中国外汇最优结构与实证检验

一国调整国际储备结构,特别是外汇储备结构时一般遵循三条基本原则:安全性、流动性、盈利性.三者之中,以安全性为第一原则.因此,本文采用"风险极小化"模型来确定最优的外汇储备币种结构,即确定外汇储备的币种组合,使得外汇储备的风险最小.     

摆脱“美元陷阱”路径论析

经济活动严重依赖于美元致使我国对外贸易和国际储备安全受制于美国的战略黑箱,宏观调控的独立性受到掣肘,汇率政策面临二难选择。出于自身狭隘利益的考量,美国当局不可能自愿改变我行我素的行事风格,所以跳出美元陷阱不能奢望于美国当局的良心发现,只有唯一路径——去美元化——在美元之外构建一种新的国际支付手段为我所用。构建这种新的国际支付手段的应然路径是联合主要大宗矿产资源大国构建共同货币。     

中国式“房贷危机”离我们有多远

一场由美国房产泡沫引发的次贷危机最终酿成了一波席卷全球的金融海啸。在这场危机中，没有一个国家可以置身事外，作为全球最大新兴经济体的中国也难独善。面对国内同样高企的房价，许多人对中国是否会发生“房贷危机”产生忧虑、     

解决美元陷阱和人民币汇率问题的正确思路

众所周知,中国外汇储备安全面临着严重威胁。余永定先生在《中国深陷美元陷阱》（《第一财经日报》2010-5—31）一文中指出：美元贬值、美国的通货膨胀和美国财政状况的急剧恶化正严重侵蚀中国外汇储备价值;自2002年4月至2009年年底,美元贬值41％,意味着中国的美元储备损失了41％;且事到如今,除了向美国“晓以大义”之外,好像无良计可施。     

披着亿元外衣的“一美元公司”

无数的项目都在忙着招商，无数的企业主都希望能引入“气魄大”的外资，然而谁料想，改头换面的“外资财团”却像一个谜团，揭开了“金玉”，原来只是一堆“败絮”。[第一段]     

我国经济运行中的“过度竞争”现象分析

本文利用局部均衡分析法,建立包括消费者剩余和生产者剩余的社会福利动态模型,并通过对模型中总剩余的分析,得出“强化竞争并不总是可以提高社会福利和经济效率”的结论。在此基础上,本文从不同视角探讨了我国经济运行中出现的“过度竞争”现象,提出树立“竞争与合作”的思维观念和强调规模经济效益,是避免“过度竞争”实现有效竞争的必然选择。     

结构型教育过度与高校毕业生就业难

从对教育过度的研究出发,在对我国社会经济发展和教育现状进行分析的基础上,指出我国目前在一定程度上存在着结构型教育过度,它是高校毕业生就业难的主要原因,并提出了一些可能的应对措施。     

管理者过度自信与企业非效率投资

在不考虑信息不对称和代理问题的"非理性管理者"模型框架下,选取中国上市企业近五年(2008—2012年)的样本,研究了不同企业属性下的管理者过度自信对企业投资决策和投资效率的差异性影响。结果表明,企业自由现金流充裕时,管理者过度自信与企业过度投资正相关。在过度投资方面,管理者过度自信对民营企业的影响更大;在投资不足方面,国有企业对自由现金流过高的依赖使得管理者过度自信对国有企业的影响更大。     

管理者过度自信与企业绩效

心理学和行为经济学的研究表明,人们的判断和决策往往受到心态和情绪的影响,企业管理者在经营活动中表现出的超出一般自信水平的情绪状态称为管理者过度自信。这种“非理性”的管理者过度自信与企业绩效是否存在相关关系,本文使用披露了业绩预告的上市公司盈利预测偏差作为衡量管理者过度自信的指标,对我国沪、深股市2005--2009年存在管理者过度自信的上市公司样本进行了研究,发现企业经营绩效与“非理性”的管理者过度自信存在正相关关系。管理者过度自信的企业相对于其他企业能够得到2．8％的业绩提高,这种与业绩正相关的关系在国有企业当中尤为明显。     

