对通货膨胀压力下人民币升值的思考

目前,我国经济正处在人民币升值与通货膨胀的两难境地。在输入型通胀和国内物价上涨的压力下,人民币升值被更多地寄予了抑制通胀的期望。不少政界、学术界人士都在强调人民币升值可以抑制通胀,但是,人民币升值对抑制通胀的贡献究竟有多大,值得深入研究。从本轮通货膨胀形成的原因分析,力图找出解决通胀与人民币升值问题的最佳宏观调控政策与措施。     

观点集萃

人民币不升值有通胀压力,人民币没有贬值理由,人民币升值帮不了美国,2010年市场可能呈“虎头蛇尾”格局.     

人民币秘密升值的原因

北京似乎屈从了华盛顿的要求。但中国允许人民币加快升值的主要原因是它的决策者认为货币升值对中国利大于弊。北京如今最关切的是通胀。中国2007年11月的通胀率达6．9％。1月9日政府宣布加紧控制一系列产品的价格。中国人民银行2007年6次加息，但这不大可能抑制主要由食品价格攀升推动的通胀。货币加快升值提供了更有力的武器：它将帮助减少进口通胀，特别是食品和原材料的。通过降低货币干预的需要，它还将抑制外汇储备的集结和货币增长。     

论国内通胀现象的主要原因及通胀的未来走向

本文从近年来的CPI、人民币升值走势与央行货币紧缩调控政策的效果入手进行分析,并结合近年来的经济实际运行态势进行分析,试图论证以下几个观点:通胀受人民币升值影响最大,央行目前的紧缩调控无法对其造成实际性影响;随着人民币升值步伐的推进,通胀还将长期存在下去,不排除会更加严重。     

是该明确货币政策的时候了

从2003年秋天起，笔者就发表了一系列文章，谈论关于人民币升值与通货膨胀的主题：中国加入世贸组织后，外国人对中国的物质和人力资源的需求大增，于是增加了人民币升值的压力；中国要么让人民币的名义汇率自由浮动，要么引入通货膨胀，两者必有其一要发生；若抑制升值并引发通胀，加息和实施形形色色的物价管制，就都无济于事。世界上可供选择的货币制度只有三种，现在是明确货币政策的时候了。     

观点集萃

加息是两害相权取其轻；尽量防止出现金融危机；现有理论难以解释中国经济；抑制通胀取决于人民币升值步伐；产权市场构架和层次存在三大问题；资本市场面临新的挑战；     

人民币升值寓意

过去五年,我们一直讨论人民币的升值问题,但经由通胀,人民币实质上已经升值了。在这个商业周期里,房价涨了3倍。当住房平均占到生活成本的三分之一,光这一项就意味着人民币实际升值了1倍。现在与五年前已大不一样,人民币不再被低估了。     

中国经济过热，提升人民币升值压力

经济过热，人民币升值压力与日俱增 中国面临的人民币升值压力正在与日俱增，但与美国财长保尔森施压毫无关系。作为全球增长速度最快的国家，中国的经济现已过热。货币供应增速失控、通胀风险加剧、股市狂飙和外汇储备激增促使中国政府正在考虑加快人民币升值步伐。[第一段]     

汇率变化对中国通货膨胀的传导效应

6月份，中国的消费价格涨幅突破了4％。在这种情况下，人们开始密切关注，中国将以何种政策调整应对卷土重来的通胀压力。除了加息和回笼流动性之外，也有人提出人民币升值对抑制通货膨胀效力如何的问题。     

人民币实际汇率变动的宏观经济效应研究

文章在理论探讨实际汇率对宏观经济的影响机制基础上,基于TVP-SV-VAR模型实证检验人民币实际汇率冲击对中国产出、通胀、就业与实际工资的动态影响效应。研究认为:(1)实际汇率在总需求渠道与总供给渠道的共同作用下对产出、物价、就业与实际工资产生不确定性的影响,当本国出口企业远多于进口企业,且居民对本币的心里预期较强时,实际汇率上升会导致产出、物价水平、就业和实际工资下降。(2)人民币升值短期内会抑制经济增长,降低物价水平,不利于就业的提升和实际工资的增长,但中长期内几乎没有影响,随着人民币汇率改革,人民币升值对中国产出增长、物价水平与实际工资呈现出越来越显著的负向冲击。(3)相比于有管理的浮动汇率制度经济繁荣时期和高通胀环境下,人民币实际汇率在固定汇率制度下、经济低迷时期与低通胀环境对产出增长、实际工资和就业的抑制效应更为显著,但对物价水平的传递效应表现出较强的趋同性。     

