国外关于最优股权结构与股权制衡的文献综述

国外关于最优股权结构的研究导致了股权制衡理论的出现。制衡的股权结构有助于解决公司治理的两类委托代理问题。本文的研究发现:(1)和传统的认识不同,多个大股东相互制衡的股权结构是普遍存在的;(2)从理论上来说,股权制衡是股权结构的一种均衡状态,在上市公司与非上市公司,家族企业与非家族企业中均存在;(3)股权制衡有助于限制大股东对小股东的掠夺行为,减少控制权溢价,对企业的绩效有正面的影响。     

股权分散化的不利影响及应对策略——以万科股权之争为例

股权分散化是股权结构的一种,以其有利于权力制衡和民主决策的优点,一度被认为是公司治理的有效方式。然而股权过于分散致使上市公司陷入危机。本文以万科股权之争为例,探讨股权分散化给企业带来的不利影响,并从风险预警与创始人控制权保护两个方面提出相应对策。     

大商股份股权治理启示

近年来,对股权结构的研究一直占据公司治理研究领域的热点。其中,分散的股权结构在中国上市公司普遍为国有股占绝对优势的情况中比较少见。但随着市场化的步伐,更多资本和各色投资人进入市场,越来越多的上市公司经历过或正处于控制权争夺的过程之中。因而,对控制权争夺行为给上市公司带来的影响的研究具有重要的现实意义。     

股东对公司治理的贡献与其股份的关系

研究表明，增加股权结构的集中度或者增加股东的股权比例．以及引进资金实力雄厚的大股东，可以提高股东对于公司治理的贡献水平或参与程度。     

论股权泛化条件下的内部人控制

普遍认为国有控股上市公司内部人控制严重的根本原因是一股独大,本文对此提出异议。本文首先利用博奕论和实证结果指出股权集中度与内部人控制强度是负相关的;然后通过实证研究中国国有控股上市公司的股权集中度和内部人控制,以及公司治理效率,说明中国的情况似乎与上述规律相反;最后提出了股权泛化的概念,证明由于股权泛化,国有控股上市公司实际上没有大股东,其内部人控制极其严重是股权集中度与内部人控制强度负相关规律的必然表现。因此,国有控股上市公司内部人控制严重的原因恰恰是因为没有大股东。     

我国上市公司股权融资结构与公司治理问题研究

股权融资结构是指公司的全部股权融资额中，股权融资的来源以及各种来源的股权资金的比例关系，包括股东身份结构与股权比例结构两方面的内容。关于公司治理，从治理主体上划分，可分为股东价值观和利益相关者价值观两种观点。股东价值观认为公司治理的中心在于确保股东的利益，因而股东在公司治理中具有绝对主导地位。利益相关者价值观认为公司治理研究的是包括股东在内的利益相关者之间的关系，以及规定他们之间关系的制度安排。相比而言，利益相关者价值观点更为合理。股权融资的治理效应通过股东对公司的内部控制与外部接管来实现。不同的股权融资结构决定了不同的公司治理效率。我国上市公司的股权结构由于存在股权集中度过高、股东身份结构畸形、机构投资者发展滞后等一些缺陷，导致股权融资成为我国最廉价的融资方式，不但没有限制经营者对公司的控制，反而比债权融资更有利于经营者对公司的控制。为了发挥股权融资的治理效应，需要对我国上市公司的股权融资结构进行优化，其具体措施包括逐步减持国有股权，改革与完善国有股管理体制，适度发展国有法人相互持股等内容。     

我国上市公司股权结构存在的问题研究

上市公司的股权结构治理问题一直是学术界关注的一个热点问题。股权结构在很大程度上影响公司控制权的配置及治理机制的运作方式,并在某种情况下影响公司治理的效率。本文针对公司治理中股权集中与股权分散的绩效来进行研究。首先,从股权结构与公司治理它们之间存在哪些必要的联系分析入手,分析探讨了我国上市公司股权结构的现状及存在的问题,继而提出了解决存在问题的六点对策;最后,以我国吉利集团与美国微软公司为案例,实证分析了公司治理中股权集中与股权分散的绩效。     

股权分置改革前后股权结构对公司绩效影响研究

股权分置改革的完成导致上市公司股权结构发生了重大变化,直接影响了上市公司的治理效率和业绩水平。文章根据股权分置改革完成的时点,从股权性质的角度对比研究股改前后股权结构与公司绩效之间的相互关系,研究表明在其他条件相同的情况下,受股改的影响,国有股比例与公司绩效负相关;法人股比例与公司绩效负相关;流通股比例与公司绩效正相关。     

推进股权多元化的现代公司制企业改革研究

一、引言 我国在过去20多年的国有企业改革中采取了放权让利、实施承包经营责任制、建立现代企业制度、国有经济战略调整、以及建立现代产权制度等重大措施.     

