地方政府债券的宏观调控风险及其防范机制构建

我国地方政府债券的发行有利于地方政府开辟融资渠道,但又可能引发通货膨胀、证券金融市场波动、产业结构失衡、地区发展不平衡等宏观调控风险。应对风险的法律制度缺失、政府机关纵横向权力配置不当、公众参与宏观调控过程的渠道不畅是造成宏观调控风险的主要因素。为此,文章认为要制定宏观调控法、地方政府债券法以及完善配套制度;采取行政内部分权、行政内部监督机制等行政自制措施;要建立政府信用社会评价和公众参与风险评估机制,来防范风险。     

公共选择视角下我国发行地方政府债券的风险探讨

地方债券是解决我国目前地方政府财政困境,将地方政府隐性债务公开化的现实需要.本文引入公共选择理论中的"经济人"范式,构建基于现行政府间财政关系约束的地方债券公共选择机制,并进一步总结基于我国现行政府间财政关系.地方政府发行地方债券所可能产生的风险.     

地方政府自主发债的国际比较研究

本文分析了我国地方政府自主发行债券的现实背景及其必要性,通过比较学习国外地方政府债券一般特性、发行权限、风险监管及危机处理等机制中值得借鉴的地方,探索和完善我国地方政府发债制度和规则。研究表明,关键在于健全发行体制、推动信用评级、建立风险预警和完善保障机制。     

我国地方政府发债风险探究

2014年5月,经国务院批准,上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛等十省市开展地方政府债券自发自还试点。与此同时,2014年8月31日,十二届全国人大常委会第十次会议上通过修改预算法的决定,修改后的预算法规定经国务院批准,省、自治区、直辖市可在国务院确定的限额内,发行地方政府债券。可以看出我国地方政府自行发放债券正在全面推进中,然而在目前我国地方政府债务管理还存在一定问题的情况下,若全面放开地方发债,将不可避免的面临如财政风险、过度举债风险、信用风险等风险问题,本文则从地方政府可能面临的风险出发,在此基础上提出相关防范和控制的对策建议。     

新经济形势下地方政府债务风险分析

随着我国近年来持续的高速发展，各级地方政府为了尽快推进城市化进程。基础设施建设的投资力度在逐年加大，尤其是当前在国际经济危机、国内经济增速放缓的背景下，地方政府的财政往往跟不上经济发展的建设资金的需要．由此造成了许多地方政府的债务风险在不断加剧。特别是在2009年初关于中央财政将为地方政府代发代偿2000亿的地方债的政策发布后．地方债券终于以变相发行的方式推出，避开了国家预算法不允许地方政府直接发债的限制。但在这一系列的积极财政政策下．地方政府财政负债风险有放大的可能性。本文首先介绍了地方政府债务风险的分类及当前的财政政策，然后阐述了当下的财政政策对地方财政负债风险的影响，并给出当前形势下防范地方政府财政负债风险的建议。     

地方政府债券的现状分析和未来展望

从2009年重启地方政府债券以来,我国已发行94只地方政府债券,总融资金额达8500亿元.本文通过对我国地方政府债券发行历程的简要回顾,着重分析了我国现阶段地方政府债券发债主体、发债模式、定价机制等方面存在的问题,并提出促进地方政府债券市场健康发展的若干建议.     

美国地方收入债券制度及其危机规避的推算

美国的地方债券主要分为两种类型,其中占发行额75%以上的是地方收入债券,这是以公共项目收入为保证的地方政府发行的债券.在美国以地方政府为主导,成功的应用市场机制解决公共事业项目资金来源的地方财政活动,具有一定的普遍应用价值.由发行主体、投资者、交易机构、评估机构、金融担保公司、地方债券管理机构共同形成发行活动组织.通过推算,科学控制发债增幅比率,可以确保地方财政的安全性和效益性.     

我国地方政府自行发债风险问题探讨

2011年末我国试点地方政府自行发债,社会各界对此褒贬不一。地方政府自行发债虽具备一定的可行性,但也不可避免会存在一些的风险。笔者探讨了地方政府自行发债可能引发的风险问题,对如何防范和控制地方债券发行和管理中的风险从资格界定、规模控制、债务偿还、信用评级、信息披露等方面提出了若干建议。     

地方政府自主发债视角下我国预算会计改革的探讨

我国地方政府通过自主发债的方式来解决政府融资问题,力图通过公开透明的发债渠道取缔不规范的发债行为以化解地方债务风险,而自主发债的关键在于政府财政的透明度.然而,我国现行的预算会计由于收付实现制的会计基础造成政府财务信息不够完整、全面、真实,这必然会影响政府财政信息的透明度.因此,本文从地方政府自主发债的视角探讨了我国预算会计改革的必要性,并从逐步引入权责发生制、推动地方政府编制政府综合财务报告等方面对我国预算会计改革提出了建议.     

我国地方政府债券管理问题研究——基于山东省地方政府债券发行情况的分析

2017年,我国继续实施积极的财政政策,其中一个重要举措就是适度扩大财政赤字,主要用于减税降费,进一步减轻企业负担。为此,各省都在集中发行地方债,由政府阶段加杆杠来支持企业逐步"去杠杆"。但是各地政府对债务管理上仍存在风险提示机制、信息披露机制不健全等问题,从而增加了经济运行的风险,给财政和金融健康运行带来巨大的隐患。文章以山东省2017年地方债券发行情况为例,剖析现阶段地方政府债存在的问题,并提出了促进地方政府债健康发展的若干建议。     

我国地方自发债的风险问题研究

地方公债是以政府为主体发行的一种债券,它可以为地方政府有效地筹集资金,并且起到调节地方经济的作用.本文从我国地方政府的偿债能力,地方政府债务透明度等方面分析了我国地方自发债的风险问题,并提出了对我国地方发债的政策及建议.     

