道德风险与对风险企业家的激励

风险投资是一个融资和投资相结合的过程，风险投资家从投资者那里筹集资金，再分散投入到各风险企业中去，形成投资者和风险投资家、风险投资家和风险企业家的双重委托代理关系。委托人的利益要靠代理人去实现，投资者一般不参与风险资本的投资、运作、管理和决策，而风险投资家虽然参与了风险资本的管理，但也不可能像风险企业家那样参与企业的日常经营管理，这就给了代理人向委托人隐瞒信息的机会。当代理人和委托人的利益不一致时，代理人就可能利用这种不对称信息做出对委托人不利的行为选择，道德风险由此产生。在风险投资家与风险企业家之间的委托代理关系中，道德风险主要表现为风险企业家在获得投资后隐瞒企业实际信息、消极怠工、投资次优化和在职消费等四个方面。     

房地产经营与风险浅议

房地产开发是一种预测未知的将来需求而进行产品开发的过程,因而不确定性是整个过程的根基，往往收益越高的投资，风险出越大，对于房地产投资者来说，邓不能害怕风险而不敢投资，也不能只想获利而不管风险，完全避免风险是不可能的，房地产投资成功的关键还在于正确的估计风险，将不可避免的风险减小到最低限度。     

谈房地产经营与风险

房地产开发是一种预测未知的将来需求而进行产品开发的过程，因而不确定性是整个过程的根基。往往收益越高的投资，风险也越大。对于房地产投资者来说，既不能害怕风险而不敢投资，也不能只想获得而不管风险。完全避免风险是不可能的，房地产投资成功的关键还在于正确的估计风险，将不可避免的风险减小到最低程度。     

浅议房地产经营中的风险和预防措施

房地产开发是一种预测未知的将来需求而进行产品开发的过翟，因而不确定性是整个过程的根基。往往收益越高的投资，风险也越大。对手房地产投资者来说，既不能害怕风险而不敢投资，也不能只想赢利而不管风险。完全避免风险是不可能的，房地产投资成功的关键还在于正确的估计风险，将不可避免的风险减小到最低限度。     

中国股票市场估值研究——局部投资价值凸现与市场整体性结构调整并存

在当前价格下,样本股票未来带给国内投资者的回报率可能不低于成熟市场,如果国内投资者对样本股票所要求的股权风险溢价能与境外投资者对成熟市场所要求的水平相当,那么样本股票无疑已凸现投资价值;如果国内投资者对样本股票所要求的股权风险溢价与境外投资者对中国香港等新兴市场所要求的水平看齐,那么样本股票就可能存在高估的问题;但是如果考虑到A股含权的因素,即使是与中国香港市场比较,样本股票可能已具备较高的投资价值。     

股市:短期行为折“股寿”

<正> 证券市场最大的风险来自何方?有人说来自于市场参与者尤其是主力机构违规操作,破坏了“三公”原则,损害了中小投资者的利益;有人认为风险来自于投资者缺乏理性投资观念,盲目追涨杀跌,盲目恶炒个股,使市场充满了过度投机的氛围;也有人认为,最大的风险在于上市公司业绩的大面积滑坡,使股价丧失其赖以存在的依据;更有人指出,风险来自于证券市场无法可依,有法不依,违法不究以及由此而带来的政出多门,政策多变的管理体制。应该说,这些都是我们这个年轻而幼稚的市场常犯的毛病,     

浅析财务风险

财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题,财务风险是客观存在的,企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险,而不可能完全消除风险。公司的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中,筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险。     

谈证券投资的风险及证券组合

一、证券投资的风险（一）债券投资的风险。债券投资的风险可以概括为：由于对未来不确定性而产生投入本金和预期收益损失或减少的可能性。主要包括以下几种类型：1．信用风险。指债券发行入到期不能还本付息而使投资者遭受损失的可能性。一般来说信用风险主要来自公司（企业）债券,受债券发行人的经营能力、资本规模、事业的前途和稳定性等因素的影响。政府债券的信用风险最小。2．利率风险、指市场利率变化给债券持有人带来损失的可能性。因为债券的价格一般取决于债券收益和市场利率。在债券收益一定时,债券价格与市场利率成反比关系,…     

外商与我国乡镇企业的合资策略分析

本文分析了外商与乡镇企业建立合资企业时的影响因素,对影响外商选择合资伙伴的成本、市场和信任等三个因素进行了讨论,通过对800多件合资项目的分析证明：追求总体利益的最大化是影响外商对乡镇企业进行投资的最重要因素,而战略性考虑和信任因素对外商对乡镇企业进行投资也有重要影响。同时,它还检验了把来自港澳台等亚洲的投资者归入短期博弈型投资者,把来自欧美地区的投资者归入长期博弈型投资者的分类法和适用性。     

我国货币市场基金与其他类基金的比较研究

近期货币市场基金成为投资者关注的焦点,与其他类基金相比,货币市场基金规模越来越大,两者之间的投资对象、投资成本、增值的表现形式、风险水平、投资分析工具和市场负面作用等内容有区别,虽然货币市场基金是风险最低的基金品种,我们还应关注其利率和流动性风险,了解其与其他类基金之间重要的互补关系。     

