交叉上市与融资约束

交叉上市始源于西方,国外学者对此进行了深入、系统的研究,形成了丰富的研究成果。我国关于交叉上市的研究比较晚,自青岛啤酒成为第一家交叉上市公司后,截止到现在已有86家公司实现了交叉上市。那么,国外关于交叉上市与融资约束的研究成果是否适用于中国这一新兴市场,这是一个值得研究的问题。     

基于绑定假说的交叉上市与公司治理关系研究

本文分析了由内地赴香港交叉上市公司在交叉上市后是否经历了公司治理的改善.并带来公司价值的增长.研究表明:交叉上市的确带来了公司治理的改善.相比于非交叉上市公司,交叉上市公司有着更为独立的董事会结构与所有权结构;并且,公司治理变量与公司价值的敏感性也在交叉上市后有了极大的提高.希望本文的研究结论能够对上市公司决策有所帮助.     

交叉上市与审计收费——基于经济政策不确定性视角

本文采用2007～2016年中国沪深A股上市公司数据,基于经济政策不确定性视角,探究企业在A股、H股交叉上市对审计费用的影响。研究结果表明,相比于非交叉上市企业,在A股、H股交叉上市的企业审计费用更高;在经济不确定性高的情况下,相比非交叉上市企业,交叉上市企业审计费用会降低。本文拓展了企业交叉上市的经济后果以及审计收费相关影响因素领域的文献,为企业、会计师事务所和政府等利益相关者决策提供帮助和建议。     

会计准则国际化对交叉上市公司的经济后果影响

2007年新企业会计准则的实施标志着中国会计准则国际化的初步完成,中国资本市场具备了增加信息披露的两大外在动因——交叉上市与会计准则国际化。本文从市场流动性与企业价值两个维度,通过分别探讨AH股交叉上市的经济后果影响、会计准则国际化的经济后果影响,与会计准则国际化对交叉上市公司的经济后果影响。研究发现,交叉上市会降低公司的经济后果表现;会计准则国际化在降低了市场流动性的同时,提高了企业价值;会计准则国际化会降低交叉上市公司的市场流动性与企业价值、非交叉上市公司的市场流动性,提高非交叉上市公司的企业价值。     

交叉上市对于投资效率的影响——一个双案例的探索性研究

本文提出交叉上市对企业投资效率的治理效应具有状态依存性,并进行探索性案例分析.首先,基于Richardson(2003)模型利用系统GMM方法测量我国A股主板上市企业1992-2013年期间的投资效率,发现上市企业普遍面临融资约束而呈现出投资不足;但其中交叉上市企业却普遍表现为投资过度.在此基础上,分别选取交叉上市前面临投资不足的招商地产和面临投资过度的中兴通讯进行案例分析,发现交叉上市能有效缩小投资不足程度,却显著扩大投资过度程度.本文通过案例间比较所得出的初步结论,构建起一个分析交叉上市影响企业投资行为的理论框架,为后续的大样本实证研究奠定重要基础.     

交叉上市与企业成长

现有研究指出,公司可将通过交叉上市获取的资金投资于盈利较高的项目,从而能够促进公司成长。然而,本文以1993至2012年我国先在大陆上市、后在海外交叉上市的20家上市公司为样本,实证考察交叉上市是否有益于企业成长,结果表明,企业交叉上市非但不利于企业成长,反而使其成长性恶化。本文最后提出了相关建议。     

A股与H股价格差异的文献综述

自1993年青岛啤酒率先在A股、H股两市场交叉上市以来,两市场间的交叉上市股票价格一直存在"同股不同价"现象,即"A股溢价、H股折价"现象。这一现象反映出我国资本市场发展尚不成熟,未能真正实现与国际接轨。通过对交叉上市股票价格差异进行研究,希望可以为推动我国股票市场的价格发现提供支持。     

中国证券市场国际化——中国企业海外上市

中国加入世贸组织推动了经济金融开放程度的迅速提高,为国内企业海外上市提供了更为广阔的空间.在此之前,中国的一些大型企业在国际证券市场的上市不仅为这些企业的发展筹集了大量资金,而且促进了这些企业按照国际市场规则迅速发展.     

交叉上市公司股权结构与公司绩效相关性研究

本文以截至2006年底实现上市的国内全体交叉上市公司与非交叉上市公司作为研究对象,运用统计检验,利用各上市公司对外公布的股权数据、财务数据及其他相关资料,进而分析公司业绩指标托宾Q值与股权结构之股权集中度、股权制衡度与股权属性之国有股比例、管理层持股比例与流通股比例的相关性,并将交叉上市公司组与非交叉上市公司组的实证结果进行对比分析。再根据实证检验结果,对我国公司交叉上市的股权治理绩效及其对公司绩效的影响进行了分析总结。最后,对我国上市公司股权结构的优化、海外上市的理性选择问题提出了相关政策和建议。     