股权结构特征对公司治理的影响

一、国外股权结构特征及公司治理模式 股权结构是指公司股东的构成，包括股东类型及各类股东持股所占比例、股票集中或分散程度、股东稳定性及高层管理者持股比例等。股权结构对公司治理结构有重大影响，它是公司治理结构的基础。股东种类不同、各类股东持股比例不同，以及股票集中程度和流动性不同，导致的股权结构也截然不同。纵观世界各国股权结构与治理结构，虽然在产权多样化、流动性、资本社会化运作与企业制度安排方面基本相同，但在具体的股权结构和控制运行方式上却各具特色，其中美、德、日公司的股权结构与治理模式最具代表性（见表1和表2）。     

浅析上市公司股权结构、公司治理和绩效的影响

股权结构与公司治理一直是近年来研究的热点问题,股权结构是公司治理结构的产权基础,是治理公司的基础和起点,因此研究股权结构对于更好的管理公司具有积极的意义.本文通过对国内股权结构与公司治理的研究进行回顾,指出现存问题所在,进而对如何优化股权结构和公司治理提出建议.     

股权制衡的公司治理效应

对于股权制衡能否发挥公司治理效应,学术研究对于这一问题仍然存在很多争论.本文从股权制衡和公司治理的概念出发,分析了股权制衡和公司治理之间的关系.在此基础上,本文认为股权制衡发挥公司治理效应能够起到提高财务信息质量,抑制关联交易行为以及降低控制权私人受益的作用.最后,本文认为股权制衡和公司治理的研究深度和广度都有待提高.     

优化公司治理结构 加强国有股权保护

现代公司制度建立在所有与控制分离基础之上,公司的真正出资人－股东,并不实际控制公司,公司的运营安全依靠由“内部人”组成的公司机关完成,而股东的利益又完全依赖于公司运营的绩效。因此,在一般意义上讲,建立最优的公司治理结构,尤其是强化股东对公司“内部人”的制约机制,保证公司机关行为理性,对于体现公司制度股东的终极关怀不充分保障国有股的权益具有重要意义。     

我国上市公司股权激励制度探究

股权激励制度是一种为公司经理人员及雇员提供的一种长期薪酬激励制度,是解决所有者与管理者代理问题的一项重要的制度创新。本文分析了我国上市公司股权激励制度存在的问题,并给出了政策建议。     

后股权分置时代股权再融资黑洞研究

随着后股权分置时代的到来,长期以来为人垢病的控股股东侵害行为的制度性基础得到较大的削弱,但是这并不意味着解决了控股股东与少数股东之间的矛盾。本文以后股权分置时代为背景,主要从股权结构的角度,研究控股股东侵害股权再融资价值效率的行为。笔者创新性的提出股权再融资黑洞现象的概念,并对之进行了理论推导。文章的实证部分用数据进一步证明,股权再融资的黑洞现象以及其产生的条件,并提出相应的解决方式与建议。     

国美股权之争对我国家族企业公司治理的启示

随着市场竞争增大,引入职业经理人的家族企业也面临着向现代企业转型的现实,通过国美控股权之争的典型案例,本文重点研究了如何平衡企业大股东、职业经理人以及董事会的利益,并针对中国现代企业管理现状,从股权制衡、建立股权激励体制和董事会监督职责三个方面提出相应建议,对改善我国家族企业结构和提高经营业绩有借鉴意义。     

后股权分置时代股权再融资黑洞研究

随着后股权分置时代的到来,长期以来为人垢病的控股股东侵害行为的制度性基础得到较大的削弱,但是这并不意味着解决了控股股东与少数股东之间的矛盾。本文以后股权分置时代为背景,主要从股权结构的角度,研究控股股东侵害股权再融资价值效率的行为。笔者创新性的提出股权再融资黑洞现象的概念,并对之进行了理论推导。文章的实证部分用数据进一步证明,股权再融资的黑洞现象以及其产生的条件,并提出相应的解决方式与建议。     

中国合资寿险公司股权更迭的原因及影响

股权更迭是近两年我国合资寿险公司出现的新问题.目前合资寿险公司的股权更迭表现出四方面的明显特征.合资寿险公司的股权更迭是两方面原因相互交织的结果:一是经营业绩低于股东的最初预期,二是中外股东之间存在着内部冲突.股权更迭不只是简单地改变了合资寿险公司的股权结构,它给合资寿险公司的经营理念带来了冲击,而且还影响着寿险行业的生态环境.