资本外逃现象探析

资本外逃作为一种隐性金融活动，对我国经济造成了严重的危害。东南亚金融风暴表明，过度的资本外逃可能会引发金融危机。从资本外逃的定义着手，分析资本为何外逃、如何外逃、外逃的危害，并探讨控制资本外逃的策略。     

国内资本外逃现象值得重视

近年来，我国吸引了大量的外资，但与此同时，国内也有巨额资本外流，在这部分外流资本中，有很多是游离于政府控制之外的，人们形象地称之为“不明飞行物”。     

我国资本外逃问题探析

所谓资本外逃,是指因规避风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动.     

我国的资本外逃分析

进入９０年代以来,我国出现了一种奇怪的现象：一方面是国内储蓄过剩,另一方面外资却不涌入,过剩的国内储蓄与８流入的外资在满足国内投资需求和弥补政府的赤字之后还有一个差额。可这个差额窨以何种形式存在,却找不到合理的解释,似乎从国内”迷失“了,李扬认为发生了资本外逃（１９９８）。这是一 认真分析研究并引起警示的问题。     

中国资本外逃的变化趋势

本文首先对资本外逃的规模和形式进行预测。在此基础上探讨了入世后中长期内资本外逃的变化趋势，最后提出我国有效遏制资本外逃的对策建议。     

资本外逃及其政策选择

资本外逃(Capital Flight)亦称资本转移或资本逃避.对于其定义,国内外有多种说法.国外较为认同的主要有金德尔伯格、卡丁顿、萨克斯等人的定义,国内有李扬、宋文兵等人对其定义.但总的来说,资本外逃主要是出于各种原因,对本国经济发展不利的非正常流出.     

中国资本外逃的测算与防范

资本外逃是金融危机产生的催化剂与蔓延的助动器 ,对一国经济安全构成极大威胁。通过介绍资本外逃及其测算模型 ,运用间接法对我国资本外逃进行估算 ,结果显示中国存在严重的资本外逃现象。在详细分析中国资本外逃的产生原因之后 ,具体提出了一些相关防范对策。     

我国资本外逃的规模测算:1985-2008

本文采用修正的直接测算法和间接测算法,测算了我国的资本外逃规模。结果表明:我国资本外逃规模总量较大,而且其增幅在不同年份存在差异,表现出明显的阶段性特征。同时,我国存在着资本的大量外逃与外资的大量流入并存的现象;我国资本外逃在未来仍将维持在一个较高的规模上,并对宏观经济环境有着强烈的敏感性。     

资本结构与股权价值关系研究

本文通过理论分析和实证检验发现净资产收益率与资本结构之间的关系依赖于整体宏观经济环境和公司特征变量,当公司治理水平上升、增长机会增大、赢利能力增强、行业竞争程度下降时,净资产收益率与资本结构之间的相关系数上升。这表明净资产收益率与资本结构之间的关系并非绝对的正相关或负相关关系,有助于解释为什么学者在研究两者之间的关系时结论大相径庭。因此,提升经济发展水平、加强对投资者的保护、建立基于资本供求关系的利率体系有助于优化资本市场资本配置的基础性功能。     

ST公司并购现金支付方式决定因素研究——基于并购方与目标方双视角

采用 Logistic 模型,基于 ST 公司分别作为并购方和目标方双视角,考量中国资本市场并购活动中决定支付方式的市场因素、公司因素和交易因素。结果表明,市场因素中商业周期指标越积极,并购双方越愿意选择非现金支付;市场利率越高,越倾向于以现金支付。ST 公司为并购方时支付方式选择受到管理者控制权、分析师数量和交易态度等因素的决定;ST 公司为目标方时支付方式选择受到公司财务杠杆、公司成长机会、分析师数量和交易态度等因素支配。不同的并购支付方式会对并购后企业产生不同的效应。