外汇储备最优规模:国外理论评述

国外对外汇储备最优规模的研究由来已久。20世纪60年代至今的国外理论可以归结为如下几个方面:以Triffin(1960)为代表的比率分析;Machlup(1965)的"衣柜效应"(Wardrobe Effect)理论;以Heller(1966)、Agarwal(1971)为代表的成本收益法;以Frenkel(1974)、Iyoha(1976)为代表的储备需求函数模型;Lane与Burke(2001)、Aizenman、Marion(2003)、Narayan、Smyth(2006)等近年来的研究则没有跳出上述理论的藩篱。     

中国巨额外汇储备的影响及对策分析

当前,我国已经积累了巨额的外汇储备,意味着我国有着充裕的国际支付能力;然而外汇储备是一把“双刃剑”,外汇储备过多,会付出高昂的机会成本,造成宝贵外汇资源的闲置和浪费.文章分析了我国外汇储备增长的动因,巨额外汇储备对我国经济的消极影响,并提出应对巨额外汇储备的策略.     

国际金融危机背景下我国外汇储备管理思考

我国外汇储备规模庞大,结构上过度集中于美元和美元资产.这不仅面临美元贬值的汇率风险,还面临美国国债、机构债等产品的市场价值下跌的收益风险以及外汇储备的货币错配风险等.鉴于国际金融危机还可能进一步加深,我国外汇储备管理一方面要扩大内需,主动控制外汇储备规模的快速增长,减少对外汇储备管理所带来的压力.另一方面,在既定的外汇储备规模下,要中长期努力实现币种多元化,渐进地增量减持美元资产,多元化合理利用外汇储备,发挥国家外汇储备的积极作用,进而提出人民币国际化是最终解决中国外汇储备管理问题的长期策略.     

人民币汇率变动对我国外汇储备影响的实证分析

本文以2005年7月至2008年9月间的月度数据作为样本区间,对人民币汇率变化和我国经济增长对我国外汇储备的影响进行了实证分析。结果表明,二者在一定程度上都促进了我国外汇储备的增长,但人民币汇率变化对外汇储备增长的影响远远超过了我国经济增长的影响。     

中国外汇储备需求的实证分析——基于SVAR方法的分析

我国外汇储备资产中约70%是美元资产。由于近些年以来,美国债务危机和货币贬值的加剧,使我国外汇储备面临着大幅缩水的风险。本文借鉴前人研究的成果,运用外汇储备需求函数的面板数据分析方法,从需求方面探讨了我国外汇储备形成的机制和原因,分析了影响外汇储备规模大小的因素及其各种因素之间的联系程度。在此基础上,提出了改进和优化我国外汇储备的几点建设。     

外汇储备适度规模分析:理论方法与中国实证

截止到2006年9月末我国外汇储备余额已达9879亿美元,然而外汇储备和其他很多经济变量一样存在一个适度规模的问题。首先介绍了衡量外汇储备适度规模的几种主要的方法;然后对我国外汇储备的适度规模进行了实证分析;最后针对我国超额外汇储备的管理问题提出了一系列的建议。     

关于外汇储备适度规模问题的理论发展及评述

文章较为全面的介绍了衡量外汇储备适度规模的理论方法,并对这些方法进行了评价。这些分析方法中,既有定量分析也有定性分析,既有静态分析也有动态分析,它们为外汇储备适度规模的研究提供了多种途径和较为全面的分析框架。综合利用这些方法,对于中国外汇储备适度规模的研究具有重要价值。     

我国商业银行流动性与外汇储备的协整性分析

以商业银行流动性和外汇储备之间的关系为研究对象,运用相关计量方法,证明了外汇储备是商业银行流动性的格兰杰原因。国有商业银行流动性过剩在很大程度上源于外汇储备的增长,并且商业银行流动性与外汇储备之间存在着比较稳定的长期均衡关系。     

我国外汇储备增长过快的深层次原因及其优化路径分析

通常而言,国际收支的顺差是外汇储备的主要来源,是导致外汇储备过快增长的直接原因,其实国际收支顺差背后的一些深层次问题是导致我国外汇储备增长更为根本的原因。通过对这些深层次原因的全面剖析,提出了抑制我国外汇储备过快增长的对策性建议。