可转换债券定价研究与实证分析

可转换债券作为一种新的融资工具,不仅为公司融资提供了一个新渠道,也为投资者提供了新的投资品种,为证券公司的证券承销业务增加了一个新的利润增长点,丰富了我国证券市场的产品,有利于推动我国证券市场的发展.其定价是否合理在很大程度上决定了可转换债券市场能否正常运行.鉴于此,本文通过采用Black-Scholes模型给出了可转换债券的定价公式,并以中石化可转换债券为例,进行了实证分析.     

基于Black-Scholes模型的可转换债券定价及套利实证研究

本文运用Bhck—Scholes期权定价模型对2010年6月至2013年4月期间中行转债理论价值进行定价和套利研究,实证研究表明,中行转债2010年6月至2011年4月的理论价值高于实际价格,投资者通过对可转换债券和标的股票的买卖操作进行套利。     

浅析含嵌入期权的债券定价方程的数值解法

在对附带嵌入期权债券 (bondswithembeddedoption)的定价过程中首先需要解决的是使用债券定价模型的拟合 (calibration)问题 ,以符合观察到的初始利率期限结构 (initialyieldcurve) ,这与无风险债券的拟合问题是类似的 ;其次要根据债券的路径依赖性、是否需要沿特定利率路径估值等因素对拟合后得到的偏微分方程进行数值计算 ,本文主要是对这两个问题进行简要的分析。     

论全球碳市场机制的完善及中国的对策选择

本文在全球气候变化的大背景下提出一个可以将世界各国都纳入到减排体系的金融创新方法,在对全球碳市场现状和问题进行分析的基础上,通过引入碳期权来完善碳市场机制,并进一步探讨碳期权的定价策略,提出中国融入全球碳市场机制以及参加国际气候谈判的对策建议。     

论可转换债券的价格行为

可转换债券是投融资中较为重要的品种 ,但由于其具有期权特性 ,给正确定价带来一定困难。本文对可转换债券在合理假定基础上进行定价探索 ,并分析其价格特性、套期保值和如何复制等金融工程领域中的前沿性问题     

可赎回债券的二叉树模型定价及应用

可赎回债券是我国主要的债券品种之一,近年来在我国有较快发展,但由于其期权的行使的复杂性以及我国证券市场制度的不完善性,对可赎回债券的定价成为研究的热点。本文采用拆分可赎回债券的方法,研究了二叉树为期权定价的一般过程,并结合我国可赎回债券及债券市场的特点,选取在我国银行间债券市场流动性较强的10只可赎回债券,通过建立二叉树模型为可赎回债券进行了定价实证分析。最后结果为我国可赎回债券的定价提供了重要参考。     

国有企业债券违约现象分析与对策研究

债券市场是我国金融市场不可或缺的组成部分,是市场筹资方与出资方重要的活动领域。债券市场的健康发展能够促进整个市场资本运行的良性循环,其重要性不言而喻。但随着债券违约的陆续出现.债券刚性兑换被打破.债券市场的风险骤然提升。而国有企业因其国有的背景特点以及行业性质,相较于民营企业,债券的发行的规模通常更大,发生违约所造成的负面影响也更广。因此本文基于国有企业债券违约现象的现状,对其发生原因以及解决对策进行分析和研究,以期能促进国企债券市场更为规范化,降低违约发生概率。     

基于AHP的地方债券发行监督效果分析

对地方政府债券发行进行有效的监督可以控制地方政府债券的风险;从我国当前的地方政府债券监督机制来看,主要的监督技术手段包括信息披露机制、信用评级制度、审计问责机制等。在分析了地方债监督现存问题的基础上,采用AHP层次分析法探讨各种技术监督手段对监督效果的影响,发现审计问责机制的有效性最强,信息披露机制和信用评级次之。依照监督手段的有效性对地方债券发行监督机制的构建提出了建议。     

军工企业债券融资的必要性分析及发展建议

随着社会的发展,军工企业资金筹集的渠道和融资结构也在不断变化,由计划经济时期的财政拨款逐步向市场经济体制下的多元融资转化。目前军工企业的发展资金除财政拨款外,多来源于银行贷款,部分来源于股权融资,而从优化融资结构理论及通货膨胀理论来看,债券融资是对企业较为有利的一种融资方式。本文将从军工企业发展需要及融资理论等方面论证军工企业债券融资的必要性,并通过总结近年来军工企业债券融资情况,分析目前存在的问题及相关发展建议。     

基于神经网络的建筑业碳排放强度预测——以京津冀为例

通过统计分析得出影响建筑业碳排放强度的13个影响因素,基于收集的京津冀相关数据,运用逐步回归分析找出其中6个关键因素.借鉴五折交叉验证解决数据稀缺问题,采用神经网络对京津冀建筑业碳排放强度进行预测.利用敏感性分析简化模型,筛选出4个核心因素.结果表明,此模型预测精度高达99％,同时根据挖掘出的核心因素和关键因素,提出建筑业节能减排的建议.     

