时间压力对网络冲动性购买的影响研究：交易效用和感知风险的调节

以往关于时间压力对冲动性购买影响的研究结论具有两面性，即促进或抑制。文章引入交易效用和感知风险两个调节变量，通过两个实验探讨了时间压力对网络冲动性购买倾向影响的边界条件。首先，当交易效用较高时，时间压力的增加会导致其网络冲动性购买倾向的提高；而当交易效用较低时，时间压力的增加会导致其网络冲动性购买倾向的降低（实验一）。其次，当人们感知风险较低时，时间压力的增加会导致其网络冲动性购买倾向的提高；而当人们感知风险较高时，时间压力的增加会导致其网络冲动性购买倾向的降低（实验二）。研究结论可以帮助电商企业进一步了解消费者的冲动性购买行为，充分利用时间压力的影响，制定更灵活有效的促销策略。     

金融业高管薪酬机制及政策研究

通过总结金融业高管薪酬的状况,本文分八个方面探讨了金融业高管薪酬体系存在的问题,认为金融交易归根结底是"人"的行为,而"人"的行为由动机决定,2008年爆发的国际金融危机表明金融业薪酬体系的扭曲是导致金融体系风险积累的重要原因之一;金融业高管薪酬机制的扭曲会诱使经理人做出不利于金融机构长期发展的决策,并且有害于宏观经济的稳定。     

我国保险需求制约因素探讨

我国商业健康保险所存在的需求制约现状已是不争的事实,在保险风险管控背景下如何改善普通民众的购买和履约行为,又成为了解决需求约束的一项系统工程。我国保险需求制约因素多存在于中低收入人群中间。在拓展公司保险产品的市场份额时,不可能对中低收入人群视而不见,惟有在风险管控的基础上挖掘他们的购买潜力。     

公司销售额增长与CEO薪酬之间的实证研究

本文的目的是为了显示在不同的外部监控条件下,不同的公司财务指标与CEO薪酬之间存在着显著的关系。研究表明当外部监控较为严密时,公司权益回报率的变化是决定CEO薪酬的关键因素。而当外部监控较为松懈的时候,公司的销售额增长将会与CEO薪酬之间存在显著关系。在实证研究中,我们从上交所中选取了在2000年到2007年间符合条件的80家公司来支持我们的观点。     

金字塔股权、地区制度环境与上市公司企业风险承担

金字塔股权结构下两权分离和终极控制人的存在导致股东和经理人及大股东与小股东之间的代理问题,已有文献发现金字塔股权结构对企业风险承担有一定的影响,在不同的制度环境下金字塔股权结构对企业风险承担的影响也有所差异。本文研究发现：金字塔层级越高,企业的风险承担越高;相比制度环境较好的地区,制度环境较差的地区金字塔层级对上市公司风险承担的正向影响更为显著。本研究结果有助于优化地区制度环境差异下的公司治理机制,对建立一个健康的市场监管体制有借鉴作用。     

上市公司经理人薪酬对公司价值的影响研究

许多研究表明,企业经理人薪酬会影响企业价值。多年来经理人薪酬一直是社会关注的热点,2005年《上市公司治理准则》要求企业披露企业内部高管人员的薪酬与持股等数据,而在这些披露的信息中,不难发现"天价薪酬"的情况,本文以我国A板上市公司经理人薪酬为研究对象,寻找企业经理人薪酬对公司发展的影响,以期进一步为企业制定经理人薪酬提供相关的理论和实务的帮助,使企业所有者与经理人之间的关系更加密切,让企业得到更多的发展。     

中国家族企业经理人机制与代理问题——基于生命周期的视角

文章通过实证研究分析了家族企业在不同生命周期引入职业经理人这一重大决策的意义,以及为了解决引入外部高管所带来的权益代理成本,企业采用的不同激励方式和途径。通过分析不同的激励模式演进途径,对中国现有家族企业存在的高管激励有了清晰的认识。本文运用2009～2011年中国上市家族企业的数据进行高管薪酬和代理成本以及企业业绩的实证检验,结果发现相比较固定薪酬,对高管实施与未来企业发展挂钩的变动薪酬更能降低代理成本,其中股权激励作为重要的激励手段能够达到这一目的,同时,由于在不同生命周期阶段引进职业经理人的决策不同,表现为企业的代理成本也存在差异,通常企业规模越大,越成熟,代理问题越为严重。     