走出人民币升值困局

自2008年7月金融危机爆发后，人民币汇率即在一定的区间内小幅徘徊，其问，欧美国家不断向我国施压，希望通过人民币的升值从中国的经济复苏中分一杯羹。从国内来看，随着经济的复苏，2009年12月，我国出口终于结束了13个月的负增长，CPI、PPI全面转正，通胀预期也不断增强，近期又流出有1600多亿美元热钱流人的消息。这些都引发了市场对于人民币升值的热议。表面上看，在外部贸易摩擦加剧和内部通胀升温的夹击下，人民币升值将是中国不二的选择。然而，升值真的能奏效吗？笔者对此不敢高估。     

观点集萃

人民币升值速度可加快;遏制高房价有利于群众拥有财产性收入;控制通胀有三个关键点;用汇率来改善国际收支是个伪命题;东亚货币需对美元联合升值;制度设计解决通胀预期;应更频繁小幅加息;中国不是通胀对外输出源头;宏观调控关键在于稳定资产价格预期;[编者按]     

人民币升值对中国对外贸易的影响及对策

一般而言，本币升值有利于扩大进口、抑制出口：本币贬值则有利于扩大出口、抑制进口。自2005年人民币汇率改革以来，人民币大幅度升值。然而在此背景下我国外贸顺差不降反升，从而使我国目前面监着空前的人民币升值压力。本文在分析人民币升值原因的基础上，结合实际论述了人民币升值对我国当前对外贸易有利及不利的影响，并就如何应对人民币升值和促进我国进出口贸易的发展提出了相应的对策。     

货币政策收紧下的财务管理(二) 企业财务管理如何应对紧缩货币政策

目前,频繁使用政策工具无疑进一步加剧了人们对通胀的预期和人民币升值的预期,衡量投资回报率时。     

广东民间资本进入香港金融市场的政策思考

自2002年以来,我国外汇管理的形势出现了转折点,外汇储备不再缺乏,而是成为货币政策的负担。持续增长的生产资料价格使经济的运行蒙上了通胀的阴影;国际贸易摩擦和人民币升值问题成为国际社会关注的焦点。外汇储备的大幅度增长像浇在对内通胀和对外升值两堆干柴上的汽油,使中央     

美国复苏背景下的人民币汇率问题分析

经济危机后，在超常规经济刺激政策的作用下，美国经济展开了缓慢复苏，但个人消费开支乏力，失业率高企，债务负担沉重等因素仍然拖累美国经济。在此背景下，美国频频向人民币汇率问题施压，要求人民币升值，以缓解国内就业压力，转移债务负担。在外界要求升值的压力加大同时，升值也有助于国内缓解通胀压力，并且有管理的升值对出口的影响较小，因此，本文认为人民币将在国内外压力下将形成自主升值趋势。     

通胀恶化需实施全民补贴

加息和大幅度汇率调整成为化解现今中国通胀最为热门的政策工具，特别是2007年的数次加息以及一季度人民币加速升值的现实，昭示着货币当局试图通过货币政策解决通胀问题。     

国内价格的汇率传递性——基于VAR模型的实证研究

本文利用VAR模型研究了我国国内价格的汇率传递性。VAR模型的脉冲反应函数显示,存在人民币汇率对国内价格的不完全传递性,但是,传递弹性极低,进口价格指数的汇率传递弹性要强于消费价格指数的汇率传递弹性,且进口价格指数向消费价格指数传导逐渐衰减。因此,通过汇率升值来抑制通胀效果并不理想,从紧的货币政策才是医治通胀的良药。     

2008年上半年长三角地区港口径济运行情况及分析

今年以来,尽管我国经济对外面临美国次贷危机、世界经济增长放缓、国际石油、铁矿石和粮食等初级产品价格持续飙升、金融市场动荡加剧等复杂多变的国际经济环境,对内则连续遭遇低温雨雪冰冻、特大地震、严重洪涝等自然灾害及人民币升值和抑制通胀压力加剧等不利因素,但在党中央、国务院的正确领导下,国民经济仍保持了平稳较快发展,经济增速较去年同期有所回落.     

人民币升值对通胀的影响分析

针对当前的紧缩性货币政策,文章着重分析了本次通货膨胀的成因,以及人民币升值对通货膨胀的影响。文章认为,在存在人民币升值预期的情况下,人民币汇率升值无法有效地抑制通货膨胀。