挪威主权财富基金运作对我国的启示

中国投资有限责任公司(简称中投)是我国的第一支主权财富基金,它的诞生标志着我国开始积极的管理日益庞大的外汇储备.作为新成立的主权基金,中投如何在消除西方敌意的同时获得较高的收益率成为其面临的巨大挑战.挪威主权基金经过十几年的投资运作,以良好的收益和透明度赢得赞誉.本文从分析挪威主权基金成功经验的角度,对中投的投资策略、管理等方面提出建议.     

挪威主权财富基金运作对我国的启示

中国投资有限责任公司(简称中投)是我国的第一支主权财富基金,它的诞生标志着我国开始积极的管理日益庞大的外汇储备。作为新成立的主权基金,中投如何在消除西方敌意的同时获得较高的收益率成为其面临的巨大挑战。挪威主权基金经过十几年的投资运作,以良好的收益和透明度赢得赞誉。本文从分析挪威主权基金成功经验的角度,对中投的投资策略、管理等方面提出建议。     

主权财富基金的发展和法律规制

主权财富基金是一种商业投资实体,同时又具有浓厚的主权色彩.这种双重特性使得主权基金的运行受到格外关注.近年来,随着主权基金的不断发展,人们开始思考对它的法律规制.我国的外汇储备正在增加,如何在当前的经济环境下运用主权财富基金投资,达到保值增值的目的,是我们需要考虑的.     

主权财富基金的发展和法律规制

主权财富基金是一种商业投资实体,同时又具有浓厚的主权色彩。这种双重特性使得主权基金的运行受到格外关注。近年来,随着主权基金的不断发展,人们开始思考对它的法律规制。我国的外汇储备正在增加,如何在当前的经济环境下运用主权财富基金投资,达到保值增值的目的,是我们需要考虑的。     

主权财富基金透明度的选择

随着全球主权财富基金规模的扩大以及在次贷危机中的突出表现,以国际货币基金组织为代表的国际机构和一些西方发达国家以威胁国家安全为由,要求主权财富基金提高透明度,并开始着手为主权财富基金制定行为准则。在此环境下,中投公司在透明度问题上该如何选择才能有效缓解外界压力,顺利地进行对外投资,是一个值得探讨的课题。本文通过分析国际社会对主权财富基金透明度的要求,比较几个主要主权财富基金的透明度,对中投公司透明度的选择提出建议。     

主权财富基金的生存困境与发展动向

主权财富基金面临着追求国家战略意图与商业回报的困境、被动投资与积极股东主义的困境、平衡透明度与商业秘密的困境、促进金融市场稳定与危及金融市场稳定的困境以及全球化自由投资与日益抬头的金融保护主义的冲突.主权财富管理正逐渐从传统的以规避风险为目的的流动性管理模式,向更加多元化和具有更强风险承受能力的资产管理模式转变.主权财富基金发展趋势具有两个特点:一是资产规模持续增长、规模不断扩大;二是普遍采取专业化、市场化运作手段和多元化投资经营策略,谋求长远投资,获得较高收益.     

主权财富基金投资的风险控制技术

次贷危机爆发之后,疏于风险控制被总结为危机发生的主因之一。近年来主权财富基金在全球的投资日益增长,一些主权财富基金经历过经济周期的更迭,在投资的风险控制方面积累了丰富的经验。本文主要介绍挪威主权财富基金——政府全球养老基金在投资中侧重的几个风险控制技术要点,以此对我国中投公司投资中的风险控制提出相关建议。     

资本流动、金融稳定与主权财富基金——亚洲新兴主权财富基金面临的风险与对策

近年来,主权财富基金已成为世界经济和金融市场最重要的参与机构之一,其市场行为日益受到各国政府和公众的关注.与传统的外汇储备投资不同,主权财富基金以追求高风险、高回报为目标,因此面临着更大的投资风险.亚洲新兴主权财富基金主要来源于超额外汇储备,这些外汇储备是由央行购买的外汇形成的,这种性质决定了这些储备资产实际上是商业银行的对应负债.因此,主权财富基金对外投资所面临的风险,对于亚洲地区的金融体系稳定存在严重影响.更广义地看,亚洲新兴市场国家向主要资本输出的角色转变,提高了资本外流成为该地区金融不稳定直接因素的可能性,在风险防控上,可以考虑建立相应金融稳定基金.     

主权财富基金对国际金融体系的影响

经过50多年的发展,主权财富基全（SWF）已发展为全球金融市场的一股重要力量。从规模数据上来看,目前全球主权财富基金已经超过了对冲基金,达3万亿美元。考虑到大多数主权财富基金的经营管理并不公开,而且还在一定程度上反映了国家的主权意志,其在全球范围内的投资行为必将对国际金融体系形成巨大影响。文章就此进行了简要的分析。     

欧洲主权债务危机的演进、成因及其对中国的启示

2010年以来,随着希腊、葡萄牙、爱尔兰等国政府先后宣布无力偿还到期的主权债务,国际三大评级机构相继调低了部分欧盟成员国的主权信用评级,愈演愈烈且呈蔓延趋势的欧洲主权债务危机再次给全球经济的复苏蒙上了阴影.作为当前世界经济增长主要推动力的中国经济,在这种复杂多变的国际经济形势下,如何在确保自身经济健康、可持续发展的前提下承担起更多的维护世界经济稳定的责任就显得尤为重要.     

