基于内部资本市场理论的我国企业集团资金集中管理

内部资本市场理论是研究企业内部资金配置最重要的理论之一,本文在内部资本市场理论的基础上,分析了我国企业集团资金集中管理存在的问题及其成因,最后提出了完善措施。     

基于不同视角的内部资本市场理论综述

内部资本市场理论是研究企业内部资金配置最重要的理论之一。本文将现有的内部资本市场理论从不同的视角进行综述,并提出其未来的研究方向。     

公司投资融资约束理论研究综述

Modigliani与Miller教授所提出的MM资本结构理论指出,由于不同资金的来源而产生的融资结构与公司的投资决策是无关的.即在均衡、完善的资本市场中公司的融资结构不会影响公司的市场价值,这一理论依赖于完全市场的假设,即在完全市场上,外部与内部资金彼此是完全可以替代的.自从这篇学术论文诞生以后,理论与实证研究对内部与外部资本的可替代性提出质疑,基本的根据是资本市场存在显著的不完善.     

公司投资融资约束理论研究综述

Modigliani与Miller教授所提出的MM资本结构理论指出，由于不同资金的来源而产生的融资结构与公司的投资决策是无关的。即在均衡、完善的资本市场中公司的融资结构不会影响公司的市场价值，这一理论依赖于完全市场的假设，即在完全市场上，外部与内部资金彼此是完全可以替代的。自从这篇学术论文诞生以后，理论与实证研究对内部与外部资本的可替代性提出质疑，基本的根据是资本市场存在显著的不完善。     

中国企业集团内部资本市场

资金约束一直是我国企业发展中面临的主要问题,而解决这一问题的焦点一直集中在银行贷款、证券市场融资等外部融资手段上。事实上,由于我国外部资本市场发展的并不完善,外部资本市场与企业存在着严重的信息与激励问题,严重地制约了企业在外部资本市场的融资活动。在这样的情况下,构建企业内部资本市场,使资金在企业内部充分有效的流动,成为企业资金运用的理性选择。内部资本市场即使资金在企业内部流动与配置的市场。由于企业内不同的业务部门拥有不同的投资机会及现金流,为了追求企业整体利益的最大化,企业总部可以根据不同部门的投资机会,…     

国内外内部资本市场研究综述

在现代市场经济中,资本配置是整个资源配置的核心,而内部资本市场是企业内部资金的配置载体,在现代企业中发挥着越来越重要的作用。本文对国内外学者有关内部资本市场研究进行归纳和系统梳理,旨在为我国有关内部资本市场的进一步研究提供参考。     

内部资本市场文献综述

本文从内部资本市场的存在性理论着手,阐述了内部资本市场存在原因（优势理论）,总结出内部资本市场的优势主要包括融资、信息、资源配置和激励优势,特别指出其在跨国公司中的特点。同时,还对目前内部资本市场导致的劣势做了归纳与论述,主要包括代理问题和宏观环境下社会总体效益降低问题。在此基础上,针对内部资本市场的劣势,论述了已有的解决方案并做出评价,从而得出结论和展望。     

企业多元化经营战略抉择的理论探讨

一、多元化经营的利弊分析 1．财务方面。多元化经营有利于企业内部资本市场的建立，通过资金在企业内部各产业的调剂，有效解决筹资和投资不足问题，使经营者能够容易地获得资金，捕捉住难得的市场机遇，同时由于企业规模的扩大，企业负债能力增加，可以以较低成本筹措资金。     

内部环境治理与上市公司资本结构优化

资本结构的顺序偏好理论认为,企业偏好将内部资金作为投资的主要资金来源,其次是债务,最后才是新的股权融资。而我国上市公司的总体融资行为似乎严重背离“融资定律”。具有股权融资的偏好,其融资顺序表现为:股权融资、债务融资和内部融资。这种过度偏好股权融资,一方面导致负债水平明显不高,没有充分利用财务杠杆的作用和节税作用;另一方面会导致资金使用绩效下降,不利于公司成长和公司治理,影响投资者利益与长期投资的积极性,也会加重资本市场发展的失衡。因此,必须纠正上市公司的股权融资偏好。1、树立资本结构战略管理观念。资本结构战…     

农民专业合作社内部资金互助行为的社会资本逻辑——以安徽J县惠民专业合作社为例

本文运用案例研究的方法,探讨了农民专业合作社内部资金互助行为的社会资本逻辑。研究认为,合作社网络有助于信息传递,降低信息不对称,并且在社员的社会互动作用下,合作社网络所孕育的信任关系、规范和惯例等非正式制度,提高了社员间的合作动机,信任机制和声誉机制发生作用,从而保障了社员资金互助的合作稳定性。依托合作社开展资金互助试点,其理论逻辑在于发挥合作社社会资本的功能,但考虑到社会资本的作用边界,在试点中,要控制合作社社员规模,充分动员和利用社员的"地缘、亲缘和业缘"关系,以提高合作社先赋性社会资本,从而最大化社会资本在合作社内部资金互助中的功效。     

