可转换债券向下修正转股价格的会计处理探析

一、前言 随着中国银行、工商银行以及中国石化等大型公司相继在A股市场发行可转换债券（以下简称“可转债”），可转债的市场规模也日益扩大。与此同时，被视为资本市场金融创新的，认股权和债券分离交易的可转换债券（以下简称“分离债”），自2006年起，A股市场共发行21只分离债，已过行权期的认购权证共20只，     

须密切关注商业银行可转债担保风险

自2001年起,我国股票市场的再融资能力大幅度下降,两年中A股配股筹资额平均下降了52%.2003年1～2月,配股筹资额同比又下降了26%.在配股增发筹资困难的情况下,一些上市公司转而通过发行可转换债券来筹集资金.自2002年6月至今年2月的9个月中,上市公司共发行可转换债券117.5亿元,占1999年以来可转换债券发行总额的80%以上.上市公司竞相发行可转换债券的原因,一是配股增发门槛提高,融资难度加大;二是筹资成本低廉,目前可转换债券的票面利率平均只有1.4%左右,远低于银行贷款利率.     

可转债转股行为的实证研究

一、问题提出 可转换公司债券(简称可转债)是一种介于债券和股票之间的,兼有债务性与期权性的中长期混合金融工具.转换性是可转换债券的重要标志,转股权是可转债持有者的独特权利.可转换债券在发行时就明确约定,可转债的持有者可按照发行时约定的价格在转换期限内将可转债转换成公司的普通股股票.这种选择权其实是一份看涨期权,而购买这种期权的代价是可转债相对于普通债券的折价.如果可转债持有者不想转换,也可以继续持有可转债,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现.因此,可转债持有者在转股期内可以有三种选择,即持有可转债,转股,在可转债二级市场上出售.     

可转债融资的被动回售风险及其化解——华菱转债回购风波的启示

研究背景 发行可转债券已经成为近年来上市公司广泛采用的一种融资方式.截至2004年底,沪深两市流通的可转债品种已达31只,市场存量约335亿元,这一融资工具逐渐得到了筹资人和投资人广泛的认可.可转换公司债券(以下简称可转债)是一种根据事先的约定,债券持有者可以在将来某个规定的期限内按约定条件转换为公司普通股票的特殊债券.对投资人而言,由于可转债兼具债券、股票和期权三种金融工具的部分特征,使可转债客观上具有了投资和避险的双重功能:当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时,可投资于这种债券.待发行公司经营业绩显著,经营前景乐观,其股票行情看涨时,则可将债券转换为股票,将从公司的发展中受益.因此,与单纯的投资工具或避险工具相比,投资人购入可转债后可以根据被投资企业的具体情况,灵活选择投资行为,在规避投资风险的同时获得较高投资回报.     

可转债定价分析——以工商银行可转债为例

工商银行股份有限公司于2010年8月26日发行公告表示,公司将于2010年8月31日起开始发现存续期6年,规模为250亿元的可转换公司债,初始转股价为4.2元.经中国证监会批准,本次发行可转债所筹集的资金在扣除发行费用后,全部用于补充银行附属资本,可转债持有人转股后补充核心资本.本文将利用二叉树模型对工商银行可转债进行定价分析.     

我国可转换债券会计处理新探

一、对可转换债券的深层次分析。2001年4月28日《上市公司发行可转换公司债券实施办法》及其三个配套文件正式出台，这标志着可转换公司债券成为我国一种常规的融资品种。截至2002年10月31日，已经有阳光转债、万科转债、水运转债、丝绸转债以及燕京转债等5家陆续在沪深两大证券交易所上市，而且有越来越多的公司已经发布了发行可转债的消息。     

试述可转换债券和其发行动机

上世纪90年代初,中国发行了第一只可转债"琼能源",之后在1992年11月中国A股市场迎来第一只由上市公司发行的可转债"深宝安",可转债作为一个现代金融业的重要融资方式,2000年之后我国可转债市场发展迅速,并且该融资规模也已经成为我国上市公司再融资的重要方式之一。本文将阐述可转换债券的基本情况以及发行动机的几种情况。     

关于债券发行价格计量模型的探讨

对于筹资者来说 ,其债券的发行价格通常是根据其在未来期限内支付给债券投资者的现金流量的现值确定的。目前 ,债券发行价格的确定 ,根据其利息支付方式的不同 ,分别采用以下计量模型 :（１）利息支付方式为一年付息一次时 ,债券发行价格票面面值（１ 市场利率） ｔ（２）利息支付方式为到期一次还本付息且不计复利时债券发行价格 ＝ 票面面值×票面利率×ｎ 票面面值（１ 市场利率）（３）利息支付方式为一年付息两次（即半年付息一次）时债券发行价格票面面值×票面利率÷２（１ 市场利率÷２）２票面面值（１ 市场利率÷２）２＝ ２…     

我国上市公司发行可转债对公司价值影响的实证分析

可转换债券,是一种介于债券和股票之间的可转换融资工具,是国际资本市场一个重要的组成部分.可转债的发行对公司价值的影响是国内外研究的一个重点.本论文以我国目前在沪市交易的34只可转债为样本,以宣告发行可转债当天的市场调整后的累积超额回报率来衡量发行可转债对其股价的影响.     

