宜控还是宜参？国有股权与民营企业双元创新：逆向混改视角

国有资本逆向入股民营企业追求“国民”间长期合作而不是短期机会主义行为。基于引入国有股权的民营上市公司数据进行实证检验，结果表明，参股性国有股权对民营企业渐进式创新和颠覆式创新均具有促进作用，而控股性国有股权则不利于民营企业双元创新。进一步分析发现，市场化程度越高，参股性国有股权对民营企业双元创新能力的促进作用越强，而控股性国有股权对民营企业双元创新能力的抑制作用越弱。市场化程度对国有股权的创新效应具有“扬长避短”之效。在采用替换核心变量和变量滞后取值等方法进行稳健性检验后，上述结论依然成立。结论可为推进国有资本监管改革和深化混合所有制改革提供理论与实证依据。     

跨所有制并购、制度环境与民营企业技术创新

基于产权理论与资源协同理论,本文在深入分析并购国有资本对提升民营企业技术创新能力影响及其制度环境差异调节效应的基础上,以中国A股市场2009-2015年期间的民营上市企业为样本进行实证检验.研究发现:跨所有制并购有利于民营企业技术创新能力的提升,且对经国有企业改制而来的民营企业的影响更明显;制度环境具有一定的调节作用,跨所有制并购更有利于市场化程度较低地区以及高新技术民营企业创新能力的提升.进一步的中介效应检验结果表明,民营企业跨所有制并购存在明显的"政府补贴"效应和"市场势力"效应.基于所得研究结论,最后提出若干政策建议.     

混合所有制经济中国有资本的比例探析——不同所有制资本的优势与弱势

发展混合所有制经济的目标是使不同所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。要实现这些目标,需要明确国有资本与民营资本各自的优势和弱势。国有资本能够克服生产的外部性,具有综合收益和风险低的特点,这让国有资本擅长于长期投资和科技创新;然而国有资本的委托代理链条长并且缺乏对运营效率的评价机制和运营效果的监督机制。民营资本在运营效率以及模式创新方面具有优势,但其要求回报率高且不稳定、强调短期收益的特点容易引发经济波动。混合所有制改革要参考行业性质、经济周期和企业生命周期等特点科学有序地进行,实现优化国有资本布局、促进民营经济发展和加快政府的转变职能。     

“单向混改”还是“双向混改”?——民营企业混合所有制改革路径选择对企业创新的影响

作为社会主义市场经济中的重要主体，民营企业参与混合所有制改革日益普遍，但是关于哪种混合所有制改革路径才能“合得来、混得好”,更好地促进民营企业创新这一问题，现有研究对此尚未得出一致结论。本文利用第十四次中国私营企业调查数据，研究发现既参与国有企业混合所有制改革又引入国有资本的“双向混改”路径较仅选择“单向混改”路径更有利于促进民营企业创新水平的提高。民营企业选择“双向混改”路径较“单向混改”路径，能更好地促进不同国有企业和民营企业之间的资源协同，有效降低民营企业融资成本、税费成本，使民营企业获取更多的政府补贴资源，进而减少创新成本，促进企业创新。异质性分析表明，“双向混改”对认同混合所有制经济发展理念的民营企业和设立党组织的民营企业的创新促进作用更明显。进一步分析发现，“双向混改”路径不仅会提高民营企业自身创新水平，而且对社会创新会产生正的外部性。本文的研究结论不仅丰富了民营企业混合所有制改革路径选择的相关研究，而且为实现“两个毫不动摇”的发展理念，鼓励、支持和引导民营企业健康发展提供了新的思路。     

关于民营企业参与国有企业改革的途径思考

当前,国有企业效率不高、垄断行为突出、法制建设不完善等问题已成为制约我国经济可持续发展的重要因素,国有企业改革已刻不容缓。党的十八届三中全会明确提出允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济,国有资本投资项目允许非国有资本参股。这就为更多的民营企业可以参与国有企业改革提供了可能。但是,民营企业究竟以何种形式或途径参与到国有企业改革,却莫衷一是。本文从国有企业改革的必要性出发,以民营企业的视角,重点探讨民营企业参与国企改革的途径方式。     

关于民营企业参与国有企业改革的途径思考

当前,国有企业效率不高、垄断行为突出、法制建设不完善等问题已成为制约我国经济可持续发展的重要因素,国有企业改革已刻不容缓。党的十八届三中全会明确提出允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济,国有资本投资项目允许非国有资本参股。这就为更多的民营企业可以参与国有企业改革提供了可能。但是,民营企业究竟以何种形式或途径参与到国有企业改革,却莫衷一是。本文从国有企业改革的必要性出发,以民营企业的视角,重点探讨民营企业参与国企改革的途径方式。     

国有企业改革、纵向产业结构与民营企业发展

从产业组织视角看,中国已经形成了国有企业相对集中在上游,而众多民营企业分布在下游的纵向产业结构,因而上游国有企业的混合所有制改革将影响下游民营企业的发展.通过建立纵向产业结构模型,笔者发现当对上游国有企业进行混合所有制改革时,下游民营企业的成本将会降低,生产规模得以扩大,经济绩效得以提升.从整体看,上游国有企业混合所有制改革,有助于下游民营企业的健康发展.     

