对我国推行“藏汇于民”政策问题的思考

近几年来,在国际收支双顺差的推动下．我国外汇储备保持大幅增长．自2003年以来每年以30％以上的增幅过快上升，2006年10月我国外汇储备首超万亿美元．截至2007年末．我国外汇储备资产达到15282亿美元．而我国民间拥有的流动性外汇资产只有1600多亿美元．美国民间拥有的流动性外汇资产高达9万亿美元．差不多是中国民间外汇储备的60倍、日本民间拥有的流动性外汇资产为3万多亿美元．将近中国的20倍。     

现阶段外汇储备的转化与投资策略研究

中国外汇储备规模庞大、增长迅速的原因复杂。在汇改进程既定、产业结构调整难见成效、双顺差格局短期难以改变的前提下,外汇储备问题研究的重点,一是维护货币政策独立性,解决好外汇占款问题;二是通过规范渠道将部分外汇储备资产从中央银行资产负债项目转化为国家资产负债项目,实现国家外汇资产的多元化;三是将国家外汇资产转化为"资本与金融"项下的对外投资,通过全球资产组合多样化配置,使得外汇资产在国家长远发展中发挥更积极的作用。     

企业应学会规避外汇风险

汇兑损失是在持有外汇资产和负债期间。由于外币汇率变动而引起的外汇资产和负债的价值发生变动所产生的损失。在国际金融理论中称为交易风险。即是指由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。在众多涉外企业的经营活动中。如何避免或减小外汇风险已成为企业实行科学化管理工作的一项重要内容。而这一管理过程就是通过对影响外汇汇率因素的分析和预测，采取相应的措施。从而达到规避外汇风险的目的。[编者按]     

香港外汇储备全球排名第六

香港外汇储备全球排名第六本刊讯１９９３年香港外汇基金总额为３４８３亿港元，比１９９２年增长２１．１％；其中外币资产折算为３３５５亿港元，港元资产为１２８亿港元。外汇基金累计盈利由１９９２年度的１０６６亿港元增至１２７６亿港元，上升１９％，此数字包括了...     

新论点集萃

政府—厢情愿无法藏汇于民 要想实现“藏汇于民”，政府就应该通过合理的制度安排增加民众对持有外汇资产的兴趣，让民众手中的外汇资产有保值增值的渠道。要做到这一点，就得让民众对外汇持有有一个稳定的预期，即汇率的变化必须相对稳定或中性（即汇率可升可跌）。“藏汇于民”并非政府一厢情愿就能做到，而是要经过市场化的制度安排才能够实现，离开这些制度安排，有效的市场无法确立，“藏汇于民”也就可能成为一句空话。     

中美经济目前都是陷入迷宫的小白鼠

中国外储一直是财经媒体议论的热门话题。之所以如此，在于中国外储的规模实在太惊人了!而这部分资产中，又大多数投入美国国债中。我们借这么多钱给美国，美国人自己都感到不可思议。美国对外关系委员会地缘经济研究中心新近公布的一份报告称，“从未有任何一个穷国借这么多钱给一个富国，美国也从未如此依赖一个国家政府所提供的资金。”截至2008年底，中国持有的外汇资产总规模达到2．3万亿美元，其中七成为美元计价资产，规模约为1．7万亿美元。     

2007：谨防资金链条断裂

实体经济和金融失衡，金融衍生品资产增长和流动速度远远超过实体经济增长，派生了更多资产泡沫。国与国之间经济增长失衡，美国巨额的财政赤字、贸易逆差以及低储蓄率，是靠中国经济的“双顺差”和借助海外资金支撑的。一旦这个资金链条断裂，世界性的金融危机和动荡就难以避免。[编者按]     

中国外汇储备资产结构风险分析

文章首先介绍中国外汇储备资产结构的现状,其次分析了中国外汇资产结构存在的问题和相关风险。其中,主要问题包括美元资产所占比重过高,外汇储备期限错配,储备资产收益率低,机会成本较高等等:由此引发了相应的汇率风险、流动性风险和收益风险。最后,根据以上问题,针对中国目前的实际经济情况提出相应的对策和建议。     

中国的外汇储备影响全球经济

对中国来说，这是一个外汇资产集结的纪录。对于世界的其它地方，这是一个提醒。中国的外汇储备已达到空前的1万亿美元。一个国家外汇储备很少成为大新闻，重要的是它代表着什么。     

“骑虎难下”的外储多元化

“藏汇于民”很难实现 与中国外汇储备相关的另一个问题是,外汇资产过度集中在政府手里,居民持有的外汇资产严重不足。因此,有经济学家提出了将外汇储备分配给中国居民,即“藏汇于民”的建议。     

