银行与公共部门间的风险分担与转移研究——基于CCA方法的分析

本文运用CCA分析方法研究了宏观经济风险在银行与公共部门间分担与转移的机制,并对我国经济转轨不同时期的金融风险分担与转移状况进行了理论分析。本文得出的主要结论是:宏观风险会在各经济部门之间通过显性负债或隐性担保的方式转移,然而不管风险转移的路径如何,其最终结果都将是向公共部门的累积,风险最终由谁承担是由财政和央行的经济实力以及博弈关系决定的。现实中银行不良资产的财务重组、存款挤提事件的应付都是金融风险向公共风险的转化,公共部门对金融的担保是金融稳定的核心。我国国有银行财务重组后,公共部门的资产变化与风险累积是尤其值得关注的问题     

投资中介化、风险转嫁与资产泡沫

随着金融市场的发展，越来越多的投资者通过机构投资者等金融中介间接参与金融市场投资。投资者和金融中介之间的委托代理问题以及由此产生的风险转嫁倾向使得金融中介的投资决策并不总是以投资者的利益最大化为目标。金融中介的风险转移倾向容易导致风险资产的均衡价格偏离其基础价值，引起资产泡沫的产生。     

国际金融危机中的金融负外部性考察

金融的本质属性(自然垄断倾向、弱公共品性质、金融市场的信息不对称)极易导致金融负外部性问题,即金融产品的私人成本低于社会成本,出现风险外溢效应。以前的研究重在微观金融外部性,而此次世界性金融危机中,宏观金融负外部性更值得关注:利益集团的成本外化、弱势美元的风险转嫁、政府创租以及救市的全球性负面社会效应。全球化的金融市场及其国家化的主宰者是宏观金融负外部性产生的制度根源,只有通过适当考虑对方的利益的国际合作、改革国际货币体系,世界各国才可能摆脱被动的金融负外部性承受者的身份。     

金融消费者保护的制度构建与立法探索——兼论金融监管创新

从全球范围看,金融消费者保护的制度构建与监管改革已经成为当前金融立法的核心领域之一。金融市场自身难以为消费者提供充足的保护,因而需要国家通过立法保护加以干预。金融消费者保护立法旨在促进金融服务的可获性与公平性,在规制方式上通常采用信息披露与实质监管,在保护内容上涵盖实体权利与程序权利。展望未来,金融市场变革期待金融监管创新,加快建立完善的金融消费者保护制度体系,有助于重塑金融监管的现代品格。     

民间金融的风险分析

在我国进行经济市场化改革的过程中,民间金融获得了快速发展。民间金融成为当今金融领域中具有争议的问题之一。由于大量的民间金融资本在金融市场体制外循环,致使民间金融的高风险性。因此,分析民间金融风险,是有着重大的理论价值与应用价值。本文首先分析了民间金融得以迅速发展的原因,着重探讨了民间金融活动对金融市场安全、经济发展与宏观经济调控以及社会稳定的风险影响,进而从其内部发展和外部监管两个方面来阐述一系列措施,控制民间金融风险。     

民间金融的风险分析

在我国进行经济市场化改革的过程中,民间金融获得了快速发展。民间金融成为当今金融领域中具有争议的问题之一。由于大量的民间金融资本在金融市场体制外循环,致使民间金融的高风险性。因此,分析民间金融风险,是有着重大的理论价值与应用价值。本文首先分析了民间金融得以迅速发展的原因,着重探讨了民间金融活动对金融市场安全、经济发展与宏观经济调控以及社会稳定的风险影响,进而从其内部发展和外部监管两个方面来阐述一系列措施,控制民间金融风险。     

宏观经济数据衍生交易产品的设计与作用

一国宏观经济数据的发布通常会对金融市场价格的重新发现和走势带来重大影响。为了减少金融市场的波动,高盛公司和德意志银行首次推出了一种与美国宏观经济数据直接联系的金融衍生产品,本文以美国非农就业人数(NFPs)为示例,介绍这一金融创新。     

我国系统性金融风险因素分析和对策

中国金融业改革开放过程中,面临着发生系统性金融风险的压力,主要表现为金融机构的流动性风险、不良资产、资本金不足、法人治理结构和内控机制不完善,金融市场不发达,以及宏观经济波动、汇率和利率变动、资本流动对金融体系的冲击.因此,需要完善金融法规框架,培育和发展金融市场,增强金融机构防范风险和竞争能力,提高金融监管水平,完善金融机构市场退出机制和建立金融安全网,建立防范和化解系统性金融风险的长效机制.     

金融不确定性与金融市场风险传染

本文基于2004—2023年的日度数据测度了我国金融不确定性指数,考察了我国金融不确定性与金融市场风险传染之间的关系。研究表明：（1）金融不确定性冲击下,金融市场风险传染具有明显的时滞性、非对称性、阶段性、时变性和联动性。（2）从分时段风险溢出网络来看,重大不确定性事件会影响金融不确定性与金融市场间的风险溢出关系,且不同时期的风险传染路径不同;在风险溢出网络中,金融不确定性指数的溢出效应最大,是网络的风险中心;股票市场、债券市场和外汇市场的高溢入效应和高溢出效应表明,其为金融不确定性向其他市场溢出的重要桥梁;货币市场则承受了更多的外部风险冲击。本文的研究结论对于更好地理解金融市场风险传染机制和加强金融协调监管具有重要的参考价值。     

