上市公司再融资偏好教学设计研究

中国上市公司再融资方案制定上要综合考虑成本收益、风险等因素,最终的融资方案需同时符合原股东、新投资人的风险收益要求。文章基于Ross信号传递理论,论证管理层融资偏好代理行为的存在,并构建基于成本收益、财务风险、经营风险在内的多目标再融资博弈模型,有助于完善上市公司再融资教学设计。     

我国公司红利政策与股市波动

本文从实证的角度分析了中国上市公司的年度红利公告对股价及交易量的影响。我们发现 ,不论是首次分红还是一般的年度分红 ,现金股利所引起的股价异常收益显著小于股票股利和混合股利 (即现金和红股 )。此外 ,现金股利作为首次分红支付方式不受市场欢迎 ,其异常收益显著为负值。为了保证实证结果的纯净性 ,本文还进行了干扰排斥性检验 ,排除了除息除权日的溢出效应、大宗交易所引起的股价偏差及红利公告期间风险要素增加的影响。此研究回答了我国证券市场建立以来公司红利政策与市场价格及交易额的相关关系问题。     

基于政策红利视角下南昌市居民消费影响研究

消费是社会再生产过程中的重要环节,既是上一次生产的终点又是下一次生产的起点,同时也是拉动我国经济增长的动力源泉,要想更好地推动我国经济的可持续发展,夯实国内经济内循环基础,必须深度挖掘我国消费潜力。南昌市拥有着大量的本地和外来人口,人口众多且人口基数大,拥有着巨大的内部市场,这些庞大的内需可以转化为推动南昌经济发展的强大动力。因此,本文基于政府政策红利的背景下,研究新形势下南昌市居民消费状况,对南昌市经济发展具有重要意义。     

再融资政策与科技型中小企业创新产出——来自创业板上市公司的实证研究北大核心

2014年中国证监会出台针对创业板上市公司再融资政策,旨在为科技型中小企业研发创新活动提供金融支持。基于2009—2019年沪深A股上市公司样本,采用PSM-DID方法实证分析创业板再融资政策对企业创新产出的影响及作用机制。结果表明:再融资政策能够显著增加企业专利申请量和授权量,促进创新产出。机制分析发现,再融资政策可以通过缓解企业融资约束、提升现金流水平、增加研发投入和提高营运能力等方式促进企业创新产出。按照内部企业特征和外部市场环境对样本进行划分,回归分析结果发现,代理成本低、金融化程度低、非国有创业板上市公司将所募集资金用于研发创新活动的动机更强,面临较强外部市场监督、激烈的市场竞争或位于东部省市的创业板上市公司,其创新产出受再融资政策的正向影响更显著。因此,应进一步优化再融资制度,持续降低创业板上市公司再融资门槛,加强股权再融资事后监管与市场监督,加快完善创新驱动发展战略的金融支持体系。     

基于行为财务的上市公司股权再融资偏好研究

基于行为财务的视角以2001年5月1日至2004年12月31日国内沪、深两市实施配股、增发和可转债的A股上市公司为样本,研究了在三种再融资方式市场化期间我国上市公司的再融资决策。研究发现:上市公司的股权再融资偏好受到信息不对称、投资者行为、管理者行为、股权结构、所有制的影响,即受公司规模、股票二级市场表现、财务杠杆、流通股比例及国有制的影响。公司规模较小、市值/账面值比率较高、财务杠杆较高、流通股比例较低及国有的上市公司较倾向于选择股权再融资。     

论再融资与企业核心能力的培育

我国上市公司一直热衷于再融资，但再融资资金使用效率普遍较低，大量资金闲置浪费。核心能力是企业在激烈的竞争中拥有持续竞争优势的力量源泉，而企业核心能力的培育需要以充足的资金作保障。笔者认为，我国上市公司应将再融资资金运用于核心能力的培育。     

政策红利梦想走进现实——重磅新政 治顽疾促蓝筹

自去年10月29日,郭树清正式履新证监会主席至今,近8个月的时间,证监会先后出台各类政策、意见和办法五十多条,平均不到四天就有一个新政策出台。政策的密度和广度都堪称“历史罕见”。     

行业板块受益政策红利

在宏观政策和监管部门的制度红利下,今年各个行业的利好政策也不断出台。这些政策相互叠加,成为投资者在资本市场寻找投资机会的有力依据。     

我国企业境外上市再融资效果的实证研究

本文以在香港联交所主板境外上市的企业为样本,对我国企业在境外证券市场的权益资本再融资情况进行了实证研究。研究结果表明,我国企业在境外证券市场没有获得理想的再融资效果。     

我国上市公司再融资与财务业绩动态变化研究

本文对上市公司再融资的3种形式及对财务业绩在时间上的变化进行了分析，提出了无论配股、增发新股、发行可转换债3种方式对财务指标的影响是下滑的，而对企业的核心业务是增强的，但不显著。发行可转债优于配股和增发。     

一个持久的争论——论中国人口红利

中国人口红利问题吸引了众多学者研究,其中不乏争议,主要是中国人口红利是否明显存在,中国人口红利多大,还能持续多久。罗列了有关争论的主要观点,并结合自身研究肯定了中国人口红利的存在,同时认为中国人口机会窗口期在20世纪80年代初打开,一直持续到2017年左右。     

