财务管理环境对企业融资战略选择的影响探微

融资战略是指企业为了有效地支持投资所采取的融资组合，融资战略选择不仅直接影响企业的获利能力，而且还影响企业的偿债能力和财务风险。因此，研究企业所处的财务管理环境，分析影响企业融资战略的因素，对于正确选择融资战略以提高企业的价值具有一定的理论和实践指导意义。     

我国上市公司的股利战略分析

股利分配战略是股份公司企业战略的重要组成部分,它与公司的投资决策、融资决策密切相关。本文分析了股利政策的影响因素以及我国上市公司股利政策的现状,对当前上市公司的股利战略存在的问题进行了分析并提出对策建议。     

中国资本市场发展与上市公司融资行为浅析

市场经济活动实质上是资本整个的运作过程,而资金的来源是经济活动的第一环节,上市企业的融资决策不仅关系到企业内部营运能力的提高、信息质量的有效性,影响资源的有效配置,以及市场经济的有效运作。企业在进行筹资过程中,要考虑的因素很多,如资金成本、流动速度、限制条件等影响。本文以相关融资结构理论为基础,以我国的上市公司为分析对象,对我国上市公司的融资结构现状进行了分析,发现我国上市公司对股权融资有强烈偏好。并从优化我国上市公司的融资结构、发展多元化融资渠道、完善证券市场等角度对我国上市企业融资决策提出建议。     

我国企业融资租赁现状及其影响因素分析

文章剖析了我国企业融资租赁的现状，对其影响因素进行了T检验，结果发现，存在融资租赁的企业和不存在融资租赁的企业在企业名义所得税率、长期负债校正率和短期融资比三个指标变量上存在着显著性差异，它们影响着企业融资租赁的决策。     

金融危机背景下我国中小企业融资问题的实证研究

本文以2006—2009年我国中小企业板119家上市公司为研究对象,分析在金融危机背景下我国中小企业融资问题。研究发现,金融危机显著地影响了中小企业的融资结构。在非金融危机时期,影响中小企业融资结构的因素主要有速动比率、企业的盈利能力和资产担保价值;而在金融危机时期,影响中小企业融资结构的因素主要有企业规模、速动比率和企业的盈利能力。该研究结论表明,我国中小企业的盈利能力和自我积累水平与企业的资产负债水平呈负相关关系,这就意味着中小企业可以通过内源融资来减少对银行信贷的依赖。因此,本文建议我国应进一步扩大中小金融机构规模,拓展融资渠道。同时,国家要在税务政策上对中小企业予以扶持,提高中小企业固定资产折旧率。     

小型家族企业融资渠道选择的影响因素探析——以三明地区为例

小型家族企业在促进我国国民经济发展的同时也面临着融资难的问题。本文通过对三明地区小型家族企业融资情况进行调查,实证分析影响小型家族企业融资渠道选择的因素。结果表明:银行贷款政策及贷款利率、企业成长性、家族独立性偏好、家族利益和企业规模是影响企业融资选择的关键因素。最后本文提出改变当前小型家族企业融资现状的对策建议。     

社会资本对中小企业融资影响的实证分析——以内蒙古呼和浩特市为例

本文以内蒙古呼和浩特市中小企业为研究对象,分析企业特征对融资行为以及由企业特征所扩展的社会资本对企业融资行为的影响。借助社会资本理论和企业融资理论的方法,探讨中小企业社会资本的特征,剖析中小企业社会资本影响信贷融资的作用机理。通过SPSS单因素和多因素方差分析发现,样本企业的年龄、银企合作时间、政治社会资本强度对正规金融和非正规金融可获得性有显著影响。     

战略差异如何影响公司现金持有

以2007-2015年全部A股上市公司为样本,结合企业竞争地位,考察企业战略差异对企业现金持有的影响。研究发现：企业战略差异度与现金持有水平正相关,企业竞争地位能够削弱两者正相关关系。进一步检验发现：企业战略差异增加了融资约束、企业风险及创新投资,进而导致企业现金持有水平提高;企业战略差异提高了现金持有竞争效应,但竞争地位高的企业不显著。研究表明,企业战略差异是现金持有的重要影响因素之一,研究结论能够为企业管理层制定现金持有策略、进行企业战略选择以获取竞争优势提供参考。     

企业现金持有量影响因素分析—基于终极控制人的视角

从企业多元化的产权主体出发,本文引入企业终极控制人进行企业现金持有量的影响因素分析.通过实证研究发现,企业的终极控制人不同,其现金持有量的影响因素不同.具体而言,中央政府控制上市公司现金持有量的影响因素有现金流量、融资成本和代理成本,地方政府控制上市公司的影响因素有现金流量、融资成本、现金替代物、财务杠杆和银行债务比重,非政府控制上市公司的影响因素是现金流量、投资机会、融资成本、现金替代物、财务杠杆、债务期限结构和独立董事比例.同时,本文发现,即使是同一影响因素,对不同终极控制人所控制企业的现金持有量影响力度也不同.     