基于投资主体行为差异的金融经济学分析

经典金融经济学假定投资者是同质的,无法对证券市场的产生、市场价格的随机性和波动性作出满意的解释。证券市场投资主体分为个人投资者和机构投资者,个人投资者追求效用最大化,效用取决于风险和收益;机构投资者追求利润最大化。投资主体行为差异是证券市场产生和发展的原因。     

浅谈房地产经营中的风险和预防措施

房地产开发是一种预测未知的将来需求而进行产品开发的过程,因而不确定性是整个过程的根基。往往收益越高的投资,风险也越大。对于房地产投资者来说,既不能害怕风险而不敢投资,也不能只想赢利而不管风险。完全避免风险是不可能的,房地产投资成功的关键还在于正确的估计风险,将不可避免的风险减小到最低限度。     

创业板市场投资风险的防范

创业板市场带有明显的高风险特征。其风险有的来自上市公司 ,有的来自创业板自身 ,有的则源于投资者本人。为防范创业板市场的投资风险 ,有关方面应采取行之有效的措施 ,包括切实提高上市公司的质量 ,完善信息披露制度 ,建立完善的保荐人制度 ,引入做市商制度 ,培养理性投资主体。     

新兴市场分散投资者投资“金字塔结构”公司的激励

隧道行为(及其反向的支撑行为)虽然合理地解释了新兴市场最终所有者以金字塔结构实现对其他公司控制的动机,但对分散投资者尽管知道存在最终所有者的盘剥但仍然投资金字塔结构公司的动机的解释并不充分。本文认为,资产回报率的差异构成分散投资者投资金字塔结构公司的主要动机。在一个简单的框架下,我们证明,投资者投资金字塔结构母公司的激励一方面来自组建或收购子公司后被最终所有者盘剥程度可能减少的“转移效应”;另一方面则来自子公司高的资产回报率所带来的正常投资回报增加的“增长效应”。对于投资金字塔结构子公司的投资者,子公司高的资产回报率所产生的“增长效应”成为其主要投资动机。对金字塔结构在新兴市场盛行现象更为全面合理的解释依赖于隧道行为和资产回报率差异等因素的综合考虑     

北大教授：须防“美国救市中国买单”

北京大学中国经济研究中心教授沈明高在接受央视采访时表示,美国这次救市应该又会发行国债,然后中国可能还会去买这个外债。在过去12个月,美国大概新增国债是6000多亿美元,其中72．7%左右是来自外国政府、外国投资者的投资。从中国政府投资的角度来讲,要面临的第一个风险是美元贬值;第二个风险是通货膨胀;第三个风险是流动性的风险。     

行为金融学的投资者风险偏好探析

行为金融学是在经典金融学的基础进行了理论的实践和对投资人的投资习惯、投资判断、风险回避等进行了深层次的行为研究.同时在行为金融学里还包含了心理学、行为学以及社会学等方面的学术研究.在行为金融学里,由于面对的市场存在着诸多的不确定因素,因此,当投资者面对这些不确定因素时所做出的投资判断会随着个人的认知和理解方式不同以及习惯等的不同都会产生不一样的投资行为.这些关于行为金融学的研究成果和传统的经典金融学在理论上都是相悖的,爱市场里投资者并不是时刻的都是能够保持冷静的,由于投资行为和习惯的不同,风险偏好的不同都会产生不同的投资方式.对于行为金融学的研究能帮助我国的金融市场更好地进行风险防范的工作,为稳定有序的金融市场做出相关的支持和贡献.     

我国企业债券投资风险的计量分析

针对企业债券投资者所面临的市场风险，通过下偏矩风险计量方法，对我国目前流通的企业债券进行实证检验，在此基础上得出结论：我国企业债券有着自身的特点，即风险一收益的不对称性。对单一证券来说，在不考虑市场利率因素影响的情况下，其投资风险和投资者的目标收益率有关。同时，剩余期限、持有时间也是影响债券风险的重要因素。因此，投资者在投资过程中，应实施多元化的投资策略来规避风险。有关部门应该合理引导企业债券逐步走向市场化，以顺应市场经济发展的大潮。     

房地产投资的不确定性分析

房地产投资是一项充满风险的经济活动，在能为投资者带来较高的经济利益的同时，也可能使投资者遭受风险，因此在进行房地产投资项目评估之前就应该对房地产投资项目进行不确定性分析，将风险降到最低。     

论突发事件对中小投资者交易行为的影响

在风云变幻的投资市场环境下,风险被突发事件引爆、传播和放大的过程具有自我驱动、自我增强和自我加速的特性,会造成一系列的严重后果。对突发事件产生的原因、事态发展和对中小投资者交易行为产生的影响进行分析,结合金融、法律、心理等多方面知识,旨在提高中小投资者的操作技巧和获利能力,维护市场稳定发展和培养成熟投资者。     

H股的春天

<正>监管机构选择在目前推出个人境外投资试点,在时机的把握上可谓是恰到好处。一方面,目前推出个人境外投资试点,不会对A股市场产生太大的负面影响。尽管个人购汇作境外投资不作额度方面的限制,但由于先于QDⅡ出海的境内资金近期已经得到境外市场大幅波动给予的深刻风险教育,个人境外投资试点推出后,可能也不会有太多的个人投资者大规模从A股市场转移至香港股市。尽管如此,这个试点仍然有它无可比拟的重要意义:在不远的将来,香港证券市场可能将对内地投资者完全开放。试点之后,内地投资者将可通过被内地法律授权许可的渠道,自由进出香港证券市场。