外资汽车企业进入中国证券市场的策略分析

通过分析我国证券市场上具有外资背景的汽车上市公司的入市方式和时机，对于更多的外资企业如何驶上国内资本市场的快车道给出了在时机选择与模式设计方面的策略性建议。     

上市方式和股权特征及企业绩效分析——基于民营上市企业

民营上市企业在我国资本市场迅速发展,已经成为上市企业的重要组成部分.民营上市企业能否健康发展,既关系到民营企业能否通过资本市场完成二次创业,也关系到我国资本市场的健康发展.本文以A股市场的民营上市公司为样本,考察了我国证券发行审核制度和民营企业买壳上市的动机以及成本,并进一步比较了民营与非民营上市公司及直接上市与间接上市民营公司在股权特征以及绩效方面的特征和差异,探讨了造成此种差异可能的原因,结果发现不同类型的企业在上市背景和上市目的上存在着巨大差异,这种差异会影响到其股权结构,然后通过具体的经营行为反映到公司治理领域,最终作用到公司绩效上面.因此对于我国民营上市企业来说,间接上市民营企业的大小股东之间的代理成本可能比间接上市民营企业的大小股东之间的代理成本更加严重.     

中国融资方式选择与证券市场定位

关于我国融资方式的选择问题,长期以来一直存在很大争议。笔者认为,我国目前应以间接融资方式为主;在此基础上,证券市场定位于辅助银行体系以促进经济发展,而不应将基作用绝对化。     

我国企业股权收购中的税务问题及应对策略

近年来,股权收购已经成为我国企业并购重组的重要方式,企业在股权收购的运作过程中,面临的税务问题越来越具有挑战性。本文对股权收购过程中发生的费用处理、股权收购中涉及的土地增值税以及非居民企业的股权转让这三个股权收购过程中常见的税务问题及其应对策略进行了较为深入的探讨。     

外资进入的市场效应研究进展

现有文献表明,外资的进入会带来竞争与垄断、生产率外溢、技术溢出、资源再配置和福利变动等系列效应。本文将这些效应定义为广义的市场效应。对外资进入市场效应的测度与评估,是有效制定、协调和平衡外资政策、产业政策以及反垄断政策的重要依据。本文从外资进入对宏观经济发展的影响、对微观企业生产率的溢出、对企业竞合关系的调节以及其福利变动效应四个方面,系统地对现有文献的研究方法、基本结论和政策启示进行了回顾和述评,并对未来研究提出展望。     

外资并购中国企业的深层动因

有关跨国并购的动因,国外学者已经进行了几十年的研究,主要观点有规模经济理论、垄断理论、价值低估理论、协同效应假说、多元化战略假说、市场势力假说、交易费用理论、时差效应以及个人行为动机等等。基于中国的经济发展程度及特殊国情,外资并购中国企业,除了存在上述并购动因之外,还存在三个特殊的深层的动因,即人口动因、资源动因和国家利益动因。     

外资并购中国企业的深层动因

有关跨国并购的动因,国外学者已经进行了几十年的研究,主要观点有规模经济理论、垄断理论、价值低估理论、协同效应假说、多元化战略假说、市场势力假说、交易费用理论、时差效应以及个人行为动机等等.基于中国的经济发展程度及特殊国情,外资并购中国企业,除了存在上述并购动因之外,还存在三个特殊的深层的动因,即人口动因、资源动因和国家利益动因.     

中国企业国际进入方式的分析与选择

一、三种国际化方式简介1.出口(Exporting)模式。出口是生产企业把本国生产加工的产品输往国际市场,是进入国外市场最简单的方法,一国出口市场份额的提高表明产品的竞争力的提高。当企业以出口方式进入国际市场时,其生产地点不变,劳动力和资本也没有在国际市场上流动,经营风险较小。一般公司通常先通过国际中间商进行间接出口(IndirectExporting),因为间接出口投入小、风险低。但直接出口(D irectExporting)可以对国外目标市场施以更高的控制,更直接、更迅速地取得国外目标市场的信息,从而不存在由于中间商而引致的信息不对称问题。2.许可…     

中国企业对发达国家的逆向投资:进入障碍与策略

近年来中国对外直接投资增长迅猛,特别是金融危机爆发以来,中国企业对发达国家逆向投资异军突起.在这一过程中,中国企业也遭遇了一些重大的失败案例,造成了巨大的投资损失.本文从产业组织理论有关进入障碍的角度实证研究了中国企业对发达国家市场直接投资面临的进入障碍,有针对性地提出了逆向投资还可能面临不同区位市场和不同行业的进入障碍,在此基础上,提出了促进中国逆向投资健康发展的对策思路.     

