误差修正模型的高频数据统计套利策略研究——基于期货铜的应用

本文主要介绍了统计套利的基本含义和基于协整的交易策略,之后选取了国内期货市场中具有代表性的沪铜1907和沪铜1908的的5分钟的高频交易数据来进行实证研究,其中包括相关系数检验、平稳性检验及协整检验等方法,最后根据检验的结果建立了误差修正模型并制定了套利策略,并依据建立的套利策略对历史数据进行了回测,根据回测结果对套利策略及模型的有效性给与了评估。     

统计套利理论研究以及匹配股票的协整分析

统计套利是市场上两种相关标的之间相对价格或其价差的均值回归。尽管配对标的短期动态关系会偏离均值，但是其运行是受到长期均衡关系制约的。因此统计套利是避免金融市场“黑天鹅”的有效工具。基于统计套利理论的定义、理论的发生发展以及对应的GARCH计量模型，不仅对统计套利的完整交易策略过程，包括从两种相关标的配对，到配对标的的协整分析，再到利用GARCH模型进行“买点”“卖点”和“平仓点”的交易策略设计，做了比较详尽介绍，而且以工商银行和建设银行的近期实际数据为基础，针对统计套利的关键步骤——协整分析部分进行了实证计量分析。     

基于协整理论的成对股票统计套利策略及应用研究

随着计量经济建模的不断发展和统计套利方法的成功运用,统计套利方法越来越受到投资者和学术界的重视。目前,统计套利策略受到国外对冲基金的青睐。经由实证表明,统计套利技术不但可以实现零头寸,还可以有效规避风险,为投资者带来更多的投资方式和盈利模式。本文主要介绍了基于协整理论的成对股票统计套利策略,模拟了统计套利交易在股票市场中的应用,实证表明该技术适用于中国市场,为国内投资者在熊市中提供有效规避风险的工具,从而使我国的统计套利策略得以生长。因此,统计套利的研究具有实际意义。     

基于协整的统计套利配对交易策略的实证分析

本文首先介绍了什么是统计套利和基于协整的配对交易策略,然后介绍了配对交易策略模型的构建思路,最后选取了我国具有融资融券标的2只股票,对交易模型进行了实证分析,结果表明该策略在中国证券市场上有盈利潜力,可以为投资者们的投资行为提供了一些新的思路。     

基于O-U过程的期权期货统计套利实证研究

提出建立上证50指数期货和50ETF期权间统计套利模型,选取每日收盘价作为计算依据,采用移动平均法不断更新待沽参数,建立动态统计套利模型,利用O-U过程描述价差序列的均值回复特性,用期望收益最大化方法确定最佳建仓、平仓范围。实证分析结果表明,协整关系在长期成立,O-U随机过程能很好地描述价差序列的随机波动,策略套利效果整体较好。     

基于大数据的证券配对交易策略设计

随着金融市场的不断发展与完善,如何利用大数据在市场中获得无风险利润,已经成为众多套利者越来越关注的问题。 文章基于大数据选取了 2018 年 12 月 1 日到 2019 年 12 月 1 日中配对关系最为显著的中国中免与上海机场两只股票,设计出了配对交易策略,并利用协整检验的方法,以保证交易策略在我国市场的可行性与获利性,从而为套利者提供可行的套利方案。     

基于统计套利模型在权益证券间的套利研究——以中国南车和中国北车为例

自2010年3月份推出融资融券业务来,我国证券市场尤其股票市场从此能够做空单只股票。本文就是在这种背景下,借用了已经成熟地运用于期货市场的统计套利模型,试图对业务相近的上市公司的股票进行研究,股票之间是否存在套利空间。文章采用2011年7月25日至2012年2月23日区间的当日开盘价作为样本数据,通过单整和E-G协整方法,研究结果显示中国南车和中国北车两只股票的开盘价存在长期的稳定关系,套利空间明显。     

基于协整的统计套利实证研究

西方统计套利方法非常丰富,本文仅从其中最为常见的一种——成对交易出发,基于协整理论,研究此方法在中国内地股市的实证情况。本文选取了潞安环能与西山煤电两只股票2007年3月12日至2009年1月30日的复权收盘价为研究对象。通过单整检验,对残差进行单位根检验,证实了两者之间协整关系的存在,并进一步发现残差在正负0.15的区域内上下波动的现象。     

中国N+H股公司股价关系研究——基于“中芯国际”的一个随机样本

利用中芯国际在香港、纽约两地股市的同期对数股价,对其进行协整检验和做误差修正模型。发现二者有协整关系,存在格兰杰因果效应,从而验证了金融理论中的"不存在无风险套利"假说。     