距离、高管背景、交叉上市如何影响股票交易量 ——基于沪股通的实证研究

沪港通政策的推行,促进了中国内地与香港资本市场的双向开放和健康发展,学术界对沪港通的研究也开始增加,但着眼点多集中于开通后对企业绩效和指数的影响,鲜有从企业本身探究文化特质对交易量的影响。本文以北向的沪股通为例,选取2014年12月5日～2017年6月5日间的沪股通北向交易数据,将文化特质分为距离、高管背景、交叉上市三个部分,试图探究文化如何影响香港投资者购买沪股通标的A股的行为。结果证明,香港投资者北向购买时,会选择距离香港较近、交叉上市、规模较大的公司。     

我国公司交叉上市行为研究

公司基于诸如融资需求、提高公司治理和管理水平、提升公司国际知名度和品牌价值等多种因素的考虑,纷纷进入国际或国内资本市场。而各大主要证券交易所出于自身利益的考虑,不断吸引优质潜在上市公司到海外上市,从而推动国内公司交叉上市。深入分析国内公司交叉上市的动因及现状,对我国潜在的交叉上市公司吸取历史经验和教训、进而提升这些企业的价值具有非常重要的现实意义。     

金山:为上市而舞

发展近19年的金山软件,终于在2007年10月9日香港联合交易所成功上市,为金山软件8年的上市路画上了一个圆满句号. 　　金山的上市经历可以说是国际股票市场变迁的一个缩影,它讲述了一个中国高科技企业在各大国际交易市场进行探索的故事,也讲述了一个企业持久坚持与快速改变的故事.……     

我国商业银行信息披露问题研究

上市商业银行信息披露作为我国进一步完善市场经济机制、强化银行市场约束、提高金融透明度亟待解决的一个重要课题.长期以来,由于上市商业银行信息披露在中国很不健全,本文紧紧抓住这一问题,分析中国上市商业银行信息披露的现状,对上市商业银行信息披露原则和如何完善我国上市商业银行信息披露等问题进行了研究和探索.     

全面剖析家族企业--评《中国家族企业--现状、问题与对策》

2000年9月,一个来自河北承德的农民企业家王淑贤在深圳证券交易所的大厅里,敲响了"帝贤B(2160)"上市的开市锣,当天,王淑贤和他的家族成为中国大地上为数不多的亿万富翁.这声锣声,敲响了中国家族企业的上市狂潮:接下来"天通股份"上市;"康美药业"上市;"用友软件"上市;"太太药业"上市;"广东榕泰"上市.这些家族企业从一向不为人注意的角落杀出,在资本市场掀起一场"家族企业上市风暴".     

聚焦网页

纳斯达克中国区首席代表黄华国谈中国企业在美上市http://www.homeway.com.cn最近,由中国留学生在美国创办、业务重心在中国的亚信公司在美国上市。股票发行价格原定18到20美元,上市第一天的收盘价格就超过了99美元,涨幅高达314%。公司的市场价值达到37亿多美元。纳斯达克中国区首席代表黄华国近日表示,中国企业到纳斯达范上市,有利于中国高科技     

我国企业选择上市地的策略分析

自改革开放以来,中国经济的地位逐渐得到全球的承认.随着中国企业不断地发展壮大,资金短缺成为做大做强的瓶颈,需要外源性融货手段进行补充.这些使越来越多的中国企业开始尝试走上市融资道路,面对全球的货本市场,首先考虑的是在哪个市场上市,让企业的利益最大.笔者针对各国的交易所进行了充分调查对比,分析出较为适合中国企业上市的交易所,对正在筹划上市企业提供一定的参考.     

全球豪华车市场激战正酣

3月份,雷克萨斯高性能的旗舰车型F系列即将上市,第一款车型是售价56.765美元的运动型车雷克萨斯IS F.雷克萨斯随后还将推出一系列F系车型,其中包括一款豪华轿车和一款交叉型SUV.     

华谊兄弟公关造势策略解读

从构想、筹备、造势到上市,华谊兄弟几乎整整走过了十年。这十年凝聚了一家中国民营企业所有奋斗的艰辛与荣耀,他们所遭遇的挫折与失败、他们克服障碍的勇气与毅力、企业上市时所策划的造势推广,都将成为中国娱乐业迈向发展新里程的最佳典范——在中国文化政策不断开放、中国娱乐业高速发展的当下,华谊兄弟的上市或许不只是一个传奇,而是隐喻着某种新的开端,更多的娱乐公司将吹响上市的集结号,     

交叉上市公司与审计费用相关性的实证研究

本文针对交叉上市公司所披露的审计费用进行研究,基于国内外文献回顾,分析了我国交叉上市公司的研究现状。并通过2011年披露的交叉上市公司的相关数据和资料,从上市公司是否为交叉上市,事务所差旅费支付,事务所聘任,财务状况及事务所规模等角度出发进行实证研究,发现上市公司是否交叉,差旅费支付,公司财务状况以及事务所规模与审计费用有明显的相关性。     

东交所增设Tokyo AIM吸引中国企业

为争夺中国企业海外上市,海外证券交易所费尽心机.交易所会推动针对中国企业上市需要推动规则的改变,新东方在纽交所上市便是一例.