中国资本市场可持续发展的路径

在社会主义市场经济体制条件下，要保持资本市场的可持续发展就必须建立有机的内部运行机制和良好的外部发展关系。资本市场可持续发展必须以国民经济可持续发展为基础，国民经济可持续发展也必须以资本市场可持续发展为前提，相互之间建立良性的循环发展关系。只有宏观经济持续稳定协调的发展，居民收入才可能增长。才能为资本市场上资金供给提     

中国资本市场可持续发展的路径

在社会主义市场经济体制条件下,要保持资本市场的可持续发展就必须建立有机的内部运行机制和良好的外部发展关系。资本市场可持续发展必须以国民经济可持续发展为基础,国民经济可持续发展也必须以资本市场可持续发展为前提,相互之间建立良性的循环发展关系。只有宏观经济持续稳定协调的发展,居民收入才可能增长,才能为资本市场上资金供给提供源泉,才能支撑资本市场的发展;同样,资本市场资源配置功能的发挥,也能高效的促进资本流动,为经济发展注入活力和生机,因此资本市场的可持续发展问题关系到我国国民经济能否健康、稳定的增长,在当今具有…     

企业内部资本市场的特点及对我国改革发展的启示

一、企业内部资本市场的特点 内部资本市场与外部资本市场的本质区别在于:在内部资本市场上,企业总部拥有经营不同业务分支部门,并且为企业内部的所有项目配置资本,对企业资源使用具有剩余控制权和索取权;而存外部资本市场上,外部投资者不拥有它所提供融贸的企业或项目,项目的剩余控制权和索取权由经理们所有。正是这种区别,导致内部资本市场借助于总部的组织权威力量可以缓解外部资本市场与企业之间的摩擦。换句话说,企业内部资本市场由于总部在信息处理、监督激励、和资源配置方式等方面相对与外     

内部资本市场组织形式创新研究

内部资本市场是存在于利益相关者构成的企业内部,为实现企业内部资本配置和完成利益相关者交易为目的的资本运行机制,其组织形式不仅仅表现在传统的H型和M型,还表现为虚拟企业形式。为适应全新的内部资本市场结构,本文对内部资本市场运行机制进行重新构建,并对新型运行机制下的内部资本市场活动进行全面的分析。     

我国资本市场对货币政策传导机制影响分析

资本市场的发展吸引了市场中一部分资金脱离实体经济转向证券市场,资金的转移使得货币政策的影响也随之扩大,相对的资本市场也对货币政策的传导起到了一定的影响作用。资本市场可以影响货币供应量这个货币政策中间目标,并且扩大了货币政策传导的中介场所,因而我国应进一步完善货币政策传导机制,重视资本市场对货币政策的影响。     

试论企业资金结构

在西方国家,资本结构理论已成为财务理论的重要组成部分。随着资本预算制度地位的提高,资本结构问题日益受到重视,其理论已日趋完善。西方经历了朴素资本结构理论、传统资本结构理论和现代资本结构理论三大发展阶段,出现了权衡理论、不对称信息理论和MM理论等崭新学说。在我国发展社会主义市场经济中,合理的资金结构对企业有效配置和利用资源、提高资金增值能力,具有重要意义。本文试对资金结构问     

基于资本市场的南方集体林区林业产业化研究

就如何利用资本市场,尤其是证券市场募集林业发展资金,培育林业产业化龙头企业,推进南方集体林区林业产业化经营,从理论、功能、途径等方面进行了探讨,结果表明:发挥林业产业化自身优势,努力从证券资本市场直接融资,已成为拓宽林业产业化发展空间的一个重要发展思路,资本市场在今后中国林业产业化发展,培育林业龙头企业方面将发挥重要作用。     

资本成本及其性态的几点思考

资本市场的活性是市场经济发达水平的重要标志。在资本市场中,供需双方通过对资金这一特殊商品的投放、融通与交易,实现了资金所有权与经营权的分离、借贷资本与经营资本的分化、经济利益的分配与转移。所以,资本成本就是在市场经济条件下,由于资金所有权与资金使用权发生分离而形成的一种财务概念。 (一 ) 企业在资金市场上通过股票、债券、贷款、融资租赁及留存收益等形式筹集资金,形成企业的借贷资本。而资金具有时间价值,所有者让渡资金使用价值具有风险,那么,企业就要为获得借贷资本的使用权而支付费用,这种费用就是核算资本…     

我国企业集团内部资本市场问题研究

内部资本市场是有效配置企业内部稀缺资源的一种机制。本文在介绍我国企业集团内部资本市场产生的制度背景的基础上,对目前企业集团内部资本市场的运作模式及存在的问题进行深入分析,并提出相应的对策建议。     

我国上市公司资本结构优化

资本结构又称融资结构,是指资产中各组成项目之间的比例。上市企业的资金来源包括内部和外部两个融资渠道。内部融资是指利用企业的自有资金和资金积累部分。外部融资则包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业通过资本市场以股票或债券的方式募集资金;间接融资则来自于银行或非银行金融机构提供的贷款。公司资本结构将直接影响到企业的经营成本以及股东和债权人的利益。我国上市公司的资本机构优化问题是理论界和实务界极其关注的问题,企业资本结构的合理与否,直接关系到企业盈利状况,关系到企业的生存和发展。首先应该对我国当…