试述可转换债券和其发行动机

上世纪90年代初,中国发行了第一只可转债“琼能源”,之后在1992年11月中国 A股市场迎来第一只由上市公司发行的可转债“深宝安”,可转债作为一个现代金融业的重要融资方式,2000年之后我国可转债市场发展迅速,并且该融资规模也已经成为我国上市公司再融资的重要方式之一。本文将阐述可转换债券的基本情况以及发行动机的几种情况。     

可转债市场的回顾与思考

可转换债券是指发行人依法定程序发行,在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券,通常又称作可转债或转债。这里所说的“约定的条件”实质上是期权的一种变异形式,从而使可转换债券兼备了债券、股票和期权三方面的特征。这种多重特征的叠加,赋予了可转换债券筹集资金和规避风险的双重功能。因此,与单纯的筹资工具或避险工具相比,无论是对发行人,还是对投资者而言,可转换债券都更具吸引力。然而,2002年我国的可转债市场,从江苏阳光转债到燕京转债,经历了一个大起大落的过程。与此同时,全球可转债市场在经过四年的强劲增长之后也陷入了低迷。是什么原因导致了可转债市场的低迷现状呢?中国可转债市场是否存在误区呢?可转债市场又将走向何方呢?可转债市场发展历程回顾1843年,美国的NEWYORKERIE公司发行了世界上第一张可转换公司债券。在20世纪80年代之前,还仅仅金专注于可转换债券,当时的可转债投资者还只是局限于一个范围很小的圈子里。随着在全球范围的发展,可转换债券市场无论从广度还是深度上看,都已经发生了质的变化,并且日趋成熟和繁荣。20世纪末,网络股泡沫破灭引致全球股票市场震荡,可转换债券的优势凸现无疑;同时,随着各国利率水平的...     

可转债转股价格下调的股价效应

一、引言可转债,即可转换债券,是企业融资的宠儿。企业发行可转债,通常是为了延迟当期低价股权融资。而转股价格向下修正条款,提高了债券转股的可能性,。转股价格向下修正条款,指的是这样一种条款:当股价表现不佳时,一般是股价连续低于转股价一定水平,该条款允许发行公司在约定时间内将转股价格向下修正为原转股价格的70%～80%。每次股东大会根据     

发行可转债对上市公司经营业绩影响的实证研究

<正>可转债作为金融衍生品,具有股票、债券、期权的多重优势,是上市公司重要的再融资工具。2017年,再融资新规发布后,可转债市场迎来了发展的高潮,发行规模呈现爆发式的增长,2019-2021年连续三年发行规模均超过2500亿元,2021年A股市场可转债发行规模达到了2771.67亿元,一级市场热度不减,二级市场持续追捧,中证转债指数涨幅达到17.32%。本文通过选取2019-2021年间发行的可转债A股上市公司（不含银行、证券等金融类）作为实证分析的研究对象,建立多元线性回归模型;     

释疑解惑

下列两种说法是否矛盾：（1）某债券面值为1000元，票面年利率为12％，期限为5年，每半年支付一次利息。若市场实际利率为12％，则其发行价格一定大于1000元；（2）某债券面值为1000元，票面年利率为12％，期限为5年，每半年支付一次利息。若市场利率为12％，则其发行价格一定等于1000元。     

抓住可转债基金投资机会

可转债基金的主要投资对象是中大型和成长力较好的企业发行的可转债,虽然利率低,大多数只有1%～2%的年度利息,但是发行期适中,5～6年到期,以百元面值为例,到期可拿回103～110元的保本保利收益。目前中国资本市场的可转债基金只有20来只,如有民生银行、同仁堂、中国重工、国电等极具成     

企业发行债券核算的探讨

<正>应付债券是指企业为筹集长期资金而实际发行的债券及应付的利息,它是企业筹集长期资金的一种重要方式。企业发行债券的价格受同期银行存款利率的影响较大,一般情况下,企业可以按面值发行、溢价发行和折价发行债券。     

可转债实用投资策略

可转债,全称"可转换公司债券"( Convertible bond, CD ),顾名思义是可转换为股票的债券,简称"转债"或"可转债".可转债发行公司多为优质上市公司,是目前我国资本市场上重要的再融资手段之一.     

A股上市银行可转换公司债券发行策略研究

A股上市银行通过资本市场融资进行资本补充时，可通过发行可转换公司债券补充附属资本，并在可转换公司债券转股后，补充核心资本。确定可转债发行方案一是要确定可转债价格，既要通过合理确定票面利率、贴现率和利率结构科学计算纯债价值，又要通过合理确定转股价格和隐含波动率科学计算转股期权价值，从而叠加确定可转债上市后可能的交易价格；...     

几内亚毛泽东金币

我国于1993年12月26日发行了毛泽东诞辰一百周年1元面值流通纪念币2000万枚。名为流通,实已沉淀。现市场价格是3～5元。除此,我国还发行过毛泽东纪念金、银币一组四枚,金币面值50元,500元,银币面值10元,50元。发行量为100～30000枚。     

从融资视角探讨可转换债券问题

2006年5月8日,中国证监会发布了《上市公司证券发行管理办法》,其中对可转换债券的规定更合理、更完善,明确规定了上市公司可以公开发行可分离交易的可转换公司债券,改变了可转债品种的单一性.可转债市场在经历股改带来的转股冲击之后,将再度迎来扩容高潮.毫无疑问,可转换债券现已成为我国资本市场不可或缺的投融资工具,但从实践来看,上市公司利用可转换债券融资中仍存在的一些问题严重阻碍了证券市场的发展.因此,从上市公司融资的角度通过对可转换债券快速发展及在发展中存在的相关问题的研究、提出完善可转换债券融资方式的一些建议与对策很有必要.