热潮下的外资并购之理性分析

加入WTO后，逐步放宽外资进入中国市场的限制已是必然趋势。中国作为正在兴起的全球制造业中心，必将成为外资优先选择的地区，而上市公司作为我国各行业中的佼佼，自然是外资进入的重点领域。因此，我国产业界和证券市场中正在掀起外资并购热潮，预计在未来几年将会达到高潮。     

外资并购上市公司的几种方式

所谓并购(M＆A)，是收购(Acquisition)与合并(Merger)的合称。实际上，在外资对境内企业的并购中，合并的案例很少，绝大多数情况是收购。在国际范围内跨国并购也以收购为主，合并仅占跨国并购的3％。真正的合并如此之少，以至于并购实际上基本意味着收购。收购可以是少数股权收购(外国企业拥有被收购企业投票权股份的10-49％)，多数股权收购(50％-99％)或全额收购(100％)。     

国内企业在外资并购中面临的问题及其原因

通常而言，企业并购的目的是通过并购后的企业整合，实现企业经营的规模效应、市场拓展、管理整合、财务重整以及技术与管理互补，实现1＋1〉2的协同效果。但由于发生在我国的呈现爆发性、以国有企业为主要对象、强势并购的特征，国内企业在外资并购中面临诸多问题：     

规制外资并购

对于不断涌入的跨国资本和跨国公司，我们曾用“狼来了”来形容国内产业界的心情。当时，一些专家提出，我们要学会“与狼共舞”，借此提升我们自己的产业竞争力。     

反思外资并购——近年影响较大的10大外资并购案

从改革开放以来，通过引进外资，来获取国外资金、技术和先进的管理，被国内企业视为自身改革与发展的一条捷径，甚至成为一些地方发展战略的重要组成部分，定任务，下指标，以至形成了对外资，特别是对一些国际知名的跨国公司竞相追逐的局面。然而，蜂拥而至的外资终究不是无端送上来的馅饼，也不像国内股票市场上的钱那样好拿好用，于是，当资本的真相被还原的时候，矛盾、冲突接踵而至。 近年来，外商在华跨国并购活动的升温，开始引起人们越来越强烈的的关注。从美国凯雷投资集团收购中国最大的工程机械制造企业徐工机械，到法国SEB收购国内炊具行业巨头苏泊尔，无不引发业内外的一片反对、质疑的声音。特别是近来杭州娃哈哈集团与法国达能爆发的剧烈冲突，又将人们的视线引向这一话题，虽然冲突双方的是是非非一时还难以说清，但相信随着事件的进展，更多以前不为人知的新材料的披露，我们可以从中学到很多东西，从而使我们在外资的诱惑面前，更多一分经验和理性，减少一些盲目和短视。在企业经营和管理领域，我们曾经而且还将不断遇到陌生的问题，遭遇新的困扰，每一个成功或者失败的案例都可以说是一个生动的教材和宝贵的财富。下面我们将对近几年比较有影响和特点的外资并购事件进行回顾，并做简单的分析和总结。[编者按]     

我国物流业的外资并购及整合分析研究

对外资物流企业在中国的并购案例及其特点进行了总结,并对外资并购国内企业需要注意的问题、并购的关键步骤及并购之后的整合进行了深入分析,并阐述了影响外资企业并购成败的主要原因.     

我国物流业的外资并购及整合分析研究

对外资物流企业在中国的并购案例及其特点进行了总结,并对外资并购国内企业需要注意的问题、并购的关键步骤及并购之后的整合进行了深入分析,并阐述了影响外资企业并购成败的主要原因。     

外资并购新规无碍市场开放

《关于外国投资者并购境内企业的规定》甫一出台，舆论界就出现了反对限制外资的声浪。 不过，声讨并购新规的外资们是否想过，当他们在中国市场上获得如此多的超国民待遇之时，这对于其他中国企业来说，有多么不公平？部分外资正是利用这种优势，大肆在国内“跑马圈地”。这种不是站在公平起跑线上的竞争，中国政府有责任也有义务改变。例如“两税合一”问题，政府就需要加强对外资的谈判力度，尽快将这一政策落实。另外，政府更需要做的，是在有关问题的“程序公正”上投入更多力量，为国内企业争取更多公平竞争的机会。     

外资物流公司在华并购的动因

伴随着中国的物流市场的开放,部分国外物流巨头选择在华并购本土物流公司,有代表性的包括美国耶路并购上海佳宇物流、世能达并购天津宝运物流、万络环球并购熙可物流,中东Agility并购百岁物流,澳大利亚Toll全盘接手新科安达。传统的FDI理论为物流公司跨国并购提供了理论基础研究框架,但物流企业跨国投资有不同选择,主要包括新建海外分公司(或代表处),依靠现有国外分公司发展,合资和跨国兼并。由于中国大陆2005年底才完全开放物流市场,很多跨国物流公司为开展业务在此之前已经在华设立了代表处或合资企业。2006年开     

