沪市限价委托单和市场深度的实证分析

运用实证方法分析上海证券市场中限价委托单、市场深度和价格波动之间关系发现,股票短期价格波动的增加将提高市场深度,而市场深度的提高又会减少股票价格波动;股票短期价格波动还会影响委托单流的构成,当市场上仅有少许的限价买 (卖 )单,将促使股票价格向下 (上 )波动,这样将促使潜在的买者 (卖者 )提交限价买 (卖 )单而不是市价买 (卖 )单.     

怎样在理想价位卖出股票

买对股票只是完成投资过程的一半或更少，接下来就是跟踪股票，并在股价大幅度上涨之后卖掉股票，所以如何卖股票同样重要。俗话说：会买是银，会卖是金。买了好的股票而未能选择好的卖出时机，这同样是股票投资的一大遗憾。     

利率变动对金融板块中不同行业股票价格的影响

随着证券市场化程度的不断提高，股票市场在市场经济中发挥作用的范围和程度日益提高，其与货币市场之间的关系也日益密切，而货币政策中的一个重要手段就是调整利率，这将会对股票市场的波动造成一定的影响。在此我们用双因素方差分析的方法，选取金融板块中的银行业、证券业和保险业这三个行业的股票为样本，简要分析了央行利率调整行为对股票价格的影响以及对金融板块中不同行业的股票价格影响。     

证券市场的长记忆特征比较研究

研究表明,国内证券市场并不十分符合有效市场的假设,且具有资产价格波动的长记忆性特征。同时,国内证券市场还存在着明显的低市值效应,投资低市值的股票容易获得更高的回报率。本文借鉴前期的研究成果,通过根据不同市值股票的波动特征,深入分析不同市值股票的长记忆性,在验证市场存在长记忆特征的同时,得出股票价格波动的长记忆性与股票的市值具有一定程度上的相关关系。     

我国股票流通量与股票价格变动率关系的实证分析

以量化分析为手段,对2000年沪深股票价格涨幅在100％以上的108只股票的流通量、价格变动率和股东变动率等指标进行相关分析，研究结果表明，中国股票二级市场的股票价格变动率与股票流通量之间存在负相关关系，但相关程度不高，解释能力较小；股票价格上涨幅度受股东变动率的影响较大，价格变动率与股市变动率呈显著的负相关关系，股票价格的上涨与和筹码的相对集中有着必然联系。     

深圳股票市场波动的尺度特性

采用盒维数法分析深圳证券交易所股票价格、成交量和成交额的波动特征。研究表明,深圳证券交易所上市的股票具有明显的分形特征;单支股票的价格、成交量和成交额的分形维数并不相等;当选取不同的时间尺度时,股票的分形维数会发生变化。     

股票价格的灰色预测

本文将灰色系统理论应用于股票市场中股票价格的预测,建立G M(1,1)模型,并对深圳股票交易所的日、周、月综合指数分别进行预测与比较.分析结果表明,该模型对股票价格的短期预测具有较高的预测精度,而长期预测的精度有所下降.     

我国股本权证发行对标的股票价格的影响实证分析

继股改权证之后，近两年我国发行的多为股本权证。本文选取2007年1月到2008年6月间在上海证券交易所发行的11支股本权证及时应的标的股票，运用事件分析法实证研究股本权证发行对标的股票价格的影响，卖证结果显示，权证发行日前后，标的股票的价格出现了上升，但股本权证发行对标的股票的价格影响并不显著。     

我国上市公司并购支付方式效果的实证研究

将事件研究法适用于中国股市并购绩效的研究作为前提，采用超额收益率法对并购后的市场效果进行实证分析，结果表明：现金支付方式和资产置换方式会带来企业短期市场绩效的提高；股票支付方式和承债收购方式会产生负向超额收益，短期并购效果差；而债转股式支付方式不会带来企业短期市场绩效的显著提高。     

股市运行均衡性分析

股票市场价格运行的均衡性方法是指股票价格能够围绕其价值上下波动，并能反映出股票资产的内在价值或基要价值，而价格运行的非均衡性，就是指价格偏离了均衡态势的一种情形。股票市场价格的均衡与非均衡性均可用一定的方法进行测量，应运用好测量方法，才能搞好股市运行的均衡性分析。     