上市公司风险与高管薪酬关系分析

文章以我国2015—2020年61家不同行业公司为例,进行多变量面板模型设计研究和描述性统计分析,分析了高管薪酬与风险之间的关系。从不同的角度讨论了高管薪酬对公司风险的影响,研究结果表明,高管薪酬与公司风险呈负相关;同时,高管薪酬的变化会影响公司的风险。文章提出基于风险补偿的激励对我国资本市场不同部门公司的影响的观点,特别是考虑到管理者可以从其决策中选择影响公司风险项目公司的运营。     

国有企业薪酬差距与风险承担水平北大核心CSSCI

薪酬制度改革是国有企业市场化改革的重要内容。虽经历多轮政策变迁,但国企高管-员工薪酬差距问题仍备受争议。基于管理层私有收益假说,以国有上市公司为样本,检验国企高管-员工薪酬差距对风险承担的影响,丰富薪酬差距经济后果的相关研究。研究发现,薪酬差距越大,国有企业风险承担水平越低。考虑企业特征差异,与功能类国企相比,竞争类国企薪酬差距与风险承担负相关性更显著;与地方国企相比,中央企业薪酬差距与风险承担水平表现出更显著的负相关关系;在处于成熟期的国企中,薪酬差距与风险承担显著负相关,但在处于成长期和衰退期的国有企业中,薪酬差距与风险承担水平相关性不显著。进一步,从内部治理机制看,当国有上市公司有非国有大股东时,有利于完善公司治理制度,薪酬差距与风险承担水平不再显著负相关;从外部治理机制看,分析师跟踪有利于加强外部监督,弱化薪酬差距与风险承担水平的负相关性。可见,现阶段国有企业治理仍然不够完善,不能有效抑制管理层获取私有收益的行为,薪酬差距成为代理问题的一种表现,不能激励管理层积极承担风险。当前国有企业薪酬制度改革应分层分类、因地制宜进行,并充分发挥内外部监督机制对薪酬差距的治理作用。     

高级经理人激励与上市公司经营业绩关联性实证检验

中国上市公司高级经理人的激励问题一直是学术界和实务界所关注的焦点,而对这一问题的研究多集中在理论的讨论上,本文根据中国全部A股上市公司的数据,对这一问题进行实证检验。本文考察了企业经营业绩与高级经理人年度报酬、高级经理人持股比例的相互影响关系,以及高级经理人年度报酬与上市公司业绩、自身持股比例、公司规模、相对业绩比较及公司所属行业等因素的相关关系。实证结果显示:上市公司业绩与经理人年度薪酬有显著正相关关系;高级经理人的年度薪酬还与公司规模存在显著正相关关系。     

经理人薪酬与企业价值研究

经理人薪酬一直都是社会关注的热点话题,近年来,"天价薪酬"、经理人贪腐等情况不断出现在公众视野中,从而关于经理人薪酬的质疑越来越多,对于经理人薪酬的制定方法也引起了学者的关注。本文研究经理人薪酬与企业价值的关系,证实了经理人薪酬的高低、持股经理人比例都与企业价值存在正相关关系,而领薪经理人比例、企业规模与企业价值存在负相关关系。     

管理激励会抑制企业的保险购买意愿吗?——基于制造型上市企业保险购买决策的实证研究

基于2010-2017年间A股制造业上市公司的管理激励和保险购买数据,本文运用Logit模型实证检验股权激励、货币薪酬和在职消费三项管理激励措施在企业保险购买决策中的财富效应和损失规避效应。研究发现,股权激励在非国有企业的保险购买决策中体现了财富效应,抑制了企业的保险购买意愿,但对国有企业的保险购买决策无显著影响。在职消费在国有企业的保险购买决策中体现了财富效应,但对非国有企业无显著影响。货币薪酬对各类型企业的保险购买决策均无显著影响。因此,在新一轮国企收入分配改革中,企业在进行激励方案设计时,应根据企业性质和激励方式,激励与约束相结合,防止企业承担过高风险。     

股票期权利与弊

<正> 实施经理人股票期权计划具有以下几个方面的积极作用: 一、防止经理人短期经营行为在传统的薪酬体系下,经理人收入主要由基本工资和年度奖金构成,评定标准主要是当期或上期公司经营业绩。只要经理人当期或上期做得好,就可以获得较好的回报。这种激励机制没有把企业未来价值变动与经理人的长期利益联系起来,因而不可避免地存在助长经理人短期经营行为的缺点,容易使企业失去发展后劲。股票期权激励则是将经理人的个人经济利益与企业的长期经营业绩联系在一起,经理人不仅在任期内可以获得收益,而且在因退休等正常原因离开企业以后,还可以继续分享企业利润,增加个人收益。因此,经理人会充分考虑企业的长期生存与发展。     