地方政府发行债券的风险与有效防范

2008年,我国对地方政府债券发行解禁。本文对地方政府债券发行可能存在的法律问题、信用风险、道德风险和可能引起的地方经济发展不平衡的问题进行了分析。本文认为,为了有效控制地方政府债券,首先应建设和完善地方债券市场的市场制度环境,对地方政府债券规模及用途进行规范和限制,建立地方政府债券信用评级体制和地方财政控制制度。     

地方政府债券的信用风险测度和发债规模研究——基于KMV模型的江苏省地方政府债券分析

根据改进的KMV模型建立地方政府债券信用风险测度模型。根据江苏省1994年到2013年的相关数据,通过回归模型,和公式计算得出2014年江苏省地方政府债券的合理发债规模,以及相对应的违约概率。对于地方政府未来发债的规模和风险有一定的参照意义。     

基于KMV模型的北京市地方政府债券安全发债规模研究

文章通过运用KMV信用风险度量模型,以2017年北京市地方政府债券发债信用风险为例,对处于京津冀一体化背景下的北京市地方政府债券安全发债规模进行了探究,为后续评估地方政府债券的发行信用风险提供一定的参考价值。     

财政分权、政府会计制度和政府债务风险:基于跨国面板数据的研究

近年来,政府债务问题持续引起各界关注.本文从财政分权、政府会计制度与政府债务风险的关系出发,结合"一代"财政分权理论和"二代"财政分权理论的主要观点,通过31个样本国家2000-2015年的跨国面板数据,实证分析了政府会计权责发生制记账基础改革在财政分权体制下对政府债务风险水平的影响,并分别检验了不同综合治理水平国家影响的差异性.研究发现:(1)一国财政分权程度越高,其政府债务风险增长水平越高;(2)权责发生制政府会计记账基础改革在与财政分权体制的共同作用下,对控制政府债务风险有显著的促进作用.基于此,本文提出以下政策建议:落实并细化中央与地方共同财政事权和支出责任划分改革方案,加快政府会计准则体系的建设进程,确保政府财务数据的客观性和可比性;构建债务管理和政府财务报告信息衔接机制,全面反映政府财力结构和科学核算财政来源,完善财政资金约束制度体系;结合国际通用债务负担指标,科学设计政府财政纪律标准,积极推进政府综合财务报告的披露公开工作.     

对我国地方财政困境的分析及对发展地方政府债券的探讨

不断增长的地方政府债务已经成为威胁我国经济发展和社会稳定的巨大隐患。自从1994年我国实行分税制以来,地方政府事权、财权严重不对称,没有规范的制度化融资渠道,更是使得地方政府的财政负担日益加剧。在现阶段开放与发展地方政府债券,对于缓解地方财政危机、推进我国城市经济体制改革和建立市场经济体制将起到重要的作用。本文着重从对我国地方财政困境分析入手,剖析财政困境的成因,并在此基础上提出了发展地方政府债券的构想。     

我国地方政府债券的发行现状及信用风险研究

当前开放地方政府债券为中国城市基础设施建设和"保增长"战略的实施提供了一条新的融资途径,地方政府自行发债将成为一种必然趋势。2009年至2011年,国务院批准的地方政府债券规模均为2000亿元,2012年则增至2500亿元。随着地方政府债券发行规模的扩大,信用风险也随之而来,在经济转型和金融市场化的大格局下,发行和发展地方政府债券的关键在于风险控制。     

地方经济的发展需要地方债券

地方债券是国家公债制度的重要组成部分,地方政府发行债券的权力是规范的分税制财政体制下各级政府应有的财权。我国现行预算法明确规定,不允许地方政府以自身名义发行债券筹资。我国当前的财政体制已使地方政府初步具备了有能力发行地方债券的主体资格,我国经济社会发展的长期目标也决定了对地方债券的强烈市场需求。因此,我国在财政体制改革过程中,有必要逐步建立、完善地方债券制度。     

地方政府债券对城投债券发行规模与定价的影响北大核心

本文沿着防控地方政府债务风险的核心思路——“开前门、堵后门”,考察了2015年新《预算法》实施后地方政府债券规模扩张与结构调整对城投债券发行与定价的影响。实证结果表明,从总量上来看,地方政府债券规模的扩张并未抑制城投债券的融资需求,反而为偿债风险较高的城投债券提供了增信支持,进而推高了城投债券整体的风险溢价和融资成本,这可能会导致地方政府隐性债务风险的积聚。但本文也发现,总量扩张带来的风险可以通过结构调整来改善,专项债券占比的提高释放了投资回报的积极信号,挤入了主体信用评级较高的城投债券,起到了撬动优质投资的作用,在一定程度上缓释了地方债务风险。因此,本文建议充分挖掘高质量的专项债券项目,助力实现稳增长与防风险的长期均衡。     

我国发行地方政府债券的原因及对策建议

我国分税制改革实行以来,地方政府财政收支不平衡的状况逐年加剧,已成为各地方亟待解决的问题,因此各地方政府均有发行债券的冲动。本文从我国地方政府债券的成因入手,通过分析地方政府发债的历史与现状,提出了一些完善发行地方公债的对策建议。