我国外资并购的特点与对策分析

发生在中国的跨国并购正以空前的速度和规模进展，2004年外商在中国完成的2141个跨国并购项目价值240亿美元，将近占实际吸收外资的40％。随着我国证券市场的发展，发生在证券市场上的并购日益频繁。政府部门、企业界和学术界基本认同这样的观点：我国利用外资形式正在发生变化，跨国并购将成为重要方式，外资以并购的方式进入中国已成为FDI的重要趋势。     

全球经济一体下的中国企业跨国并购——沈丹阳：解读外资并购新规

随着经济全球化的加剧，国办几件实事国际经济结构调整不断加快，企业间的合并，重组日趋活跃。在中国外资并购，企业境外投融资，国有企业改制，产业整合，A股全流通，国际私募基金投入与退出等最新制度环境下，中国企业跨国并购风起云涌。     

产业集群与外资并购

跨国并购是外国直接投资（FDI）的发展趋势，是全球发展的潮流，无需争论和怀疑，对我国企业来说，外资并购增加的趋势是不可逆转的。因为，一方面，在我国的外国直接投资中，跨国并购发展的空间巨大。目前，跨国并购占FDI比例远远小于全球的80％的平均水平；另一方面，利润是跨国公司的最大驱动力，只要有利润驱动，作为商家，他们会不请自来。同时我国政府正致力于营造有利于外资并购的环境和建立鼓励外资并购的机制，外资对我国企业的并购会得到长足有效的发展。     

外资并购中国上市公司新趋势及对策分析

1、国有企业改组。我国现有国企近40万家，其中特大型企业为500家，大型企业约1万家，中型企业约4万家。国企（特别是拥有上市子公司的母公司）改组一方面为跨国并购提供了众多的并购目标，另一方面也提供了通过管理效率改善来提高企业价值的机会。     

民族物流没有必要惧怕外资进入

纵观华宇物流被外资并购一事．我的理解是．这是我国物流环境不善．物流业缺乏国家政策扶持物流企业之间竞争激烈所带来的负面影响的集中体现。     

走外资整体并购之路 创国内一统纺织名企

保定依棉集团原是一家国有独资大型纺织产业集团，年产纱18000吨、布1亿米，年销售收入达6．2亿元，在职员工9000余人，离休职工5000多名。在40多年的发展史上积淀了深厚的文化底蕴，创造过辉煌业绩，在国内同行业享有很高的声誉，连续多年名列全国棉纺织行业50强。     

新时期的外资换股并购

从20世纪90年代起,跨国并购进入第五次高潮.中国因为政治稳定、经济快速发展,对外国投资者有着巨大的吸引力.外资并购的数量从1996年的1起发展到2005年的11起,且并购对象多为行业内排名靠前的企业.     

跨国并购——沿海地区吸引外资的新途径

一、跨国并购的特点并购尤其是战略并购是２１世纪国际资本流动的一个重要趋势。自１９９５年至今，跨国收购和兼并的比重逐年提高，已经成为外国直接投资的主要方式。１９９９年全球外国直接投资总额为８４４０亿美元，跨国并购金额达到７２００亿美元，占整个外国直接投资总额的８５％以上。跨国并购是在资产存量基础上利用外资的一种创新方式。外商直接投资主要有跨国并购和新设投资两种形式。新设投资是指国外投资者或直接在国外设立独资公司，或与东道国企业共同投资开设合资企业或合营企业；跨国并购则是通过收购或兼并，得到当地企业…     

物流企业的跨国并购动机

世纪之交。全球范围内的物流企业开始了一系列的并购活动。这是目前大物流公司战略调整和全球物流市场整合的最主要特征。并购深刻地改变着物流行业，一批知名的物流企业在并购中消失，一批新的物流巨头如Exel、德国邮政世界网等在并购中迅速崛起。并购行为使物流企业的规模扩大，运营成本降低，业务经营范围更为广泛，更能够适应客户需求多样化的趋势。相应地，大型物流企业的市场份额显著增加，物流市场垄断性大为增强。从并购的形式上看，     

中美外资并购政府审查制度之比较

20世纪末以来,世界范围内的公司并购活动飞速发展,日益成为跨国直接投资的主要方式之一。根据联合国贸易和发展会议统计,近20年来全球并购活动年增长速度超过40%。我国的外资并购额虽然在全球比例较小,但随着我国经济的强劲发展、对外开放的逐步深入和外资进入中国的势头日益加