封闭式基金与开放式基金对比实证研究

开放式基金和封闭式基金在盈利、选股、择时等能力上差别并不显著。开放式基金更注重短期投资带来的流动性,但并没有获得短期投资所带来的高收益和对风险的有效规避。鉴于我国开放式基金和封闭式基金的发展现状,应建立规范的基金市场和完善证券市场的运作机制,对上市公司的融资行为和分配行为进行规范,以达到集中投资、专家理财、分散风险的目标     

开放式基金绩效研究

本文介绍国内外学者在此领域的相关研究成果和基金绩效评估有关的理论,包括基于风险测度的评估方法、择时选股模型和绩效归属分析模型.选取三大经典风险模型对2010年我国开放式基金的业绩、基金组合的超额收益来源、各基金指标评估绩效的一致性进行评估,得出以下结论:我国开放式基金的业绩水平整体是超过市场基准组合的;基金经理有一定的选股能力但缺乏足够的证据.     

证券投资基金业绩评价方法比较研究

投资基金作为一种共同投资、专家经营、共担风险、共同受益的新型金融工具,已经成为全球范围一种重要的投资工具.随着我国金融市场的逐步完善,我国投资基金的规模不断壮大,因此有必要对投资基金的业绩进行评价.本文对主要的投资基金业绩评估方法进行介绍与分析.     

基于詹森阿尔法的开放式基金业绩评价

本文运用基于CAPM模型的詹森阿尔法业绩评价方法对我国股票型开放式基金的业绩进行评价，得出如下结论：（1）以詹森阿尔法值表示的开放式基金业绩超越了证券市场收益；（2）开放式基金在不同时期内的业绩不稳定；（3）指数型基金在检验期内的詹森阿尔法值排名明显落后于积极型基金，从一个侧面反映出我国证券市场的效率不高。（4）CAPM模型本身可能易受异常因素的影响。     

论开放式基金当事人的风险与防范

开放式基金当事人的风险主要体现在基金持有人的流动性风险、基金管理者的基金管理风险与基金托管人的基金代理、销售风险等。完善市场交易机制、优化投资环境、培育机构投资者等措施可降低基金当事人的风险,从而最大限度地保证开放式基金的进一步健康发展。     

浅析我国开放式基金的主要风险

开放式基金是近几年来出现在我国证券市场上的新型的投资品种,也是市场上新的投资主体,开放式基金的出现必然会对我国的证券市场起到积极地促进作用,使我国证券市场更加健康的发展。在充分认识到开放式基金对于我国证券市场的重大作用的同时,我们也应该清醒的认识到,开放式基金是一种较高级的投资形式,其投资方式、投资理念等都同我国原有的投资方式有很大的不同,另一方面由于我国证券市场发展至今不过二十几年左右的发展历程,所以无论是市场的硬件设施还是软件设施都有着较大欠缺,我们因该清醒的认识到我国开放式基金在当前所特有的风险。     

开放式基金流动性风险的评价体系探讨

本文根据流动性的不同,分别对开放式基金资金来源和投资形成的资产进行分类,并据此建立开放式基金流动性风险的评价指标体系,对开放式基金的流动性风险管理具有一定的借鉴意义。     

论我国开放式基金的流动性风险防范

随着开放式基金在我国的不断推出 ,基金管理公司面临的流动性风险问题将是一个中心问题。由于我国开放式基金面临的风险有其特殊性 ,因此我国对开放式基金流动性风险防范与管理措施应有别于其它发达国家。只有这样 ,开放式基金在我国金融市场中才能更好地发挥作用 ,从而进一步完善我国的基金业市场     

开放式基金非系统风险防范

开放式基金是全球投资基金的主流形式 ,我国证券市场的发展为开放式基金的设立奠定了投资基础。基金作为一种金融产品 ,具有金融产品收益性、流动性、风险性的一般特征。开放基金的类别同投资股票一样都面临着风险。国家对此应从宏观上采取措施控制风险 ,防止基金产生投机行为。     

盘整期间我国证券投资基金业绩评价的实证分析

对于我国证券投资基金的研究大多集中在1999～2001年这个大牛市期间,但是近几年我国证券市场环境发生了巨大的变化——自2001年以来长期处于盘整期间,在这种条件下,证券投资基金投资行为发生了怎样的改变、能够取得怎样的业绩水平成为大家共同关注的问题。针对这个问题,本文对我国证券市场盘整阶段(以2004年为研究样本期间)证券投资基金的业绩,进行了实证研究,并对研究结果进行了相应的分析。     

