股权分置改革对上市公司财务管理的影响

中国股市因其特殊的历史原因,出现了股权分置,变革这种现象必然会对上市公司的财务产生很大的影响。     

股权分置改革中全流通方案可行性探析

目前,学界关于全流通这一股权分置改革方案是否可行的争论不停。文章管中窥豹,力图证实应该在中国资本市场实施全流通。文章的主要思路是首先结合反对在中国资本市场实施全流通方案的四个观点,从反面阐述该方案的可行性;而后结合股市的具体实际权衡全流通方案的利弊,进一步阐明了支持全流通的原因;最后得出全流通方案在中国股市应该实施的结论。     

股权分置改革对股权结构影响的实证分析

公司股权结构是现代公司制企业的基本要素,是现代公司治理的基础,股权分置改革直接导致公司股权结构的变化。本文主要研究股权分置改革对上市公司股权结构产生的影响。     

交易费用与我国股权分置改革

一、股权分置形成的原因及对资本市场的影响中国股市多年来一直存在各种各样的问题,矛盾的焦点集中在股权分置这一问题上。所谓股权分置,又称股权分裂、股权割裂等,是指上市公司的一部分股份上市流通,而另一部分暂不上市流通,即流通股与非流通股相分离。我国证券市场建立之初对     

股权分置改革的必要性分析

股权分置是资本市场初期建立的一项具有中国特色的制度。但随着中国资本市场的不断发展和完善，这一制度设计越来越成为束缚中国资本市场的制度瓶颈。为了冲破这一瓶颈束缚，从2005年到2006年，力图解决中国资本市场股权分置问题的改革进行得如火如荼。     

股权分置改革对上市公司绩效影响的实证研究

股权分置是我国经济转型和资本市场发展过程中的特殊现象。股权分置改革的完成导致上市公司股权结构发生了重大变化,直接影响了上市公司的治理效率和业绩水平。本文对上市公司股权构成及股权集中度对公司绩效影响的实证研究表明：股权分置改革有效地降低了股权结构中各因素对公司绩效的负向影响,同时加强了股权集中度对公司治理绩效的正向作用,使得上市公司的治理绩效得到明显提升。     

股权分置改革下股权激励价值效应的实证研究

本文研究公司股权分置改革对股权激励的价值改善作用。以2001年～2006年我国宣告进行股权激励样本进行实证检验,研究表明,高管持股及董事持股与公司价值显著正相关,股权分置改革强化了原有的激励效果。     

股权分置改革绩效效应研究——基于深圳100指数样本股的实证

本文采用财务指标法,通过分析选取的32家样本公司在2003年至2006年中四项财务指标数据,研究股改对上市公司绩效产生的影响。研究发现,股改能够在短期内提升上市公司绩效,并且非流通股比例越高,股改的绩效提升效应越显著。     

股权分置改革对控股股东和小股东利益的影响分析

股权分置是中国股市的历史遗留问题,在股权分置的情况下,作为控股股东的非流通股股东侵害流通股股东的利益已是不争的事实。股权分置改革之后,这一现象能否得到改善呢?从博弈角度对这一问题进行分析后,结果表明,股权分置改革之后,控股股东侵害小股东利益的现象将会得到进一步的改善,但其改善程度则主要依靠股权分置改革的深度和股票市场信息披露程度。     

关于股权分置改革涉税问题方面研究

由于历史的原因,我国股票市场在成立初期就产生了非流通股和流通股的划分问题,流通股股东由于不具有对上市公司的绝对控制权而使得自身权益难以保障。因此,从2005年5月9日开始,中国开始对上市公司进行股权分置改革以解决长久以来困扰中国股市健康发展的棘手问题。在股权分置改革中,有关税务问题处置得当与否是事关股权分置改革成败的重要因素。本文重点探讨了股权分置改革中的资本利得税问题。     