对我国混合所有制企业发展的若干思考

近年来,"混合所有制经济"成为学术界讨论的热点问题,党的十八届三中全会更是把积极发展"混合所有制经济"定为未来中国经济发展的大政方针。为促进我国混合所有制经济的健康发展,混合所有制企业应构建合理的股权结构、完善的法人治理结构,并使国有资本与民营资本间信息有较大的透明度。     

股权混合主体深入性、高管股权激励与创新投入——基于国有混合所有制上市公司的实证研究

在党中央提出积极发展混合所有制背景下，选取2013-2017年上海证券交易所国有混合所有制企业为研究对象，基于混合所有制企业分类治理视角，分析竞争类和公益类国有企业在混合所有制改革中，非国有资本渗透性增强和高管股权激励对创新投入的影响。研究发现：①竞争类国有企业混合主体深入程度对创新投入具有显著促进作用，公益类国有企业混合主体深入程度对研发投入的促进作用不显著；②在竞争类国有企业中，高管股权激励弱化了混合主体深入性对创新投入的促进效应，在创新公益类国有企业中，高管股权激励对混合主体深入性影响创新投入的促进效应不显著。研究结论对于指导我国国有企业分类治理实践具有一定借鉴作用。     

以体制机制创新推动国企做强做优做大 ——广青科技深化混合所有制改革的实践与启示

广东广青金属科技有限公司(简称"广青科技")是广东国有企业广新集团与民营企业青山集团共同投资建设的混合所有制企业.广青科技紧密结合混合所有制企业特点,围绕体制机制创新,在混合所有制改革、核心员工持股、"走出去"战略以及党组织建设等方面大胆探索,先行先试,不断推动企业自身及国有资本做强做优做大,成为广东混合所有制企业的典型代表.广青科技的经验做法,对于当前广东推进国有企业混合所有制改革,具有一定的启示借鉴意义.     

国资介入能否抑制实体企业的脱实向虚?——兼论亲清政商关系的调节作用北大核心CSSCI

近年来,越来越多的实体企业将大量资金投资于金融市场而非主体产业,使我国经济呈现出一定的"脱实向虚"迹象。文章基于民营企业参与混合所有制改革视角,以2014—2019年民营制造业上市公司为样本,分析了国有资本介入但非控股民营企业对企业金融化的影响及作用机制,并从外部制度环境视角出发,考察了亲清政商关系对国有持股与企业金融化两者关系的调节作用。研究结果表明:国有持股有助于抑制民营企业金融化,有效纾解"脱实向虚"困境;混合所有制改革在融资约束高、控制链延长的民营企业中发挥的改革效应更明显;城市层面亲清政商关系健康指数的提高有助于增强国有持股对民营企业金融化的抑制效应;进一步研究发现,混改制衡度对民营实体企业金融化行为起到了一定的监督与管控作用,民营企业参与混改有助于提升企业价值。以上结论经过一系列稳健性检验后仍然成立。研究结论对全面评析"双向"混合所有制改革的效应研究提供了理论指导,为进一步分析亲清新型政商关系对企业价值的提升提供了经验证据。     

民营经济、民营企业与区域竞争力——2012中国民营经济创新论坛会议综述

在中国民营经济发展面临相对困境的背景下,"2012中国民营经济创新论坛"从民营经济与区域竞争力、民营企业突围与提升、区域经济发展及影响因素等方面进行了研讨,旨在通过学术研讨以及与企业家交流等方式,为各级政府和民营企业就如何有效地实现经济转型升级提供智力支持和相关借鉴。     

参股股东产权属性对民营企业创新投入的影响

本文以2013—2017年我国A股民营企业为样本,从参股股东产权属性的视角,研究了国有资本和民营资本参股民营企业对其创新投入的影响和作用机理.实证研究结果表明:首先,并非"一混就灵",国有资本参股促进民营企业创新投入是有条件的.随着国有资本参股比例的提高并形成一定制衡的情况下,国有资本参股才能显著地促进民营企业创新投入.作为参照,民营资本参股则显著地抑制了民营企业创新投入,且股权制衡加剧了这种不利影响.其次,基于市场化水平和融资约束的调节效用研究发现,一方面,市场化水平强化了不同产权性质参股资本的民营企业研发投入效应,市场化进程能够缓解民营资本参股对民营企业创新投入的消极影响;另一方面,国有资本参股能够缓解融资约束对民营企业创新投入的不利影响,融资约束越大,国有资本所起的缓解作用越强.此外,本文在更换所用检验模型和更换解释变量后,主要结论依然稳健.本文的研究为不同产权性质参股股东与民营企业创新投入之间的关系提供了新的经验证据,并对进一步推进市场化进程,缓解民营企业融资约束,优化营商环境提供了理论支持.     