影响新疆养老保险收支平衡的因素及敏感性分析

本文在分析影响新疆养老保险收支平衡因素的基础上,建立了养老保险收支模型,同时对引起养老保险收支变动各因素的敏感度进行了定量分析,并由敏感性分析结果得到若干启示。     

公路运输业对于国内生产总值的影响分析

为探究公路运输业对GDP的影响,利用多元统计方法,构建GDP比例预测模型得出2012年公路运输对GDP贡献度约为2.42%。分别构建感应度、影响力系数模型,得出交通运输感应度处于行业平均水平之上,公路建筑及交通运输影响力都达到行业平均水平。建立多元非线性回归模型,分析了相关行业影响的显著性,给出如何合理划分调查模块以提高数据收集效率的具体方法。     

东亚金融一体化程度研究

本文通过使用汇率波动率、人均消费增长率的相关度、未抛补的利率平价偏差、双边贸易强度、利率相关度这五个指标来反映中国、日本、韩国以及中国香港、中国台湾任意两个经济体之间金融一体化的程度,并采用主成分分析的方法计算出了任意两个经济体之间金融一体化程度的大小。最后,本文依照分析结果结合目前东亚金融合作现状、东亚经济体面临的国际国内经济环境提出了促进东亚金融一体化的政策建议。     

The impact of data snooping on the testing of technical analysis: An empirical study of Asian stock markets

The primary aim of this study is to investigate the validity and predictability of technical analysis in eight Asian equity markets. We employ the bootstrap tests of White (2000) and Hansen (2005) to determine whether any superior trading rule is found to exist amongst the ‘universe’ of technical trading rules identified by Sullivan et al. (1999). We use these powerful bootstrap tests to ascertain the profitability of technical analysis, along with two institutional adjustments for non-synchronous trading and transaction costs. The empirical results indicate that these three elements, data snooping, non-synchronous trading and transaction costs, have significant impact on the overall performance of technical analysis; indeed, the results for these eight Asian stock markets support the efficient market hypothesis, demonstrating that the generation of economic profits through the use of technical analysis is extremely unlikely with these particular markets.     

项目净现值的敏感性分析及投资风险防范

敏感性分析是投资项目不确定性分析的重要方法,运用敏感性系数判断投资项目净现值对各因素的敏感程度及多因素变动的临界条件则更为方便。敏感性分析的可靠性取决于基础数据的准确性,针对此提出了投资项目风险防范的一些具体措施。     

页岩气资源开发的经济性评价

天然气在世界能源消费占有重要地位,页岩气开发已经成为世界热点,也是我国能源企业寻求海外优质资产的重点之一,合理的经济评价是保证海外页岩气资产收购成功的关键因素。选用合理的模型计算了页岩气产量曲线,建立了基于页岩气田开发流程的经济评价方法,绘制了基于产量与价格的内部收益率图版,为海外页岩气项目开发经济性评价提供了参考与借鉴。     

小城镇土地生态敏感性评价探索

敏感性评价是分析区域生态环境稳定性的主要方法之一。为了促进土地生态环境建设与保护,实施宏观规划和管理,文章利用2008年生态环境现状调查资料和相关研究成果,从土壤侵蚀、生物多样性、地质灾害、水环境4个方面,对易县土地生态敏感性开展了单要素评价和综合评价。研究结果表明：易县土地生态环境中度敏感地区和高度敏感地区面积较大,分别占总土地面积的21．67％和60．93％,不敏感地区占5．15％,轻度敏感地区占的份额最小,只占5．00％,极敏感地区占的份额最小,只占6．25％。从区域分布来看,高度敏感类型区在全县各个地区均有分布,中度敏感的地区主要分布在各山地的下坡地区。     

基于专利地图的吉林省碳纤维产业专利情报研究

本文采用专利情报分析的方法,选择中国专利数据库,对吉林省碳纤维产业相关专利文献从发展趋势、技术领域、专利权人等角度进行分析,并以专利视角对吉林省碳纤维产业现状、技术水平等方面进行分析和评价,以期为吉林省碳纤维产业的发展提供有价值的情报参考。