融资约束是否能抑制企业过度投资——基于中小板制造业的实证研究

通过Logistic模型构建融资约束指数,选取2011-2014年中小板制造业上市公司的数据为样本,研究融资约束能否抑制企业的过度投资。实证结果表明:我国中小板制造业上市公司存在一定融资约束,并且所受融资约束程度存在较大的差异;我国中小板制造业上市公司普遍存在非效率投资行为,具体表现为投资过度和投资不足;对于存在投资过度的企业而言,融资约束能够抑制企业投资过度,进而提升企业投资效率。     

公司面临融资约束时投资与现金流的相关性

本文以2010年年末A股上市公司为研究对象,研究公司在面临融资约束时,现金流对投资的影响,并进一步引申到分析融资约束对代理问题所引起的过度投资行为影响如何。本文采用主成分分析法来衡量公司的融资约束水平,对融资约束程度不同的公司进行分组。实证结果表明:公司在面临融资约束时,投资对现金流存在依赖关系。而公司面临融资约束并不能很好的抑制管理者的过度投资行为。     

控制权收益与企业融资方式选择——基于Myers-Majluf模型的分析框架

将控制权收益引入Myers-Majluf模型中,本文建立了一个企业融资方式选择模型。模型预测,由于控股股东和外部投资者的利益冲突,选择股权融资的上市公司存在过度投资行为,而选择负债融资的企业一般不存在过度投资行为;进一步的研究表明,控股股东的控制权收益加剧了企业股权融资偏好和过度投资行为。     

商业信用对非效率投资的影响:融资抑或治理

基于2003-2012年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验商业信用对非效率投资的影响。研究发现:上市公司的过度投资行为主要是由代理冲突比较严重且公司存在大量自由现金流而引发,投资不足主要是由融资约束引发,并非由债权代理冲突引发;上市公司的商业信用能够抑制过度投资,发挥治理作用。同时,商业信用又能够缓解投资不足,发挥融资功能。     

上市公司过度投资问题探析

随着我国经济政策的调整、信贷与融资机构的不断发展,以及上市公司企业规模的扩大,企业过度投资行为愈演愈烈,与投资不足等其他非效率投资行为相比,投资过度产生的不利后果更为严重,本文在界定过度投资的基础上,分析了上市公司过度投资产生的原因,并丛防范经理人获取私利、克服个人有限理性、合理引导投资者形成理性投资预期等三企方面提出了抑制过度投资的相应对策.     

我国上市公司非效率投资行为的表现及建议

我国经济在保持平稳快速增长的同时,非效率投资问题也日益严峻。非效率投资行为包括过度投资和投资不足。自由现金流量、控股股东性质、公司负债等因素与上市公司非效率投资行为密切相关,应该从优化上市公司股权结构,充分发挥负债融资作用,提高上市公司信息披露的透明度,完善相关法律制度等方面入手,进一步提高我国上市公司投资效率。     

我国上市公司股权融资偏好的动因及对策探析

上市公司的融资行为影响到公司治理、资本成本和企业的市场价值,进一步地通过企业投资和资本市场运行影响资源配置效率。一直以来,我国上市公司融资存在股权融资偏好、负债率低的现象,我国上市公司出于非经济因素考虑的过度股权融资,对企业自身、资本市场健康发展以及整体经济的增长都产生了负面影响。本文从我国上市公司面临的实际环境和条件出发探寻这一问题形成的原因、产生的影响,并对如何创造条件改善上市公司的股权融资提出建议。     

我国上市公司过度投资行为研究综述

近年来,我国上市公司过度投资行为严重,引起了学者们的极大关注。本文就这一领域的研究成果进行梳理,着重总结了公司治理、制度环境、融资结构、会计信息质量与过度投资的关系,对现有研究的主要贡献进行了比较系统的阐述,希望有利于理解企业的过度投资行为、完善公司治理,从而最终实现企业投资效率的提高。     

企业投融资互动机制下的信贷违约风险——基于中国上市公司的实证研究

本文以中国上市公司为样本,实证分析了在负债融资与投资决策相互作用的机制下企业信贷违约风险的变化规律.实证结果表明,整体上投资支出会促进信贷违约风险,负债融资会对其产生抑制;在负债融资导致的过度投资情形下,企业投资对信贷违约风险的促进作用将更明显,而过度投资会抑制企业最优负债融资水平,从而带来更低的最优信贷违约风险;短期负债融资会促进企业信贷违约风险的增加.文章为信贷违约风险控制探寻了一种从企业微观财务决策角度进行分析的全新视角.     