基于限价指令的最优变现策略

最优变现策略是投资者指在一定时间内变现给定数量的头寸,并使其收益最大化的交易策略。以投资者最优卖价（限价单报价）高于市场实时一档买价的价差为变量,以收益最大化为目标建立随机控制模型,并采用HJB方程转换成一组常微分方程的求解,给出限价单的最优报价策略,利用蒙特卡洛模拟出限价指令策略的交易曲线。该模型同时考虑价格波动风险和未执行风险,并将买卖价差标准化后带入模型,避免了绝对价格的不同所带来的差异。     

通货膨胀不确定条件下我国股票价格波动研究——基于VAR模型的实证分析

无论是在资本市场发达的国家还是在资本市场不完善的发展中国家,都非常关注通货膨胀对股票价格波动的影响,然而结论莫衷一是。运用事件研究法将1992年9月到2008年7月的月度数据划分为三个阶段,对股票价格与通货膨胀的关系进行检验,结果表明,不同阶段股票波动冲击来源不尽相同,股票市场波动与通货膨胀负相关的体现有一定时滞性。防止股票价格的剧烈波动应尽量减少对股票市场进行突然的冲击,防止通货膨胀压力,注意人们对通货膨胀的预期。     

股票供给－需求模型的设计和实证分析

从股票供给—需求驱动股票价格变化的角度入手,研究如何通过股票供求变化预测股票市场整体价格运行趋势变化的拐点。在研究中,首先设计建立“股票供给－需求模型”,在此基础上建立了以其预测的证券市场的价格运行趋势变化拐点为买卖点的模拟交易模型,然后以沪深证券市场３００只Ａ股为成分股,设计反映市场整体价格运行趋势变化的指数,并以其为买卖对象,按股票供给－需求模型的预测法则以１９９６年—２０１０年的数据进行实证分析研究,取得了年均２９９１％的盈利结果。研究结果表明股票供求模型能很好地预测股市整体价格趋势变化的 拐点,以其为指导更好的规避市场的系统性风险,获取稳定的投资收益。     

我国股票价格对货币市场利率的影响研究

金融市场调控需要强化资本市场与货币市场之间的联动。以我国货币市场短期银行间同业拆借利率为例,运用面板数据模型与格兰杰因果关系检验方法实证研究股票价格对货币市场利率的影响。研究表明：短期银行间同业拆借利率对“上证”和“深证”A股与B股股票价格指数的反应系数不一样;“上证”B股、“深证”A股和B股股票价格指数部分是短期银行间同业拆借利率的格兰杰原因,而“上证”A股股票价格指数均不是短期银行间同业拆借利率的格兰杰原因。因此,在利率市场化背景下,为防范股票价格波动引起的货币市场利率风险,应重点关注“上证”B股、“深证”A股和B股股票市场的稳定性。     

历史收益率对中国股市散户交易决策的影响

对股票历史收益率对我国个体投资者卖出一持有交易决策影响的实证分析表明，投资者对市场的判断受到历史收益率数据的影响，股票历史收益率是影响投资者交易决策的重要因素，股票价格波动幅度、股票市场行情、历史收益率的期间都会对投资者的交易决策产生重要影响。     

市场困惑政策 经济调侃技术——2006年第3季度国际金融综述与预期

2006年第3季度国际金融市场在世界经济相对乐观与美国经济相对悲观的不对称中艰难调整，市场价格趋势更多受美国货币政策预期和美国经济指标变化的影响，不仅呈现出各个市场之间的连接趋于正相关，并且导致一些相关价格指标的同步趋势。从国际金融市场价格与未来政策效果看，国际金融发展趋势将会继续随经济变化而继续加大调整力度。经济环境的脆弱复杂局面，将会导致国际金融价格波动加大；主要金融产品与资源商品指标的不可预期与不可预见将不仅加大投资风险，也将进一步刺激投机利润回报的欲望与运作。因此，从短期经济与政策态势以及从长期经济与金融战略角度看，国际金融市场应加强风险防范并不可掉以轻心。     

