开放经济下我国货币政策面临的问题分析

开放经济条件下,我国逐步推进汇率制度改革,放松资本流动管制,我国货币政策在汇率保持稳定的要求下面临较多问题,文章以解决货币政策面临问题为目的,提出加强外汇储备管理、完善储备结构和保值方法,扩大人民币汇率浮动幅度、改革结售汇制度,健全利率市场化形成机制、完善政策操作方法。     

开放经济下我国货币政策中介目标思考

20世纪末,一些国家陆续放弃了传统的货币政策中介目标,转而采取直接盯住通货膨胀目标的货币政策。随着我国经济和金融的发展,以货币供应量作为中介目标的货币政策操作框架在理论和实践上都存在着诸多问题。鉴于通货膨胀率作为中介目标具有显著优势,采用通货膨胀目标制度是解决这些问题的最优选择。     

开放经济下的中央银行

中央银行是一国金融体系的核心和神经中枢，它不仅承担着制定货币政策，执行金融监管等重要职能，同时它还同财政部一起肩负着维持国民内部均衡的重任，但在国际经济高度一体化的当今世界，办际贸易与国际资本流动的规模都在迅速膨胀，运动速度也在日益加快，一国经济发展的外部环境已有了质的变化，各个国家都在主动和或被动地加大着开放力度，这一方面使本国的对外经济部门迅速地发展，同时也使得国内经济部门与对外经济部门的传递到国际市场，国内经济的变化可通过的风云变换亦可通过对外经济部门阐接影响国内经济的均衡，经济的开放性已使本国经济对世界经济状况的敏感性大大增强了，想再封闭起来不仅是得不偿失的，而且很可能也是图劳的，经济的开放从根本上改变了央行发挥其功能的经济金融环境，同时也对央行货币政策的目标体系，政策工具的选择和金融监管措施等方面提出了新的要求。     

开放经济条件下时变参数泰勒规则在我国货币政策中的适用性研究

文章在考虑IS曲线、菲利普斯曲线以及泰勒规则等理论模型系统的内生性结构基础上,利用时变参数随机波动向量自回归(TVP-SV-VAR)模型捕捉我国货币政策对产出、通胀与汇率反应的时变特征,检验实际汇率与实际有效汇率进入泰勒规则对货币政策有效性的影响差异性。研究结果表明,相比未引入汇率因素或引入人民币实际汇率的泰勒规则,将人民币实际有效汇率引入泰勒规则使得货币政策钉住通胀目标参数与钉住产出缺口参数均得到更为显著的改善,更符合我国货币政策规则的实际。我国货币政策规则正由"相机选择型"向"规则型"利率调控模式转变,货币政策调控空间也逐渐向产出缺口与通胀率目标及人民币汇率稳定目标转变,具体而言,货币政策对通胀与产出的调整仅表现为先递增后递减的短期正向效应,且2006年第3季度以来,我国货币政策具有明显的通胀治理偏好;货币政策对人民币汇率波动在2001年之前表现为逐渐增强的短期负向效应,而后影响效应逐渐减弱。     

开放条件下中、美货币政策博弈分析

货币政策和国际合作一直以来都是经济学界研究的重要内容,本文根据2002年Obstfeld和Rogoff的文章所得出的结论来分析中、美之间货币政策的问题。参考其结论货币政策的合作虽然能够在一定程度上给双方带来一定的好处,但是国内经济的稳定性会下降,由此会大大降低本国的福利水平。中国是一个经济大国,不应该与美国进行货币政策合作。虽然与美国的货币政策合作会在一定程度上提高中国的福利,但是中国货币政策会丧失独立性,由此会在很大程度上降低本国的福利。     

