时期一些基金存在较大幅度的溢价。但是进入2000年后,除5亿规模的小盘基金外,其他规模的封闭式     

封闭式基金与开放式基金的业绩持续性比较研究

由于封闭式基金的高折价问题以及开放式基金的快速发展,封闭式基金逐步边缘化,封闭式基金到底还有没有存在的必要性?本文从基金业绩的持续性角度对开放式和封闭式基金进行了实证分析,并对封闭式基金的发展提出了相应的政策建议.     

中国封闭式基金的边缘化现状及其未来发展趋势探讨

封闭式基金在我国的发展遭遇了边缘化的困境，甚至遭到是否应该继续存在的质疑。文章通过对其边缘化的原因分析，认为目前我国封闭式基金边缘化的理由并不充分，相反封闭式基金功能上的不可替代性成为其潜在的生命力和长期存在的基础。在此基础上结合我国资本市场未来的发展轨迹，提出我国封闭式基金必将经历两个新的发展阶段，并指出我国封闭式基金现阶段亟需解决的几大问题。     

中国封闭式基金的边缘化现状及其未来发展趋势探讨

封闭式基金在我国的发展遭遇了边缘化的困境,甚至遭到是否应该继续存在的质疑.文章通过对其边缘化的原因分析,认为目前我国封闭式基金边缘化的理由并不充分,相反封闭式基金功能上的不可替代性成为其潜在的生命力和长期存在的基础.在此基础上结合我国资本市场未来的发展轨迹,提出我国封闭式基金必将经历两个新的发展阶段,并指出我国封闭式基金现阶段亟需解决的几大问题.     

从到期方式选择看封闭式基金发展

自1998年至今,已有54只基金在沪深两市交易上市,其中28只基金已到期,而基金裕泽的“封转开”将使得封闭式基金阵营再度缩水至25只.本文阐述了到期选择的展期、清算和“封转开”3种方武,通过分析观察各封闭武基金到期方式的选择,可以在一定程度上把握我国封闭式基金未来的发展方向.     

封闭式基金和开放式基金深度对比研究

文章对封闭式基金和开放式基金进行了深度的对比研究，在定性和定量对比分析的基础上，提出了封闭式基金比开放式基金更有投资价值的观点，对普通居民的基金投资有较大的指导作用。     

对基金质押贷款的初步研究

<正>基金质押贷款法律上是可行的从1998年开始,我国的证券投资基金开始陆续推出,前三年发行的都是封闭式基金,2001年和2002年出现了封闭式基金和开放式基金同时发行的情形,这五年中每个年度的发行规模依次为100亿元、399亿元、31亿元、211亿元和568亿元。2003年,封闭式基金停止发行,开放式基金取而代之成为了基金行业的主导     

封闭式基金与开放式基金的比较研究

本文对两种基本的基金组织形式--封闭式基金和开放式基金的契约结构和运行机制进行了比较研究,并结合世界基金业发展的实践经验和我国基金市场的现状对基金组织形式的选择提出建议.本文的主要结论是:封闭式基金和开放式基金互为补充,没有绝对的优劣,应根据具体的投资目标和市场的实际情况进行选择,更好地发挥基金的金融服务功能.     

我国封闭式证券投资基金折价问题研究

纵观各国封闭式基金发展历史，都在不同程度上出现高折价率的问题，我国封闭式基金机构投资者持有的份额比例较大、基金每股净值波动率明显、换手率较高，这使得我国封闭式基金折价率居高不下，基金价格低估明显。通过对历史数据的比较分析，结合现今具体情况，对影响我国封闭式基金折扣问题的因素可做进产步探讨，以期能够对今后这方面的理论研究和投资者及基金管理者有所借鉴。     

封闭式基金价格波动的行为金融学解释

对上海市场中有代表性的两支基金-基金金泰和基金景博进行充分采样的基础上，通过科学的统计数据说明了我国封闭式基金市场的价格走势特点，深入分析了造成这种走势的原因，并在文末尝试性地将此方面分析扩展到了目前正处于加速发展阶段的开放式基金上。     

基于杠杆设计的创新型封闭式分级基金研究

分级基金作为一种金融创新,它是在封闭式基金的基础上,借鉴结构化产品分级技术发展起来的一种基金创新产品。本文通过对分级基金的结构化设计的全面分析,结合其特有的属性与普通封闭式基金进行了深入对比,并在此基础上对我国未来分级基金市场的发展提出了几点建议。     

基金市场春天的脚步近了

“今年基金市场有戏可唱。”投资者章东林开心地说，“我购买的是封闭式基金，从3月份以来，封闭式基金在一个月的升幅超过了10％，刚开年就迎来一个好彩头。”     

封闭式基金组织形式转型问题研究

本文在对契约型基金与公司型基金比较的基础上,提出契约型封闭式基金在治理结构上存在缺陷,不能切实有效地保护投资者权益,认为应引入公司形式,完善封闭式基金治理结构,适时推出公司型封闭式基金。     

中国封闭式基金折价分析

封闭式基金是各国证券市场上一种普遍现象 ,各国学者都给出了不同的解释。我们注意到 ,在 2 0 0 2年下半年 ,中国的封闭式基金出现了大幅度的折价。文章通过分析 2 0 0 2年下半年封闭式基金的市场表现 ,通过运用博弈论的方法分析了封闭式基金出现折价的必然性 ,以及现存交易制度的不合理 ,导致了折价交易的长期性 ,并提出了相应的政策建议。     

封闭式基金的价格定位

在有效市场中封闭式基金的内在价值是其单位份额的资产净值,而实际证券市场中封闭式基金的折价却是一种普遍现象。文章通过对西方封闭式基金折价理论的分析,得出了对我国封闭式基金定价有意义的启示。     

中国封闭式基金折价问题研究——基于封闭式基金仓位的实证分析

封闭式基金折价交易现象是,金融领域中的一个难解之迷。在现有文献研究的基础上,以我国沪深上市的20支封闭式基金为研究样本,利用数据建立我国封闭式基金折价的计量经济模型。结果表明,封闭式基金仓位能很好的解释封闭式基金折价交易现象,并且能运用前景理论进行解释。     

封闭式基金折价均值回归研究——基于协整分析

以我国仍在交易的25支封闭式基金为研究对象,利用每支基金从上市第2年到2010年12月的交易价格和净值的周数据进行实证分析。运用恩格尔-格兰杰两步法并进行Johansen协整检验,证实了我国封闭式基金折价存在均值回归现象。同时,误差修正模型分析结果显示,25支样本基金中有22支基金的交易价格与净值的误差修正项显著,说明封闭式基金的交易价格和净值的变动均会影响基金折价,其中交易价格变动对折价的影响更大。最后,提出我国基金投资者可通过投资折价较大的封闭式基金获得超额收益。     

封闭式基金的折价研究

我国式基金当前的市场价格存在着折价。理论界与广大投资者对这一现象都感到困惑不解。事实上,在西方发达的证券市场也存在同样的问题。本文通过对西方封闭式基金折价理论的研究,分析了我国封闭式基金折价的原因。     

开放式基金的推出及其对我国商业银行的影响

中国证券监督委员会意欲近期推出开放式基金 ,这标志着我国基金业的发展正逐步与世界基金业接轨。文章在对封闭式、开放式基金做出比较分析的基础上指出 ,开放式基金的推出是顺应基金业发展趋势的必要和正确选择 ,并且对开放式基金的推出对我国商业银行现阶段的经营运作以及未来发展趋势的影响做了详尽的探讨