中国开放式基金的营销渠道分析

本文从当前国内开放式基金销售面临的现实困难出发,对比分析了中美开放式基金的营销环境,指出我国的营销环境、目标客户都与美国不同,要发展我国的开放式基金,应建立以证券交易系统为主、银行系统为辅的多渠道销售模式,向真正的目标客户销售,同时可以极大地提高基金申购赎回的效率.     

基金折价与基金未来收益波动性的动态关系研究

封闭式基金折价是近几年来国内金融界研究的热点问题。研究封闭式基金折价与基金未来收益之间的动态关系，并用GARCH(1，1)模型分析基金折价与基金未来收益波动性之间的关系。实证分析表明：基金折价变化与基金未来收益变化正相关；并且基金折价能够解释和减缓基金收益波动的持续性。     

债券评价指标计算方法的缺陷及改进

债券的净现值(含内在价值)、到期收益率、筹资成本率三个评价指标的现行算法中忽略了许多影响因素，例如没有考虑到不同期限市场即期利率的不同、投资可选择不投资机会受限、债券买卖支出的税费、债券利息收入的征税、债券利息支出的抵税及债券购买方承担的违约风险等。同时，筹资成本率的计算公式中也有不恰当的处理。所以对这些缺陷就要进行改进，如果分别运用改进前和改进后的公式进行计算，那么算出的指标值差别很大，再据此做出投资和筹资决策就可能会截然相反。这样就充分地论证出改进的必要性。     

行政事业单位货币资金舞弊与风险控制

2012年11月29日,财政部制定了《行政事业单位内部控制规范(试行)》(以下简称《规范》),自2014年1月1日起施行。该《规范》适用范围广,比较原则、抽象。本文基于案例分析基础,试图探索货币资金如何防范舞弊风险的具体操作,为建立健全单位货币资金内部控制提供一些参考。     

我国开放式基金投资绩效的实证评价

本文运用非风险调整方法与风险调整方法对我国开放式基金的业绩进行实证研究 ,同时还对开放式基金的证券选择能力和市场时机把握能力进行分析 ,实证结果发现我国开放式基金从总体上来看超越了市场组合的表现 ,在一定程度上体现出了专家理财的功能 ;开放式基金表现出了一定的证券选择能力 ,但并不具备市场时机把握能力。     

公募基金年末业绩追逐与风险调整行为研究

本文研究了我国公募基金追逐年末业绩对其风险调整行为的影响以及公募基金提高投资组合风险对业绩表现的影响,探讨了公募基金对高风险的追求是否能够带来更好的年末业绩.研究发现,前三季度表现较差的公募基金、资金净流入量较大的公募基金倾向于在最后一个季度提高投资组合的风险;而公募基金在最后一个季度提高投资风险的策略并不能够显著改善其年终业绩表现.     

提高开放式基金发行效率的若干思考

开放式基金的发行风险可能导致效率低下 ,引发运作期内的赎回风险。本文对国内开放式基金发行中面临的现实问题及风险作了分类描述 ,并提出若干对策 ,认为开放式基金可通过品种创新、实质管理、扩大首发规模和注重管理公司质量达到风险的化解 ,从而提高发行效率。     

On Risk and Return in Asia-Pacific Stock Markets

ABSTRACT

This study evaluates the recent performance of stocks of major industry groups in the Asia-Pacific region. The objective of the study is to guide international investors who are exploring the possibility of investing in this region but are unsure of which specific industries to invest in. Risk-adjusted stock returns (expressed in U.S. dollars) are calculated for each industry group and sub-group in the region. Based on stock performance, recommendations are made for inclusion of specific industries in an Asia-Pacific investment portfolio.     

美国证券投资基金管理公司风险管理、内部控制及其借鉴

近20多年来,美国证券投资基金取得了长足的发展,基金资产规模从1984年的3700亿美元增长到了1998年的4.5万亿美元,年均增长幅度达21%.美国证券投资基金规范的投资运作、成熟的风险管理、健全的内部控制,对促进基金业的发展功不可没.