开放经济条件下时变参数泰勒规则在我国货币政策中的适用性研究北大核心CSSCISSCI

文章在考虑IS曲线、菲利普斯曲线以及泰勒规则等理论模型系统的内生性结构基础上,利用时变参数随机波动向量自回归(TVP-SV-VAR)模型捕捉我国货币政策对产出、通胀与汇率反应的时变特征,检验实际汇率与实际有效汇率进入泰勒规则对货币政策有效性的影响差异性。研究结果表明,相比未引入汇率因素或引入人民币实际汇率的泰勒规则,将人民币实际有效汇率引入泰勒规则使得货币政策钉住通胀目标参数与钉住产出缺口参数均得到更为显著的改善,更符合我国货币政策规则的实际。我国货币政策规则正由"相机选择型"向"规则型"利率调控模式转变,货币政策调控空间也逐渐向产出缺口与通胀率目标及人民币汇率稳定目标转变,具体而言,货币政策对通胀与产出的调整仅表现为先递增后递减的短期正向效应,且2006年第3季度以来,我国货币政策具有明显的通胀治理偏好;货币政策对人民币汇率波动在2001年之前表现为逐渐增强的短期负向效应,而后影响效应逐渐减弱。     

人民币汇率政策改革对我国货币政策机制的影响

2005年7月21日我国宣布汇率政策改革后,人民币汇率的形成机制得到进一步完善,这一改革将对我国宏微观经济的各个层面产生深远的影响。本文试从我国的实际经济情况出发,运用汇率政策与货币政策之间相互冲突的经济学原理,来分析汇率政策改革对我国货币政策机制的影响,并提出了完善货币政策机制的几点政策建议。     

后金融危机时代我国货币政策工具的优化

货币政策是我国宏观经济调控的重要途径之一,在特定时期内制定实施合适的货币政策能够促进经济发展目标的实现。在以转变经济发展方式、优化经济结构为目标的后金融危机时代,货币政策的制定不仅要考虑对经济总量的调控,更要兼顾经济结构的调控。本文旨在对当前我国央行货币政策工具的实施情况进行归纳,以期发现新时期在兼顾总量与结构调控的背景下当前货币政策工具的不足,并提出优化货币政策工具的建议。     

开放经济货币政策动态下人民币汇率问题研究

文章以汇率超调模型及其拓展为基础,突出货币供求(Ms-Md)与宏观经济短期波动的总供求(AS-AD)关联运行的作用机理,结合非线性宏观金融理论在货币供需分析中引入可交易金融资产,在资本管制货币扩张下,对人民币名义汇率动态进行综合判断。在此基础上进行实证研究,突出指示器变量的作用,为人民币汇率动态提供经验支持。通过建立指示器指标之间的线性回归关系,在货币需求方程的协整分析基础上,反解出货币供求均衡条件下所形成与宏观经济总供求相合意的名义汇率,即把反映宏观经济总供求运行的均衡货币因素代入指示器指标之间OLS关系中,反解出均衡水平下的合意名义汇率,结果表明从自身而言,人民币不具备升值诉求。     

我国开放条件下的货币政策操作规则

本文利用我国1994～2006年季度数据,分别对开放经济条件下的Taylor规则和McCal-lum规则进行了实证检验。结果表明,我国货币政策操作一直遵从McCallum规则,Tay-lor规则不适合我国国情。这意味着,如果经济结构不发生大的变化,就可以根据历史数据回归得到的McCallum规则的各种参数和通胀缺口、实际汇率、货币乘数、货币流通速度等变量的预期变化,测算出合理的基础货币增长率,这将为调控基础货币供给提供重要参照。     

浅析我国当前宏观经济条件下的货币政策

随着我国步入中国特色社会主义新时期,我国的货币政策也在发生不断的变化,以此来应对2008年之后的经济危机带来的负面影响,以及近几年来美联储加息对于我国经济发展的冲击。货币政策是宏观调控的重要的工具,我国经济市场化的不断深入,使得货币政策每年都会有一些新的变化,人们感受最为明显的就是2008年全球金融危机之后的4万亿政策,十年之后的2018年,房地产价格的不断提升正是货币政策之后的效应。在新形势条件下,我国的货币政策应当紧紧盯住全球货币政策的一系列变化,从供给侧改革的角度入手,逐步提升货币政策的现实效应。     