西方国家股票期权会计处理的启示和借鉴

一、西方国家有关股票期权的会计准则及其发展趋势将修订后的SFAS123延迟至2005年6月15日之后的第一美国是世界上股票期权制度最完善的国家,其股票期权个会计年度实施。至此,将股票期权费用化并采用公允价值法的会计处理主要基于两个会计准则:确认股票期权已成为国际趋势。1.国会计原则委员会(APB)于1972年制定的第25号美二、对我国的借鉴和启示意见书(简称“A PB25”)。A PB25采取的是授予日内在价值法。1.股票期权是一种期权合约,属于衍生金融工具范畴。股采用这种方法确认股票期权成本,只有在行权价格低于股票票期权在授予日虽然没有现金支出,但它确实是企业经营活授予日的市场价格时,内在价值才会大于零,才能将两者之动中发生的经济利益流出,将其确认为费用是毋庸置疑的。由间的差额确认为费用支出,并在服务期内分期摊销,待授予于期权合约从授予到履行完毕需要经历一个过程,因此对费人行权后再将期权转为股本。由于股票价格会随着时间的推用的确认不是一次完成的,存在初始确认、后续确认和终止确移而变动,而内在价值也会随之变动,因此在每个会计期末认等问题。根据西方国家期权会计处理的一般原则,期权合约必须对递延报酬成本进行调整,...     

股票价格应列入货币政策调控目标吗？

股票价格是否应列入货币政策调控目标是货币经济学的一个重要理论问题,也是股票价格与货币政策调控目标之间关系的核心问题。围绕这一重大理论和实践问题,学术界形成两种不同的观点：“直接反应论”认为货币当局应密切关注股票价格的变化,对股票价掺的剧烈波动进行直接干预,或者将其与一般商品劳务价格合并构建价格指数,以此作为货币政策的调控对象;“间接反应论”认为货币政策不应对股票价格的波动做出直接反应,甚至不应对其做出任何反应,或者只有在其影响货币政策调控目标的实现时才做出反应。     

简述股票期权的会计处理

股票期权是公司对管理者实行的一种长期激励机制 ,即公司经股东大会同意 ,授予公司管理者一定数量的股票期权 ,在某一规定的期限内 ,被授权人可以按某一规定的价格 ,购买该公司一定数量的股票。在规定的期限内 ,被授权人有权作出是否购买股票的选择。如果股票价格升至甚至高于其行权价格 ,行权有利 ,被授权人就会行权 ;反之 ,若行权无利可图 ,被授权人就会放弃行权。一、股票期权的一般认识股票期权产生的理论基础是委托代理关系 ,即上市公司股东作为委托人 ,希望公司管理者（经理）———代理人能够以股东财富最大化为经营目标。然而由于管理者有自己的目标 ,在企业经营中他不会完全考虑股东利益。在这种情况下 ,上市公司所有者或其代表对经理阶层实行股票期权制度 ,能够将经理层的管理业绩与其报酬挂钩。这样 ,股票期权实际上是公司未来超额收益的一种回报 ,并且其价值随公司股票价格的上升而提升 ,若公司股票的市场价值不变或减少 ,股票期权也就毫无价值可言。也就是说 ,当股票期权是看涨期权时 ,管理者行权将获得薪酬 ;而当股票期权是看跌期权时 ,管理者将不会获得报酬。一般而言 ,股票期权主要包括以下基本要素 :１、行权价格。股票期权的行权...     

经济乐观有“雾” 价格调整有“浪”——2007年第2季度国际金融分析与判断

2007年国际金融市场的特点突出表现为价格同涨明显,焦点集中于美国政策与美国股票价格以及中国人民币升值.2007年第1季度各市场呈现相对稳定上升趋势的原因在于全球并购规模及其效果对金融价格指标带来信心支持、对冲基金运用技术与利差对金融价格指标形成拉动作用和美国应对外部储备结构变化的政策效应.2007年下半年,国际金融市场将面临价格风险向制度风险转移、金融风险向资源风险转移和经济全球化向投资全球化转移;同时,美元将突出有效和灵活调整,全球股票市场将呈现不断高涨趋势,全球黄金市场将有大幅度上涨可能,国际石油价格将会在短期有大幅度上涨的可能,市场利率也将会继续上升.