噪音交易能驱逐理性套利吗？——噪音交易与理性套利的博弈分析

理性投资与噪音交易的博弈问题一直是现代金融学分歧的焦点。本文采用套利进化博弈模型和多重动态均衡博弈模型，讨论理性投资与噪音交易的博弈过程，认为噪音交易与理性套利都是金融市场运行不可或缺的条件，交易者在不同时期以不同概率选择噪音交易策略或理性套利策略，噪音交易者和理性套利者的数量和比例是动态的，二者长期共存的博弈行为形成了金融市场的多重对称纳什均衡，解释了噪音交易与理性套利同时存在的现象。     

实物期货价格套利与互动关系研究

以燃料油期货价格为例,利用协整理论对实物期货的近、远期价格变动进行协整分析。利用向量自回归模型和格兰杰因果检验对燃料油合约fu0505和fu0506进行领先-滞后分析。发现fu0505与fu0506的自然对数之间不存在长期稳定的均衡,从而认为机构投资者不能利用燃料油近远期价格的背离来套利。深交所停发新股后,两市也不存在协整关系。     

基于状态空间模型的中国通货膨胀率与外汇储备变动的变协整分析

本文我们通过状态空间模型建立了我国通赁膨胀率与外汇储备变动之间的变协整模型,该模型充分考虑了我国经济体制和外汇管理制度变迁这一实际,将经典的均衡比例固定的协整关系推广到了均衡比例随着时间变化的变协整关系.应用卡尔曼滤波估计的通货膨胀率与外汇储备变动之间的时变均衡比例总体上表现出一个下降的趋势.我们的研究表明,我国通货膨胀率与外汇储备变动之间从长期看存在着正的协整关系,且这种协整关系是时变的,这种变化是与我国外汇管理体制的转变是对应的.     

实物期货价格套利与互动关系研究

以燃料油期货价格为例，利用协整理论对实物期货的近、远期价格变动进行协整分析。利用向量自回归模型和格兰杰因果检验对燃料油合约fu0505和fu0506进行领先一滞后分析。发现fu0505与fu0506的自然对数之间不存在长期稳定的均衡，从而认为机构投资者不能利用燃料油近远期价格的背离来套利。深交所停发新股后，两市也不存在协整关系。     

基于EMC模型的沪铜跨期套利分析

沪铜作为成熟的期货品种,其不同月份合约之间的短期价格走势会产生偏离,形成套利机会。本文运用统计套利方法,对沪铜期货建立误差修正模型,制定套利策略,抓住套利机会,验证了EMC模型在沪铜期货跨期套利中的意义。     

我国股指期货定价及套利交易策略研究

首先对股指期货定价的理论基础、主要模型和方法、套利交易进行了概述,在此基础上对我国沪深300仿真交易数据进行实证分析,最后对我国股指期货套利交易提出了一些交易策略。     

卖空机制下中国股票市场波动性研究

经历了长期的准备工作,中国股票市场终于迎来了卖空机制——融资融券。虽然卖空交易已经有了很长时间的历史,但是对于卖空交易对市场的影响一直存在争议。本文采用协整检验和Granger因果检验分析了融券交易量和股市波动性之间的关系。研究发现融券交易量和沪深300指数波动性之间不存在协整关系,融券交易量是市场波动性的Granger原因。     

城乡收入差距与居民消费的协整分析

本文采用1978年～2007年的时间序列数据,运用协整检验方法,通过建立居民消费和城乡居民收入差距的协整模型,发现二者之间存在长期的线性负相关协整关系,城乡居民收入差距扩大对居民消费起到抑制作用。     

量化股票市场中性策略的发展新方向

量化股票市场申陛策略源起于配对交易,俗称统计套利,主要运用统计模型进行套利来盈利。数学家西蒙斯的大奖章基金创下这一策略的传奇自1989年成立以来,扣除5％的管理费和44％的绩效费后,年化收益率高达35％。     

股指期货期现套利交易与ARIMA模型构建

文章通过在ARIMA模型时间序列分析预测期现货价格的基础上,建立股指期货期现套利模型。以2011年5月23日至7月15日沪深300现货和IF1107期货合约真实交易数据为研究对象进行实证分析,结果表明ARIMA(3,1,3)模型很好的拟合了价格序列,并给出了期现套利交易策略实现无风险套利。     

美元指数和黄金期货价格的门限协整套利研究——兼论经济波动周期下国际黄金期货投资策略

金融时间序列数据往往受到经济周期的影响,单纯分析两个金融时间序列数据间的关系缺乏真实性。因此,本文基于经济周期,在长期市场均衡关系下,提出美元指数和国际黄金期货价格的门限协整套利策略,并结合美元指数和国际黄金期货价格为研究对象进行实证检验。最终给出国际黄金期货价格的无风险套利区间,为投资者投资策略的选择提供依据。