我国上市公司非理性融资的影响因素分析

上市公司非理性融资行为是不争的事实,但是国内学者对上市公司过度股权融资的非理性行为决定因素存在一定分歧.本文在厘清上市公司非理性融资的实质内涵基础上,回顾国内外学者关于过度股权融资的相关文献,结合我国国情,拟定影响上市公司融资行为的影响因素.     

改革开放三十年成都理工大学校园文化建设实践与思考

改革开放三十年来。成都理工大学始终坚持以社会主义先进文化为指引,着力打造校园文化标识,着力提升校园文化内涵。注重构建校园文化建设平台和文化建设机制,动员全体师生参与到校园文化建设中来。通过建设,校园文化的软硬件环境得到极大改善,师生同台的校园文化活动丰富多彩,为学校的发展、为学生的成长成才提供了良好的文化土壤和精神动力。     

品牌内涵的发展与品牌创建者的变化

随着卖方市场向买方市场的转变,品牌内涵在向前发展,其创建者也发生了很大的变化。品牌内涵的发展与品牌创建者的变化是相应的。品牌由推销型品牌向营销型品牌发展经历了五个阶段,品牌创建者的变化也经历了五个阶段。     

基于语料库的《长恨歌》英译本中程度副词的强化研究

本文基于茅盾文学奖作品汉英平行语料库的子库——《长恨歌》汉英平行语料库,考察《长恨歌》英译本中程度副词的强化趋势。文章分别从英译本和汉语原文出发,统计分析英译本中程度副词的应用和汉语原文中程度副词的英译,结果发现《长恨歌》英译本中的程度副词存在明显的强化趋势,具体原因主要有4点:(1)程度副词的特点;(2)英语表达习惯的要求;(3)译者对原文人物悲剧形象的突出;(4)对目的语读者阅读习惯的关注。     

Consumer Knowledge of Country of Origin of Fresh Food at Point of Purchase

ABSTRACT

Store-exit interviews were used to examine knowledge of country of origin (COO) of fresh meats, fruits and vegetables, and relative knowledge of price. Shoppers were certain of COO for 38% of purchases and of price for 53% of purchases. Overall, knowledge of COO for fresh foods was greater than previously reported for durables and processed foods. However, extent of knowledge varied somewhat by food category, and more noticeably for specific food items within categories. This study has implications in terms of provision and clarity of COO labeling of fresh foods, and associated potential for competitive advantage.     

群体思维的危害及成因分析

群体思维形成的原因是多样的 ,危害是严重的。对于一个群体的高层决策或高层管理人员 ,必须创造出良好的、有益于正确决策的客观环境 ,使持不同意见的人受欢迎 ,使“逆耳的忠言”得到重视。这样 ,无论是对于我们国家的发展 ,群体的进步及个人的成长都是非常重要的。     

股票定价的奥尔森模型成立条件

根据奥尔森(Ohlson)1995年提出的RIV模型,对公司股票的估值只需预测其未来的盈利而不用考虑现金流和股息政策。通过研究不同的股息分配政策,利用会计理论模型,推导出该模型的成立条件。研究表明该模型在许多正常的经营情况下并不成立,股票定价模型不能回避未来现金流和股息的影响。     

供应链管理──沃尔玛的核心竞争力

供应链管理是近年来在国内外逐渐受到重视的一种新的管理理念与模式.所谓供应链,就是围绕核心企业,通过对信息流、物流、资金流的控制,从采购原材料开始,制成中间产品以及最终产品,最后由销售网络把产品送到消费者手中,将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体的功能网链结构.根据整个供应链的主导企业不同,将供应链分成4种形式:即厂商与零售企业合作经营型;信息武装的批发业主导型;厂商与批发业合作经营型;大型零售业主导型.     

沥青蜡含量试验方法的研究

通过对蜡含量比对试验的数据分析,结合蜡含量日常试验中遇到的问题,浅析交通部行业规范《公路工程沥青及沥青混合料试验规程》中沥青蜡含量试验方法,对准确测定沥青蜡含量结果有着一定的意义。     

展会组织网络的治理分析

目前,在我国展会领域存在以政府为中心,和以展会与组办方为中心两种典型的组织网络。这两种组织网络在结构性嵌入、关系与知识治理等方面存在着诸多不同,后一种组织网络更符合网络治理的发展趋势,并在关系与知识治理等方面具有优势。但是,前者与中国渐进式改革进程相对应,也具有一定的历史合理性逻辑,转变自身也应符合这一历史逻辑逐步进行。     

Measures of the General Administration of Gustoms of the People's Republic of China for the Administration of Manifests of Inbound and Outbound Means of Transport

The Measures adopted at the Executive Meeting of the General Administration of Customs on 10 March 2008,promulgated in the form of Decree No.172 of the General Administration of Customs of the People's Republic of China on28 March 2008,and effective as of 1 January 2009.