父子共同决策对企业风险承担水平的影响研究

文章以2008—2021年沪深A股上市家族企业作为研究样本,考察了父子共同决策对企业风险承担水平的影响机制及效应。研究发现,父子共同决策与企业风险承担水平显著负相关。机制分析表明,父子共同决策通过缓解两类代理冲突降低了企业风险承担水平。进一步分析发现,当公司信息透明度较低、外部监督水平较低时,父子共同决策对企业风险承担水平的负向影响更显著。     

相机性市场约束与银行风险承担激励

本文研究了不完全隐性保险下债权人相机性的市场约束行动对银行风险承担激励的影响,发现事前静态的市场约束是一种低效率地限制银行风险承担行为的方式,而事中动态的市场约束却能相对有效地限制银行更大的风险承担倾向,但其作用的有效发挥取决于以下两个关键条件:第一,债权人必须是风险厌恶的,且有足够的激励来约束银行更大的风险承担行为;第二,债权人的债权必须是可重定价和可交易的.分析表明广大中小储户不是发挥事中约束的有效主体,而次级债债权人等面临较大银行违约或清偿风险的机构投资者有较大的事中约束激励,但我国银行次级债市场当前的一次性发行、事前定价、以及流动性匮乏等,使之难以发挥对银行更大风险承担行为的动态约束作用.     

内部私人关系与中小板上市公司总经理激励

本文以2010-2014年中小板上市公司为研究对象,首先检验了总经理与董事长之间的私人关系对总经理薪酬—业绩敏感性的影响,发现总经理与董事长之间存在“可辨别私人关系”比不存在私人关系时,总经理的薪酬—业绩敏感性更强;然后考察私人关系建立的途径,发现只有通过职业途径建立私人关系,即总经理与董事长之间存在“前同事关系”时,总经理薪酬—业绩敏感性才会更强,而非职业途径建立的私人关系并不具有这种“增强效应”;最后对比业绩上升与下降时私人关系对薪酬—业绩敏感性的影响,发现业绩下滑时仍会出现薪酬粘性.本文的研究结论既丰富了“关系与经理人激励”的文献,也有助于中小板上市公司更加全面地理解改善薪酬激励契约的有效途径.     

董事会特征与企业风险承担

面对百年未有之大变局,企业的稳健运行对宏观经济平稳向好发展至关重要。因此探究董事会特征与企业风险承担具有较强的现实意义。本文以中国上市企业数据为研究对象,从理论和实证层面考察了董事会多样性与企业风险承担之间的关系。研究结果表明：董事会多样性的提高能够降低企业风险承担,且货币政策不确定性会增强其作用效果;董事会年龄多元化能降低企业风险承担,且这种效应随着董事会平均年龄的增大而增强。上述结论在使用倾向得分匹配和工具变量法重复检验仍稳健。研究结果支持企业董事会多元化;因此企业在选聘董事会成员时需结合自身的内部特征和外部环境,充分考虑董事会特征,为公司治理打下坚实的基础。     

购买出口信用保险的重要性

随着金融危机不断蔓延扩散,国际市场买家拖欠、拒收和破产的风险明显加大,出口收汇风险成为我国外贸出口企业面对的最大外部风险.而出口信用保险是促进外贸安全出口的一项重要的政策性金融工具.本文通过一则案例分析了在当前全球金融危机下,出口企业利用出口信用保险来防范风险的重要性及做法.     

产品市场竞争度与公司治理效应的实证分析:基于经理人激励视角

近年来,产品市场竞争作为公司治理的一种外部机制正受到重视。本文取2006年中国上市公司数据,以产品市场竞争为出发点,将公司治理绩效、经理人薪酬、经理人市场竞争度与企业研发联系起来进行实证分析。研究结果表明,这四项与HHI都呈正向相关关系,说明提高产品市场竞争度不仅有利于改善公司治理绩效,而且能够通过较高的薪酬选拔合乎企业的优秀人才。实证分析显示,研发与HHI间的关系最为显著,但其受控制权性质、资产与债务规模的控制较为明显。