银行业——要创新，更要监管

近年来，我国银行业金融机构创新步伐不断加快，先后开发了与利率、汇率、股指挂钩的多币种、多期限个人理财产品以及投资于以债券等固定收益类产品为主的境外代客理财产品，推出了外汇远期、互换、期权等外汇衍生产品的自营和代客业务，推广了手机银行、电话银行、网上银行等电子银行业务，开展了资产证券化试点，设立了银行控股基金管理公司。     

我国商业银行外汇风险实证研究

资本账户的开放和人民币汇率制度的改革,给我国商业银行带来了新的机遇和挑战,同时与之相关的外汇风险也加大。本文通过多因素资本资产定价模型,使用普通最小二乘法和Akaike信息准则,具体分析了外汇风险对我国上市商业银行的影响。作者认为,我国上市商业银行多数会受到外汇风险影响,银行规模和外汇风险正相关并且越大的银行外汇风险的负效应越普遍。在实证分析的基础上,本文对我国商业银行外汇风险管理提出了相应的建议。     

高校资产管理探析

随着我国高等教育事业的发展，高校资产大幅度增加，如何管好用好这部分资产，已经成为摆在资产管理人员面前亟待解决的课题。文章在分析高校资产管理中存在的问题及原因的基础上，提出了构建和完善高校资产管理的新模式。     

技术资产评估的指标体系

本文针对收益现值法， 构造了预期技术收益评估的指标体系。该指标体系由技术可能性收益和技术的垄断性两部分组成， 每部分又分为技术、环境、企业三个方面， 使技术资产评估具有系统性     

2007年一季度物价增长形势分析

今年一季度物价增长明显反弹，开始引发社会上对通货膨胀压力加大的担心。不过，我们认为，粮价快速增长难以持续及非食品类产品价格的低位稳定，使通货膨胀的压力不大。但价格增长的主要问题是流动性过剩问题加剧，推动资产价格大幅增长。宏观调控应重视对资产泡沫的监控和调节，要防止中国同时出现两个资产大泡沫，即出现股市的大泡沫和楼市的大泡沫。逐步小幅升息是一种好的政策选择。另外，当前是调整资源品价格、加快资源价格改革的大好时机。     

异质性消费者、住房资产与城镇家庭消费支出

本文根据家庭流动性资产配置行为将异质性消费者识别为受流动性约束(hand-to-mouth)家庭与不受流动性约束(non-hand-to-mouth)家庭，探讨了住房资产对家庭消费的影响是否在这两类家庭中存在显著差异，以及产生差异的原因，并进一步讨论了住房资产如何影响这两类家庭之间的转换。使用中国家庭金融调查2015—2019年三轮追踪数据进行实证分析，结果表明，样本期内总体上住房资产对城镇家庭消费的影响显著为正，但不受流动性约束家庭显著高于受流动性约束家庭，说明持有较多流动性资产家庭的住房资产对消费的正向影响更大。从机制上分析，相较于受流动性约束家庭，不受流动性约束家庭住房资产提升信贷可得性的效应更大，并且更能通过财产性收入的获取来促进家庭消费。异质性家庭动态转换的分析印证了住房资产的增长有助于受流动性约束家庭转换为不受流动性约束家庭，并通过这种转换进一步促进家庭消费能力增长，而住房债务负担则需保持在一定限度内，才能发挥促进消费的作用。     

言论

周小川当一些国家储蓄增加时，如表现为美元外汇储备，就不可避免地使资金流向美国。全球外汇资产过度集中于单一货币，容易出现事与愿违的异常现象。     

如何理性看待我国外汇金融资产？

外汇金融资产是金融体系的重要组成部分，而充足、合理的外汇金融资产和健全的外汇金融资产管理体制，是应对内外冲击的重要防线。对于我国来说，资本项目的开放是我国改革开放不断深化的必然进程，随着我国资本项目开放度的放宽，外汇金融资产规模也在不断攀升，这既体现了我国综合实力的不断增强，同时也带来一些问题。     

商务部：我国使用外资降幅收窄

据中国银监会初步统计，截至2009年6月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为73.7万亿元，比上年同期增长27.7％。分机构类型看，国有商业银行资产总额385万亿元，增长27.7％；股份制商业银行资产总额10．8万亿元，增长34.3％；城市商业银行资产总额5．0万亿元，增长3719％；其他类金融机构资产总额19．5万亿元，增长22．0％。     

主权基金不再急于“出海”

一年前，在金融危机还没有产生严重影响之前，美国和欧洲就已经开始担心亚洲和中东国家会抢夺西方的所谓战略资产，这些国家拥有因出口制成品或初级产品而累积的巨额外汇盈余。