权证市场的是与非

近年来，衍生权证在数个亚洲区主要股市均发展迅速，中国内地是发展最迅速的权证市场之一。到底投资衍生权证能为投资者提供什么好处，引致那么多投资者开始留意权证这种衍生工具呢？[第一段]     

中国权证市场理论价格与实际价格差异分析

中国权证市场近年得到了快速发展,但仍存在诸多问题,如何进行合理的价值评估就是其中一个方面。Black—Scholes期权定价公式作为期权定价的经典方法,其有效性在发达国家已得到验证。本文通过比较中国权证市场上交易品种的理论价格和实际价格的差异,并分析相关的影响因素,来为中国权证市场的追一步完善提出自己的建议。     

分形方法在中国权证定价中的实证研究

权证,一种特殊的期权,中国金融市场为了完成股权分置改革而引入权证。期权定价是它的一个核心问题,因此,对权证的定价理论的研究也具有理论和实际意义。文章探讨了权证的结构特点和价值组成,给出了权证的两种定价方法,并结合国内权证的实例,用B-S定价方法和分形定价方法进行了实证分析,并证明运用权证分形定价公式对中国权证市场进行估值比运用B-S定价公式更加准确,分形定价更加适合中国市场。     

我国权证定价泡沫研究

本文以我国权证市场上已退市的34支权证为样本比较我国权证的市场价格和基于B-S期权定价的理论价格的差异,通过对权证的市场价格与理论价格之间的线性回归分析证实了我国权证定价泡沫的存在.研究发现投机现象严重是权证定价泡沫的原因之一,在此基础上论文进一步分析了卖空限制是认购权证定价泡沫的主要原因而权证市场规模偏小是造成认沽权证泡沫的主要原因.最后对我国权证市场的发展提出了政策建议.     

中国权证市场有效性的方差比检验

中国资本市场是否弱式有效一直是争论的热门话题,它具有很重要的理论价值和实践意义.本文利用方差比检验方法来对中国权证市场的弱式有效进行实证研究.结果显示:中国权证市场不符合随机游走假设,即权证市场未达到弱式有效.     

论备兑权证的推出呼唤做市商制度

备兑权证推出势在必行,同时会引进做市商制度。备兑权证与做市商制度对目前的中国内地权证市场来说都是新兴事物。备兑权证是不同于原有的股本权证的,从各国的成熟权证市场来看,它的推出是必要的,同时我国也具备了推出的条件。做市商制度因其具备价格发现功能、增强流动性和提供新的交易机会等功能,所以能为备兑权证推出控制交易风险,保证市场安全。做市商制度的建立和健全有助于建立一个健康的、良性的备兑权证市场。     

我国权证市场的现状、问题及其完善

文章通过对权证的描述,从我国权证市场发展的历史与现状出发,探讨了我国权证市场存在的问题。并以此为基础,提出建立市场规范化的制度、法律体系的构建、加强风险防范与控制、丰富权证产品和功能设计及加强投资者教育,完善我国权证市场的政策建议。     

从期权定价分析中国权证的投资价值

在对期权定价的理论基础上,本文结合中国证券市场中的认股权证进行实证分析,认为中国的权证市场投机因素比较大,权证的价格背离了理论价值。     

试析宝钢权证的推出和如何发展我国权证市场

认股权证这一金融衍生工具的概念以及影响其价值的主要因素，我国早期权证市场的不足之处。为了配合正在如火如荼进行的股权分置改革，沉寂了九年之久的权证市场终于迎来了宝钢权证的推出。宝钢权证价格飙升的原因以及未来走势，发展我国的权证市场的建议。     

权证投机交易的监管

我国证券市场的股权分置改革重新唤醒了权证这一衍生证券交易品种,权证交易目前在证券交易中已经占有不容忽视的地位,引起了广大投资者乃至全球投资银行的广泛注目,交易量时常挑战股票基金交易总额.然而,权证交易市场的极度投机难以得到有效遏制,权证市场规范性制度、监管机制及市场化调控措施也跟不上权证交易的迅猛发展现状.鉴于此,本文在对权证基本含义、分类探讨的基础上,着重于权证交易风险控制的规范性制度、监管机制、市场风险遏制措施等层面的分析,以期有助于权证交易的规范、公平、公开和健康发展.     

