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基金在业绩排名压力下的泡沫资产配置行为会加剧市场波动、推升市场泡沫。本文基于事件研究法与固定效应模型研究了2013―2020年基金的重仓持股,发现:(1)基金在泡沫膨胀阶段显著超配了泡沫资产,而在泡沫破裂前后显著减配,展现了“泡沫骑乘者”的特征;(2)2015年前后,泡沫资产主要为小市值股票,2019―2020年,泡沫资产逐渐转为大市值“白马股”,且基金超配的程度显著提高,呈现抱团大盘白马股的特征;(3)排名前5%的赢家基金,以及1/3和1/10关键排名处的基金更激进地超配泡沫资产;(4)相邻排名基金的业绩差异越大,基金的泡沫资产配置行为越明显。综上表明,基金公司并不一定是天然的市场稳定器,监管层应密切关注业绩压力下基金超配泡沫资产的行为,投资者则应理性选择长期声誉较高的基金。 相似文献
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投资者特征与盈余公告后的漂移现象 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以1999~2004年的上市公司为样本,研究了不同类型投资者对盈余公告后漂移(PEAD)的影响。研究发现,对于好消息,盈余公告后基金重仓持有股票的漂移小于非基金重仓持有的股票;但对于坏消息,基金重仓持有股票的漂移要大于非重仓持有股票的漂移。可能的解释是,基金重仓持有的股票如果公布的是好消息,说明与基金预期一致,所以这类股票的漂移比散户投资的利好股票漂移小;如果公布的是坏消息,则说明基金预期错误,此时基金等机构投资者会积极卖出,由于资金量大引起散户投资者跟着卖出相应股票,从而漂移比非基金重仓持有的利坏股票的漂移大。 相似文献
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一、我国基金业目前存在的问题
一、基金没有发挥稳定市场的作用。一般来说,成熟证券市场上股票的波动率在20%左右,而据我们的测算,2000年上半年,我国证券市场大盘的波动率为42.72%,国债的波动率为1.93%,A股的波动率为74.67%,B股的波动率为74.33%,而且基金重仓持有的风华高科、 相似文献
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最近,一批长期“停牌股”复牌在即,部分重仓的基金因此大幅上涨。通过基金重仓的“停牌股”辗转“套利”,成为最近基民们要学习的新功课之一。 相似文献
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股市一跌再跌,9月9日大盘跌破1300点重要关口,而在9月14日大盘又重新站上1300点.作为市场的机构投资者--基金在此点位是做空还是做多呢?基金的投资策略是否会有所改变?中信基金管理公司投资总监、中信经典配置基金经理丁楹认为,市场调整还没有完全结束,调整的时间可能延长到明年上半年,但下跌的空间并不大,不排除出现技术性反弹,而反转的可能性非常小. 相似文献
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本文以我国2005—2021年开放式股票型与混合型基金重仓持股数据为研究样本,通过三维空间模型构建基金竞争网络,实证检验了基金竞争网络对基金经理彩票型股票资产配置的影响。研究发现,同业基金在彩票型股票资产配置上呈现出显著的一致性,意味着基金经理倾向于学习与模仿同业基金的彩票型股票资产配置策略。上述结论在考虑了外围基金的持仓变动、市场信息等因素的影响后依旧成立。潜在机制表明,在竞争激烈的环境中,基金经理面临更大的解雇风险,促使其博彩偏好上升,从而趋向于学习与模仿同业基金的彩票型资产配置策略。异质性分析表明,同业基金对彩票型资产配置策略的模仿行为存在“家族效应”与“同城效应”。该模仿行为与基金经理的性别、学历等个人特征相关,且在调仓情景下更显著。拓展性分析发现,同业竞争引致的彩票型资产配置可能进一步引发股价崩盘风险。本文为监管层理解机构投资者的博彩行为、制定合理的市场竞争机制提供了有益参考。 相似文献
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由于双头形态成立,大盘目前尚处于下跌初期,短线会有下跌节奏上的反弹修正,但进场抢反弹应把握仓位和时机,重仓的投资者需贯彻逢反弹减仓的安全性操作策略。 相似文献
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双汇发展陷入"瘦肉精"事件,重仓双汇发展的基金也备受关注。从基金2010年四季报公布的情况来看,共有56只基金前十大重仓股中有双汇发展,占当时基金净资产比超过5%的基金 相似文献
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上周市场仍然维持震荡调整格局,但基金仓位却出现了一定的提升。与此同时,基金中报披露进入密集期,中报显示,制造业成为基金最大重仓行业,而基金对后市的观点却存在分歧。 相似文献