我国上市公司再融资偏好的实证研究:从现金流量和财务健康角度的解释

上市公司的财务健康状况对其再融资方式的选择具有极其重要的意义。但是,过去人们对上市公司融资偏好的研究并未充分关注公司现金流量及财务健康状况。本文用现金流量数据衡量上市公司的财务健康程度,通过对再融资证券发行年度前一年的现金流量进行实证研究,试图研究其内在规律并揭示上市公司财务健康状况对其再融资方式选择的重要意义,同时验证了啄食顺序理论的正确性。     

“单独二孩”政策的人口红利效应分析——以湖北省为例

"单独二孩"政策广受社会关注,其中一个重要原因就是社会普遍认为其可以延长人口红利的持续期。本文基于人口红利的三维分析框架,结合湖北省实施"单独二孩"政策的情况,首先从理论上分析了"单独二孩"政策对人口红利的影响机理,然后基于湖北省人口发展的实际情况和未来30年人口发展的预测结果,评估了"单独二孩"政策的人口红利影响。基本结论是:"单独二孩"政策对人口数量红利效应较小,但是对人口结构红利会产生积极作用,同时可持续深化人口素质红利。要继续有效实现和收获人口结构红利和人口素质红利,应尽快实现全民公共服务均等化以及对现有劳动力进行人力资源的二次开发。     

市场变迁、政策红利与政治风险:中国与发达经济体的相互投资

改革开放以来,中国的对外开放先后实施了"引进来"、"引进来"与"走出去"并举的发展战略。三十多年来,中国实际利用外资快速增长,已成为世界上第二大引资国和发展中国家最大引资国;对外直接投资流量与存量快速增长、屡创历史新高,2012年已成为世界第三大对外投资国。然而,伴随着中国对发达经济体直接投资的快速增长,发达经济体对中国的直接投资占中国实际利用外资的比重却不断下降,二者之间出现了明显的背离。文章在对中国与发达经济体之间相互投资进行经验分析的基础上,从中国作为东道国出现的市场变迁、政策红利的变化与发达经济体存在的政治风险等方面分析出现背离的原因,并从充分认识中国与发达经济体相互投资的意义、为相互投资创造良好的环境、推进双边或区域投资合作机制建设等方面提出促进中国与发达经济体之间相互投资的对策。     

行业板块受益政策红利

在宏观政策和监管部门的制度红利下,今年各个行业的利好政策也不断出台.这些政策相互叠加,成为投资者在资本市场寻找投资机会的有力依据. 保险板块资源壁垒将打破 13项保险投资新政目前正在征求意见,预计不久将陆续出台.这13项保险投资新规,均向着拓宽投资品种、拓宽投资范围的方向迈进,衍生品、融资融券、境外投资、境内股权和不动产投资以及保险资产管理创新均有望取得突破.     

广西上市公司信息披露质量与再融资的研究

上市公司在首次公开募股发行(简称IPO)之后,为了不断发展会选择再融资来弥补自己资金短缺的问题,而再融资与信息披露质量息息相关.上市公司信息披露质量对投融资双方至关重要,一方面信息披露质量的提高可以使投资者更好的了解上市公司的真实经营情况,做出合适的投资决策,降低投资风险;另一方面通过提高上市公司信息披露质量可以降低投融资双方信息不对称程度,降低融资成本.本文基于广西上市公司信息披露与再融资的相关数据,分析了广西上市公司信息披露质量和再融资的现状,从广西上市公司信息披露质量的高低水平来分析其对广西上市公司再融资的成本和规模的影响.     

经济新常态下全媒体单位调整人资政策释放制度红利的实证研究——以高要广电为研究对象

十八大以来,习近平总书记对新媒体提出了新时态下的新要求.新媒体的一线人员必须要有正确的意识形态,坚持正确的舆论导向,以民生话题为热点,以大众娱乐为契机,推动新媒体自身的产业化进程.本文以高要广电为研究对象,系统地分析了经济新常态下全媒体单位如何调整人资政策,释放制度红利,促进发展可持续,实现可持续发展.     

中国的绿色政策与就业:存在双重红利吗?

减排与就业的"双重红利假说"认为:在征收碳税的同时减少所得税,能够实现减少碳排放与增加就业的双重红利。现实中,很多欧洲国家通过改变税收扭曲,成功地获得了"双重红利效应"。同样,中国也面临着开征碳税以及减少个人所得税的现实问题。那么,通过税收结构调整,中国能否创造出类似于欧洲国家的就业"双重红利"是一个非常值得探讨的问题。本文在VAR模型的基础上,模拟了中国的就业双重红利问题。最终发现:征收10元/吨的碳税对两部门的产出和就业影响并不显著;如果采取征收碳税并减少所得税的"中性"绿色税收政策将会促进中国低碳部门的产出增长;但至少到目前为止,与发达国家的经验事实不同,中国还难以在短期内获得就业的"双重红利"。然而,在节能减排和经济结构调整的双重压力下,改革税收体系以促进中国低碳经济的发展也不失为一种次优的选择。