条件约束下负债融资对企业绩效影响分析——基于上市公司的实证研究

本文以2007年至2009年沪深两市A股上市公司为研究对象,对资本结构、金融负债及经营负债与企业绩效的关系进行实证研究。结果表明:上市公司负债与绩效之间是条件约束下的相对关系:负债经营成功的企业,金融负债和经营负债与绩效正相关;负债经营存在风险的企业,金融负债与绩效负相关,经营负债与绩效正相关;负债经营失败的企业,总负债、金融负债与绩效均负相关。     

我国上市公司资本结构优化研究

随着我国资本市场和上市公司的不断发展,资本结构作为财务管理的重要内容也越来越被重视.合理的资本结构不仅可以减少企业的资本成本,也可以促进企业更科学稳定的发展.因此,研究上市公司资本结构的优化就很有必要. 一、对我国上市公司资本结构的影响因素分析 (一)内部因素的分析 1.公司的规模.公司规模对资本结构产生的影响主要表现为:如果一个公司的规模相对较大,那么这个公司通常拥有较雄厚的实力,就相对比较容易利用多种途径发展生产经营,当企业的生产经营比较稳定,风险比较小的时候,就可以承受的负债比较多.如果公司的规模较小,在其进行长期融资,尤其在债务融资方面成本较高,并且小规模的公司所面临的破产风险比较大,因此,小规模的公司负债都比较小,既减少成本,又降低风险.     

上市公司过度投资成因及对策

笔者认为，我国上市公司存在过度投资的现象，且一个重要的原因是其负债（资本结构）并没有充分发挥理论上的抑制公司投资行为，使其投资于净现值为正的项目的作用。负债资本对我国上市公司软约束的主要原因是占绝大比例的国有上市公司的负债资本并未对其投资行为产生有效的约束，而导致国有上市公司负债资本软约束的主要原因是国有上市公司的负债主要来源于银行借款（四大国有商业银行），     

浅谈我国上市公司资本结构优化

资本结构对上市公司的发展起着非常关键的作用,恰当的资本结构可以使企业形成良性的循环,资本结构不合理也会使上市公司负债累累,而陷入恶性循环。我国的上市公司具有股权偏好严重,流动负债水平偏高等特点,文章通过分析影响我国上市公司资本结构的各种因素,进而对上市公司的资本结构的优化提出了合理的建议。     

浅谈我国上市公司资本结构优化

资本结构对上市公司的发展起着非常关键的作用,恰当的资本结构可以使企业形成良性的循环,资本结构不合理也会使上市公司负债累累,而陷入恶性循环。我国的上市公司具有股权偏好严重,流动负债水平偏高等特点,文章通过分析影响我国上市公司资本结构的各种因素,进而对上市公司的资本结构的优化提出了合理的建议。     

浅谈房地产企业资本结构对绩效的影响

房地产行业在我国的发展迅速,为我国的国民经济做出了很大贡献,但最近几年暴露出的问题也逐渐引起了国家和企业家们的注意,房地产业发展的逐渐平稳是企业发展成熟化的必然趋势,房地产业已经成为国内经济增长的主要推动力之一,房地产上市公司在我国的数量并不多,主要因为我国的房地产企业普遍使用高负债来进行融资,只有当银行负债不能满足自身资本的需要才会发行股权。对于相对发展趋向成熟的房地产行业来说,研究房地产上市公司资本结构和绩效的关系是有很大必要的,我国的房地产公司上市时间短,融资模式也相对落后,因此,研究资本结构和绩效的关系不仅对解决房地产业的融资决策具有指导意义,而且还可以引导房地产企业获得更大的经营业绩。     

中国上市公司资本结构基本特征的考察——基于1992-2008年的数据分析

本文通过对我国上市公司的资产负债率、流动资产负债率等资本结构指标的横向和纵向统计分析,得出我国上市公司的资本结构具有两个基本特征：一是资本结构相对较低;二是负债结构中主要是流动负债。     

房地产业上市公司非负债税盾与资本结构选择

以往研究资本结构影响因素几乎都提及了非负债税盾这一要素,然而鲜有文献专门对某一特定行业内企业非负债税盾如何影响资本结构选择问题进行实证研究。本文通过实证研究发现房地产业上市公司负债比率与非负债税盾之间呈显著的负相关关系。上述研究结论能帮助房地产业上市公司从税负的视角选择纳税筹划方法和安排最佳资本结构,也有助于进一步研究企业的资本结构选择问题。     

我国企业资本结构的现状及优化方法

企业的负债经营作为企业惯用的财务杠杆越来越成为现代企业融资的一种重要手段，但它同时带来了企业资本结构的问题，负债经营现象在世界各国普遍存在，而我国企业的资本结构有其自身的特点，本拟通过一定的实证分析，揭示我国企业资本结构的现状，通过研究影响企业资本结构的因素，为企业确立一个适度的负债尺度提供一些参考方法和依据。     

上市公司资本结构与融资偏好分析

正基于我国上市公司资本结构和融资方式的现状,本文对我国上市公司股权融资偏好和资本结构不合理现象进行分析,提出大力发展债券市场;提高股权融资成本;完善我国信用评级制度;构建有效的公司治理结构等建议来优化我国上市公司资本结构。一、上市公司资本结构现状分析资产负债率是反映公司资本结构最重要的指标,而在现代企业经营中,在保证公司财务稳健的前提下,负债经营能充分发挥财务杠杆的作用,为股东实现收益最大化。由表1可知,我国上市公司     