我国现阶段货币政策国际协调研究

在开放经济中，货币政策国际协调日益成为各国解决贸易争端，促进经济和谐发展的必要手段。改革开放后，我国经济融入世界经济的步伐加快，我国的货币金融市场呈现出既矛盾又统一的特点，这一特点决定了我国的货币政策国际协调处于相对被动的局面。因此，在今后一段时间，如何采取合适的协调方式，将是我国货币政策进行国际协调的新课题。     

资本账户开放视角下货币政策与宏观审慎政策协调研究

在资本账户开放视角下构建动态随机一般均衡模型,实证研究在跨境资本流动冲击、房屋需求冲击、技术冲击下货币政策与宏观审慎政策的协调问题。分析结果表明:第一,跨境资本流动会引发经济周期和金融周期的波动,此时货币政策与宏观审慎政策应当协调配合。第二,货币政策和宏观审慎政策搭配会出现"政策叠加"和"政策冲突"效应,两者的协调配合不仅取决于经济周期和金融周期的同步程度,还会受到不同类型冲击的影响。第三,面临跨境资本流动冲击和房屋需求冲击时,应该强调健全双支柱调控框架;在技术冲击下,政策当局使用纳入宏观审慎思想的扩展型货币政策可以更好地平抑经济周期和金融周期的波动。基此提出相应的政策建议。     

开放经济下国际收支对中国货币政策独立性的影响

随着中国对外开放程度的深化,国际收支在中国经济中暂居重要位置,其所带来的外汇占款可能已成为干扰中国宏观经济政策的重要变量之一。本文在这一背景下建立了三层次实证分析模型,就近年来外汇占款对中国货币政策独立性的问题进行了分析。分析结果表明,外汇占款对中国货币政策的独立性产生了较大干扰,中央银行被动使用一些货币政策工具进行对冲,但无法对冲的外汇占款仍造成国内流动性过剩,这种过剩流动性既会影响中国经济,同时也是国际金融市场影响中国经济的渠道。因此,中央银行有必要进行一系列改革,避免货币政策的独立性受到影响。     

开放经济下国际收支对中国货币政策独立性的影响

随着中国对外开放程度的深化,国际收支在中国经济中暂居重要位置,其所带来的外汇占款可能已成为干扰中国宏观经济政策的重要变量之一。本文在这一背景下建立了三层次实证分析模型,就近年来外汇占款对中国货币政策独立性的问题进行了分析。分析结果表明,外汇占款对中国货币政策的独立性产生了较大干扰,中央银行被动使用一些货币政策工具进行对冲,但无法对冲的外汇占款仍造成国内流动性过剩,这种过剩流动性既会影响中国经济,同时也是国际金融市场影响中国经济的渠道。因此,中央银行有必要进行一系列改革,避免货币政策的独立性受到影响。     

开放经济条件下我国网络银行发展战略

网络银行在国外已经有较大的发展。网络银行的建立与规范化,不仅关系到我国金融业的竞争实力的提高和确保其在国际竞争中占有一席之地,而且关系到我国经济安全地运行。但实际情况网络银行已成为我国银行业竞争实力提高的战略瓶颈,因此,必须推动我国网络银行的健康发展,以适应国际银行业发展的大趋势。 一、发展网络银行的意义 与传统的银行业务体系相比较,网络银行作为一种高科技的银行业务手段,具有明显的优势,具体表现在以下几个方面: 1.网络银行能满足顾客的多元化需求,增加客户的满意度。网络银行以电脑网络超越地域和全天不间断服务的特     

美国金融危机影响下我国货币政策实施的思考

美国开始的次级住房抵押贷款危机,引发了世界性的金融风暴.这场危机自爆发之日起,就引起了全球的广泛关注,并对包括中国在内的世界经济和贸易产生了重大影响.认清当前形势,如何积极应对,成为能否顺利、平稳地度过危机的关键所在.