民营企业的两权关系及其演变趋势

一、民营企业及其形式民营企业是一个并不规范的概念，可以认为非国有国营的企业就是民营企业。实际上从所有制角度可以分为公有和私有；从经营的角度考虑则有国家、集体和个人三种形式。民相对是官，因此民营其实是一个模糊的概念。但现在一般意义上的民营企业包括了个体、私营、股份合作制、各类非政府控股的有限责任公司和股份有限责任公司，它们在中国经济发展中占有重要地位。二、民营企业所有权与经营权关系及其演变过程民营企业同所有企业一样，从一开始便会涉及到所有权与经营权的关系，而且这种关系在不断地变化着。从中国的民营企…     

国有股权参股对家族企业创新效率影响机制与路径研究

在混合所有制改革和创新驱动发展战略实施背景下,国有资本“举牌”民营企业对企业创新体系的作用机制亟待研究。基于2008-2018年上市家族企业数据,从创新投入和创新产出两个视角探讨国有股权参股对家族企业创新效率的影响,根据股东资源理论分析可能的影响路径。通过Heckman两阶段模型实证发现：国有股权参股显著促进家族企业创新投入和创新产出,并最终对创新效率产生积极影响,而获取政府补贴和提升创新管理能力是两条中介路径。该结论揭示了混合所有制改革在激发民营企业创新活力中所发挥的重要作用和影响机制,为家族企业提高创新效率提供了新方向。     

基于创值能力的混合所有制企业最优股权结构分析

本文基于产权理论的视角,分析了国有资本投资对企业创值能力的影响机理,并尝试构建基于创值能力最大化的混合所有制企业最优股权结构模型.研究发现,首先,国有资本受其自身双重属性的影响,会以牺牲再投资的经济机会回报来实现一定的社会效益,因此,对国有资本投资效率及被投资企业创值能力的考核应在考虑收益耗散的基础上进行.其次,国有资本的投入将为企业带来附带性收益,增加债权人的信心,实现企业债权资本成本的递减和财务柔性的提升,进而增强企业的创值能力.最后,在混合所有制改革背景下,企业的创值能力与国有资本和民营资本的股权比重息息相关,企业只有充分利用国有资本和民营资本的福利属性,才能赢得运营效率的最优化,从而实现自身创值能力的最大化.     

国有参股股东能够促进企业创新吗

在中国鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业背景下,以2008-2017年民营上市公司为样本,手工搜集前十大股东性质和持股比例数据,研究国有参股股东对企业创新的影响。实证发现,国有参股股东能够促进民营企业创新,并且国有参股股东与民企高管政治关联对企业创新的影响具有一定的替代效应。机制检验证实,缓解企业融资约束、提升企业创新意愿是两条主要的渠道机制。研究结果表明,民资、国资混合参股的股权结构能够取长补短、相互促进、共同发展,有助于澄清“国进民退”的争议,对进一步深化混合所有制改革具有重要政策意义。     

温州民营企业研发机构发展对策研究

在国家创新战略政策驱动背景下,区域的发展与竞争越来越体现在企业的发展与竞争上,企业研发机构是企业集聚创新资源的重要载体,是企业技术创新的核心和骨干力量,加强研发机构建设是提升企业自主创新能力的重要手段和关键环节,其综合实力关系到企业能否实现技术创新与可持续发展。温州作为中国民营经济的发源地,区域内民营企业研发机构承担了主要的创新与研发活动。了解民营企业研发机构的发展现状,分析其存在的共性问题,探究解决对策对于增强企业研发竞争力,提高企业创新能力,促进温州产业转型升级和创新发展,践行"两个健康"和国家自主创新示范区建设具有重要意义。     

混合所有制改革能促进国有企业绿色创新吗？

文章以2008—2020年A股国有上市公司为研究样本,实证研究混合所有制改革与国有企业绿色创新之间的关系。研究发现,随着混合所有制改革程度的提高,国有企业绿色创新水平随之提升,且企业内部控制质量和政府补助在这一影响机制中存在中介效应。进一步研究发现,混合所有制改革对国企绿色创新的促进作用在规模较大和东部地区的企业中更为显著。国有企业要提升企业绿色创新水平,需要更好地借助政府和非国有资本的力量,坚持混合所有制改革的方向。     

江苏省民营企业科技创新政策协同优化思路

江苏省民营科技企业的不断发展壮大,关键在于科技创新。近年来江苏省政府出台了一系列引导和支持民营企业科技创新的政策,强化了民营企业在科技创新的主体地位,创造了良好的科技创新氛围,但仍然存在中小企业创新发展动力不足、缺乏创新型人才、产学研合作机制不完善等问题,因此,政府在民营企业科技创新中应该起综合导向作用。文章据此提出了全省协同促进企业科技创新活动的整体协同优化思路,以提升民营企业的创新能力。