金融危机冲击下云南经济可持续增长

国际金融危机对中国的实体经济产生了较大冲击。与国内其他地区相比,云南省的经济结构具有明显的地域和禀赋特征。从扩大需求保增长角度,分析金融危机对云南省消费需求和投资需求以及省外需求的影响、中央和云南省已出台的扩大内需政策效应、进一步扩大内需还需要增加的投资规模。通过分析发现云南省实体经济受国际金融危机影响的重点领域,并据此提出应对思路和政策建议。     

金融危机下国际服务贸易壁垒对经济的影响

目前,金融危机漫溢全球,贸易保护风生水起,与严厉的货物贸易壁垒相比,服务贸易壁垒形式多样,以资本壁垒、自然人流动壁垒和投资壁垒为主要形式,其“就业保护主义”和“金融保护主义”的倾向十分明显,具有更大的灵活性、复杂性和隐蔽性等特点。国际服务贸易壁垒对世界服务贸易产生了巨大影响的同时,也为我国承接国际服务外包、人才回流和中国企业对外直接投资提供了千载难逢的机遇。     

资金过剩型金融危机与货币政策

金融危机分为两种类型:资金不足的对外负债型和资金过剩型,后者以日本自泡沫经济崩溃之后的经济危机为代表,两种危机的共同点在于道德风险问题引起的负债链的断裂。随着经济的高速发展,我国更多地面临第二种危机的挑战。本文把日本金融危机与中央银行货币政策之间的关系作为研究对象,主张我国应通过加快金融市场化的建设,防范金融风险。     

金融危机冲击下扩大我国消费需求的税收政策选择

金融危机凸显了消费需求对我国经济持续增长的意义,本文从当前税收体系不能有效调节收入分配、社会保障资金不恰当的征收方式、政府收入挤占居民收入等方面分析了我国目前的税收政策在提高国内消费需求上存在的问题,并从这些方面提出了我国扩大消费需求的税收政策选择。     

马克思虚拟经济理论视域下金融危机发生的可能性探析

金融危机是经济危机在当代的演化形式。近年来,虚拟经济领域内的金融危机频频发生。用马克思主义虚拟经济理论对金融危机的产生进行解读,分析虚拟经济的理论来源,初步界定了虚拟经济、经济危机及金融危机并区分它们之间的关系,在此基础上解析了金融危机产生的可能性。     

利润率趋向下降与经济危机关系的新探索——基于1970-2011年美国的经济数据

马克思在“利润率趋向下降的规律”中阐明的是利润率下降与资本主义经济总体危机之间的必然联系．并不必然适用于每一次资本主义经济危机的分析。对于2001年以来经济危机酝酿阶段的实证研究表明,实际的经济运行方式与规律中所阐述的利润率变化趋势、利润率变化主导因素、资本技术构成变化趋势以及资本价值构成变化与利润率变化间的相互关系等诸方面均不一致。但通过对比观察1970年以来历次经济危机酝酿阶段与2008年经济危机酝酿阶段在以上方面表现出的异同,在很大程度上有助于解释2008年经济危机的发生根源,同时也有助于正确认识经济恢复的路径。     

金融危机后中国促进经济增长的空间还有多大——从贸易政策到产业政策

贸易政策特别是出口导向型政策,对于中国经济增长起到了显著的促进作用.但是金融危机后世界经济再平衡的压力下,美国等国家指责人民币汇率低估,认为这是中国巨大贸易顺差的根源,使得我国贸易政策的空间受到制约.而产业政策通过提高现代产业部门的相对利润促进经济增长,避免了与汇率低估以及贸易顺差可能存在的直接联系.因此更好运用产业政策,既有利于我国自身的经济结构的调整,又可为经济发展创造更好的国际环境.     

金融开放背景下的国际游资问题研究综述

当今金融开放条件下,国际资本流动更加频繁。国际资本中以投机或避险为目的的短期资本即国际游资,会对一国经济金融产生巨大冲击。本文即对金融开放背景下国际游资问题的国内外研究进行综述,以有助于我们进行更加深入的研究。     

国际金融危机是国际金融资本主导的世界经济体系危机

国际金融危机是资本形态发展到国际金融资本时代,以虚拟资本为存在方式下的经济危机的表现形式。在20世纪70年代以后的国际金融资本扩张过程中,通过两个基本制度的设计构建了世界经济秩序的基础:一是在货币领域,以美元符号化为基础的国际信用货币体系的建立,解脱了实物对资本的束缚,货币纯粹脱离开贵金属,虚拟资本在世界经济中的比重迅速提高,造成了全世界的虚拟经济对以美国为主导的国际金融资本的依赖;二是在生产领域,以美国为主导的国际金融资本在全球内安排产业结构,将发展中国家纳入到资本主义的统治体系中,造成了全世界在实体经济方面对以美国为主导的实体经济的依赖。金融自由化成为实体经济和虚拟经济之间流动的纽带,使得全世界的经济循环流成为以美国为首的国际金融资本为主导的循环圈。国际金融危机不过是这一体系出现问题的必然结果。