中国互联网金融理论研究最新进展

互联网金融是特定历史条件下我国金融发展史上较为特殊的金融业态。KMRW声誉模型、互联网经济学理论、梅特卡夫定律和长尾理论为互联网金融的产生和发展提供了理论依据。现阶段学者们对互联网金融的研究主要集中在互联网金融的理论渊源、发展动力、内在属性、发展模式、风险与监管和对金融市场的影响五大方面,并取得一定的研究成果,但是亦存在一些需要进一步分析的问题,如互联网金融的属性研究、风险测量研究、思维研究、权利异化研究等,对这些问题的厘清将会有助于互联网金融理论研究进展的新突破。     

金融消费者的隐私权保护浅析

在消费者的诸多权利当中,由于公民权利意识的淡薄以及没有针对性强的法律约束,消费者的金融隐私权一直没有得到足够的重视,于是这项权利被侵犯的现象时有发生.而随着法制建设的逐步完善和金融市场的不断发展,金融隐私权的保护将是未来值得重点关注的内容.本文在介绍金融隐私权概念、特征及现状的基础上,探讨了金融隐私权保护不当所引发的风险,并且从博弈的角度给出了针对此项权利的保护建议.     

美国为什么会发生次贷危机?

美国是靠抵押证券化来降低短存长贷的流动性风险的,但也产生了房贷风险向债市风险的转移美国房贷是住房、信贷和债券3大市场的结合体。次级房贷(以下简称次贷)风险不仅直接影响房贷和房市,还会影响美国金融市场和宏观经济走势。本文从实证的角度就美国次贷的发展和风险进行分析评估,供我国宏观经济和金融研究者参考。     

金融投资风险分析及控制研究

随着金融市场的快速发展,众多企业参与到金融理财投资中去。但金融投资往往收益和风险并存,市场主体在追逐投资收益过程中,必然会面临各种风险。因此,企业在开展金融投资时,最重要的是做好投资风险的控制,制定行之有效的应对措施,争取将风险降到最低。本文在对我国金融市场状况和金融投资风险进行分析的基础上,研究了金融产品风险的产生原因,并提出了相关风险的防控措施。     

农业保险的性质与金融制度创新

2008年年初的冰雪灾害使中国的农业保险缺失制约农业可持续发展和宏观经济稳定的问题进一步凸显。显然,农业保险不仅具有商业意义,也是一项公共政策;但是,这不意味着农业保险是一种政策性金融。本文从农业保险的性质出发,首先论证了农业保险按照商业性逻辑运行的理论和现实基础,并进一步讨论农业保险的财务可持续问题与农业保险缺乏所导致的风险通过CPI向全社会转嫁的问题,最后从金融制度创新的角度分析中国建立全面覆盖型农业保险的金融制度、业务和机构基础。     

我国金融税制存在的问题及改革探析

金融税制是否科学不仅直接影响到金融市场的健康发展,而且也极大地影响到整个国家宏观经济的运行。本文对我国金融税制的现存问题进行了分析,并提出了改革建议。     

论述金融衍生产品风险防范与管理

如今金融市场的投资有着国际化和全球化的趋势,在这样的形势下,金融衍生产品在金融工具创新中也越来越重要。宏观经济因素的波动,可能导致市场风险也越来越大。这样,市场对金融衍生品的需求量也会变大,从而也扩大了衍生品的市场交易规模。正因为这样,我们需要针对一系列的具有风险的衍生品和资产组合进行有效的管理,找到更加有用的风险管理方法。     

业界大事

央行发布《中国金融稳定报告（2013）》 近日,中国人民银行发布了《中国金融稳定报告（2013）》,对2012年我国金融体系的稳定状况进行了全面评估。报告认为,2012年,我国宏观经济缓中趋稳,金融业改革持续推进,金融机构实力不断增强,金融市场快速发展,金融基础设施建设成效显著,金融服务实体经济的质量和水平进一步提升,金融体系整体稳健,但面临的国内外环境十分复杂,经济金融平稳运行与隐忧风险并存。     

国有银行引进市场约束的约束

1.宏观经济约束.我国目前处于产业结构调整时期,国有企业脱困的任务十分艰巨,金融改革亟待深化,银行系统风险暗流汹涌,政府金融垄断弊病百出,金融市场处于分割状态,总体宏观经济环境极不稳定.     

经济周期波动中的金融摩擦:一个综述

研究金融摩擦与经济波动的关系,是考察金融市场与宏观经济互动机制的重要视角,也是当前国内外学术界的研究热点。在一般均衡模型中加入金融摩擦并不是最近才有的新观点,但是直到最近的金融危机才使得学术界认识到金融市场对理解经济周期波动的重要性。本文对这些领域的前沿文献进行了梳理,概述了在一般宏观经济模型中描述金融摩擦对经济周期波动影响的各种理论,并对金融摩擦理论在中国宏观经济问题上的应用进行了展望。     

我国金融业深度变革中金融市场业务的发展

近年来,金融市场化改革的深入、互联网金融大潮以及传统金融业务的缓增长等因素,都从内外两方面迫使着我国传统的商业性金融做出变革,金融市场业务则是应对当下变革的重要推动器。面临国际国内金融深度变革形势,我国商业性金融需要借鉴国际先进同业的经验,紧密依附自身特点,在合法的监管框架之下,有序开展金融市场业务创新,逐步形成各具特色的金融市场产品供给体系和风险防控体系。