上市公司资本结构相关问题探析

资本结构是企业筹资决策的核心问题,也是影响企业管理活动的重要因素,资本结构是否合理直接影响到公司的经营业绩和长远发展。本文通过分析我国上市公司资本结构的现状及成因,提出了优化上市公司资本结构的对策。     

对国有企业资本结构的分析及建议

我国国有企业资本结构主要包括两部分，即负债和权益资本。企业资本结构中保持一定比例负债，通常可以带来免税收益、约束经营不当行为及激励经营工作积极性等正面效应。但其前提是负债应限定在总资产的一定比例之内。根据现代财务管理理论，股权资本成本是所有融资方式中成本最高的，但是对公司经营的控制力最强。     

我国航空上市公司资本结构影响因素实碱

企业的资本结构是现代公司治理研究的核心问题。航空上市公司作为资本密集型企业,其资本结构与融资方式一直是人们重点研究的对象。本文采用实证研究的方法,对我国航空上市公司资本结构的影响因素进行了分析,实证结果表明：资本结构中的负债比率与盈利能力、企业规模、内部资源能力成负相关关系,与成长性、经营风险、偿债能力、非债务税盾、股权集中度成正相关关系。     

国有企业资本结构存在的问题与优化对策

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。它不仅包括负债与权益的构成与比例关系．而且包括全部负债中流动负债与长期负债的构成比例．以及权益资本内部的构成比例。资本涉及企业筹资、经营、利益分配和各个方面．是反映企业资本实力的重要指标．是衡量企业偿债能力的重要尺度．同时也是检验企业财务风险的重要指标。我国国有企业改革已有20多年的历史．虽取得了很大的进展．但国有企业资本结构的优化问题仍是当前改革中面临的重要问题。     

中国上市公司资本结构的形成及优劣分析

上市公司资本结构是指在上市公司的资本中,负债占总资产的比例。不同的融资方式所形成的资本结构会对上市公司产生不同甚至是截然相反的影响。上市公司的融资方式包括：内部积累融资、负债融资或发行债券融资、股权融资等。按照西方经典融资优序理论,一般企业的筹资先后次序是内部融资优先,而后是无风险负债融资或发行债券筹资,最后才是发行股票筹资。     

浅析我国上市公司资本结构的优化

根据我国上市公司资本结构具有资产负债率偏低、负债结构不合理、股权融资偏好等现状,分析了我国上市公司资本结构形成的原因,在此基础上,提出了优化我国上市公司资本结构的对策建议。     

上市公司融资方式偏好的探讨

根据现代资本结构理论，在有效的市场条件下，由于“信号效应”和负债的抵税作用，债权融资方式相对于股权融资方式而言对企业更有利。在外部融资中，理财人员应首选发行债务，然后是可转换债，最后才是普通股融资。在健全的资本市场背景下，发达国家企业的资本结构也证实了该理论。但是，我国企业的资本结构却与现代资本结构理论相悖。据统计，2003年底我国上市公司的股权融资比例达到65．86％，几乎是债权融资比例的两倍。这表明，我国上市公司存在着对股权融资的强烈偏好，并竭尽所能通过送配殷进行股本扩张，但其净资产收益率却呈现出一条清晰的下降轨迹，且这种现象至今也没有根本改变。因此，对我国上市公司融资方式进行探讨。分析其融资方式偏好的原因。提出规范治理的对策，对我国资本市场的良性发展有着现实意义。     

产权性质、市场化程度与资本结构非对称调整

以1998-2011年我国A股上市公司为研究样本,从企业主动进行资本结构调整视角,实证检验了不同负债水平的资本结构非对称调整速度,以及产权性质和市场化程度对资本结构非对称调整的影响。研究发现:企业存在资本结构非对称调整,相比负债不足企业,过度负债企业表现出更快的资本结构调整速度;产权性质对资本结构非对称调整的影响主要体现在过度负债情况下的调整速度,相比国有控制企业,非国有控制企业表现出更快的资本结构主动调整速度。进一步研究表明,市场化程度放慢了企业的资本结构主动调整速度。在过度负债情况下,市场化程度对非国有控制企业的资本结构调整速度的影响更为显著;在负债不足的情况下,市场化程度对国有控制企业的资本结构调整速度的影响更为显著。     

我国上市公司资本结构现状分析

一、我国上市公司资本结构的特点 企业资本结构亦称融资结构，是指企业的债务、权益及其他融资工具相互结合的比例关系。狭义的资金结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。企业筹资的具体办式有很多，但总的来看分为负债筹资和权益筹资两类。     

上市商业银行资本结构影响因素分析

<正>资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系,反映的是企业一定时期筹资组合的结果。商业银行是金融行业比较特殊的企业,以货币作为经营对象,其运营资金主要来源于负债,其资本由核心资本和附属资本构成。商业银行的资本结构可以定义为其债务性资金来源和自有资本之间的相关比例关系,比较通用的衡量指标有负债资产比率和负债股权比率。合理优化我国商业银行的资本结构,不仅能主动适应监管要求,更有利于不断促进商业银行内部治理结构