中国企业股权融资偏好的寻租经济理论解释

在我国资本市场发育不成熟的宏观条件下,股票市场的股票发行审批制度正由政府主导的审批制开始向市场主导的注册制进行过渡,而具有不可避免缺陷的、过渡性的股票发行审批制创造了股市中的租金。为获取租金,未上市的企业表现出强烈的"上市偏好",而上市的企业体现的则是"股权再融资偏好",整体呈现出"中国企业的股权融资偏好"的特点。     

中国转型时期外资进入模式的组织经济学考察

本文从组织经济学的视角分析了中国转型时期的外资进入模式。外商采用独资形式进入时,不需要考虑组织内部的协调问题,但是需要考虑对中国当地实际情况的适应问题;外商采用非独资(包括合资或合作)形式进入时,不需要考虑对中国当地实际情况的适应问题(该问题由中国当地的合作伙伴解决),但是需要考虑组织内部的协调问题。外资进入模式的选择说到底是在适应成本和协调成本之间进行权衡。     

外资并购中国企业策略及动因分析

外资进入中国市场表现为两个明显特征,独资化和并购方式.文章对外资进入中国市场的并购策略做了归纳,分析了并购给我国经济带来的负面影响,探讨了外资热衷采取并购方式的原因,并提出了应对外资并购的措施.     

中国企业海外上市的新途径——加拿大证券市场

中国企业海外上市的新途径──加拿大证券市场首钢研究与开发公司吴祖尧以往我国企业海外上市主要是在香港股市上市，这不利于拓宽资金来源，有必要积极发展在世界其它资本市场的上市。加拿大证券市场作为世界著名市场之一，证券流动性很高，世界各地的企业都有可能前往筹...     

软件企业进入资本市场的策略研究

本文从资本市场对软件企业的巨大促进作用入手,研究了中国软件企业进入资本市场所采取的不同策略并对这些策略进行了比较分析,指出软件企业在买壳上市后通常都面临严峻的资产整合问题,文章最后就软件企业进入资本市场的策略提出了建议。     

浅谈我国产业投资基金可供选择的退出通道

产业投资基金运作是否成功取决于产业投资项目成果达到投资人的预期后,能否顺利退出投资,实现资产变现以投入到下一运作项目中去.前者的退出是投资收益实现的保障,同时也能体现出所投资资本流动性能力的大小.研究与分析我国产业投资基金的退出机制,有利于我国产业基金的发展,有助于我国基础产业、 新兴产业的发展.     

中国金融市场证券化的现状分析

中国目前的金融市场证券化程度是低劣的，与中国社会主义市场经济的发展和金融的发展远远不相适应。中国的资本形成的一个严重不足（缺陷）在于直接融资薄弱，即金融资产证券化程度很低，这正是导致我国长期以来企业资金普遍短缺和国有企业间接融资比率大、成本高、效益差的主要原因所在。     

关于外资进入我国的策略分析及对策

通过分析我国加入WTO前后所面临的冲击和压力、外资进入我国的类型、方式、目的与扩张的策略，针对引进外资过程中存在的问题，我们必须加快制订和完善外商投资法规，保护国内经济安全，扩大开放，在竞争中提高国内企业的竞争力。     

外资进入对中国企业嵌入全球价值链位置的影响研究——基于溢出渠道的视角

随着中国改革开放的深化与世界经济一体化的发展,进入中国的外资增长迅速,同时中国企业也逐渐融入以价值链为主导形式的国际化分工中.本文利用中国工业企业数据库和海关数据库,并结合投入产出表,研究外资进入对中国企业嵌入全球价值链位置的影响.结果 发现,行业内水平溢出渠道对企业嵌入全球价值链位置的提高有着抑制作用,而行业间前向关联和后向关联渠道均促进了企业嵌入全球价值链位置的提高.为了解决内生性问题,本文以2002年中国政府对《外商投资产业指导目录》的修订作为准自然实验,采用双重差分法进行估计,结果发现外资进入显著提高了企业嵌入全球价值链的位置.此外,本文发现企业全要素生产率是外资进入对企业嵌入全球价值链位置变动的影响机制.最后,本文基于"双循环"新格局视角,从营商环境、投资粘性、科技创新和不确定性事件的应对措施等方面提出了对策建议.     

未上市企业的回归模式

<正>自从《关于外国投资者并购境内企业的规定》("10号文")出台以来,中国企业通过搭建红筹架构取道海外资本市场上市融资几乎化为泡影,随着境内资本市场的不断完善,越来越多已搭建好红筹架构的企业着手拆除红筹架构转战境内资本市场寻求上市途径。红筹架构建立时所形成的海外结构,往往有两种方式。一是如新浪的信息类产业,属于限