主动性投资视角下的权证市场行为——来自包钢蝶式权证分时数据的经验证据

本文基于主动性投资视角,构建权证价格波动模型,并根据影响权证价格的两个因素,对权证市场的行为特征进行刻画。根据理论分析框架,以包钢蝶式权证存续期内的价格为样本,对我国权证市场的行为进行了实证分析。结果表明,市场在经历了一段较浓的投机过程之后,尽管总体表现出一定程度的理性与稳定,但在权证存续期的不同阶段,权证行情会发生多空转变。     

权证创设制度比较研究——基于行为金融学的分析

我国金融市场已推出了权证，创新类券商可以通过创设来设计相关产品。但我国一部分权证的推出是为了解决股权分置改革问题，由于此种原因及权证短暂的发展历史，在此基础上的权证创设不可避免存在一些制度问题。应对比香港地区权证创设制度的相关内容，结合我国目前实际，借鉴其成熟权证市场的经验，进一步完善我国权证市场机制。     

香港证券市场的金融创新

自2001年1月以后，香港衍生权证市场得到了迅速发展．目前香港已经成为全球第二大权证市场，仅次于德国。     

基于EGARCH模型估计权证时变VaR的分析

在权证市场上,由于我国衍生品市场还处在初级发展阶段,市场上衍生产品匮乏、品种稀少,而且市场在创新能力方面较弱、风险管理能力较差,监管层的市场监管手段缺乏、监管制度不完善,市场上投机气氛浓郁、投资者缺乏风险意识等.本文通过分析EGARCH模型估计权证的时变vaR值的有效性,得出定量分析权证的市场风险的较为有效的方法,有益于加强风险管理.     

中国认购权证市场价格偏差的实证研究

随着股权分置改革,中国的A股权证被再次推出,它的诞生丰富了投资者的交易品种,对建立多层次多维度的资本市场发挥了积极的作用.但是中国的A股权证市场仍存在诸多问题,实际价格偏离理论价格的现象司空见惯,其交易品种与交易规模不对称的现象也一直伴随着A股权证市场的发展.基于业内与学术界对A股权证价格偏差的困惑,本文利用混合回归模型和面板数据模型的实证方法,对认购权证市场价格偏差的研究发现,投资者对认购权证的频繁操作和投机炒作是导致价格偏差的重要原因,并且认购权证的创设制度对于抑制价格偏差的作用非常有限.此外,本文结合研究的实证结果,从创新A股权证产品和完善市场交易制度的角度,提出了完善和发展中国A股权证市场的政策建议.     

中国新兴权证市场规范发展研究

自从1911年美国电灯和能源公司发行全球第一只权证以来，权证便以其融资便利、对冲风险、高杠杆性等特点赢得上市公司、证券公司和投资者的欢迎。时至今日，世界权证市场已经走过近百年历史。然而，权证在中国证券市场曾因制度设计先天不足、监管效率低下、过度投机等引起滔天巨浪，诞生仅4年就退出历史舞台。2005年8月，伴随股权分置改革工作推进，权证成为2005年～2006年度中国股市举足轻重的交易品种，重新掀起千万投资者的热情，展现其神奇的魅力。     

权证:财富神话破灭

<正>权证将回归到原来的样子,一切归于幻灭。一轮又一轮击鼓传花的游戏之后,它们各自的使命已经完成——8月初,权证市场全线延续了跌势,无一飘红。8月23日,也就是宝钢权证的最后一个交易日,走势图上演了一场惊心动魄的戏剧。当天的权证末路狂奔,死伤无数,甚至拖累了整个权证市场,哀鸿遍野。在行权日迫近之时,宝钢权证变成了一堆     

宝钢权证定价分析

基于Black-Scholes模型对宝钢权证的建模分析，我们发现：1．在股改前后，宝钢股票价格收益率的波动率变化显著，这一变化会影响对权证的估价。2．宝钢权证的市场价格偏高的原因既可能有对宝钢权证波动率低估的因素，也可能有市场投机交易的因素。     

基于GARCH模型的认购权证与认沽权证波动率比较研究

波动性是经济和金融研究的热点问题。本文分别采用无条件波动度量方法和条件波动模型对我国权证市场上具有代表性的六支权证的波动性进行估计,得出以下几个结果:1、六支权证基本上都存在不同程度的波动聚类现象。2、认沽权证的市场有效性弱于认购权证。3、认购权证的波动持续性大于认沽权证,说明认沽权证投机性更强,风险更大。4、认购权证的风险收益补偿大概是认沽权证的6倍。最后,结合本文研究,将给广大投资者一些投资建议。     

中国股市T＋1有助于减小市场波动吗？

在中国股票市场短期投机性较强的现实下,T+1交易制度稳定市场的能力受到了质疑.由于权证实行T+0而股票实行T+1,通过对比分析股票权证和股票的波动性可以判断T+1制度对市场波动性的影响.在60、30、15及5分钟的短期交易中,发现权证的波动性在统计上显著小于股票的波动性,实证结果支持T+0和涨停板制度.