股权分置改革对价依据辨析

对价是我国上市公司股权分置改革的核心要素。但就支付对价的依据而言,无论是对高溢价首次公开发行的补偿,对传递了虚假信息的补偿,还是对承受股票市价下跌的补偿,都难以构成对价的基础。而从金融学角度来看,流通股股东拥有将股票卖给出价更高的投资者从而获利的选择权,该选择权的价值亦体现在股票价格中。股权分置改革后,可流通股数量剧增,将导致该选择权价值降低,给原流通股股东造成损失,对此,非流通股股东应向流通股股东支付对价。     

股权分置改革对公司业绩影响的实证分析

本文以2005年12月31日前完成股改的232家上市公司为样本,分析了股权分置改革前后公司业绩的变化。研究表明,与前三年业绩平均水平相比较,股权分置改革后一年的业绩显著降低。在此基础上,进一步分组分析了股改完成时间的先后和历史业绩高低对股改前后业绩变化的影响,得出结论并提出政策建议。     

股权分置改革对价水平实证研究

研究实际对价水平的形成机制和影响因素,对于股权分置改革的顺利实施具有重要意义。本文选取了若干类解释变量,在排除了多重共线性问题的基础上,运用多元线性逐步回归的方法,对实际对价水平进行了实证研究,得出基金持股比例、非流通股比例、股改时的市净率、上市时的市净率等四个变量对实际对价水平具有显著解释力的实证结果,并探讨了实证结果的实际意义。     

股权分置改革对上市公司绩效影响的实证分析

利用已完成股权分置改革的1070家上市公司的2004年和2007年的数据,采用市净率、每股收益和净资产收益率三个指标衡量上市公司的绩效,避免了单一指标的不足,并在一个相对较长的时间区间内实证分析了股权分置改革对上市公司绩效的影响。研究发现:股权分置改革能够显著提高上市公司的公司绩效;在已实施股权分置改革的公司中较早完成股改的公司的绩效有更大提升。     

股权分置改革对上市公司的影响

股权分置是在我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题,随着我国资本市场的迅速发展,开始越来越强烈地影响证券市场预期的稳定和价格发现功能,使公司治理缺乏共同的利益基础,严重影响了我国证券市场的效率,成为完善资本市场基础制度的重大障碍。在股权分置改革过程中我们必须考虑到影响股权分置改革的一些因素,构建一个稳定的市场环境,股权分置改革将会对上市公司产生深远的影响。     

股权分置改革对上市公司的影响

股权分置问题始终是困扰我国证券市场发展的制度性难题，也对上市企业治理与发展造成影响。随着上市公司股权分置改革的顺利进行，股权分置问题得以解决，可实现证券市场真实的供求关系和定价机制，有利于改善投资环境，促使证券市场持续健康发展，同时也为上市公司未来的成长提供了良好的环境，对上市公司治理与发展产生重大的影响。     

论缩股在解决股权分置问题中的运用--以吉林敖东为例的实证分析

国有股、法人股与公众股之间巨大的持股成本差异是造成我国股票市场股权不平等的根源,也是导致股权分置问题难以根本解决的症结所在.要解决股权分置问题,最好的补救办法之一就是对国有股、法人股进行缩股.本文在分析国有股和法人股缩股的理论依据的基础上,对吉林敖东缩股方案的市场效应进行了实证分析,并指出了其存在的缺陷和需要进一步解决的问题.     

公司治理视角下的股权分置改革:动因、影响及后续发展

股权分置是我国公司治理体制完善以及证券市场进一步发展的制度性障碍。股权分置改革通过改革股价定价机制、调整公司股权结构、完善管理层的约束机制以及激励机制等措施,为公司治理体制的完善创造了条件。     

股权分置改革时企业价值的影响分析

企业价值最大化是企业的财务管理目标，经营管理决策是否可行，应以企业价值是否增加为基础。股权分置改革将会带来资本结构、股本结构以及股利分配政策的相关变化，那么，这些变化最终会给上市公司的公司价值带来什么影响呢？     

股权分置改革对公司绩效影响的实证分析

股权分置改革的完成开启了中国资本市场新的历程,也为研究中国上市公司的绩效提供了契机。本文在回顾了相关文献的基础上,运用T配对检验的实证分析法对样本公司在股改前后的财务指标进行了研究,得出了公司绩效没有显著改善的结论。