融资约束、盈余管理与技术创新——基于制造业上市公司的实证分析

选取我国A股制造业上市公司2013~2018年的经验数据,运用回归分析法检验盈余管理对融资约束与企业技术创新关系的影响。研究结果显示：我国制造业上市公司具有显著的研发投入-现金流敏感性,且面临着外部融资约束;盈余管理对企业技术创新具有显著正向促进作用;融资约束在盈余管理与技术创新关系中具有显著中介效应。进一步分析所有权性质和规模因素后发现,盈余管理对民营制造企业R&D融资约束的缓解作用更加明显,并且更有利于缓解中小型制造企业所面临的融资困境。     

小企业融资制度和环境研究

小企业在我国社会经济生活中占有重要地位和作用,县域经济的主体是小企业.近些年小企业的成长和发展并不顺利,特别是融资难的同题一直没有得到很好地解决,这既有小企业自身的问题,也有经济金融体制及融资制度与环境的问题.解决小企业融资难的途径主要有:构建为小企业服务的多层次金融机构体系.扩大资本市场融资,规范发展民间融资,完善商业银行信贷管理机制,通过制度创新促进小企业融资等.     

我国企业海外并购的困境及其对策

我国企业海外并购面临资金不足、人才匮乏、市场发育不良、法制不健全等诸多制约因素,必须积极引进并培养专门人才,拓宽海外融资渠道,加强对并购目标的调查研究等,以加快进行企业海外并购的战略升级。     

企业证券融资能力的提升及运用

扩大企业资产规模,提高证券融资能力,是企业寻求发展的必然选择。其能力的提升主要依靠提高企业经营能力、营利能力,树立良好的企业市场形象。运用企业证券融资能力,需要有效传递企业各种信息,采取适当的股利分配政策,选择适当的融资方式。     

中小型家族企业资本结构与公司治理的互动关系研究

资本结构和公司治理紧密联系,相互交叉融合。缺资金、融资难,成为制约中小型家族企业进一步发展的瓶颈,从而严重阻碍了家族经济的健康发展。伴随着中国的企业改革,中小型家族企业处在一个所有权多元化的进程中,从而也产生了公司治理的问题。本文试图通过中小型家族企业资本结构和公司治理关系研究,以期寻求合理的资本结构和适应的治理结构,并对如何提高中小家族企业的经济效益提出相应的对策建议。     

融资租赁是解决中小企业融资难题的最佳选择

融资难是制约我国中小企业进一步发展的最大障碍，现有的融资租赁方案存在着自身的缺陷，不能解决中小企业融资难的问题。因此需要进行新的金融制度安排。文章认为，发展融资租赁业务是化解中小企业融资难题的最佳选择，因为融资租赁可以有效把握中小企业的投资方向；降低融资条件和成本；促进中小企业的产业升级和技术进步；增强企业的资产变现能力，改善资本结构。     

企业纵向一体化战略的利益协调——一个社会资本视角的分析

根据社会资本的丰富内涵,纵向一体化战略下企业的社会资本由外部资本和内部资本构成;基于社会资本的视角,纵向一体化战略的利益协调本质可归纳为三个命题,即市场交易成本过高的根本原因是外部社会资本的短缺、专用性人力资本的协同效应影响纵向一体化战略的成功实施以及培育优质社会资本可以减少被购并企业的机会主义行为.促进纵向一体化战略的利益协调,需要从企业内、外部社会资本的培育两方面努力.     

发展多层次资本市场是当务之急

股权分置改革使中国股市发生了根本性的转折。市场投资热情高涨,大量企业存在强烈的融资需求,单一的主板市场难以满足市场投融资活动的需要。当务之急是要尽快发展多层次的资本市场。     

高管学术经历、现金持有与公司业绩

以2006年至2017年中国上市公司为样本，研究高管学术经历对现金持有及公司业绩的影响。研究发现，高管学术经历提升了公司的现金持有水平，提升了公司业绩。结果说明高管学术经历降低其风险偏好。进一步研究发现，高管学术经历对现金持有及公司业绩的影响在非国有企业中更加明显，故上市公司应重视高管团队中学术经历的重要性和异质性。